Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования предприятия

СОДЕРЖАНИЕ 

 

ВВЕДЕНИЕ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ….. . . 3  
1. Источники финансирования развития предприятия . . . . ………….…..…4 

 
   1.1. Источники финансирования  развития предприятия……………………. . . 4 

 
   1.2. Внутренние источники финансирования  ……….…………….………. . 7 

 
   1.3. Внешние источники и способы  финансирования …..………... …….... . . 10 

 
2. Эмиссия ценных бумаг – как  способ привлечения финансовых  ресурсов на рынке ценных бумаг……………………………...……………………...…... 13 

 
   2.1.Способы привлечения капитала  на рынке ценных бумаг ……. . …….…. 13 

 
   2.2. Порядок проведения эмиссии  ЦБ. . . ………………….………………… . 17 

 
   2.3.Сравнительная оценка эффективности  привлечения капитала на РЦБ  … 20 

 
3. Анализ и пути  развития деятельности Сбербанка  на РЦБ…….. …. ... . . 23 

 
   3.1. Общая характеристика  ОАО КБ «Сбербанк России» . . ……………… . . 23 

 
   3.2.Анализ источников финансовых  ресурсов для развития Сбербанка  . …. .27 

 
   3.3. Место ценных бумаг в капитале  Сбербанка ...…………………….. . . . . . 35 

 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .... . . . . . . . . . . 36  
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37  

 

ВВЕДЕНИЕ

Эмитент поставляет на рынок  товар - ценную бумагу, качество которой  определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми  результатами его деятельности. С  помощью эмиссии ценных бумаг  на рынке появляются новые ценные бумаги.

Каждое предприятие стремится  к развитию и вынужденно привлекать финансовые ресурсы. Ими могут быть:

• уставный капитал - это сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации. Вкладом в уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги, различные материальные ценности или имущественные права, имеющие денежную оценку
• заемный капитал – это различные банковские кредиты и займы, лизинг, кредиторская задолженность. Но далеко не всех привлекают разнообразные формы займов и кредитов с необходимостью совершения регулярных выплат по ним. И именно поэтому для расширения возможностей деятельности предприятия  многие руководители предпочитают  проводить эмиссию ценных бумаг, которая имеет целью привлечение финансовых средств и, в том числе, увеличение уставного капитала.

Любое предприятие заинтересовано в использовании наиболее эффективного способа дополнительного финансирования. Денежный и финансовый рынки, в т.ч. и рынок ценных бумаг, предоставляют  многочисленные способы дополнительного  финансирования на различных условиях, такие как займы, кредиты банков, лизинг, выпуск ценных бумаг. Поэтому  каждый раз, сталкиваясь с потребностью в дополнительных финансовых ресурсах, предприятию требуется выбирать наиболее эффективный вариант.

Инструменты в виде кредитов и займов требуют  обязательных  систематических выплат по ним, могут  иметь ограничения по объемам  и срокам заимствования. Ценные бумаги, обеспечивая дополнительное финансирование предприятию, занимают особое место  в капитале предприятия.

Таким образом, тема данной контрольной работы «Рынок ценных бумаг  как дополнительный источник финансирования предприятия» является актуальной и на сегодняшний день. 

 

Целью данной курсовой работы является: выявить, является ли рынок  ценных бумаг наиболее эффективным  источником дополнительного финансирования развития предприятия.

Объект исследования выступают  источники финансирования развития предприятия.

Предмет исследования: эмиссия ценных бумаг – как способ привлечения  финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг

Единица наблюдения: ОАО  КБ «Сбербанк России».

На основе гипотезы, предполагаем, что эмиссия ценных бумаг является эффективным способом дополнительного финансирования предприятия. 

 

1. Источники финансирования  развития предприятия

1.1. Источники финансирования  развития предприятия

В финансах предприятия под  внутренними и внешними источниками  финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации  источников средств. Одна из возможных  и наиболее общих группировок  представлена на рис 1. 

 

Источники средств финансирования
Источники средств краткосрочного назначения			Авансированный капитал (долгосрочный)
			Заемный капитал	Собственный капитал

 

 

 

  

 

Рис. 1. Структура источников средств  предприятия

 

 

 

Основным элементом приведенной  схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются:

- уставный капитал (средства  от продажи акций и паевые  взносы участников);

- резервы, накопленные  предприятием;

- прочие взносы юридических  и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные  взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся: 

- ссуды банков;

- заемные средства;

- средства от продажи  акций и других ценных бумаг;

- кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных  и заемных средств кроется  в юридической причине — в  случае ликвидации предприятия его  владельцы имеют право на ту часть  имущества предприятия, которая  останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются собственные средства. 

 

Рис.2 Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования

Выделяют следующие источники  финансирования:

• Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).
• Привлеченные средства (иностранные инвестиции).
• Заемные средства (кредит, лизинг, векселя).
• Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренние  источники финансирования предприятия

В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как реализация планов дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников.

Как правило, чем больше прибыли  направляется на расширение хозяйственной  деятельности, тем меньше потребность  в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит  от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии дивидендной политики.

К достоинствам внутреннего финансирования предприятия следует отнести  отсутствие дополнительных расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников, и сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственника.

Недостатком данного вида финансирования предприятия является не всегда возможное  его применение на практике. Амортизационный фонд потерял свое значение потому, что нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых на российских промышленных предприятиях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть использованы для существующего оборудования.

Второй внутренний источник финансирования — прибыль предприятия, оставшаяся после уплаты налогов. Как показывает практика, большинству предприятий не хватает собственных внутренних ресурсов для обновления основных фондов.

Привлеченные  средства

При выборе в качестве источника  финансирования иностранного инвестора  предприятию следует учитывать  тот факт, что инвестору интересны высокая прибыль, сама компания и его доля собственности в ней. Чем выше доля иностранных инвестиций, тем меньше остается контроля у собственника предприятия.

Остается финансирование из заемных средств, при котором встает выбор между лизингом и кредитом. Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Кредит  — как источник финансирования предприятия

Кредит — заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

• кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;
• чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно  отнести следующее:

• срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;
• для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;
• в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;
• при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

Лизинг  — как источник финансирования предприятия

Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне — лизингополучателю — эффективно обновлять основные фонды, а другой — лизингодателю — расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

• Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.
• Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще  получить контракт по лизингу, чем ссуду  — ведь обеспечением сделки служит само оборудование.[8] 

 

 

   

1.2. Внутренние источники  финансирования

Внутреннее финансирование – использование собственных  средств, прежде всего чистой прибыли, и амортизационных отчислений. В  случае активного самофинансирования валовой прибыли должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную  систему, процентов за кредит (сверх  учетной ставки Центрального банка  РФ), процентов и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных  собственниками для обеспечения  уставной деятельности предприятия. Содержание категории “уставный капитал” зависит  от организационно-правовой формы предприятия:

- для государственного  предприятия — стоимостная оценка  имущества, закрепленного государством  за предприятием на праве полного  хозяйственного ведения;

- для товарищества с  ограниченной ответственностью  — сумма долей               собственников;

- для акционерного общества  — совокупная номинальная стоимость  акций    всех типов; и пр.

При создании предприятия  вкладами в его уставный капитал  могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в  уставный капитал право собственности  на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия  или выхода участника из состава  общества или товарищества он имеет  право лишь на компенсацию своей  доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.