Рынок ценных бумаг: сущность, структура, функции, механизм функционирования

Как любая экономическая  категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Рыночные характеристики включают: форму владения, выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и др.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Её главное свойство — это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли–продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лег или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

 

 

3. Классификация ценных бумаг.

 

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

• I класс — основные ценные бумаги;
• II класс — производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой–либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить  на две подгруппы: первичные (бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.) и вторичные ценные бумаги (это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).

Производная ценная бумага — это ценная бумага на какой–либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

 

 

4. Виды ценных бумаг.

 

Основные виды ценных бумаг:

1. Акции.
2. Облигации.
3. Векселя.
4. Денежные сертификаты
5. Чеки.

Облигация – это ценная бумага, выпускаемая государством, а также частными компаниями и акционерными обществами и представляющая собой долговое обязательство, выдаваемого на определенный срок.

 Облигация – ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента в предусмотренный срок.

В нашей стране предприятия непосредственно  облигации не выпускают, в других странах это широко практикуется. У нас широкое распространение  получили в 90–х годах, так называемые ГКО – государственные краткосрочные обязательства. Они представляли собой облигации, т.е. государство выпускало ценные бумаги, например стоимостью 1000 руб., гарантировало получение по ним процента, от 30 до 100% и погашение этой облигации примерно через 2 года.

Это означало, что владелец  облигации  получает   в первый год от 300 до 1000 рублей по проценту на эту облигацию, во второй год он получает процент  от 300 до 1000 рублей  и облигация  возвращается государству, и держатель  её получает ещё 1000 руб. Такие громадные проценты послужили причиной спекуляции этими ценными бумагами. И особенно этими занимались банки. В значительных объемах они скупались и заграничными контрагентами. Но в эти года была значительная инфляция до 200% годовых и таким образом стоимость и процентов и возвратных денег понижалась двое, поскольку стоимость акции изменяется в зависимости от времени, а стоимость облигаций остается неизменной. На каждой облигации имелись отрывные купоны, по которым и погашались проценты. Потом государство с приходом к власти Кириенко отказалось от выплаты по этим облигациям, а точнее произвела их девальвацию, т.е. обесценило их, и они превратились в мусор. Погорело множество коммерческих банков, которые не занимались с клиентами, а только с процентными бумагами. И в один миг они стали банкротами.

Доверие к облигациям в настоящее  время в нашей стране прочно потеряно и едва ли скоро возродится.³

Это обозначается в первую очередь, неблагоприятным психологическим  стереотипом, сложившимся у населения из–за того, что государство использовало облигационные займы в послевоенные годы для изъятия денежных средств у населения, не возвратив их до сих пор.

По мере естественного развития фондового рынка, облигации должны занять на нем достойное место. Этому, на наш взгляд, должны способствовать следующие их качества:

• Возврат вложенных средств при погашении;
• Стабильная выплата процента на вложенный капитал;
• Первоочередные выплаты по облигациям в сравнении с акциями при банкротстве предприятия;
• Более высокая надежность;
• Небольшие колебания курсовой стоимости.

Эффективная защита интересов держателей облигаций может быть осуществлена через создание системы гарантирования действенности облигации коммерческими  банками или через создание специальных законов. Общую ответственность за погашение облигаций и выплату гарантированных доходов должны нести предприятия, организации, государственные органы выпустившие их.

Так, в США действует закон  о кредитных соглашениях, в котором  определен комплекс мер по защите и соблюдению прав держателей облигаций.  Если облигация зарегистрирована,  эмитент обязан направить  копию соглашения о выпуске в Комиссию США по ценным бумагам и биржам.  Держатели облигаций не получают соглашение о  выпуске на руки,  ибо оно представляет собой достаточно объемный документ (от 70 до 90 страниц),  однако они могут ознакомиться с ним в учреждениях банков, которым доверено распространение облигаций.

     В соответствии с  Законом о кредитных отношениях  в США  акционерные общества  должны иметь доверенного представителя. В качестве такого доверенного представителя может выступать либо коммерческий банк, либо доверительная компания, которые представляют держателей облигаций и являются независимыми от эмитента. Они служат гарантом прав  держателей  облигаций и обеспечивают разработку соглашения о выпуске.

Акция – это ценная бумага, которая представляет собой свидетельство о внесении капитала (доли, пая) в общий капитал акционерного общества. Владение акцией дает право на получение по ней определенного дохода и право на участие в управлении этим обществом.

Доход, приносимый акциями, называется дивидендом.

 Акции  бывают именные и на предъявителя.

Различают акции рядовые (обычные) и привилегированные.

Обычная акция – это акция, которая даёт право их владельцу голосовать на собрании их владельцев. Дивиденд колеблется в зависимости от остатка чистой прибыли.

Привилегированная акция –  это такая акция, которая не даёт право голоса, и процент выплаты на дивиденды фиксирован.

Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в первую очередь.

Главное отличие акции от облигации состоит в том, что акционер не кредитор акционерного общества как владелец облигаций, а собственник его в пределах того количества акций, которым он владеет.

В отличие  от облигации акция таит в себе перспективу  многократного умножения стартовой стоимости, что связано с ростом акционерного капитала.

Основные виды акции

1. Акция на предъявителя – акции, на которых не указан их собственник.
2. Именные акции – акции, на которых указан их собственник. Владелец именной акции должен быть зарегистрирован в соответствующем реестре предприятия.
3. Обычная акция (рядовая) – это акция, которая дает её владельцу право голоса на собрании акционеров и приносит дивиденд, который колеблется в зависимости от прибыли  предприятия.
4. Привилегированные (приферентные) акции – это акции, которые не дают их владельцу право голоса, но предоставляют им ряд привилегий:

• Выплату фиксированного размера дивиденда.

• Выплату дивиденда в первоочередном порядке.

Если предприятие выпустило и облигации и акции рядовые и привилегированные, то выплата производится в следующем порядке:

1. Процент по облигациям.
2. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям.
3. Дивиденд по обычным акциям.

Контрольный пакет акций –  это пакет акций, обеспечивающий её владельцу контроль над деятельностью общества.

Дивиденды выплачиваются:

• В денежной форме,
• В натуральной форме,
• В форме выпуска дополнительных акций.

Вексель – обязательство одной стороны перед другой оплатить в определенный срок сумму денег за товар или услугу. Продавец покупает товар и расплачивается векселем, т. е. обязуется уплатить определенную сумму денег в определенный срок, т.е., это продажа товаров в кредит. Стоимость векселя с течением времени не изменяется.

Главная их привлекательность, особенно для криминального мира, это возможность их продать или расплатиться за какие–то товары или услуги.

Коммерческие векселя, за которыми стоит конкретная товарная сделка, бывают простыми и переводными.

Простой вексель представляет собой простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока конкретную сумму векселедержателю. Простой вексель содержит только одну подпись лица, который обязан совершить платеж.

Переводной вексель (тратта) – письменный документ, содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику–должнику, уплатить деньги (в определенный срок и в определённом месте) получателю–держателю векселя или по его приказу третьему лицу. В отличие от простого, здесь участвую не два лица, а три лица. Переводной вексель, содержащий приказ  совершить платеж (платёж исходит от лица, выдавшего вексель), ещё не обязательство платежа со стороны трассата. Следовательно, переводной вексель должен быть подтверждён, или акцептован плательщиком.

Векселедержатель должен своевременно предъявить вексель к оплате, в противном случае это может быть отнесено к его вине.

Иногда для надежности, гарантированности векселя, на него ставится аваль, или гарантия банка, что такие средства на расчетном счете есть.

Реквизиты переводного векселя

1. Наименование «вексель», включенное в текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен.
2. Простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определённую сумму.
3. Наименование и адрес того, кто должен платить (плательщика–трассата).
4. Наименование получателя платежа (ремитента), которого или по приказу которого должен быть совершен платёж.
5. Указание срока платежа.
6. Указание места, в котором должен быть совершен платеж.
7. Указание даты и места составления векселя.
8. Наименование и подпись векселедателя (трассанта).

Поскольку отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель силы, рассмотрим их подробнее:

Наличие «вексельной метки» означает, что наименование «вексель» должно обязательно присутствовать в заглавии и в тексте документа. Это делается с целью обозначить отличие векселя от родственных ему обязательств и затруднить превращение невексельного обязательства в таковое.

Поскольку вексель является денежным документом, в нем должна быть указана сумма платежа (валюта векселя). Один раз сумма фиксируется цифрами и второй подписью. Исправления сумм не допускается. В вексель включается и процент по векселю.

Сертификат – это обязательство по вкладам. Сертификат предполагает обязательство двух сторон: банка – через определённый срок возвратить владельцу сертификата его первоначальный вклад плюс, повышенный процент и покупателя – владельца сертификата – не изымать из банка свои деньги в течение этого срока.

Чеки. Это тоже ценные бумаги, достаточно удобные для обращения. Если на расчетном счете есть определенная сумма средств в банке, то банк выдает  чековую книжку. Можно выписывать чек за какой–то товар, получатель чека предъявляет его в банк, банк проверяет подтверждение, что чек не поддельный, на что ему положено по закону 10 дней или 20 дней со странами СНГ или 70 для других государств.

В России они не получили широкого распространения по следующим причинам:

1. В нашей стране слишком много чиновников, которые имеют право арестовать мой расчетный счет по любому, даже пустяковому поводу.
2. За перевод денег с одного расчетного счета на другой наши банки берут довольно приличную плату иногда до 3%. В других странах этого нет, банки берут плату только за депозитное хранение и довольствуются тем, что вы храните на своем расчетном счета какую–то сумму, которые банк может использовать в своих краткосрочных нуждах.
3. Поскольку у нас большие налоги, то предприятия вынуждены укрываться от них и это легко сделать, если не хранить деньги на расчетном счете.