Рынок ценных бумаг в Российской Федерации

Рисунок 1. График роста  в рублях валютных и фондовых активов.⁷

Глава 4. Прогнозирование  рынка ценных бумаг на 2010 год

Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 1 (394) 2010 http://www.rcb.ru/rcb/2010-01/

Прогнозы по поводу развития ситуации на финансовых рынках высказывались  один мрачнее другого, предприятиям пророчили многочисленные банкротства, населению — безработицу и  режим жесткой экономии. Однако 2010 год начался более оптимистично нежели 2009 год, которому пророчили чуть ли не наступление апокалипсиса.  В первом квартале прошлого года аналитики и эксперты пророчили высказывали мнение о своих прогнозах и все они были не утешительны, однако не смотря на все эти писсимистические прогнозы с наступлением весны наступало медленно, но верно просветление. Нефть и фондовые индексы медленно, но верно  начинали рости, активность на рынках возросла, а инвесторы в свою очередь стали более решительны в своих действиях. Сейчас аналитики все чаще говорят о перспективах завершения кризиса и постепенном восстановлении экономики.

Несмотря на то, что  присутсвует всеобщий оптимизм и  положительную динамику на фондовых площадках, почему-то присутствует ощущение некоторой неестественности всего происходящего. По сути, ничего кардинального по сравнению с 2008 годом не изменилось:

• финансовые «пузыри» не исчезли, а перетекли на другие рынки (финансовые пузыри (экономические пузыри) — это торговля крупными объёмами товара или чаще производных бумаг по ценам, существенно отличающимся от справедливой цены). Как правило, ситуация характеризуется ажиотажным спросом на некий товар, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса.Единого мнения о причинах возникновения пузырей и этапах их развития в экономической теории нет.);
• каких-либо весомых причин для экономического роста не появилось;
• государствам в последнее время становится все сложнее обслуживать свои долги (взять к примеру ситуацию с Грецией экономическая ситуация которой в последнее время все больше и больше ухудшается. Урезание бюджета конечно у них выглядит мерой вынужденной, но очень жесткой).

У каждого из нас личное мнение  и свои аргументы по данному вопросу, в любом случае точку в нем поставит время. В рамках  данного номера мы попросили ключевых экспертов и участников рынка поделиться итогами прошлого года и ожиданиями на текущий год.

Каков же он приблизительный  сценарий развития фондового рынка? Справедливости ради следует отметить, что наш фондовый рынок оказался в чиле наиболее пострадавших из-за кризиса, случившегося в 2008 году. Более чем трехкратная просадка индекса РТС стала прямым следствием отток а зарубежного портфельного капитала и спровоцированных этим проблем в банковской системе. До начала кризиса средняя российская нефинансовая компания оценивалась при мерно на 10% дешевле среднестатистического конкурента в своей отрасли, к началу 2009 года дисконт достигал уже 50%. При этом отток средств из бумаг российских эмитентов сопровождался их инвестированием в более надежные инструменты, и, в том числе, в акции зарубежных производителей.

Основываясь на метериалах предоставленных  источником «совлинк»  от 17.04.2009 года:⁸

● Перераспределение  капиталов между странами в пределах каждой из отраслей достигло пика в конце 2008 года, и с начала нынешнего года уже наметился обратный процесс. Его темпы будут играть определяющее влияние на расстановку рыночных позиций игроков к концу года. Так, к середине апреля российские эмитенты уже сумели сократить отставание от своих зарубежных конкурентов до -39,9%, причем текущая динамика носит сугубо положительный характер.

● Разумно предположить, что срок восстановления растянется на два года, и тогда среднегодовые темпы роста капитализации, которые нам требуются, чтобы догнать конкурентов и достичь уровня докризисной оценки (дисконт -8,2%) составят 27,5% до конца 2010 года. Эта оценка подразумевает, что капитализация остального мира в данный период будет оставаться неизменной, таким образом будет иметь место прямое перераспределение потоков в пользу российских компаний как наиболее дешевых, в силу именно этой их особенности. На практике это условие невыполнимо, однако восстановление глобальной экономики будет растянуто на более продолжительный срок, поэтому ожидать быстрого подъем а мировых фондовых индексов в 2010 году не следует. Тем не менее, если такая ситуация будет иметь место быть, возвращение доверия к российским эмитентам также начнет осуществляться ускоренными темпами.

● Говоря о потенциале подъема, необходимо не забывать также  и о заметно возросшей волатильности (размах) на фондовых площадках, которая  несет в себе ряд рисков. Если возвращение средств покупателей  на биржи будет происходить быстрее, чем это обосновано фундаментальными показателями в экономике, неизбежна новая коррекция, которая нейтрализует избыток денежных средств и приведет к новому падению индексов. Если ситуаци будет складываться по такому сценарию, то она может затянет процедуру рекапитализации рынков, хотя небольшие коррекции неизбежны и в известной мере способствуют процессу поступательного развития.

Таблица 2. Краткий перечень того, что следует покупать, а  что продавать/держать на рынке акций  по состоянию на 5 апреля 2010 года⁹

Источник прогноза	Рекомендация	Целевая цена (долл.)	Целевая цена (руб.)	Потенциал	Дата составления  прогноза
Газпром, акция  обыкновенная, рыночная цена 175.88 руб.
Rye, Man&Gor Securities	Покупать	9	274,64	56,15%	09.02.10
Инфина, ИК	Покупать	8,37	249,09	41,63%	10.03.10
Московский Фондовый Центр (ОАО)	держать	6,16	180	2,34%	05.11.09
Ренессанс Брокер	Покупать	11,8	360,09	104,73%	09.02.10
Ситибанк	Покупать	8,3	250,54	42,45%	11.01.10
ГМК Норильский никель, акция обыкновенная,рыночная цена 5 600.58 руб.
Rye, Man&Gor Securities	Держать	166	4900,05	-12,51%	20.01.10
Инфина, ИК	Продавать	123,95	3687,37	-34,16%	10.03.10
Ситибанк	Покупать	200	5893,02	5,52%	15.01.10
Сбербанк России ОАО, акция обыкновенная, рыночная цена 3.04 $
Rye, Man&Gor Securities	Держать	3	90,09	1,32%	25.02.10
Ренессанс Брокер	Покупать	3,77	113,46	24,01%	26.01.10
Ситибанк	Покупать	3,8	56	25,00%	22.03.10
Ростелеком, акция  обыкновенная, рыночная цена 147.99 руб.
ВЕЛЕС Капитал	Продавать	2,96	85,07	-42,52%	11.11.09
Инфина, ИК	Держать	8,25	245,32	65,77%	10.03.10
Ренессанс Брокер	Продавать	2,27	65,49	-55,75%	10.11.09

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В качестве заключения хотелось бы отметить почему же рынок ценных бумаг Российской Федерации, не смотря на продолжающийся кризис, может быть интересен:

• во - первых, отсутствие языкового барьяра. Причина казалось абсолютно не значимая, но все-таки по своему весомая;
• во - вторых, причина разноплановости стран. Допустим сравним российский рынок ценных и американский. Американский рынок существует уже достаточно давно, он считается более устоявшимся, однако российский рынок имеет куда больший размах, то есть возможностей для прибыльных вложений у нас гораздо больше. Также американский рынок в силу своей устоявшейся позиции более спокоен, доходность на нём более низкая, а следовательно и получить мы сможем меньше, чем хотелось бы. Российский рынок в этом плане активнее.

Что касается рисков, то в этой области нам необходимо провести изменения, ведь умение их просчитать можно значительно снизить наши потери. На рынке ценных бумаг при неразумном подходе велики риски получить убытки. Следует заметить, что как правило чем выше доходность, тем выше и риски. Однако знающие люди могут заработать день и на растущем, и на падающем рынке. Необходимо всегда помнить, вкладывать все сои деньги в один высокоприбыльный проект является неразумным, ведь надо всегда помнить о риске неблагоприятного изменения курсовой разницы.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

Нормативно-правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации
2. ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года

    Учебники:

    3.   Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2003.

   4.  Авторский коллектив Allpravo.Ru «Ценные бумаги как объекты прав»: Учебное пособие // – 2005 (http://allpravo.ru/library/doc99p0/instrum4885/)

    Материалы  предоставленные электронными ресурсами:

      5.    http://stocks.investfunds.ru/analitics/forecast

      6.    http://stocks.investfunds.ru/analitics/7394

7. http://kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1105693
8. http://www.pavlodar.com/zakon/index.html?dok=00301&oraz=11&noraz=1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение  №1. Образец акции.¹⁰

                          ОБРАЗЕЦ АКЦИИ

__________________________________________________________________

               Фирменное наименование акционерного

                  общества и его местонахождение

Национальный идентификационный  номер _____________________________

(присваивается Национальной комиссией)

Серия и порядковый номер акции               Дата выпуска

______________________________         ____ _____________ 199 ____

                              АКЦИЯ

Вид акции (именная простая/привилегированная)

С правом голоса (без права голоса)

Имя держателя ____________________________________________________

Номинал акции __________________ ( _______________________ ) тенге

цифрами                                    прописью

                         УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ

                      акционерного общества

_________________________ ( ______________________________ ) тенге

 цифрами                                прописью

                         ВЫПУЩЕНО АКЦИЙ:

- простых именных номинальной  стоимостью _________________________

тенге в количестве ___________________________________ экземпляров

на сумму ____________________ тенге.

- привилегированных именных номинальной  стоимостью _________ тенге

в количестве экземпляров _________________________________________

на сумму ____________________ тенге.

Фиксированный размер дивиденда (для привилегированных акций) _____

__________________________________________________________________

Срок выплаты дивидендов __________________________________________

Государственная регистрация эмиссии  акций произведена ____________

__________________________________________________________________

(наименование Уполномоченного  органа)

Регистрационный N _______________________________________

(присваивается Национальной комиссией)

Первый руководитель                   (подпись, фамилия, инициалы)

Главный бухгалтер                     (подпись, фамилия, инициалы)

М. П.

     --------------------------------

     Примечание:

     На оборотной стороне  акции  допускается  отражение   отдельных

положений  проспекта эмиссии (условий  выпуска) и иной информации -

по согласованию с Уполномоченным органом при  регистрации  выпуска

акций.

     Образец акции должен  быть  заполнен,  подписан  должностными

лицами и заверен печатью  эмитента.

1 Ст. 142 п.1 Гражданского кодекса Российской Федерации «Ценная бумага».

2 Ст. 130 п. 2 Гражданского кодекса Российской Федерации «Недвижимые и движимые вещи»

³ ст.2 ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года

4 Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2003. - с.60-61.

5 абз.3 ст.1 Федерального закона от 29 декабря 1994 г. №77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов»

6 Материал предоставлен газетой «Коммерсантъ»   № 8 (4063) от 20.01.2009: http://kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1105693

7 Материал предоставлен газетой «Коммерсантъ»   № 8 (4063) от 20.01.2009. Электронный ресурс: http://kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1105693

8 Материал предоставлен электронным ресурсом: http://stocks.investfunds.ru/analitics/7394

9 Материал предоставлен электронным ресурсом: http://stocks.investfunds.ru/analitics/forecast/

¹⁰ Материал предоставлен электронным ресурсом: http://www.pavlodar.com/zakon/index.html?dok=00301&oraz=11&noraz=1