Рынок ценных бумаг

 

Определим особенности  среднеотраслевой доходности акций  на российском рынке.

В 2010 году продолжился  рост ликвидности биржевого рынка  ценных бумаг в целом и, в частности, рынка акций. На сегодняшний момент (май 2011 года) общее количество организаций, включенных в состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ, составляет 653 организации, из них 543 допущены к торгам: 306 кредитных и 237 некредитных организаций. Они обслуживают 492 306 тыс. клиентов, включая 472 080 тыс. частных инвесторов (на 01.01.2008 г. - 417 тыс.). В 2009 – 2010 гг. возможны были изменения кривой доходности. Однако эти изменения в итоге не отличались от тех, которые были в 2008 г. Амплитуда изменений не превысила отклонений, которые были в прошлом  году.

Российский  рынок акций в 2011 году продемонстрирует рост в район 900-1100 пунктов по индексу РТС за счет коррекционного отскока нефти, однако самым трудным для рынка и отечественной экономики стало первое полугодие, когда не было исключено обновление минимумов уходящего года.

Также можно отметить, что на рынок акций, как и на весь российский рынок ценных бумаг, оказал влияние мировой финансово-экономический кризис. Только сейчас, в 2011 году рынок акций демонстрирует  небольшую тенденцию роста.

Так, далее  в рамках данной темы необходимо рассмотреть особенности развития американского рынка акций и сравнение с рынком России.

 

3 ВОЗМОЖНЫЕ ПУТИ ВЫХОДА ИЗ КРИЗИСА РЫНКА АКЦИЙ РФ НА ОСНОВЕ ОПЫТА РАЗВИТЫХ СТРАН

 

По объему капитализации  российский рынок акций в современных условиях находится примерно на 12 месте в мире и у России есть все основании рассчитывать на то, чтобы в 2012 году войти в число 10, а к 2020 году 5 крупнейших по капитализации финансовых рынков мира. Достижению этих целей будет способствовать ряд важных тенденций, уже получивших свое развитие в последние годы.

Повышение роли государства  на фондовом рынке необходимо, для чего должны быть обеспечены условия:

1) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка акций;

2) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам;

3) опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов и т.п.

В настоящее время  рынок акций РФ менее зависим от западных рынков, чем в 90-е годы.

^{Дальнейшее развитие рынка акций будет определяться как действием внешних факторов (уровнем цен на нефть на мировом рынке, состоянием мировой экономики и развитых финансовых рынков, присвоением России кредитных рейтингов международными агентствами), так и внутренними параметрами - экономическими (темпами роста производства, инвестиций, финансовым состоянием предприятий) и политическими (сохранением социально-политической стабильности, реализацией административной реформы, политическим содействием реализации структурных реформ, в том числе и в области естественных монополий).}

^{К 2009 году капитализация рынка акций по отношению к ВВП России составила 70%.} Задача развития рынка акций всегда стояла в центре внимания Правительства Российской Федерации, как одна из приоритетных в комплексе мер государственной экономической политики.

Как уже было выяснено, в настоящее время особенно остро проявились недостатки финансовой политики, сдерживающие экономическое и социальное развитие страны. Это, в первую очередь, связано с влиянием кризисных явлений.

Мировой финансовый кризис активно распространяется по всем континентам  и отраслям экономики. Отсутствие покупателей российских акций на фоне неопределенности с дальнейшей динамикой рынка обусловило его низкую ликвидность.

^{Дальнейшее  развитие рынка}  акций ^{будет определяться как действием внешних факторов (уровнем цен на нефть на мировом рынке, состоянием мировой экономики и развитых финансовых рынков, присвоением России кредитных рейтингов международными агентствами), так и внутренними параметрами - экономическими (темпами роста производства, инвестиций, финансовым состоянием предприятий) и политическими (сохранением социально-политической стабильности, реализацией административной реформы, политическим содействием реализации структурных реформ, в том числе и в области естественных монополий).}

Сложившаяся ситуация на мировых финансовых рынках, а также  рост интереса международных финансовых институтов и фондовых бирж к российскому  фондовому рынку требуют скорейшего завершения работ по реализации Стратегии, закрепления достигнутых в ходе реализации Стратегии результатов, критического переосмысления отдельных ее положений и формулирования среднесрочных на 2008-2012 годы и долгосрочных до 2020 года мер по совершенствованию регулирования и развитию рынка акций в Российской Федерации.

Изменения в законодательстве о рынке ценных бумаг в 2010 году являются частью Программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную  перспективу. Одной из задач Программы является создание и развитие рыночных институтов, обеспечивающих конкурентоспособность экономики, которое в том числе предполагает развитие финансовых рынков. С этой целью было решено внести изменения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и разработать проект стратегии развития финансовых рынков и плана Правительства по его реализации. В докладе ФСФР «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу» сделан вывод о том, что в настоящее время уровень развития российского рынка ценных бумаг, сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень его развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

Итак, основными перспективами  развития современного рынка акций на нынешнем этапе являются:

1.Концентрация и централизация капиталов;

2.Интернационализация и глобализация рынка;

3.Повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

4.Компьютеризация рынка акций;

5.Нововведения на рынке;

6.Секьюритизация;

7.Взаимодействие с другими рынками капиталов.

Необходимо развитие финансового инжиниринга на рынке. Научно-технический прогресс привел к компьютеризации, развитию информационных технологий, телекоммуникаций. Изменение политической ситуации в мире открыло новые границы национальных и международных экономических отношений.

Взаимосвязь и взаимозависимость  национальных фондовых рынков усилилась  до такой степени, что мировая  экономика как единое целое стала  более интегрированной.

Для поддержания конкурентных преимуществ российского фондового  рынка необходимо его развитие, в данном процессе немаловажная роль отводится финансовому инжинирингу.

Бурное развитие финансового  инжиниринга стало следствием как  необходимости управления все возрастающих рисков, так и развития современной  техники, которая облегчила создание инновационных продуктов, направленных на решение финансовых проблем.

Современное развитие финансового инжиниринга  определено как необходимостью управления все возрастающими рисками. Особенно в условиях современного мирового финансово  – экономического кризиса, так и развития современной техники, которая облегчила создание инновационных технологий.

Финансовый  инжиниринг должен развиваться в  следующих направлениях:

• совершенствование операций своп;
• стимулирование развития фьючерсных и форвардных контрактов;
• стимулирование развития синтетических активов посредством активизации процессов синтетической секьютеризации;
• постоянно отслеживание зарубежного опыта в данной области (преимущественно, стран ЕС, США, Японии, Китая) и т.д.

В завершении отметим, что помимо развития финансового инжиниринга в стране необходима ориентация на стимулирование развития нормативно-правовой базы и разработка программы развития рынка ценных бумаг в целом. Отметим, таким образом, что изменения в законодательстве о рынке ценных бумаг являются частью комплексной программы, утвержденной Российской Федерации, касающейся среднесрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2012-2014 гг.

Выводы по главе: С момента официального начала кризиса в России прошло уже достаточно времени, чтобы подвести некоторые итоги проводимой экономической политики.

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в российской экономике:

1.Массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий,

2.Быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

Кроме того, рынок акций играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

О перспективах развития рынка акций отметим следующее: по объему капитализации российский финансовый рынок находится примерно на 12 месте в мире и у России есть все основании рассчитывать на то, чтобы в 2012 году войти в число 10, а к 2020 году 5 крупнейших по капитализации финансовых рынков мира. Достижению этих целей будет способствовать ряд важных тенденций, уже получивших свое развитие в последние годы. Согласно Стратегии к 2009 году соотношение капитализации к ВВП должно было составить 70%, но уже в 2007 году этот целевой показатель был превышен. Капитализация рынка акций на конец 2007 года составила 32,3 трлн. рублей при объеме ВВП почти 33 трлн. рублей. Таким образом, впервые в истории российского финансового рынка соотношение «капитализация/ВВП» вплотную приблизилось к 100%.

Итак, в данной работе рассмотрели особенности рынка акций в России и в США, изучили перспективы.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Эффективное развитие рыночной экономики, как выяснили, невозможно без существования развитого финансового рынка, важнейшим звеном которого выступает рынок акций - неотъемлемый атрибут как развитых стран, так и стран с формирующейся рыночной экономикой. Акции - ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами без установленного срока обращения.

Необходимым было выяснение сущности доходности и рисков по акциям. Итак, выяснили, что доходность акций - это отношение прибыли, приходящейся на одну акцию, к ее рыночной стоимости.

Выделяют  следующие виды рисков, связанных с вложением в акции, как определили в процессе написания работы:

• систематические и несистематические риски;
• риски ликвидности;
• временные риски и т.д.

Для измерения  величины систематического риска существует специальный показатель бета (Beta). Он характеризует неустойчивость (изменчивость) дохода данного вида ценных бумаг относительно стоимости рыночного портфеля.

Выяснили  далее, что на российский и американский рынок акций существенное влияние оказал мировой финансово-экономический кризис, что стало причиной торможения его дальнейшего развития и, как следствия, создания новых проблем для рынка. К основным проблемам современного российского рынка акций относят следующие:

1) Глобальное  падение на рынке ценных бумаг;

2) Торможение  развития рынка ценных бумаг России;

3) Недостаточная  проработанность нормативно-правового  регулирования рынка;

4) Дестабилизирующее влияние на российский рынок ценных бумаг инфляции и инфляционных ожиданий и т.д.

Для оздоровления рынка акций необходимо четкое его регулирование. Задачи могут быть решены в ходе реализации комплекса среднесрочных на период 2012-2014 годы и долгосрочных на период до 2020 года мер, среди которых:

• формирование благоприятного налогового климата для участников рынка;
• снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков акций;
• создание широких возможностей для секьюритизации активов и эмиссии новых финансовых инструментов и т.д. 

Подведя итог, можно сделать вывод, что в период 2012-2014 годов динамичное развитие рынка акций будет так же, как и прежде, сопровождаться работой ФСФР России по дальнейшему совершенствованию нормативной правовой базы его регулирования.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

1. Федеральный закон от 11 апреля 1996 года №39- ФЗ «О рынке ценных бумаг»  (с изменениями от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г., 28 декабря 2002 г., 29 июня, 28 июля 2004 г., 7 марта 2005 г.) // СПС «Гарант»
2. Голованов Д.А. Рынок ценных бумаг.- М.: Дрофа, 2011.- 399 с.
3. Доходность акций по отраслям // Эксперт.- 2011.- 12 декабря.- №18(118)
4. Коробов Юрий Михайлович. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.- М.: «Финансовая Академия», 2010.-449 с.
5. Нухович Э.С. Смитиенко Б.М. Эскиндиров М.А. Мировая экономика на рубеже XX-XXI веков. М.: АСТ, 2010.- 399 с.
6. Обзор мировой экономики // E-port.- 2011.- 8 мая
7. Сазонов Г.А.  РЦБ.- М.: АСТ, 2012.- 199 с.
8. Фондовый рынок РТС: итоги I квартала 2010 года //  RTS.-2010.- 24 декабря
9. Фондовый рынок РТС: итоги 2011 года //  RTS.-2011.- 24 декабря
10. Харитонова А.П. Ценные бумаги.- М.: «Эксмо», 2011.-369 с.
11. Чебанов А.С. Рынок ценных бумаг. – М.: «Астрель», 2011.-379 с.
12. Экономический словарь. – М.: «Науч. Издат»,  2010.- 571 с.
13. Доходность акций // Trader’s journal.- 2011.- март
14. Электронный ресурс: http://www.cis.minsk.by/main.aspx?uid=14962 (дата обращения 15.04.2012 г.)