Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Ноября 2013 в 19:07, курсовая работа
Сегодня экономика России переживает сложное время. Отечественным предприятиям сложно выдержать жёсткую конкуренцию. В связи с этим особенно остро встает вопрос о прогнозировании спроса и предложения на капитал на рынке, изучении моделей макроэкономического равновесия. Особенно важно при этом использовать опыт стран с развитой рыночной экономикой, опыт крупных зарубежных компаний, сумевших в течение длительного времени занимать лидирующие позиции на своих рынках. Для выполнения этой цели отечественной экономической теории необходимо построить собственную систему изучения капитала и ссудного процента.
Введение 3
1. Рынок капитала 4
1.1 Понятие рынка капитала 4
1.2 Спрос и предложение на рынке капитала 7
2. Кредитные отношения и ссудный процент 14
2.1. Кредитные отношения 14
2.2. Норма процента 19
3. Различие ценности настоящих и будущих благ 21
3.1 Теории процента 21
3.2. Дисконтирование 25
Заключение 28
Все три причины, выдвинутые Бём-Баверком, обеспечивают исчерпывающее объяснение существования процента в статичной, равно как и в динамичной, экономике. В статичном случае наличие второй причины является необходимым, но не достаточным условием существования положительной нормы процента, поскольку наличие третьей причины может породить такой прирост выпуска, который удовлетворит спрос на наличные блага. Точно так же третья причина не является ни необходимым, ни достаточным условием положительной нормы процента.
В динамичной же экономике первая причина не является необходимым, но является достаточным условием для существования положительной нормы процента. Можно сказать также, что норма процента может быть нулевой, только если (1) доход постоянен во времени, (2) предпочтения настоящего не существует и (3) чистый продукт невозможно увеличить, откладывая потребление ради будущего производства.
Норма процента распределяет ограниченное количество наличных благ по отраслям в соответствии с общественной оценкой относительной ценности настоящих и будущих благ.
Для высоко "капитализированной" экономики характерны значительная обеспеченность потребительскими благами и низкая норма прироста продукции при дальнейшем увеличении среднего периода производства, а следовательно и низки норма процента. Этим объясняет Бём-Баверк тенденцию нормы процента к снижению по мере изменения соотношения между затратами капитала и труда в пользу капитала.
В последнем разделе своей работы "Позитивная теория капитала" Бём-Бамрк выходит за рамки вопроса о том, почему норма процента положительна и задается вопросом о том, что на самом деле определяет норму процента.
Бем-Баверк вводит допущение, что в экономике действуют только капиталисты и рабочие. Капиталисты — это активные предприниматели, являющиеся собственниками капитала. Спрос на фонды предъявляется исключительно со стороны капиталистов, а предложение фондов создается в первую очередь за счет нераспределенной прибыли. Кроме того, весь действующий в экономике капитал состоит из средств существования, авансируемых рабочим [2, с. 128].
Таким образом, норма процента определяется при обмене труда на предметы потребления. В отличие от капиталистов, рабочие, как правило, недооценивают будущее. Так происходит потому, что рабочие не могут позволить себе долго ждать плодов своего труда.
Если размер фонда средств существования фиксирован, то норма процента определяется предельной производительностью удлинения среднего периода производства. При нулевой норме процента капиталисты предъявляли бы бесконечный спрос на наличные блага, чтобы авансировать их рабочим. Таким образом, норма процента растет до тех пор, пока весь фонд средств существования не будет израсходован на удлинение среднего периода производства.
Чем ниже норма процента, тем длиннее будет прибыльный период производства, поскольку при более низких нормах процента сегодняшняя ценность потока будущих благ возрастет и, следовательно, надбавка к ценности наличных товаров уменьшится. Таким образом, равновесная норма процента определяется производительностью последнего экономически допустимого удлинения производственного периода, иными словами, его предельной производительностью.
Развитие теории процента также тесно связано с именем экономиста И.Фишера. Он во многом придерживался основных элементов концепции, выдвинутой Бем-Баверком. Анализ Фишера в книге «Теория процента» во многом опирался на теорию процента Бем-Баверка.
Однако в отличие от последнего Фишер при объяснении процента апеллирует не только к предположению о недооценке будущих благ, но и к объективным элементам, зависящим от «обстоятельств помещения капитала». Капитал Фишер определял как запас богатства, рассматривая этот запас с натуральной и стоимостной точек зрения.
При определении стоимости капитала Фишером используется прием дисконтирования будущих доходов. Фактически дисконтирование выступает как «метод перевода условий будущего в настоящее».
Для того же, чтобы оценить в настоящем доход, который будет получен в будущем в результате применения определенной единицы капитала, используется соотношение стоимости услуг и стоимости самого капитала. Оценив таким образом доходы, которые ожидаются в различные промежутки времени, Фишер затем прибегает к процедуре капитализации потока дохода:
Т
I = S yi/(1+r)i, i = 1,2,...T,
i=1
где I — текущая стоимость потока доходов, yi — доход за период i, r — норма процента используемого при капитализации дохода, Т — общая продолжительность поступления доходов (число единичных периодов).
Такой подход в дальнейшем послужил
основой для многих практических
разработок, в которых ставится цель
сопоставления между собой
Придание категории капитала универсального характера способствовало тому, что Фишер «трактовал процент не как отдельный доход, но скорее как аспект всех доходов, будь то заработная плата, рента или прибыль,... как связующее звено между капиталом и доходом» .
Среди факторов, влияющих на величину процента, им выделялись следующие: «нетерпение» (фактически, речь идет о предпочтении настоящих благ), производительность (близко к понятию Бем-Баверка о техническом преимуществе настоящих благ), а также такие характеристики экономических процессов, как риск и неопределенность. Приоритет здесь Фишером отдавался категории «нетерпение». И это побудило его сделать вывод о том, что процент вообще не возникает там, где настоящие и будущие блага оцениваются одинаково [2, с. 128].
Фишер в известной мере абсолютизирует процент. В его теории упор делается не на вопросе, почему существует процент, а на то, как он устанавливается.
Лично для меня ближе не концепция Бем-Баверка а кейнсианское представление о проценте как монетарном феномене. Он формируется стихийно, в ходе сопоставления спроса на деньги и их предложения. Спрос на деньги регулируется предпочтением ликвидности в экономике, предложение - количеством денег в обращении.
На предпочтения ликвидности влияют следующие психологические и деловые мотивы:
1. Мотив, связанный с доходом - необходимость уравновесить получение дохода и его расходование - зависит от нормальной продолжительности интервала от получения дохода до его расходования.
2. Коммерческий мотив или
3. Мотив предосторожности - резерв для всякого рода случайностей.
3.2. Дисконтирование
Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей полезностью (ценностью), поскольку если пустить сегодня эту сумму в оборот и заставить приносить доход, то через год, два, три она не только сохранится, но и приумножится.
Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Для этого ожидаемую к получению в будущем сумму нужно уменьшить на доход, нарастающий за определенный срок, по правилу сложных процентов [1, с. 204].
Если мы сегодня инвестируем 100 000 р. под 10 % годовых, то через год мы получим 110 000 р. Эту сумму мы получили следующим образом: 100 000 р. · (100 % + 10 %) или 100 000 · (1 + 0,1) = 110 000 р. Через два года: 100 000 · (1 + 0,1) · (1+0,1) = 121 000 р. и т. д. Этот процесс реинвестирования вместе с доходом на него для получения еще большего дохода в следующих периодах называется «сложением процентов» и описывается следующей формулой:
Vt = Vp · (1 + R)t,
где Vt – будущая сумма денежных средств; Vp – начальная стоимость; R – ставка процента или норма доходности, деленная на 100; t – число периодов времени, в каждом из которых накопленные проценты присоединяются к общей сумме.
Зная будущую денежную сумму и ставку процента (в нашем примере 10 %), можно определить современную стоимость этой денежной единицы по формуле вытекающей из предыдущей [3, с. 205]:
Мы видим, что современная стоимость денежной суммы тем ниже, чем выше норма доходности и чем отдаленнее срок получения дохода.
Для облегчения процедуры дисконтирования существуют специальные таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю стоимость будущих доходов и принять правильное решение.
Дисконтирование применяется
не только при оценке будущей стоимости
инвестиций. Население использует процедуру
дисконтирования при определени
Предположим, что через три года вам потребуется денежная сумма в размере 100 000 р. С этой целью вы хотите купить облигации общим достоинством 100 000 р., подлежащие погашению через три года; ежегодный доход по этим облигациям составляет 9 %. Сколько стоит заплатить по этим облигациям сегодня? [3, с. 205]
При анализе дисконтирования важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка – это процентная ставка, выраженная в рублях по текущему курсу. Реальная ставка – это процентная ставка, выраженная в неизменных рублях или с поправкой на инфляцию.
Реальная ставка = номинальная ставка – уровень инфляции.
Такое разграничение имеет важное значение потому, что именно реальная процентная ставка, а не номинальная имеет определяющее значение при решении вопроса об инвестициях.
Заключение
Рынок капитала и капитальных активов - это составная часть рынка факторов производства. К капитальным активам относятся:
- все разновидности зданий и сооружений;
- разновидности техники и машин производственного назначения, оборудования и инструментов;
- сырье и материалы;
- энергия и идеи;
- программное обеспечение для
ЭВМ и разнообразная
Обобщающим показателем дохода на капитал, капитальные активы является годовая процентная ставка, которая исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, от величины капитала. Размер получаемого дохода является, по существу, ценой капитала и капитальных активов, вплоть до таких форм, как наличные деньги, предоставляемые в ссуду, ценные бумаги и т.д. Все формы капитала и капитальных активов достаточно разнообразны, их часто невозможно суммировать в натурально-вещественном выражении. Однако рынок требует их единообразной оценки и соизмерения.
Кредит происходит от латинского "kreditum" (ссуда, долг). В то же время "kreditum" переводится как "верую", "доверяю". В широком смысле слова — и с юридической, и с экономической точек зрения — кредит — это сделка, договор между юридическими или физическими лицами о займе, или ссуде. Один из партнеров (ссудодатель, кредитор) предоставляет другому (ссудополучателю, заемщику) деньги (иногда имущество) на определенный срок с условием возврата эквивалентной стоимости, как правило, с оплатой этой услуги в виде процента При кредите появляется договор займа, или ссуды (понятия займа и ссуды можно использовать как синонимы). В современных условиях все ссуды оформляются в виде денежного кредита, и кредитные отношения являются частью всех денежных отношений. Главное, что отличает денежную ссуду от всех других форм денежных отношений, — это возвратное движение стоимости. Оплата за пользование ссудным капиталом производиться из прибыли фирмы или предпринимателя. Поэтому прибыль заёмщика распределена на две части:
1. Процент выплачиваемый собственнику (норма процента).
2. Прибыль присваиваемая заёмщиком-предпринимателем.
Размер ссудного процента зависит от следующих факторов:
1. Общее состояние национальной экономики.
2. Спрос и предложение на рынке ресурсов.
3. Сумма кредита.
4. Срок кредита.
5. Риск не возврата.
6. Имидж заёмщика.
Список использованных источников