Современные инвестиционные институты: содержание и перспективы развития

СОДЕРЖАНИЕ

Введение.

Глава 1.

Теоретические основы исследования инвестиционных институтов.

1.1. Сущность институционализации  в социально-экономических системах.

1.2. Инвестиционные институты:  экономическое содержание и место  в системе рыночных отношений.

Коллективные инвестиционные институты: формирование и функционирование.

2.1. Общее и специфическое  в деятельности коллективных  инвестиционных институтов.

2.2. Экономические  предпосылки и противоречия развития  коллективных инвестиционных институтов  в России.

2.3. Основные  направления эффективного использования  коллективных инвестиционных институтов.

ДИССЕРТАЦИЯ: ВВЕДЕНИЕПО ЭКОНОМИКЕ, НА ТЕМУ "СОВРЕМЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТИТУТЫ: СОДЕРЖАНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ"

Актуальность  темы исследования. Рыночная трансформация экономики России сопровождается радикальными по своему характеру институциональными преобразованиями. Появление новых институтов является закономерным и объективным процессом развития рыночных отношений. В то же время институциональные изменения не всегда сопровождаются положительным социально-экономическим эффектом, и системный экономический кризис, характеризующий современную российскую экономику, лишь подтверждает неэффективность институциональной организации экономики России.

При определении  приоритетности задач выхода страны из кризиса, необходимо выделить прежде всего те, решение которых имеет долгосрочный стратегический характер. Одной из таких задач является активизация инвестиционной деятельности.

Необходимо отметить, что в России основные индикаторы инвестиционного процесса - объем инвестиций, доля фонда накопления в ВВП, показатели эффективности инвестиционной деятельности, степень выполнения основных показателей федеральных и муниципальных программ, динамика цен и объем производства в отраслях инвестиционной сферы - указывают на нарастающий с каждым годом инвестиционный кризис. Вместе с тем, в мировой истории нет прецедента выхода страны из кризиса без роста инвестиций. При этом прирост последних в таких ситуациях, как правило, опережает прирост объемов производства. Привлечение инвестиций, необходимых современной России, за счет как внутренних, так и внешних источников - сложный процесс, связанный с немалыми трудностями.

За период реформирования экономики на смену прежним государственным механизмам финансирования и кредитования народного хозяйства так и не пришли действенные рыночные институты. В этой связи появление и развитие институтов, способных инициировать, структурировать и стимулировать процесс мобилизации инвестиционных сбережений, их трансформации в инвестиции является актуальным и необходимым направлением преодоления кризиса и развития экономики.

Основными причинами  неэффективного, нередко краткосрочного функционирования российских инвестиционных институтов являются непроработанность долгосрочной стратегии их формирования и развития, противоречивость, неустойчивость законодательной базы, отсутствие действенной системы мер по экономической и правовой защите инвесторов, сильная зависимость от политической власти, низкая ликвидность рынка ценных бумаг.

Перспективы российской экономики в значительной степени  зависят от кардинального изменения  инвестиционной политики, модификации  функций инвесторов и других участников инвестиционного процесса, принципов  их деятельности, качества институциональных изменений, нормы накопления, полноты трансформации накоплений в инвестиции, объема и эффективности инвестиций. В обеспечении указанных изменений существенно возрастает роль государства.

Институциональная организация инвестиционных сбережений является относительно неизученной сферой рыночных преобразований, которая требует комплексного исследования, преодоления разновекторных точек зрения о том, как должен развиваться инвестиционный рынок в целом и по отдельным его составляющим, что следует позаимствовать из мирового опыта, учитывая специфику российской экономики в переходный период. Необходима разработка теоретических основ формирования и функционирования инвестиционного посредничества, инвестиционных институтов.

В настоящее  время происходит интеграция западных теорий с российской экономической наукой, появляются новые категории и понятия, пересматриваются взгляды отечественных экономистов на содержание отдельных экономических категорий, взаимосвязи между ними. Процесс уточнения и дополнения новых теоретический воззрений включает также поиск места и роли инвестиционных институтов в переходной экономике России.

Таким образом, потребность в разработке теоретической  концепции формирования и развития инвестиционных институтов в России предопределили актуальность темы диссертационного исследования.

Степень научной  разработанности поставленной проблемы. Уровень теоретической разработки проблемы институционализации сбережений и ■ инвестиций в условиях переходной экономики соответствует лишь начальному этапу исследований данной проблематики и не в полной мере отвечает потребностям современной практики хозяйствования. До недавнего времени данной проблемой занимались, в основном, зарубежные ученые, но достигнутые ими результаты могут быть лишь частично использованы для специфических условий России.

Институциональные изменения, институциональная организация  общества исследованы Т. Вебленом, Дж. Гелбрейтом, Г. Минзом, Д. Нортом, О. Фаворо и др.

Фундаментальные основы изучения теории рынка капиталов, инвестиций и экономического роста в разной степени заложены такими зарубежными учеными, как Е. Бем - Баверк, А. Герберти, Р. Голдсмит, Дж. Герли, П. Дуглас, Дж. Кейнс, У. Зилбер, Э. Линдваль, Дж. Литнер, К. Маркс, Г. Маркович, М. Миллер, Й. Шумпетер, Р. Солоу, Л. Тинберген, Дж. Тобин, А. Пигу, Дж. Хикс, У. Шарп, Е. Шоу, И. Фишер, Б. Фридман и др.

Экономико-теоретическое  исследование инвестиционного посредничества проводилось еще А. Смитом, Ж.-Б. Сэем, К. Марксом, А. Маршаллом, П. Самуэльсоном. В их работах содержатся важные теоретические положения о функциях финансовых посредников, их вкладе в повышение эффективности функционирования экономической системы, участии в обеспечении выравнивания спроса и предложения и установлении равновесия рынков на микро- и макроуровне.

В последнее десятилетие разработкой институциональной теории переходного общества, обобщением и развитием теоретических положений об инвестиционных рынках, инвестиционных институтах начали заниматься и отечественные ученые. Анализ институциональных изменений отражен в работах: В. Попова, А. Олейника, Н. Мильчаковой, JI. Евстигнеевой, Р. Евстигнеева, В. Волконского. С позиций разработки общей теории российских инвестиционных институтов заслуживают внимания работы отечественных авторов - М. Алексеева, Б. Алехина, В. Бочарова, Е. Жукова, В. Ковалева, И.Комарова, В. Миловидова, Я. Миркина, Е. Михайловой, В. Мусатова и ряда других экономистов.

Авторский взгляд на содержание коллективных инвестиционных институтов базируется на их тесной взаимосвязи  с процессами мобилизации и инвестирования сбережений населения. Поведение домохозяйств по поводу сбережений исследовалось А. Луценко, В. Радаевым, И. Ивановым, С. Роговым, М. Бернштамом, С. Гуриевым, Ж. Сидоровым.

Отдельные аспекты  выхода страны из инвестиционного кризиса, создания благоприятного инвестиционного климата раскрываются в работах современных отечественных экономистов: Л. Абалкина, А. Водянова, С. Глазьева, А.Илларионова, И. Иванова, Э. Горбунова, Е. Кондратенко, А. Ляменкова, Л.Никифорова, Н. Раскова, А. Селезнева, С. Смирнова, Е. Талызина и др.

В то же время  в экономической литературе не в  полной мере реализован системный подход к проблеме развития инвестиционных институтов, в частности, коллективных инвестиционных институтов, их связей с условиями хозяйствования на современном этапе перехода к рыночной экономике. Недостаточное внимание уделяется сбережениям мелких инвесторов -важнейшему национальному источнику воспроизводственных процессов в экономике. Труды, посвященные вопросам функционирования инвестиционных институтов, нередко имеют своей целью описать зарубежный опыт. Предпосылки возникновения инвестиционных институтов в России и противоречия в деятельности уже существующих исследуются в большинстве случаев фрагментарно, без выхода на результаты эмпирических исследований по данной проблеме.

Таким образом, в российской экономической науке  отсутствует целостная теоретическая  концепция формирования, функционирования и развития инвестиционных институтов как субъектов мобилизации сбережений населения.

Актуальность и недостаточная научная разработанность проблемы формирования и развития инвестиционных институтов в переходной экономике России обусловили выбор темы исследования, предопределили его цель, задачи и структуру.

Цель данного  диссертационного исследования состоит в определении сущности и разработке теоретико-методологических основ формирования и развития современных инвестиционных институтов.

В соответствии с целью поставлены следующие  задачи:

• определить методологические предпосылки анализа инвестиционных институтов;

• выявить сущность инвестиционных институтов;

• обосновать роль институциональной организации  общества в стабилизации и эффективном  развитии экономики страны;

• раскрыть содержание финансового посредничества в рыночной экономике;

• выделить перспективные для переходной экономики России виды инвестиционных институтов;

• проанализировать опыт функционирования перспективных  для России видов инвестиционных институтов в экономически развитых странах и возможность его  использования в российских условиях;

• определить социально-экономические  предпосылки развития российских коллективных инвестиционных институтов и противоречия в их деятельности;

• выработать практические рекомендации по повышению эффективности  функционирования коллективных инвестиционных институтов в России.

Поставленные  в диссертации задачи решены на основе использования современной методологии  и изучения практического опыта  России и зарубежных стран.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования является система социально-экономических отношений, связанных с формированием, функционированием и развитием инвестиционных институтов. Объект исследования - инвестиционные институты в экономически развитых странах и России.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились диалектический метод, методы аналогий и сравнений. Применены методы генетико-логического и структурно-функционального анализа, экономико-статистический, традиционные приемы экономического анализа - наблюдения, группировки, обобщения. Особое значение придавалось системному и комплексному подходам, обеспечивающим взаимосвязанное изучение экономических, организационных, социальных и правовых условий становления российских инвестиционных институтов.

Теоретической основой исследования послужили  труды отечественных и зарубежных авторов. Важным компонентом теоретико-методологического  анализа явилось изучение законодательных  и нормативных актов, постановлений  Правительства и законов Российской Федерации.

Информационную  базу составили данные Госкомстата  РФ, Центра коллективных инвестиций, ВЦИОМ, зарубежных и отечественных научных  и периодических изданий, первичная  информация об инвестиционных институтах и инвестиционных сбережениях домохозяйств, собранная диссертантом в процессе проведения самостоятельных исследований в 1995-1996 гг. в США, а в 1997-1999гг. в страховых компаниях «РЕКОН» и «АСКО-МЕД», негосударственном пенсионном фонде «Центральный», инвестиционном фонде «Резон» в г. Воронеже.

Научная новизна исследования состоит в следующем:

• разработаны  методологические основы исследования инвестиционных институтов;

• уточнена сущность и раскрыто социально-экономическое  содержание инвестиционных институтов с учетом национальных особенностей их функционирования;

• рассмотрена  общая для всех экономически развитых стран закономерность эволюции институциональной  организации;

• выявлены направления  воздействия институциональной  организации общества на стабилизацию и эффективность функционирования современных экономических систем и ее особая роль в условиях переходной экономики;

• обоснованы перспективные  для переходной экономики России виды инвестиционных институтов;

• обобщен передовой  зарубежный опыт формирования и функционирования коллективных инвестиционных институтов, дана оценка государственной политики по отношению к ним;

• раскрыты основные характеристики российских коллективных инвестиционных институтов, выявлены противоречия и предпосылки их развития;

• предложены направления  развития и эффективного использования коллективных инвестиционных институтов в России.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в возможности использования  основных положений и выводов  диссертации для дальнейшего  научного анализа и развития теории коллективных инвестиционных институтов. Полученные теоретические выводы и обобщения способствуют более глубокому пониманию экономической сущности отношений коллективного инвестирования в современной экономике России. Практическая значимость исследования состоит также в создании теоретико-методологической базы выбора приоритетных направлений дальнейшего развития инвестиционных институтов и вовлечения массового инвестора в механизм рыночных процессов. Полученные в ходе исследования теоретические разработки и результаты могут быть использованы в деятельности рассматриваемых в работе инвестиционных институтов, в преподавании и изучении курсов "Экономическая теория", "Рынок ценных бумаг", "Финансовый менеджмент", в спецкурсах по актуальным проблемам финансового рынка, при разработке учебно-методических пособий, а также в системе подготовки и переподготовки научных кадров.