Становление и развитие международной валютно-финансовой системы

     Каждый  национальный рынок имеет собственную  национальную валютную систему. На базе национальных валютных систем функционирует  мировая валютная система – форма  организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными  соглашениями. Ее составными элементами являются: основные международные платежные  средства; механизм установления и  поддержания валютных курсов; порядок  балансирования международных платежей; условия конвертируемости валют; режим  международных валютных рынков и  рынков золота. В условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерческих банков. Через такие банки проводятся торговые и внешнеэкономические операции. Главными экономическими агентами внешнего валютного рынка являются экспортеры, импортеры и держатели портфелей активов.

     Валютный  курс – относительная цена валют  двух стран, т.е. цена одной валюты, выраженная в единицах другой валюты.

     Существует 3 режима установления валютных курсов:

     1. На основе золотых паритетов  (при золотом стандарте). Основывался  на соотношении золотого содержания  денежных единиц, т.е. на золотом  паритете. Валюты, привязанные к  золоту, соотносились друг с другом  по твердому валютному курсу.  Причем содержание золота в  валютах не менялось до 1914 года. Отклонение валютного курса от  паритета было незначительным  в пределах так называемых  «золотых точек», определяемых расходами  по транспортировке золота за  границу. Золотой стандарт выступал  автоматическим регулятором мирового  рынка.

     2. Фиксированный курс. Курс национальной  валюты устанавливается Центральным  банком, который берет на себя  обязательство покупать и продавать  любое количество иностранной  валюты по установленному курсу.  Обычно ЦБ устанавливает пределы  свободных колебаний курса национальной  валюты в целях макроэкономической  стабилизации. Когда цена валюты  приближается к верхней или  нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение  к нижнему пределу требует  покупки ЦБ этой валюты в  обмен на иностранную валюту  или золото, и наоборот.

     3. Плавающий курс. Обменный курс  устанавливается в результате  свободных колебаний спроса и  предложения как равновесная  цена валюты на валютном рынке.  При системе абсолютно гибких  валютных курсов колебания обменного  курса ничем не ограничены, поэтому  колебания объемов экспорта и  импорта, а следовательно, и  состояния торгового баланса,  текущего счета и платежного баланса в целом могут оказаться труднопрогнозируемыми, что может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику.

     Конвертируемость  валюты это способность валюты обмениваться на другие иностранные валюты. Режим  обратимости валют может различаться  для резидентов и нерезидентов, может  распространяться на текущие операции, связанные с повседневной внешнеэкономической  деятельностью, и операции, отражающие движение капиталов.

     К резидентам в сфере валютных отношений  относятся: а) физические лица, постоянно  проживающие в России, независимо от гражданства, и граждане России, временно находящиеся вне её территории в течение срока менее одного года; б) юридические лица, созданные  в соответствии с российским законодательством, с местонахождением в России (включая  их филиалы и представительства); в) предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные  в соответствии с российским законодательством, с местонахождением в России (включая  их филиалы и представительства); г) дипломатические и иные официальные  представительства Российской Федерации, находящиеся за ее пределами.

     Нерезидентами с точки зрения валютного законодательства являются: а) физические лица, постоянно  проживающие за границей, независимо от гражданства, и иностранные граждане, находящиеся на территории России менее  одного года; б) юридические лица, созданные  в соответствии с законодательством  иностранных государств, с местонахождением за пределами России (включая их филиалы и представительства); в) предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в  соответствии с законодательством  иностранных государств, с местонахождением за пределами России (включая их филиалы и представительства); г) находящиеся в России иностранные  дипломатические и иные официальные  представительства, а также международные  организации, их филиалы и представительства. 

     4 Перспективы развития  международной  валютно – финансовой

       системы и место Российской Федерации в ней

     4.1 Трансформация  международной  валютно - финансовой  системы в

   связи с появлением евро и формирование Европейской валютной

              системы 

     Все началось с того, что в декабре  1991 г. руководители государств - членов Европейского сообщества подписали Маастрихтский договор, которым предусматривалось создание Экономического и валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты. После семи лет бурных дискуссий и напряженной подготовительной работы ЭВС стал реальностью. Первоначально в его состав вошли 11 государств - членов Европейского Союза - Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. Присоединение к ЭВС остальных четырех стран Евросоюза - Великобритании, Дании, Швеции и Греции - является делом времени.

     1 января 1999 г. страны - участницы ЭВС ввели единую валюту Евро. Новая валюта заменила ЭКЮ (Европейская валютная единица ECU ( European Currency Unit ) - синтетическая валюта (currency busket - валютная корзина), взвешенная комбинация двенадцати Европейских валют, принятая в 1979 г., заслуживает на сегодняшний день особого внимания, так как служит основой Европейского режима обменных курсов (ERM - exchange rate mechanism), который укажет ориентиры при введении международной валюты Евро) и уже заняла преобладающее место в межбанковских расчетах внутри Экономического и валютного союза ("зоне Евро"). Хотя национальные валюты пока еще сохраняют физическое существование, они утратили свою экономическую самостоятельность, и будут все более тесно привязываться к Евро.

     Однако  одновременно Евро имеет ряд особенностей, которые радикально отличают его  от прочих валют. Евро не просто сосуществует с национальными валютами 11 стран ЭВС - он находится в особом положении по отношению к этим валютам, которое является предметом соответствующего правового регулирования.

     После краха Бреттон - Вудской системы  и Смитсоновского соглашения 1973 года у центральных банков оказались  развязаны руки. Они напечатали денег, которые пошли на финансирование социальных расходов государства в  соответствии с идеей так называемого  «государства всеобщего благосостояния»  и поддержку нерентабельных предприятий. Предприятия эти либо непосредственно  принадлежали государству, либо жили на государственные субсидии. Кроме  того, центральные банки открыли  коммерческим банкам весьма «гибкие» кредитные линии, так что эти  последние смогли выдавать огромные кредиты региональным и муниципальным  властям.

     Для тех, кто первым получил доступ к  новым деньгам, наступили золотые  дни. В Германии от эмиссии выиграли в первую очередь банки, металлурги, производители автомобилей, чиновники, профсоюзы и производители лекарств. Однако были и побочные эффекты, причем даже для наиболее привилегированных  групп.

     Во - первых, вызванный эмиссией рост цен (иначе говоря, инфляция) привел к  «бегству от денег», что ударило  по рынку кредитов. Это, естественно, вызвало недовольство со стороны  банков и промышленности. 
Во - вторых, инфляция ударила по людям с фиксированными доходами и обесценила сбережения населения. Это вызвало недовольство со стороны среднего класса, особенно госслужащих.

     В - третьих, инфляция привела к тому, что граждане стали менее охотно делать сбережения. Во многих странах  эта тенденция только начала намечаться, однако все заинтересованные лица ясно понимали, что рост темпов инфляции неизбежно вызовет резкое сокращение сбережений. Поскольку в то время  существовали гораздо более жесткие, чем сейчас, ограничения на передвижения капиталов, то эта перспектива вызывала законную тревогу у бизнесменов. Государства в лице руководителей своих органов, и те забеспокоились ввиду возможного сокращения налоговых поступлений.

     В - четвертых, возникла новая проблема – скачки валютных курсов.

     В новой системе, основанной на необеспеченных бумажных деньгах, всё было по-другому. Национальные валюты утратили всякую связь с золотом, поэтому центральные  банки стали сами решать, сколько  им напечатать денег. Так как франков  печаталось больше, чем немецких марок, а немецких марок – больше, чем  швейцарских франков и т.п., то пропорции, в которых валюты обменивались одна на другую, стали постоянно  меняться, причем непредсказуемым образом. Это негативно сказалось на международной  торговле, в особенности, на движении капиталов.

     На  этом фоне повсюду возникли новые  группы интересов, требовавшие возврата к системе фиксированных курсов. В 1979 году их усилия привели к созданию Европейской валютной системы. На Бременской конференции в конце 1978 года правительства  Франции, Германии, Италии, Голландии, Бельгии, Люксембурга, Дании и Ирландии договорились об установлении «коридоров»  для национальных валют. В результате на свет появилась претенциозная  конструкция, получившая дезинформирующее название «Европейской валютной системы» (ЕВС).

     EBС  соответствовала тем требованиям,  выполнение которых было существенно  для пролоббировавших её правящих  группировок. После ее введения  произошла стабилизация обменных  курсов. Риск, связанный с международными  инвестициями, уменьшился, появились  устойчивые гарантии исполнения  внешнеторговых контрактов. Надо  подчеркнуть, что от перечисленных  изменений выиграли не только  «капиталисты», но все граждане, потому что углубление международного  разделения труда увеличивает  производительность труда во  всех странах.

     В то же время ЕВС не предусматривала  погашения национальных валют золотом. В этой системе вообще не было денежного  товара, подобного золоту. Национальные валюты продолжали быть необеспеченными  бумажными деньгами, ЕВС регулировала исключительно курсы, по которым они обменивались друг на друга.

     Понятно, почему ЕВС была устроена именно таким  образом. Наличие денежного товара (золота) резко ограничивает возможность  эмиссии необеспеченных денег. Но правящие круги стран, создавших ЕВС, как  раз больше всего были заинтересованы в том, чтобы иметь возможность  допечатывать «пустые» деньги. Именно приоритетный доступ к новым деньгам  обеспечивал укрепление их экономических  позиций. Поэтому ЕВС могла быть основана только на бумажных деньгах. 
 

4.2 Место России  в системе международных  валютно  – финансовых

     отношений 

     Национальная  валютная система России формируется  с учетом структурных принципов  мировой валютной системы, поскольку  страна взяла курс на интеграцию в  мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ. Вот некоторые  элементы современной валютной системы  России:

1. Основой валютной системы России является российский рубль,

введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым  было завершено обособление национальной                                             денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

2. Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по

текущим операциям платежного баланса при  сохранении валютных ограничений по ряду операций. Россия, являясь членом МВФ, ставит целью принятие обязательств по Статье VIII Устава МВФ об отмене валютных ограничений по текущим операциям  платежного баланса.

3. Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте

или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который зависит  от соотношения спроса и предложения  валютных биржах страны, прежде всего  на Московской межбанковской валютной бирже(ММВБ ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей ) валюты используется курс этих валют к доллару.

4. Элементом валютной системы России является регулирование

международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами. Одним из компонентов международных  ликвидных средств России является резервная позиция в МВФ в  размере более 1 млрд. долл. ( 25% квоты ) и счет СДР.

5. Следующий элемент валютной системы - режим валютного рынка.

Валютное  законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут  осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке  России возрастает. Но ведущее место  занимают ММВБ и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.