Сущность экономического риска

Кредитный риск

Кредитный риск - это возможность  возникновения убытков вследствие неоплаты или просроченной оплаты клиентом своих финансовых обязательств. Кредитному риску подвергается как кредитор (банк), так и кредитозаемщик (предприятие).

Для банков

Кредитный риск для банков складывается из сумм задолженности  заемщиков по банковским ссудам, а  также из задолженности клиентов по другим сделкам.

Компании также могут  подвергаться определенному кредитному риску в своих операциях с  банком. Если компания имеет много  свободных средств, которые она  помещает на банковский депозит, то при  возникновении риска ликвидации банка компания потеряет большинство  своих вкладов. Также существует процентный риск при размещении слишком  большого депозита в одном банке, ибо этот банк, осознавая, что компания является регулярным вкладчиком, может  не предложить такую же высокую ставку процента по новому вкладу, которую  компания могла бы получить в другом банке.

Подверженность кредитному риску существует в течение всего  периода кредитования. При предоставлении коммерческого кредита риск возникает  с момента продажи и остается до момента получения платежа  по сделке. При банковской ссуде  период подверженности кредитному риску  приходится на все время до наступления  срока возвращения ссуды. Величина кредитного риска - сумма, которая может  быть потеряна при неуплате или просрочке  выплаты задолженности. Максимальный потенциальный убыток - это полная сумма задолженности в случае ее невыплаты клиентом, Просроченные платежи не приводят к прямым убыткам, а возникают косвенные убытки, которые представляют собой издержки по процентам (из-за необходимости финансировать  дебиторов в течение более  длительного времени, чем необходимо) или потерю процентов, которые можно  было бы получить, если бы деньги были возвращены раньше и помещены на депозит. Несмотря на то что кредитный риск велик для кредитов компаниям, находящимся  в сложном положении, банки все  же вынуждены предоставлять эти  кредиты, дабы не терять возможные прибыли.

Для компании

Когда экономика находится  в самой низкой точке спада, то кредитный риск при принятии решения  о кредитовании значительно меньше чем в случае экономического бума. Это связано с тем, что если компания получает прибыли в период рецессии, то, по всей видимости, в перспективе, когда экономические условия  улучшатся, она выживет, и будет  процветать.

Компании, превышающие нормальный объем продаж, имеют высокую степень  риска. Чрезмерный объем продаж (овертрейдинг) возникает в случае, когда кампания очень высоко оценивает свои ресурсы  и пытается поддержать слишком большой  объем деловой активности при  недостаточных источниках финансирования. Предприятие, которое все больше зависит от краткосрочных кредитов, оттягивая сроки платежей поставщикам  по налоговым счетам, в конце концов может испытать кризис притока денежных средств.

Постоянные затраты предприятий - это ежемесячные или ежегодные  расходы, сумма которых остается одинаковой, несмотря на подъем или  снижение деловой активности в течение  данного периода времени. Переменные затраты представляют собой расходы, которые увеличиваются при повышении  объема продаж и становятся меньше при его уменьшении. Компании, затраты  которых в основном постоянны, способны извлечь выгоду из значительного  увеличения прибыли при повышении  объема продаж, но они уязвимы при  любом спаде темпов продаж. В этом случае поступлений будет меньше, а затраты останутся на прежнем  уровне. В результате прибыль и  поступления денежных средств снизятся. Можно сказать, что компании, которые  имеют высокие постоянные затраты  и действуют на рынке с переменным объемом продаж, обладают высокой  степенью кредитного риска. Компании с  чрезмерными обязательствами по инвестированию обладают высоким кредитным  риском.

Под кредитным риском понимают возможность того, что компания не сумеет погасить свои долги вовремя  и полностью. Отметим три основных источника погашения долгов:

- денежные средства, полученные  в результате деятельности компании;

- денежные средства, полученные  компанией в результате продажи  фиксированных активов, запасов  или ценных бумаг;

- дополнительные новые  средства, например, полученная компанией  новая ссуда или выпуск собственных  акций.

Существует четыре потенциальных  источника денежных средств для  уплаты долгов - коммерческие операции, продажа фиксированных активов, изыскание новых средств и  гарантии третьей стороны. Анализ движения денежных средств - это оценка способности  компании генерировать средства для  погашения своих долгов. Основным источником средств являются обычно денежные поступления от проводимых компанией коммерческих операций. (8, с.123)

Предпринимательский риск

Осуществление предпринимательства  в его любом виде связано с  риском, который принято называть хозяйственным, или предпринимательским.

Рынок есть прежде всего  экономическая свобода. Над предпринимателем могут возвышаться только закон  и устанавливаемые им ограничения. Государственное регулирование в условиях рынка сводится преимущественно к установлению норм осуществления предпринимательской деятельности и к налоговой системе. Все остальное определяется производителем и потребителем, их волей, а в какой-то степени складывается случайным образом.

За экономическую свободу  приходится платить. Ведь свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей, которые вольны покупать или не покупать его продукцию, предлагать за нее  свои цены, продавать ему по определенным ценам, диктовать свои условия сделок.

При этом естественно, что  те, с кем приходится вступать в  хозяйственные отношения, стремятся  прежде всего к своей выгоде, а  выгода одних может стать ущербом  для других. К тому же предприниматель-конкурент  вообще склонен вытеснить своего оппонента с рынка. Следовательно, хотим мы того или не хотим, но, осваивая предпринимательство, нам придется иметь дело с неопределенностью и повышенным риском. Задача подлинного предпринимателя, хозяйственника нового типа состоит не в том, чтобы искать дело с заведомо предвидимым результатом, дело без риска. При таком подходе в рыночной экономике можно вообще оказаться вне дела и без дела. Надо не избегать неизбежного риска, а уметь чувствовать риск, оценивать его степень и не переходить за допустимые пределы. Из сказанного следует первое правило поведения предпринимателя: не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня. К сожалению, в нашей экономической науке и практике хозяйствования, по существу, отсутствуют общепризнанные теоретические положения о хозяйственном риске. Крайне слабо разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным производственным ситуациям и видам деятельности, отсутствуют распространенные практические рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска.

Следует отметить, что теория предпринимательского риска лишь частично сложилась и в странах со сформировавшейся рыночной экономикой. Но там имеется  огромный опыт рискового предпринимательства, сопровождаемый наглядно видимыми примерами  процветания и краха, подъема  и банкротства в зависимости  от умелого и неумелого поведения, а частично и везения в реальной обстановке риска. Значит, в рыночной среде сама жизнь, процессы производства, распределения, обмена, потребления продукции учат правилам поведения при наличии неопределенности и риска, поощряют за их знание и сурово наказывают за незнание. Имеются отдельные виды предпринимательской деятельности, в которых риск поддается расчету, оценке и где методы определения степени риска отработаны и теоретически, и практически. Это прежде всего страхование имущества, здоровья и жизни, а также лотерейное и игорное дело. В данном случае речь идет об узких, крайне специфических видах предпринимательской деятельности. Применяемые по отношению к таким видам деятельности методы оценки риска обычно не удается использовать в других областях и сферах предпринимательства. К тому же страховой риск относится преимущественным образом к объекту, вне прямой зависимости от вида деятельности. Страховка дома, автомобиля обычно не учитывает способов использования страхуемого объекта. При оценке же предпринимательского риска нас прежде всего интересует не судьба всего объекта, а мера опасности и степень потенциального ущерба в условиях конкретной сделки м сопровождающих ее видов деятельности. К примеру, страхуя предприятие или дом от пожара, страховое агентство анализирует только опасность возгорания объекта и меру возникающего при этом имущественного урона, который придется компенсировать. Соответственно устанавливаются и страховые платежи. Предприниматель же вынужден изучать риск, возникающий при производстве, закупке, продаже продукции и при всех других видах деятельности предприятия. Ведь его интересует не компенсация риска, а предотвращение ущерба, но это уже совсем иное дело.

Нельзя сказать, что в  командно-административной экономике  руководителю вообще не приходилось  рисковать. Хозяйственные руководители всех уровней знают, что такое  производственный, сбытовой, снабженческий  риск в плановой экономике. Но это  не тот или совсем не тот риск, что в экономике рыночного  типа. В директивной экономике  приходилось иметь дело с риском невыполнения государственного плана, нарушений договорных обязательств, недопоставок продукции и т. д. , обусловленных  чаще всего несоблюдением правил и норм хозяйственной деятельности. В рыночной экономике первостепенными  элементами риска являются непредвидимость  конъюнктуры рынка, спроса цен и  поведения потребителя. Следовательно, наши привычные знания и навыки поведения  применительно к формам хозяйственного риска, характерным для централизованно  управляемой экономики, явно недостаточны, чтобы уметь преодолевать опасности  экономики рыночного типа. К тому же приходится иметь дело с “наложением” факторов рыночного и нерыночного  типа. Это и предопределило суть дальнейшего изложения материала, его концентрацию на основах методики оценки хозяйственного риска, главным  образом производственного предпринимательства, отдельные положения которой  относятся к любому предпринимательскому риску вне зависимости от того, кто является субъектом предпринимательской  деятельности. Однако сначала сформулируем и уточним терминологическую  базу теории предпринимательского риска. Это необходимо вследствие того, что  используемые в быту в даже в бизнесе  и менеджменте понятия, относящиеся  к рисковому предпринимательству, весьма часто расплывчаты и нечетки.

Прежде всего определим  исходное, базисное понятие “риск”, имея в виду, что это угроза, опасность  возникновения ущерба в самом  широком смысле слова.

Под хозяйственным (предпринимательским) будем понимать риск, возникающий  при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными, и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических  и научно-технических проектов. (2, с.27)

В рассматриваемых видах  деятельности приходится иметь дела с использованием и обращением материальных, трудовых, финансовых, информационных (интеллектуальных) ресурсов, так что  риск связан с угрозой полной или  частичной потери этих ресурсов. В  итоге предпринимательский риск характеризуется как опасность  потенциально возможной, вероятной  потери ресурсов или недополучения  доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование  ресурсов в данном виде предпринимательской  деятельности. Иначе говоря, риск есть угроза того, что предприниматель  понесет потери в виде дополнительных расходов сверх предусмотренных  прогнозом, программой его действий, либо получит доходы ниже тех, на которые  он рассчитывал. При установлении предпринимательского риска надо различать понятия  “расход”, “убытки”, “потери”. Любая  предпринимательская деятельность неизбежно связана с расходами, тогда как убытки имеют место  при неблагоприятном стечении обстоятельств, просчетах и представляют дополнительные расходы сверх намеченных. Сказанное  выше характеризует категорию “риск” с качественной стороны, но создает  основу для перевода понятия “предпринимательский риск” в количественное. Действительно, если риск - это опасность потери ресурсов или дохода, то существует его количественная мера, определяемая абсолютным или относительным уровнем  потерь. В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных  потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если только ущерб поддается  такому измерению. В относительном  выражении риск определяется как  величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой  наиболее удобно принимать либо имущественное  состояние предпринимателя, либо общие  затраты ресурсов на данный вид предпринимательской  деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства. Применительно  к предприятию в качестве базы для определения относительной  величины риска целесообразно брать  стоимость основных фондов и оборотных  средств предприятия или намеченные суммарные затраты на данный вид  предпринимательской деятельности, имея в виду как текущие затраты, так и капиталовложения, или расчетный  доход (прибыль). Выбор той или  иной базы не имеет принципиального  значения, но следует предпочесть  показатель, определяемый с высокой  степенью достоверности. Соответственно потерями будет считается снижение прибыли, дохода в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательской прибыли. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Значит, анализ риска связан прежде всего с изучением потерь.

Валютный риск

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым  подвержены участники международных  экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса  валюты цены (займа) по отношению к  валюте платежа в период между  подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит  изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.

1. Потенциальный  риск присуждения фирме контракта  на поставку товаров.

Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени  между заключением и исполнением  сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и  промышленно-торговые корпорации.

Валютные фьючерсы впервые  стали применяться в 1972 году на Чикагском  валютном рынке. Валютный фьючерс - срочная  сделка на бирже, представляющая собой  куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через  определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций-форвард заключается  в том, что:

1) фьючерсы это торговля стандартными контрактами;

2) обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит;

3) расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки.

Преимуществом фьючерса перед  форвардным контрактом является его  высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. C помощью  фьючерсов экспортеры имеют возможность  хеджирования своих операций.

Глава 2. Способы снижения риска

2.1 Общие способы: диверсификация, страхование, информация

Риск является неотъемлемой частью экономической деятельности человека, рискованные для потребителя  и фирмы ситуации весьма многообразны, их нельзя полностью избежать. В  этих условиях будет естественным стремление человека снизить риск, обезопасить  себя, хотя бы частично, от рискованных  результатов своих решений. Существуют несколько способов снижения риска, смягчения его последствий.

Диверсификация

Риск можно уменьшить  с помощью диверсификации. Суть диверсификации сводится к тому, чтобы распределить риск между несколькими видами деятельности или решениями. Допустим, что домашнее хозяйство располагает несколькими  ваучерами и оно вынуждено  решить проблему их рационального размещения. Такое домохозяйство может существенно  снизить риск если вложит ваучеры  не в одно предприятие, а распределит  их между несколькими инвестиционными  фондами и акционерными компаниями, то есть будет придерживаться в своих  действиях известного принципа -- не следует класть все яйца в одну корзину.