Теоретические и методические аспекты управления финансовыми рисками на предприятии

     Суть  статистического метода заключается  в том, что изучается статистика потерь и прибылей на данном или  аналогичном производстве, устанавливаются  размеры и частота получения  той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

     Многие  виды информации составляют предмет  коммерческой тайны и могут быть одним из видов интеллектуальной собственности, а значит вноситься  в качестве вклада в уставный капитал  акционерного общества или товарищества. Наличие у финансового менеджера  достаточной и надежной деловой  информации позволяет ему быстро принять финансовые и коммерческие решения, влияет на правильность таких  решений. Это ведет к снижению потерь и увеличению прибыли. Любое  управленческое решение основывается на информации, причем важное значение имеет качество этой информации, которое должно быть оценено при ее получении, а не при передаче. Информация сейчас теряет актуальность очень быстро, ее следует использовать оперативно.

     Хозяйствующий субъект должен уметь не только собирать информацию, но хранить и отыскивать ее в случае необходимости. Лучшей картотекой для сбора информации является компьютер, обладающей одновременно и хорошей  памятью, и возможностью быстро найти  нужную информацию. Организация риск-менеджмента предполагает определение органа управления риском, которым может быть финансовый менеджер, менеджер по риску или соответствующий аппарат управления, скажем, отдел рисковых вложений капитала, который должен осуществлять следующие функции:

     -проводить  венчурные и портфельные инвестиции, то есть рисковые вложение  в соответствии с действующим  законодательством и уставом  хозяйствующего субъекта;

     -разрабатывать  программу рисковой инвестиционной  деятельности;

     -собирать, анализировать, обрабатывать и  хранить информацию об окружающей  обстановке;

     -определить  степень и стоимость рисков, стратегию  и приемы управления;

     -разрабатывать  программу рисковых решений и  организовывать ее выполнение, включая  контроль и анализ результатов;

     -осуществлять  страховую деятельность, заключать  договоры страхования и перестрахования,  проводить страховые и перестраховочные  операции;

     -разрабатывать  условия страхования и перестрахования,  устанавливать размеры тарифных  ставок по страховым операциям;

     -выдавать  гарантию по поручительству российских  и иностранных компаний, производить  возмещение убытков за их счет, поручать другим лицам исполнение  аналогичных функций за рубежом;

     -вести  соответствующую бухгалтерию, статистическую  и оперативную отчетность по  рисковым вложениям капитала [11. С.74].

     В обязанности финансового менеджера  входит обеспечение снижения всех видов  риска, а не только финансового, поскольку  между различными сферами деятельности предприятия не существует четких границ. Риск и доход в финансовом менеджменте  рассматриваются как две взаимосвязанные  категории. Они могут быть ассоциированы  как с каким-либо отдельным видом  активов, так и с их комбинацией.

     Приведем  основные приемы снижения степени риска.

     Диверсификация, которая представляет собой процесс  распределения инвестируемых средств  между различными объектами вложения капитала, непосредственно не связанных  между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов; диверсификация позволяет избежать части риска при распределении  капитала между разнообразными видами деятельности (например, приобретением  инвестором акций пяти разных акционерных  обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения  им среднего дохода в пять раз и, соответственно, в пять раз снижает  степень риска).

     Лимитирование – это установление лимита, то есть предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п., применяется банками для снижения степени риска при выдаче ссуд, хозяйствующими субъектами для продажи товаров в кредит, предоставление займов, определения сумм вложения капитала и т. п. В абсолютном выражении риск может определяться масштабом возможных потерь в материально-вещественном или стоимостном выражении.

     В относительном выражении риск определяется как возможные потери, отнесенные к некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать либо имущественное  состояние предприятия, либо общие  затраты ресурсов на данный вид предпринимательской  деятельности, либо ожидаемый доход. Тогда потерями будем считать  случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в  сравнении с ожидаемыми. Предпринимательские потери – это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно эти потери и характеризуют степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

     В зависимости от масштаба вероятных  потерь целесообразно разделить  их на три группы:

• Потери, не превышающие расчетной прибыли, можно назвать недопустимыми;
• Потери больше расчетной прибыли относятся к разряду критических – такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
• Еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

     Риск  измеряется возможными, вероятными потерями, следует учитывать случайный  характер таких потерь. Вероятность наступления события, может быть определена, объективным и субъективным методами.

     Объективным методом пользуются для определения  вероятности наступления события  на основе исчисления частоты, с которой  происходит данное событие.

     Субъективный  метод базируется на использовании  субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким  предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т. п.

     Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости  между определенными масштабами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость  определяется на основе двух основных методов: статистического и метода экспертных оценок.

     Финансовый  менеджер постоянно сталкивается с  проблемой выбора источников финансирования. Особенность состоит в том, что  обслуживание того или иного источника  обходится предприятию неодинаково. Каждый источник имеет свою цену. Решения  финансового характера будут  точны в той мере, в которой  объективна и достаточна информация. Уровень же объективности зависит  от того, в какой степени рынок  капиталов соответствует эффективному рынку. В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации. Конечная роль риск-менеджмента полностью соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном соотношении прибыли и риска.

     Применение  на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально  возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его  с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и  затем сопоставить весь возможный  убыток с общим объемом собственных  финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, можно определить, не приведет ли данный риск к банкротству  предприятия.

     Чтобы количественно определить степень  финансового риска, необходимо знать  все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность  самих последствий.

     Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное отклонение.

     Вариация  – изменение количественных показателей  при переходе от одного варианта результата к другому.

     Дисперсия – мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

     Таким образом, степень риска может  быть измерена двумя критериями: средним  ожидаемым значением и колеблемостью возможного результата.

     Среднее ожидаемое значение – это значение события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенным всех возможных результатов, где  вероятность каждого результата пользуется в качестве частоты, или  веса, соответствующего значения. Таким  образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

• Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

     Этот  способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами  вероятностей возникновения различных  уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового  риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если число  показателей оценки невелико.

     Таким образом, существуют следующие системы  обеспечения управления финансовыми  рисками предприятия: система информационного  обеспечения управления финансовыми  рисками предприятия, система риск-анализа финансовой деятельности предприятия, система риск-планирования финансовой деятельности предприятия, система риск-контроллинга финансовой деятельности предприятия.  

1.3 Методические подходы к оценке финансовых рисков на предприятии 

     Инвестированию  капитала всегда сопутствует выбор  вариантов инвестирования и риск. Выбор различных вариантов вложения капитала часто связан со значительной неопределенностью. Например, заемщик  берет ссуду, возврат которой  он будет производить из будущих доход. Однако сами эти доходы ему неизвестны. Вполне возможный случай, что будущих доходов может и не хватить для возврата ссуды. В инвестировании капитала приходится также идти на определенный риск, то есть выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и доходы небольшие, или в более рискованное, но значительно доходное мероприятие (покупка акций). Для решения этой задачи надо количественно определить величину финансового риска и сравнить степень риска альтернативных вариантов.

     Финансовый  риск, как и любой риск, имеет  математически выраженную вероятность  наступления потери, которая опирается  на статистические данные и может  быть рассчитана с достаточно высокой  точностью. Чтобы количественно  определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные  последствия какого ни будь отдельного действия и вероятность самих  последствий. Вероятность означает возможность получения определенного  результата. Применительно к экономическим  задачам методы теории вероятности  сводятся к определению значений вероятности наступления событий  и к выбору из возможных событий  предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величины этого события, умноженной на вероятность его наступления [12. С.212].

     Вероятность наступления события может быть определена объективным методом  или субъективным. Объективный метод  определения вероятности основан  на вычислении частоты, с которой  происходит данное событие. Субъективный метод базируется на использовании  субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т. п.

     Величина  риска или степень риска измеряется двумя критериями:

     1. средним ожидаемым значением 

     2. колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

     Среднее ожидаемое значение – это то значение величины события, которое связана с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения.

     В абсолютном выражении риск может  определяться масштабом возможных  потерь в материально - вещественном (физическом) или стоимостном (денежном выражении. В относительном выражении риск определяется как возможные потери, отнесенный к некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемым. Предпринимательские потери – это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно эти потери и характеризуют степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.