Участники фондового рынка

 

 

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ОБНИНСКИЙ ИНСТИТУТ АТОМНОЙ ЭНЕРГЕТИКИ - филиал

федерального государственного автономного образовательного учреждения

высшего профессионального образования

«Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ»

(ИАТЭ НИЯУ МИФИ)

 

Факультет заочного обучения

Специальность: 080507 - «Менеджмент организации»

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Анализ фондовых рынков»

                        на тему: «Участники фондового  рынка»

 

 

 

 

Выполнила: студентка

группы МЕН-С09-з     ____________         Павлова А.А.

                                                                                     

Руководитель:

                                                        ____________          Недоступенко Г.А.

                                         

                                               2014 г.                                                        

                                           Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность темы исследования. В современной экономике финансовые рынкиимеют большое значение, поскольку они выполняют важную функцию: мобилизуют свободныеденежные средства (накопления) для использования их экономическими агентами в хозяйственнойдеятельности, то есть финансирования капиталовложений. Именно на финансовых рынках сконцентрирована большая часть финансовых ресурсов современных экономик. Фондовый рынок представляет собой площадку, среду, которая превращаетсбережения в инвестиции.

Сегодня фондовый рынок представляет собой самую динамичную структуру экономики. Фондовые рынки представляют собой важный элемент современных рыночных экономик - они, наряду с банковской системой, способствуют эффективному распределению средств между заемщиками и кредиторами.

В настоящее время государство, корпорации все чаще прибегают для покрытия дефицита бюджета не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску ценных бумаг. На этот же путь становятся и муниципалитеты. Выпуск акций позволяет получить предприятиям дополнительные финансовые ресурсы бессрочно. Таким образом, фондовый рынок облегчает и расширяет доступ всем субъектам экономики к получению необходимых им денежных ресурсов.

Развитие и укрепление российского фондового рынка невозможно без изучения его современного состояния. Потребность в знаниях в области ценных бумаг сегодня сформировалась не только у профессиональных участников финансового рынка, но и тех, кто проявляет к нему интерес в качестве потенциального инвестора или эмитента. Одним из условий создания здорового рыночного хозяйства в стране является формирование фондового рынка, в связи с чем, получила развитие функция коммерческого банка, заключающаяся в посредничестве при осуществлении операций с ценными бумагами.

Вопрос изученияучастников фондового рынка является весьма актуальным.

Объектом исследования является фондовый рынок.

Предметом исследования являются участники фондового рынка.

Исходя из рассмотрения объектно-предметной сферы, была сформулирована цель работы: на основе изучения теоретических источников и проведенного практического анализа исследовать деятельность участников фондового рынка.

Для достижения этой цели были поставлены следующие основные задачи:

1. Рассмотреть фондовый рынок и его участников;

2. Проанализировать деятельности  участников фондового рынка.

При написании курсовой работы были использованы методы научного исследования: сравнительный и аналитический методы; анализ и синтез, системность; изучение нормативно-правовой базы и статей.

При постановке и решении поставленных задач использованы законодательные и нормативные акты Российской Федерации (РФ); учебная литература; статьи, опубликованные в сборниках научно-методических работ, в периодической печати; справочно-информационная система «Гарант».

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы.

 

 

 

 

 

 

 

1 Фондовый рынок и его участники

1.1 Понятие и  сущность фондового рынка

 

Фондовый рынок как один из важнейших сегментов рыночной экономической системы рынок обеспечивает движение, перераспределение, аккумуляцию временно свободных средств. В этой сфере происходит непосредственное взаимодействие таких функциональных экономических процессов как инвестирование, потребление и накопление в ходе реализации и оборота финансовых активов, материализованных в форме конкретных финансовых инструментов.

Выполняяфункцию перераспределения свободных денежныхсредств, опосредуя движение и оценку прав собственности, перераспределяя риски, информацию междуучастниками оборота ценных бумаг, фондовый рынокформирует реальную рыночную оценку компаний, создавая тем самым условия для капитализации рыночной стоимости, которая благодаря фондовому рынкупроявляется как современная самовозрастающаястоимость[14, c. 19].

Системный подход к изучению теоретических основ фондового рынка позволяет рассматривать его одновременно как единое целое и как часть целого, то есть он не может функционировать изолированно, так как занимает определенное место в системе экономических отношений и выполняет свое функциональное предназначение в этой системе, то есть является подсистемой рынка ссудных капиталов. Учитывая принцип целостности фондовый рынок необходимо рассматривать как единую систему, структура которой в зависимости от классификации видов, типов, категорий ценных бумаг включает множество подсистем (рынок акций, рынок облигаций).Национальная система фондового рынка объединяет региональные рынки ценных бумаг и сама является подсистемой международного рынка ценных бумаг [3, c. 6].

Итак, на фондовом рынке происходит торговля ценными бумагами, которые не имеют собственной стоимости, поскольку их ценность определяется активами, которые они представляют. Ценная бумага отражает право собственности инвестора и определяет условия, при которых он может использовать это право.

Большинство ценных бумаг могут легко переходить от одного владельца к другому вместе со своими правами и обязанностями. Рынок капитала выступает в виде четырех сегментов: рынки акций, рынки долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом, и рынки таких производных ценных бумаг, как фьючерсы и опционы.

Фондовый рынок подразделяется на первичный рынок, на котором покупаются и продаются новые выпуски ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором размещаются уже существующие ценные бумаги.

Размещение ценных бумаг на первичном рынке могут осуществлять компании, которые собираются стать открытым акционерным обществом и впервые предлагают свои акции широкому кругу инвесторов, или компании, которые осуществляют повторный выпуск.Довольно часто первичный выпуск осуществляется с привлечением андеррайтеров – инвестиционных банков, которые гарантируют размещение ценных бумаг. Как правило, сбытом ценных бумаг занимаются несколько инвестиционных банков, формирующие под управлением главного банка эмиссионный синдикат. При этом фирма-эмитент продает андеррайтерам ценные бумаги и передает риск, связанный с их сбытом, широкому кругу инвесторов.

После первичного размещения ценные бумаги могут свободно покупаться ипродаваться на вторичном рынке, который состоит из совокупности фондовых бирж, внебиржевого рынка ценных бумаг и прямых сделок между покупателями и продавцами.

Эффективность фондового рынка экономической системы оценивается исходя из соотношениянакопленных сбережений и инвестиций. Если сбережения равны инвестициям, то фондовый рынок эффективен, так как средства, временно не используемые контрагентами в собственных целях, используются для финансирования инвестиционных проектов. Таким образом, обеспечивается вовлечениев хозяйственный оборот временно свободныхсредств.

Современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

 

1.2Проблемы развития фондового рынка России на современном этапе

 

Рассмотримпроблемыроссийского фондового рынка, которые были присущив недавнем прошлом:

• выпуск в обращение ценных бумаг без их государственной регистрации;
• деятельность на рынке ценных бумаг лиц без соответствующей лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг;
• неправомерные отказы во внесение записей о переходе прав собственности или неправомерное внесение таких записей в реестр владельцев именных ценных бумаг специализированными регистраторами;
• осуществление операций с ценными бумагами без поручения их владельца или неосуществление таких операций при наличии поручения;
• нарушения установленных процедур корпоративного управления акционернымиобществами;
• нарушения установленного порядка раскрытия информации эмитентами ценных бумаг и профессиональными участниками рынка ценных бумаг [19, c. 39].

Часть перечисленных проблем была решена во время преобразований российского финансового рынка проводимых ФСФР РФ до своей ликвидации, но некоторые из них остались и по сей день.

В.Н. Хамула выделяет следующие проблемы, препятствующие становлению эффективной работы российского фондового рынка и касающиеся нормативной правовой базы, регулирующей различные аспекты деятельности по инвестированию:

− законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг;

• не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами;
• регулирование процедуры эмиссии ценных бумаг, до принятия в конце 2007 г. поправок в законодательство РФ и нормативные акты, не позволяло осуществлять на российских торговых площадках первичные размещения акций по признанным в мире стандартам, следствием чего стало осуществление размещения с конца 2003 г. большей части сделок с российскими акциями на зарубежных фондовых биржах [22, c. 21].

В настоящее время российский фондовый рынок не может быть обозначен в качестве значимого источника привлечения инвестиционных ресурсов, так как обеспечивает только 10% инвестиций, привлеченных в капитал российских предприятий и корпораций. Привлечение инвестиций на зарубежных фондовых рынках можноосуществить в большем объеме, по более низкой ставке и на долгосрочной основе. Российские финансово-кредитные институты не способны осуществлять долгосрочное финансирование реального сектора экономики в силу нехватки собственного капитала и слишком короткой пассивной базы. Поэтому значимым механизмом привлечения инвестиций может стать механизм фондового рынка, а основным инвестиционным инструментом могут являться корпоративные облигации. Одной из причин этой проблемы следует считать высокие риски и отсутствие доверия со стороны участников рынка: инвесторов, эмитентов, посредников. В России сохраняется идея пересмотра итогов приватизации 1990 г., реструктуризация естественных монополий практически остановилась. На микроуровне рейдерство, вероятность смены собственника или лишение права собственности также способствуют усилению негативного фона восприятия фондового рынка и его инструментов. Эти и другие проблемы негативно отражаются на «страновом риске».

Особое значение для российского фондового рынка и эффективности его функционирования имеет низкий уровень корпоративного управления, кумовство в системе менеджмента корпораций, нарушение прав акционеров, манипулирование на рынке и использование инсайдерской информации. Негативным эффектом на стремление к инвестированию в инструменты рынка обладают отсутствие практики выплаты дивидендов у большинства компаний и недооценка акций второго эшелона. Российский фондовый рынок сильно зависит от динамики иностранных фондовых рынков, притока иностранного капитала и внешних биржевых факторов – цены на нефть и другое сырье.

Финансовая революция на рынке капиталов западных стран привела к структурным изменениям. Появились новые финансовые и нефинансовые институты, а также механизмы, обеспечивающие движение финансовых активов [8, c. 141].

Региональные фондовые рынки функционируют в качестве отдельных разрозненных элементов в различных субъектах РФ. Региональные фондовые рынки носят повсеместно внебиржевой характер, что и является одной из наиболее неоднозначных проблем. Внебиржевой рынок характеризуется меньшей прозрачностью всех его участников (в части раскрытия информации), а также более высокими рисками неисполнения или ненадлежащего исполнения сделок, мошенничества. Однако превратить региональные фондовые рынки в исключительно биржевые невозможно и, более того, нецелесообразно [18, c. 16].Таким образом, фондовый рынок, следует воспринимать как сложную динамическую систему, весьма неустойчивую и подверженную кризисным процессам, являющуюся источником финансовой нестабильности, но требующую создания определенных институциональных условий, которые должны подготавливаться путем изменения архитектуры рынка ценных бумаг и устранением его сложившихся диспропорций.

Итак, ключевыми проблемами фондового рынка России являются [23]:

• высокие волатильность и рискованность;
• излишняя концентрация рынка акций;
• олигополия в среде посредников;
• сконцентрированность собственности в контрольных пакетах;
• малая часть акций в свободном обращении;
• низкая капитализация российских финансовых посредников;
• низкая доля населения в операциях фондового рынка;
• проблемы в расчетной инфраструктуре;
• несовершенство законодательной базы и нормативно-правовых актов.