Валютный курс: система воздействующих факторов

Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты называются протекционистскими. К ним о

тносятся, в первую очередь, валютные ограничения.

Валютные ограничения – законодательное  или административное запрещение или  регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или  другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются: валютная блокада; запрет на свободную куплю-продажу  иностранной валюты; регулирование  международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг; концентрация в руках  государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

Также государство использует методы девальвации и ревальвации для  изменения валютного курса.

Девальвация – официальное понижение  обменного курса национальной валюты (ниже паритетного) по отношению к  иностранным валютам.

Ревальвация – официальное повышение  обменного курса национальной валюты (выше паритетного) по отношению к  иностранным валютам.

Паритетный курс рассчитывается на основе сопоставления стоимостей корзин товаров, одинаковых по качественным и  количественным характеристикам, в  двух странах.

Валютный курс как прямо, так  и косвенно влияет на стабильность экономики и макроэкономическое равновесие. Манипулирование валютным курсом может оказать существенное влияние на внешнеторговые операции в стране. Так, например, заниженный курс национальной валюты выгоден экспортерам, а завышенный курс удешевляет импорт.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Контрольное задание

 

а) Приведите 3 примера из текущей экономической  прессы (с указанием выходных данных источника), демонстрирующих воздействие  на валютный курс конъюнктурных факторов.

Конъюнктурные факторы определяются колебаниями  деловой активности, изменениями  политической и военно-политической обстановки, слухами и прогнозам. Влияние конъюнктурных факторов на спрос и предложение валюты трудно предсказать.

1. Источник Шульгин А.Г. Валютный курс и международные финансы. - М.: ЮНИТИ, 2008. «Валютные спекулянты покупают и продают валюту с целью получения прибыли, возникающей из-за разности курсов валют. Для 99 % всех сделок, совершаемых на рынке FOREX, хотя бы с одной из сторон выступает спекулянт. Общий объем сделок, проходящих через руки спекулянтов, также является достаточно большим: 80 - 90 %. Современный рынок валюты - это рынок, на котором в краткосрочном периоде правят бал спекулянты. Однако, обеспечивая высокую ликвидность рынка в каждый момент времени, в долгосрочном периоде спекулянты могут повлиять на курс в значительно меньшей степени.»

2.Балацкий Е.В., Серебренникова  А.В. Новые инструментальные императивы  в моделировании валютных курсов // Вестник Московского университета. Серия «Экономика». - 2008. - №5.

«Если ЦБ считает, что для страны целесообразно на данном этапе иметь слабую отечественную валюту (например, для обеспечения высокой конкурентоспособности отечественного экспорта за рубежом), он будет покупать иностранную валюту на рынке. А если ЦБ считает, что для страны целесообразно иметь сильную отечественную валюту (например, для

сдерживания инфляции, поддержке импортеров), то он будет продавать иностранную  валюту на рынке.»

3.http://av-finance.ru, Вадим Атрощенко, 19 февраля 2013. Рубрика: Фундаментальный анализ, «Торговля на новостях».

«В сегодняшней статье я хотел бы обсудить с вами тему - торговля на новостях на валютном рынке Форекс. Уже много лет у данного вида торговли есть как свои сторонники, так и противники. Есть трейдеры, торгующие исключительно в момент публикации важных экономических показателей. Это и понятно, ведь очень сложно устоять от соблазна, когда, глядя на график, видишь, как иногда за считанные минуты валютные пары проходят сотни пунктов.

На самом деле, не все новости  одинаково полезны. И если торговать  на каждой новости, которая указана  в календаре, то это может привести к плачевному результату. Необходимо знать список новостей, на которых  рынок хорошо «ходит», а их не так  уж и много.

На примере США (Так исторически сложилось, что абсолютно все валюты на рынке Форекс торгуются к американскому доллару, значит и публикация экономической статистики по США окажет самое непосредственное влияние на рынок Форекс в целом) я хочу дать список некоторых важных новостей. Вот он:

• Решение по процентным ставкам (Interest Rate decisions).
• ВВП (Gross Domestic Product) – внутренний валовый продукт.
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls).
• Торговый баланс (trade balance).
• Инфляция (CPI, PPI).
• Розничные продажи (Retail Sales).
• Уровень безработицы (Unemployment rate).
• Продажи жилья на вторичном рынке (Existing home sales).
• Продажи жилья на первичном рынке (New home sales).
• Изменение объема промышленного производства (Industrial production).

Еще рынок прекрасно «ходит», когда  выступают с речами председатели центральных банков, главы правительств, президенты на всевозможных пресс-конференциях.»

 

б) Какие  меры применяются в Российской Федерации  для стабилизации курса рубля  и выхода из финансового кризиса?

Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собственной  национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения.

Валютные ограничения - законодательное  или административное запрещение или  регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или  другими валютными ценностями.

Видами валютных ограничений являются следующие:

- Валютная блокада;

- Запрет на свободную куплю-продажу  иностранной валюты;

- Регулирование международных платежей, движения капитала, движения золота и ценных бумаг;

- Концентрация в руках государства  иностранной валюты и других  валютных ценностей. 
Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

Двойной валютный рынок - форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов, заключающаяся в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс, по финансовым операциям (движение капиталов, кредитов и др.)  

Девальвация - падение стоимости валюты относительно стоимости золота или других валют. Правительства проводят девальвацию в тех случаях, когда понимают, что курс их валюты оказался завышенным, например, если становится очевидным, что из-за высоких темпов инфляции экспортная продукция страны утратила конкурентоспособность либо торговый баланс весьма неблагоприятен для страны. Задача девальвации состоит в том, чтобы сделать экспортные товары более дешевыми, а импортные – более дорогими, хотя, несомненно, отрицательным ее моментом является потеря доверия к стране, вынужденной девальвировать свою валюту. Девальвация – это мера, на которую вынуждены идти только государства с фиксированным обменным курсом своей валюты. Если валюта страны является "плавающей" девальвации или ревальвации происходят постоянно и автоматически. 

Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран, международным счётным денежным единицам, золоту. Действие, противоположное девальвации. До отмены золотых паритетов ревальвация сопровождалась одновременным повышением золотого содержания валюты. Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Поэтому к ревальвации прибегают, когда интересы экспортеров капитала и импортеров товаров берут верх над интересами должников и экспортёров товаров. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платёжного баланса. В условиях бумажно-денежного обращения девальвация и ревальвация используются в основном для регулирования курса национальных валют. На внутреннем рынке под влиянием инфляции её покупательная способность может снижаться, хотя и в меньшей степени, чем в других странах.

 

в) Решить задачу:

      Трехмесячный фьючерсный контракт  на индекс доллара США на  сумму 1000 долл. США был открыт  по курсу 27 руб./долл. и закрыт  по курсу ММВБ 28 руб./долл. Рассчитайте  величину маржи по фьючерсной  сделке.

 

Решение: 
Фьючерсная цена контракта рассчитывается на основе формулы: 
 
где S – спот курс доллара к рублю в прямой котировке; 
r_Р – ставка без риска по рублю; 
r_д – ставка без риска по доллару.

 

Для непрерывного начисления процентных ставок формула имеет вид: 

 
Рассмотрим определение фьючерсной цены на примере. 
Курс спот доллара равен 28 руб., трехмесячная ставка без риска по рублю – 6%, по доллару – 3%. Определить цену трехмесячного фьючерсного контракта. В соответствии с формулой цена равна: 
 
F = 1000 * 28 (1 + 0.06 (3/12) / 1 + 0.03 (3/12)) = 28 560 руб. 
F = 1000 * 27 (1 + 0.06 (3/12) / 1 +0.03 (3/12)) = 27 560 руб. 

 

Заключение

 

В современных  условиях валютный курс формируется, как  и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание  последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».

Большое влияние  на международные экономические  отношения оказывает валютный курс. Необходимо отметить, что в настоящее  время на валютный курс может оказывать  большое влияние денежно-кредитная  политика государства.

Мерами государственного воздействия  на величину валютного курса являются валютные интервенции, дисконтная политика и протекционистские меры. Наиболее действенным методом воздействия  выступают валютные интервенции  - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против основных ведущих валют мира.

Для того чтобы валютные интервенции  привели к желаемым результатам  по изменению национального валютного  курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

- наличие необходимого количества резервов в центральных банках для проведения валютных интервенций;

- доверие участников рынка к долгосрочной политике центральных банков;

- изменение фундаментальных экономических показателей (таких, как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения денежной массы).

Валютный курс как прямо, так  и косвенно влияет на стабильность экономики и макроэкономическое равновесие. Государственная стабилизационная политика должна учитывать способ фиксации валютного курса. Фискальная политика при фиксированном валютном курсе эффективна, но безрезультатна при плавающем режиме валютного курса. Монетарная политика соответственно эффективна при плавающем валютном курсе и не приносит существенных результатов при жесткой его фиксации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Балацкий Е.В., Серебренникова А.В. Новые инструментальные императивы в моделировании валютных курсов // Вестник Московского университета. Серия «Экономика». - 2008. - №5.
2. Панилов М.А. Валютный курс: система воздействующих факторов // Проблемы экономики. - 2008. - №2.
3. Панилов М.А. Разработка нового комплексного подхода к анализу динамики равновесного валютного курса // Российский экономический интернет-журнал [Электронный ресурс]: Интернет-журнал АТиСО. - М.: АТиСО, 2008. - Режим доступа: http:// www.e-rej.ru/Articles/2008/Panilov.pdf
4. Шмыкова С.В., Сосунов К.А. Влияние валютного курса на потребительские цены в России//Экономически журнал ВШЭ №1 2005 г.//
5. http://www.rg.ru/ "РГ" – (Федеральный выпуск №4872, от 20.03.2009 г. Программа антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2009 г.)
6. http://www.riocenter.ru - Институт современного развития
7. http://www.finman.ru/
8. http://www.consultant.ru/