Валютный курс. взаимосвязь валютного курса и инфляции

Валовой  внутренний  продукт  России  оцененный  по  ППС ($1=15  руб.),  будет почти  в 2  раза  выше,  чем  ВВП,  оцененный  по  номинальному  валютному  курсу  ($1=28 руб.).

Итак,  теория  ППС  утверждает,  что  номинальный  обменный  курс  между валютами двух стран зависит от сложившихся в них уровней цен на товары и услуги. Если 1 кг хлеба в России стоит 10 руб., а в США – 1 доллар, то номинальный обменный курс по ППС хлеба будет 10 руб.=$1.

Для общего случая обозначим  Р – уровень цен в России, измеренный в рублях, Р1 – уровень цен в США, измеренный в долларах и Е – номинальный обменный курс.

Покупательная способность  рубля есть величина обратная уровню цен – 1/P. В США,  например,  рубль  может  быть  обменен  на  Е  единиц  долларов,  которые  в  свою чередь обладают покупательной способностью, равной E/P1.  Для  того,  чтобы  покупательная  способность  рубля  была  одинаковой  в  обеих странах – России и США,  должно  выполняться  следующее  равенство: 1/P=E/P1, или, после переноса Р в правую часть: 1=E*P/P1. Левая часть  уравнения –  константа,  правая  представляет  собой  выражение реального  обменного  курса.  Если  это  уравнение  преобразовать  по  Е,  то  получим E=P1/P.

По степени  вмешательства государства  валютный курс  может быть фиксированным, плавающим и регулируемо-плавающим (промежуточным).

Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальной и иностранной валютами, допускающее временное отклонение в ту или другую сторону не более чем на 1%. Фиксированный валютный курс может сопровождаться проведением политики валютного комитета или официальной долларизации.

Валютный курс может  фиксироваться как к одной  валюте, так и к корзине валют. Фиксация курса к одной валюте означает привязку национальной валюты к одной из наиболее значимых валют международных расчетов.

В настоящее время  в большинстве стран мира господствует система плавающих валютных курсов. В отличие от фиксированных курсов, в основе плавающих лежит не валютный паритет (или центральный курс), а соотношение  спроса и предложения валют на отдельных валютных рынках. Переход к системе плавающих курсов позволил странам более широко манипулировать курсами своих валют в национальных интересах. Однако плавание курсов в большинстве стран мира, применяющих этот режим, не является полностью свободным, т. е. зависящим только от рыночных сил. Плавающий валютный курс – это свободное изменение курса под  воздействием спроса и предложения. Таким образом, устанавливают курсы своих валют Бразилия, Чили, Колумбия, Таиланд, Перу и др. Но действительно сводного «плавания», без вмешательства центрального банка нет ни в одной стране. Наиболее близки к этой системе Швейцария и Япония. Необходимо отличать плавающий валютный курс от стабильного валютного курса,  который устанавливается рынком в условиях стабильной экономики. Примеры стабильного валютного курса – курсы доллара и евро.

Плавающий валютный курс имеет одно существенное преимущество перед фиксированным. Он позволяет Центральному банку РФ в полной мере использовать инструменты кредитно-денежной политики при достижении внутреннего и внешнего равновесия, что совершенно невозможно в условиях фиксированных валютных курсов.

Несомненным достоинством плавающего валютного курса является способность к автоматической адаптации платежного баланса при колебании цены национальной денежной единицы.

Регулируемо-плавающий (промежуточный) валютный курс – это официально определяемое соотношение между национальными валютами, допускающее колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Последние могут состоять, например, в автоматическом изменении валютного курса в соответствии со сменой набора экономических показателей (инфляции, денежной массы и пр.), или регулярном определенном колебании вокруг центрального валютного паритета, или периодических интервенциях центрального банка.

Выделяют следующие  виды регулируемо плавающего валютного  курса.

 Корректируемый валютный курс автоматически изменяется в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей.

Скользящая  фиксация – механизм установления валютного курса как процента колебания вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную величину.

Валютный коридор предполагает определение государством пределов колебаний валютного курса, которые оно обязуется поддерживать.

Глава 2. 
Взаимосвязь валютного курса и инфляции.

 

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют (объема товарной массы, приобретаемой на денежную единицу) - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов в зависимости от общеэкономической и политической ситуации в стране и мире. В данной работе мною рассматривается влияние инфляции на валютный курс.

Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютною курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.

Однако курсовые соотношения  валют, очищенные от спекулятивных и конъюнктурных факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежных единиц.

Зависимость валютного  курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международной торговли товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряд услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью.

Наша экономика уже  который год стоит перед дилеммой: в каком соотношении находится  темп  инфляции  и  изменение  валютного  курса  рубля? Можно  ли  снижать инфляцию  и  одновременно  укреплять  рубль?  Что  важнее  в  том  или  ином  период развития  экономики –  высокий  темп  инфляции  и  слабый  рубль  в  интересах экспортеров, или низкая инфляция при укрепляющемся рубле в интересах импортеров?

Все эти вопросы можно  рассматривать как в статике, так и в динамике. Скажем инфляция есть процесс обесценения денег вследствие роста цен. Для упрощения индекс инфляции (Iи) может отождествляться с индексом роста цен (Iр), т.е. Iи = Iр . Если растут цены,  то  рубль  обесценивается,  поскольку  падает  его  покупательная  способность.  В привязке  рубля  к  доллару (валютный  курс)  это  будет  означать,  что  каждый  доллар будет стоить все большее количество рублей. К примеру, $1=25 руб., $1=28 руб., $1=30 руб. и т.д., то есть рубль ослабевает.

Значит,  существует  закон –  с нарастанием инфляции национальная  валюта  все более  обесценивается,  слабеет.  Или,  чем  больше  инфляция,  тем  слабее  рубль.  И наоборот – чем меньше инфляция, тем сильнее рубль, то есть, понижая инфляцию, мы одновременно укрепляем национальную валюту.

Следовательно,  теоретически  можно  считать  аксиомой,  что  чем  меньше инфляция в стране, тем крепче, сильнее, устойчивее ее национальная валюта.

В последние годы при  проведении своей денежно-кредитной  и курсовой политики Банк России старается обеспечить достижение двух целей. Первая - снизить инфляцию. Вторая - не допустить резкого укрепления реального курса рубля, что может привести к ухудшению условий развития реального сектора экономики и снижению темпов экономического роста.   Это усложняет задачу Центрального банка РФ, т. к. в принципе эти две цели являются "противоречивыми". Так, можно резко снизить инфляцию, прекратив наращивание валютных резервов и остановив тем самым рост денежной массы.  Однако при этом произойдет значительное укрепление реального курса рубля со всеми негативными последствиями. Поэтому при проведении денежно-кредитной политики Банку России приходится избегать крайностей  и находить баланс  при достижении двух названных противоположных целей.

 

Заключение. 

Таким образом, валютный курс - цена одной национальной денежной единицы, выраженная валютах других стран или в международных платежных единицах. Он позволяет рассчитать цену экспорта и импорта, а также объем международных инвестиций во внутренней валюте, «…играет определяющую роль в денежно-кредитной политике, в которой он может служить целью, инструментом или просто индикатором, в зависимости от выбранной структуры политики».¹

Валютные курсы можно  классифицировать по следующим признакам:

• типу участвующих в сделке сторон;
• виду валютных рынков;
• способу расчета;
• степени вмешательства государства;

По типу сторон различают курс покупки и курс продажи. По курсу покупки банки покупают иностранную валюту при ее прямой котировке. Курс продажи – это курс, по которому банк продает денежные знаки других стран и покупает национальную валюту при прямой котировке.

По виду валютных рынков курсы могут быть внутренними и внешними. Внутренний курс устанавливается по итогам торгов на внутреннем рынке, внешний – по итогам торгов на валютных биржах за пределами государства.

По способу  расчета выделяют номинальный, реальный, номинальный эффективный и реальный эффективный валютные курсы.

Номинальный  валютный курс – фактическая цена одной валюты в единицах другой валюты. Рассчитывается как

Еn = F/D

где Еn – номинальный курс валюты; F –иностранная валюта; D – национальная валюта.

Для анализа валютной ситуации страны Центральный банк РФ определяет реальный эффективный курс  рубля, который определяется как произведение номинального эффективного курса и уровней цен основных торговых партнеров страны. Номинальный и реальный эффективные валютные курсы оценивают состояние курса национальной валюты.

Реальный валютный курс  характеризует собой изменение уровня цен в одной стране по сравнению с уровнем цен в другой, измеренное через номинальный валютный курс.

Реальный курс национальной валюты рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровня цен в двух государствах и является показателем конкурентоспособности национальных товаров:

Er = En (Pf / Pd)

где Er – реальный валютный курс; Pf – индекс цен зарубежной страны; Pd – индекс цен внутри страны.

Из предоставленной формулы вытекает, что реальный валютный курс отражает, прежде всего, изменения соотношений цен в двух странах.

Поскольку  паритет  покупательной  способности определяет  обменный  курс  по сопоставлению  средних цен на  одинаковый общеупотребительный  набор  товаров  и услуг, то такой курс по ППС называют еще натуральным или естественным. Он обычно применяется при международных экономических сопоставлениях, но, как правило, не совпадает  с  официальным,  определяемым  по  соотношению  спроса  и предложения валют. 

Для общего случая обозначим Р –  уровень цен в России, измеренный в рублях, Р1 – уровень цен в США, измеренный в долларах и Е – номинальный обменный курс. Тогда валютный курс по ППС будет рассчитываться по следующей формуле: E=P1/P.

По степени  вмешательства государства  валютный курс  может быть фиксированным, плавающим и регулируемо-плавающим (промежуточным).

Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальной и иностранной валютами, допускающее временное отклонение в ту или другую сторону не более чем на 1%. Фиксированный валютный курс может сопровождаться проведением политики валютного комитета или официальной долларизации.

Валютный курс может фиксироваться  как к одной валюте, так и  к корзине валют. Фиксация курса к одной валюте означает привязку национальной валюты к одной из наиболее значимых валют международных расчетов.

В настоящее время в большинстве  стран мира господствует система плавающих валютных курсов. Плавающий валютный курс – это свободное изменение курса под  воздействием спроса и предложения. Необходимо отличать плавающий валютный курс от стабильного валютного курса,  который устанавливается рынком в условиях стабильной экономики. Примеры стабильного валютного курса – курсы доллара и евро.

Регулируемо-плавающий (промежуточный) валютный курс – это официально определяемое соотношение между национальными валютами, допускающее колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Последние могут состоять, например, в автоматическом изменении валютного курса в соответствии со сменой набора экономических показателей (инфляции, денежной массы и пр.), или регулярном определенном колебании вокруг центрального валютного паритета, или периодических интервенциях центрального банка.