Виды биржевых сделок

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право  выбора - доставить продукцию или  откупить срочный контракт до наступления  срока поставки товара; покупатель - принять товар или перепродавать  срочный контракт до наступления  срока поставки.

Основными признаками фьючерсной торговли служат:

· фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически  полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая  стоимость товара;

· преимущественно косвенная  связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через  поставку товара);

· полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к  деньгам и обмениваемый на них  в любой момент. (В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар  любого качества и происхождения  в рамках, установленных правилами  биржи);

· полная унификация условий  в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки;

· обезличенность сделок и  заменимость контрагентов по ним, так  как они заключаются не между  конкретными продавцом и покупателем, а между ними или даже между  их брокерами и расчетной палатой - специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов.

При этом сама биржа не выступает  в качестве одной из сторон в контракте  или на стороне одного из партнеров.

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности  на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием  порядка такого получения или  передачи. При этом он не является ценной бумагой.

Во фьючерсных операциях  сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а ограниченная - в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия  строго регламентированы и не зависят  от воли участвующих в сделке сторон. В связи с этим фьючерсную биржу  иногда называют "рынком цен" (т.е. меновых стоимостей) в отличие  от рынков товаров (совокупности и единства потребительных и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут  согласовать между собой практически  любые условия контракта. А эволюцию от сделок с реальными товарами к сделкам с фиктивными сравнивают с прогрессом от обращения денег с реальной стоимостью к бумажно-денежному обращению.

Среди преимуществ, которые  представляют фьючерсные контракты, можно выделить: улучшение планирования, выгода, надежность, конфиденциальность, быстрота, гибкость, ликвидность, возможность арбитража.

2.6 Сделки с премией

Разновидностью фьючерсных сделок являются опционные сделки. Особенность: объектом сделок становиться  обязательство купить или продать  некоторое число фьючерсных сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным, по сравнению с обычными фьючерсными  операциями, риском. Это договорное обязательство купить или продать  определенный вид ценностей или  финансовых прав по заранее установленной  цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права  покупатель опциона уплачивает его  продавцу определенную сумму (премию).

По технике осуществления  различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда  они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. Опцион - это контракт, фиксирующий право одного из участников сделки купить или продать фиксированное количество акций определенной компании по оговоренной цене в ограниченный период времени у своего контрагента. Опцион дает возможность извлечения выгоды за счет изменения курса ценной бумаги.

Существует две их основные разновидности: опционы - колл (call), т.е. право купить, и опцион - пут (put), т.е. право продать.

В отличие от фьючерса, где  стороны обязаны выполнять заключенный  контракт, опцион позволяет своему владельцу, заплатившему некоторую (фиксируемую  при покупке опциона) премию лицу, его выпустившему, в момент покупки, потом отказаться от сделки, если по акциям данной компании складывается неблагоприятная конъюнктура. И  наоборот, он приобретает акции, если это сулит ему прибыль. Основные виды опционов выписываются на акции, на индексы их курсов, на процентные ставки по фьючерсам, на валюту. Опцион, как правило, представляет собой  именную ценную бумагу.

Вышеуказанные виды опционов делятся еще на несколько подвидов:

1. Простой опцион (или  простая сделка с премией). По  этой сделке покупатель опциона  вправе потребовать от своего  контрагента исполнения обязательств, либо полностью отступиться от  сделки (право отхода). Если опцион  покупает покупатель товара, то  мы имеем дело с условной  покупкой, а если продавец, то  с условной продажей. Премия может  быть отдельной от стоимости  товара и уплачиваться при  заключении сделки, а может учитываться  в стоимости товара. В этом  случае сумма сделки с условной  покупкой увеличивается на величину  премии, сумма сделки с условной  продажей уменьшается на сумму  премии. Оплата премии в случае  отхода от сделки осуществляется  в день заявления об этом (отступная  премия), в случае исполнения сделки - в день исполнения.

2. Двойной опцион - сделка, в которой плательщик премии  получает право выбора между  позициями покупателя и продавца, а также право отступиться  от сделки. В данном случае  права плательщика премии увеличиваются  вдвое по сравнению с правами  при простом опционе, поэтому  и величина премии устанавливается  в двойном размере. Как и  в простом опционе, премия может  учитываться отдельно от суммы  сделки (обоюдоострая сделка) или  включаться в сумму сделки (“стеллаж”). При “стеллаже" стоимость товара  увеличивается (при сделке на  покупку) или уменьшается (сделка  на продажу) на размер премии.

3. Сложный опцион - сделка, соединяющая две противоположные  сделки с премией, заключаемые  одной и той же брокерской  конторой с двумя другими участниками  торговли. Если брокерская кантора,  заключающая сделку, является плательщиком  премии, то ей принадлежит право  отхода от сделки. Если же брокерская  контора получает премию, то право  отхода от сделки принадлежит  ее контрагентам. Сложный опцион - сделка, открывающая для брокера  очень широкие возможности.

4. Кратный опцион - сделка, при которой один из контрагентов  получает право за определенную  премию в пользу другой стороны  увеличить в несколько раз  количество товара, подлежащего  передаче или приему. Кратность  заключается в том, что большее  количество товара должного находиться  в кратном отношении к обязательному  (твердому) минимуму, т.е. превосходить  его в 2, 3, 4 раза и т.д., но  в пределах максимума, установленного  договором. Кратный опцион представляет собой объединение твердой (обычной) сделки с условной, т.к. хотя количество товара и может меняться, все же некоторое минимальное его количество в любом случае должно быть передано или принято.

Как итог рассмотрения сделок с премией можно сказать, что  их использование наиболее эффективно в том случае, если происходят временные  изменения величины спроса и величины предложения, но в целом экономическая  ситуация стабильна, а рынок близок к состоянию равновесия. Если же на рынке наблюдается избыток  товара, то опционы будут выгодны  продавцу и не выгодны покупателю, и наоборот в ситуации дефицита.

3.Заключение.

В наше время сделки приобретают  актуальное значение, так как объем  и значимость с каждым годом возрастают. Немаловажное место должно занимать правовая просвещенность граждан по поводу совершения сделок.

Правовые аспекты и  формы регулирования большинства  внутрибиржевых отношений - то, благодаря чему биржа является биржей: рынком с совершенной конкуренцией, безопасным местом заключения сделок, структурой с эффективной системой решения конфликтов - являются уже достаточно хорошо отлаженными и их работоспособность доказана временем.

 

 

 

4.Список используемой литературы.

1. Алексеев М.Ю. Рынок  ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика

2. Бердникова Т.Б. Рынок  ценных бумаг и биржевое дело  Учебное пособие. М.: Изд-во ИНФРА-М, 2000

3. Воробьев П.В., Лялин  В.А. Ценные бумаги и фондовая  биржа. - М.: Филинъ, 1998.

4. Кандыбка А.И. Биржи и биржевые сделки. - Ростов-на-Дону: Рифма, 1997 5. Клещенко Н.Т. Рынок ценных бумаг, М., "Экономика", 1997 г.

6. Окунев В. “Руководство  по биржевым операциям" М. 1991 г.

7. Якубов А. “Биржи  и их роль в рыночной экономике"  М. 1991

8. Кандыбка А.И. Правовое регулирование биржевых сделок // Аспирантский вестник РГУ. 1998

9. Герчикова И. "Международные товарные биржи" - Вопросы экономики 1991

10. Грязнова, А.Г. Биржевая деятельность, Москва, "Финансы и статистика", 1996 г.