Влияние инвестиций на развитие национальной экономики

Существуют разные классификации  инвестиций.

По объекту  инвестирования выделяют:

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах): в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции; капитальный ремонт основных фондов; вложения в  нематериальные активы (патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д).

Финансовые  инвестиции  (косвенная покупка капитала через финансовые активы): ценные бумаги, в том числе через ПИФы; предоставленные кредиты; лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены): валюты; драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов); ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

По основным целям инвестирования: прямые инвестиции (приобретение основных и оборотных средств); портфельные инвестиции (для покупки ценных бумаг); реальные инвестиции; нефинансовые инвестиции; интеллектуальные инвестиции (связаны c обучением специалистов, проведением курсов и многим другим).

По срокам вложения: краткосрочные (до одного года); среднесрочные (1-3 года); долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По направленности: начальные инвестиции; инвестиции на расширение; реинвестиции (направление свободных собственных средств предприятия на приобретение основных средств); инвестиции на замену основных фондов и др.

По натурально-вещественному воплощению: материальные, нематериальные и финансовые;

По источникам финансирования:собственные(амортизация, прибыль и выручка от реализации имущества) и заемные (кредит, лизинг и др.);

По форме  собственности на инвестиционные ресурсы: частные; государственные (капиталовложения); иностранные; смешанные.

Источники инвестиций могут быть внутренними и внешними.

Внутренние источники: собственные свободные средства предприятия; бюджетные ассигнования на цели инвестирования; свободные  средства предприятий-резидентов и  населения, непосредственные или аккумулированные в банковских структурах, инвестиционных или пенсионных фондах, страховых компаниях, иных финансовых институтах;

Иностранными инвесторами  признаются: иностранные государства  и их административно-территориальные  единицы в лице уполномоченных органов; международные организации; иностранные юридические лица; иностранные граждане;  физические лица (граждане России и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами России.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ В ЭКОНОМИКЕ И МУЛЬТИПЛИКАТОР ИНВЕСТИЦИЙ

В широком смысле инвестиционный процесс – это формирование, вложение инвестиционных ресурсов различные объекты и их последовательная, поэтапная трансформация вплоть до окончательной реализации идеи, замысла. В ряде работ инвестиционный процесс рассматривается как многосторонняя деятельность участников воспроизводственного процесса по наращиванию капитала нации, тесно связанная с динамикой экономической системы. С этих позиций инвестиционный процесс выступает как составная часть общественного воспроизводства. Поэтому в нем находят отражения все те же стадии (фазы) общественного воспроизводства: распределение, обмен и потребление, но только со стороны движения инвестиционных благ. В ином свете тогда предстает сама инвестиционная деятельность. А именно, она может рассматриваться как важнейшая цепь обратной связи в воспроизводственном процессе, которая опосредована влиянием распределения продукции на динамику ограниченных ресурсов – факторов производства, т.е. основного капитала и трудовых ресурсов.

Обычно идея, замысел находят  свое воплощение в конкретном инвестиционном проекте, как-то: формирование инвестиционного портфеля; создание новой техники, технологии; совершенствование организации и управления; реконструкция, расширение, техническое перевооружение и строительство объектов производственного назначения, а также строительство, ремонт объектов непроизводственного назначения и т.д.

Реализация перечисленных проектов требует формирования соответствующих  инвестиционных ресурсов и поэтапного осуществления идеи, замысла путем  их последовательной трансформации.

Применительно к формированию инвестиционного  портфеля инвестиционный процесс значительно  упрощается за счет сокращения его  этапов.

Принято выделять пять этапов инвестиционного процесса:

1. Выбор инвестиционной политики. На этом этапе определяется цель инвестора и объем средств, необходимых для ее реализации, а также степень риска и доходности по каждому финансовому инструменту. Данный этап завершается выбором потенциальных видов финансовых активов, которые могут быть включены в формируемый портфель.

2. Анализ рынка ценных бумаг. Здесь уточняется курсовая стоимость отдельных видов ценных бумаг на основе сложившейся на данный момент конъюнктуры рынка и строится прогноз динамики курсов акций конкретной фирмы. Данный подход получил название технического анализа. На основе полученных данных проводится фундаментальный анализ. Суть его сводится к расчету приведенной стоимости всех наличных денежных потоков, которые владелец финансового актива намерен получить в будущем.

3. Формирование портфеля ценных бумаг. Этот этап инвестиционного процесса предполагает выбор конкретных активов для инвестирования, а также определение оптимальных пропорций между активами в рамках инвестируемого капитала на основе селективности, выбора времени операций и диверсификации риска по всему портфелю.

4. Пересмотр портфеля ценных бумаг. Здесь включает периодическую оценку текущего портфеля в связи с изменением целей инвестирования и его отклонениями от оптимального портфеля. В этой связи возможна продажа части ранее приобретенных и покупка новых ценных бумаг.

5. Оценка эффективности портфеля  ценных бумаг. На заключительном этапе проводится периодическая оценка фактической доходности и степени риска и сравнение их с существующими стандартами.

К числу основных участников инвестиционного процесса относятся: государство, региональные и местные органы власти, предприятия и физические лица. Они могут участвовать в инвестиционном процессе на стороне спроса и предложения.

В условиях рыночной экономики круг участников значительно расширился. Появилась сеть коммерческих банков, кредитно-коммерческих организаций, инвестиционных фондов, инвестиционных компаний, страховых компаний, которые самостоятельно принимают инвестиционные решения. Тем не менее, их участие в инвестиционном процессе определяется государством, региональными и местными органами власти, что находит выражение в проведении инвестиционных конкурсов, отборе и утверждении инвестиционных проектов, лицензировании, квотировании выпуска продукции, установлении процентной ставки, размеров налогообложения. Финансовая деятельность государства, региональных и местных органов власти, как на стороне спроса, так и в предложения оказывает существенное воздействие на поведение финансовых институтов и финансового рынка.

Основным постановщиком денег  на финансовый рынок является население, поскольку оно дает инвестиционному  процессу гораздо больше, чем берет  от него, что нельзя сказать об органах исполнительной власти и предприятиях.

Исследования зарубежных ученых показывают, что в целом государство и  компании выступают чистыми потребителями  денежных средств, т.е. используют больше средств, чем дают. В частности, многим крупным компаниям для реализации своих долгосрочных целей требуются огромные суммы на постройку заводов, приобретение оборудования, для разработки новых продуктов и т.д. Кроме того, осуществляя активные и сложные стратегии управления наличной денежной массой, они выступают главными покупателями ценных бумаг. Аналогичная ситуация складывается на стороне государства, региональных и местных органов власти, деятельность которых связана с капитальными вложениями и обеспечением текущих расходов.

Недостаток денежных средств у органов исполнительной власти восполняется за счет выпуска долговых обязательств (долгосрочных и краткосрочных), облигаций, а у компаний – акций и других ценных бумаг.

Состав участников инвестиционного  проекта и выполняемые ими  функции определяются следующими факторами:

– спецификой инвестиционного проекта, его масштабами, технологической сложностью и др.;

– совмещением функций участниками инвестиционного проекта при его реализации;

– финансовым состоянием заказчика (застройщика), что сокращает или увеличивает привлечение финансовых структур к реализации инвестиционного проекта;

– обеспеченностью заказчика (застройщика) собственными материальными ресурсами: стройматериалами, строительной техникой, оборудованием и др.;

– выбором типа управления инвестиционным проектом (традиционным или прогрессивным).

При традиционном типе управления инвестиционным проектом принято выделять следующих его основных участников: спонсор, подрядчик, поставщик оборудования, консультант по страхованию, юрисконсульт, консультант по налогам, финансовый консультант, кредиторы и др. Рассмотрим их более подробно.

В широком понимании  спонсор – это поручитель, гарант; физическое или юридическое лицо, финансирующее экономический проект, проведение социальных мероприятий, а также заказчик, организатор, устроитель крупного мероприятия. В качестве спонсора могут выступать как коммерческие, так и некоммерческие структуры.

Под спонсором как  участником инвестиционного процесса следует понимать заказчика, организатора, который координирует взаимодействие всех участников проекта, ведет переговоры, анализирует коммерческие предложения поставщиков, подрядчиков финансовых структур, осуществляет маркетинговые исследования рынка и выбор финансового партнера. В отдельных случаях он берет на себя выполнение функций по строительному инжинирингу, такие, как: инженерно-консалтинговые услуги, проектно-конструкторские, расчетно-аналитические работы, подготовку технико-экономического обоснования проектов, разработку рекомендаций по организации производства, управления и реализации продукции. Это ведет к сокращению числа участников инвестиционного процесса.

В качестве подрядчика, т.е. исполнителя работ могут выступать проектно-строительные и строительные организации, а также индивидуальные лица. Подрядчик вправе привлекать к исполнению заказа других лиц, которые становятся субподрядчиками, а сам подрядчик превращается в генерального подрядчика. Последний выступает главным исполнителем договора строительного подряда и несет всю полноту ответственности перед заказчиком за выполнение всего комплекса работ, установленных договором.

Поставщик оборудования – это филиалы, дочерние компании либо иные фирмы, подписывающие контракты  на поставку оборудования и оказания услуг. Если предприятие заключает  договор с заказчиком на комплексную поставку материалов, строительной техники и оборудования многими фирмами, то оно становится генеральным поставщиком и несет ответственность за поставку в целом.

Консультант по страхованию  привлекается для выявления страхуемого риска, оценки степени защищенности проекта посредством страхового покрытия и выработки соответствующих рекомендаций. Юрисконсульт осуществляет подготовку юридической документации по проекту, рассматривает все соглашения и контакты. Консультант по налоговым вопросам анализирует налоговую ситуацию в стране реализации проекта и налоговые обязательства всех участников, а также разрабатывает рекомендации по минимизации налоговых платежей. Финансовый консультант обеспечивает выбор оптимальных финансовых, кредитных и расчетных условий для реализации проекта посредством сопоставления альтернативных вариантов. При привлечении к участию в проекте иностранных инвесторов он должен быть приведен в соответствие с существующими международными стандартами, что во многом облегчает потенциальных инвесторов и кредиторов.

Кредиторы как участники  инвестиционного процесса предоставляют  в ссуду деньги на определенный срок и на определенных условиях. Они  имеют право на этой основе требовать  от дебитора возврата кредита или  исполнения других обязательств. В качестве кредитора могут выступать государство, банк, предприятие и физическое лицо, инвестиционные фонды и др.

Традиционная форма  управления инвестиционным проектом, при котором заказчик сам осуществляет функции управления, имеет определенные недостатки. Во-первых, большинство заказчиков не могут быть достаточно компетентными во всех вопросах, связанных с реализацией проекта. Отсюда усиливается степень риска при принятии управленческого решения, влекущая за собой неизбежные потери. Во-вторых, опыт показывает, что успешное управление предполагает постоянное систематическое участие в инвестиционном процессе руководителя, а это не всегда удается заказчику. В-третьих, для данной формы управления проектом характерна относительная разобщенность фаз и этапов, как во времени, так и организационно, что вносит дополнительные трудности в обеспечение согласованности действий всех его участников.

Отмеченные недостатки преодолеваются при переходе к прогрессивной  форме управления инвестиционным проектом. Суть ее сводится к тому, что главной фигурой в организации и управлении инвестиционной деятельностью становится управляющий проектом (менеджер). Менеджером проекта может быть специально подготовленный высококвалифицированный специалист или опытный руководитель организации. Он осуществляет общее управление проектом, включая финансовое управление, управление персоналом, управление строительным производством.