Задачи по "Экономической теории"

- внутреннюю норму рентабельности  инвестиций;

- срок полного возмещения капитальных  вложений.

 

Решение:

 

Рассчитаем денежные потоки инвестиционного проекта. Результаты произведенного расчета представим в таблице:

 

Показатель	Года
	0	1	2	3	4	5
Исходные данные
Объем реализации, тыс. шт.		35	40	50	40	20
Цена, руб.		380	380	384	384	380
Средние издержки, руб.		345	346	347	348	349
Планирование текущей деятельности
Выручка от реализации, тыс. руб.		13300	15200	19200	15360	7600
Себестоимость продукции, тыс. руб.		12075	13840	17350	13920	6980
Прибыль от реализации, тыс. руб.		1225	1360	1850	1440	620
Налог на прибыль 24%		294	326	444	346	149
Чистая прибыль		931	1034	1406	1094	471
Инвестиционный проект
1. Инвестиционная деятельность
Отток денежных средств  (капитальные вложения)	-2300	0	0	0	0	0
Возврат денежных средств		0	0	0	0	50
2. Текущая деятельность
Денежные поступления в форме  чистой прибыли (чистый денежный  поток)		931	1034	1406	1094	471

 

Расчет в таблице производился по следующим формулам:

Выручка от реализации = Объем реализации * Цена единицы товара

Себестоимость продукции = Объем реализации * Средние издержки единицы товара

Прибыль от реализации = Выручка –  Себестоимость

Чистая прибыль = Прибыль от реализации – Налог на прибыль

 

К концу периода использования  новой технологии производственное оборудование будет ликвидировано (продано).

 

Для принятия управленческих решений  по выбору того или иного инвестиционного  проекта можно использовать основанные на оценках следующие показатели:

• чистый доход;
• чистый дисконтированный доход (NPV) или интегральный эффект;
• внутренняя норма доходности (IRR);
• срок окупаемости (PP);
• другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

Чтобы использовать показатели для сравнения проектов, их необходимо привести в сопоставимый вид.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, чистая текущая стоимость, Net Present Value, NPV) — накопленный дисконтированный чистый доход (сальдо реальных денег, эффект) за весь расчетный период, рассчитываемый по формуле:

 

 

где CIF_t — поступления денежных средств на t-м шаге расчета; COF_t — выплаты денежных средств на t-м шаге расчета; Т — продолжительность инвестиционного периода; R — ставка доходности.

Если инвестиции в проект производятся единовременно, то выражение (19.36) может  быть представлено в виде:

 

 

где NCF_t — чистый денежный поток на t-м шаге расчета; I - единовременные вложения в проект.

 

Произведем расчет.

 

Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта.

 

Внутренняя норма доходности (IRR) – характеризует уровень прибыльности проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежных поступлений от капитальных вложений приводится к настоящей стоимости авансированных средств. При единовременном вложении капитала IRR рассчитывается по формуле:

,

Экономическое содержание IRR состоит в том, что все доходы и затраты по проекту приводят к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне дисконтной ставки, а на базе внутренней доходности самого проекта.

 

Произведем расчет.

 

Дисконтированный период окупаемости  вложенных средств – это один из самых распространенных показателей  оценки эффективности проектов. Его  устанавливают по формуле:

 

, где

- средняя величина денежных  поступлений в периоде t.

 

Произведем расчет.

года

 

 

 

 

 

 

31. Имеются два объекта инвестирования. Величина требуемых капитальных вложений одинакова, величина планируемого дохода в каждом проекте неопределенна и приведена в виде следующего распределения:

 

Проект А		Проект В
Доход	Вероятность	Доход	Вероятность
3000	0,10	2000	0,10
3500	0,15	3000	0,25
4000	0,40	4000	0,35
4500	0,20	5000	0,20
5000	0,15	8000	0,10

 

Какой проект предпочтительней?

 

Решение:

 

Математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления. Следовательно, представленное условие можно рассматривать в следующем виде:

Год	Доход по проектам
	Проект А	Проект В
1	300	200
2	525	750
3	1600	1400
4	900	1280
5	750	800
ИТОГО	4075	4430

 

Основным показателем, используемым для сравнения различных сценариев развития инвестиционного проекта и выбора наиболее благоприятного из них, является ожидаемый интегральный экономический эффект Э_ож.

Если известны точные значения вероятностей различных условий реализации проекта, ожидаемый интегральный экономический эффект рассчитывается по формуле математического ожидания:

 

 

где Э_i — интегральный эффект при условии реализации i-го сценария реализации проекта;

       р_i — вероятность реализации i-го сценария.

 

Э_{ож проекта А} = 4 075

Э_{ож проекта В} = 4 430

 

 Басовский Л.Е. Теория экономического анализа / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2003. – 326 с. 
Басовский Л.Е, Лунёва А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2005. – 369 с. 
Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование инвестиционной деятельности в условиях рынка / Л.Е. Басовский - М.: Инфра-М, 2004 – 294 с. 
Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т.Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2005 – 394 с. 
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проект / Бирман Г. - М.: ЮНИТИ, 2002.- 296 с.  
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / Бланк И.А. - Киев: Итем, 2001. - 447с.  
Богданов Ю.В. Инвестиционный анализ / Ю.В. Богданов, В.А. Швандар. - М.: Юнити, 2004. -567 с. 
Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия / В.В. Бочаров. - М.: Финансы и статистика, 2002.- 436 с. 
Бочаров В. В.Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия / В. В. Бочаров. - М.: Инфра-М, 2003. – 301 с.  
Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений / М. Бромвич - М.: ИНФРА-М, 2004. - 432 с.

 Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: «Финансы и статистика», 1998.

Ковалев В. В.Введение в финансовый менеджмент. — М: «Финансы и статистика», 2000.

Грабовый П. Г., Петрова  С. Н. Риски в современном бизнесе. — М.: Аланс, 1994.