Использование биржевых и внебиржевых информационных систем на фондовом рынке

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ БИРЖЕВЫХ И ВНЕБИРЖЕВЫХ ИНФОРМАЦИОННЫХ СИСТЕМ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

Содержание

Введение

1. Общее представление автоматизированных информационных систем фондового рынка

1.1 Информационная и правовая поддержка российского фондового рынка

1.2 Информационные системы депозитарного учёта и реестродержателя

1.3 Автоматизация фондовой торговли

2. Известные информационные системы рынка ценных бумаг

2.1 Обзор информационных систем

2.2 Российская торговая система

2.3 Системы POSIT и Crossing Network

2.4 Система СуперДот

2.5 Система Tenfore

Заключение

Список литературы

Введение

Особую роль в инвестиционном процессе играет фондовый рынок. Развитие рынков государственных и корпоративных ценных бумаг происходит стремительно, поэтому информационная поддержка всех секторов фондового рынка имеет несомненную практическую значимость.

Актуальными являются ориентация на развитие информационных систем биржевого и внебиржевого фондовых рынков, формирование развитой депозитарной сети, что немыслимо без широкого применения информационных технологий, ориентированных на всех субъектов фондового рынка.

Такие преобразования устранили прежние ограничения по количеству участников торговли, породили конкуренцию между биржами, предопределили рост инвестиций в развитие современных технологий биржевой торговли и привели к необходимости подготовки квалифицированных профессиональных посредников. Однако проблема состоит в том, что спрос со стороны рынка на грамотных, в совершенстве владеющих профессиональным инструментарием брокеров и дилеров значительно опережает создание соответствующей информационной базы их подготовки.

Цель моей работы состоит в том, чтобы рассмотреть существующие на сегодняшний день биржевые и внебиржевые информационные системы.

Задачи работы:

1. Дать общее представление фондовых информационных систем.

2. Рассмотреть информационные системы депозитарного учёта и реестродержателя.

3. Описать автоматизацию фондовой торговли.

4. Рассмотреть известные типы информационных систем рынка ценных бумаг.

1. Общее представление автоматизированных информационных систем фондового рынка

1.1 Информационная и правовая поддержка российского фондового рынка

Рынок ценных бумаг (ЦБ) предназначен для аккумулирования средств инвесторов (предприятий и физических лиц, резидентов и нерезидентов в зависимости от условий эмиссии) при реализации конкретных инвестиционных проектов.

Функционирование рынка ценных бумаг регламентировано Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг»[1], Гражданским кодексом РФ[2] и другими законодательными актами, а также многочисленными положениями Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России) и Центрального банка РФ.

В то же время ряд проектов по организации удалённой торговли ценными бумагами служит хорошей основой для развития технологий РЦБ, в том числе информационных. Следует заметить, что ценные бумаги могут выпускаться как в бумажной, так и в безбумажной форме.

Множественность связей, разветвлённость РЦБ определяют особенности его информационной поддержки. В качестве основных среди субъектов РЦБ можно назвать депозитарии, реестродержатели, биржи и площадки организации внебиржевой торговли ценными бумагами. Нужно отметить и важность для РЦБ динамичной информации о текущем состоянии и котировках для каждого субъекта, в чём им помогают информационные агентства. Традиционный способ передачи указанной информации на бумажных носителях имеет ряд недостатков, основными из которых являются недостаточная оперативность и высокая вероятность ошибки. Публикации в газетах типа «Financial Times» могут устроить частного инвестора, но никак не операторов фондового рынка. Им явно не хватает информации, передаваемой по телеканалам информационными агентствами, например CNN. На помощь приходят современные способы оперативной доставки информации с использованием достижений информационных технологий.

Мощные информационные системы, работающие в режиме реального времени, задержка информации в которых соизмерима со временем принятия решения на проведение операции, – это инструмент современных дилеров и брокеров. В этом ряду выделяются системы международных агентств Reuter, Bloomberg и Dow Jons Telerate.

Активно работают на рынке информационных и консалтинговых услуг и российские агентства, в частности такие, как «Интерфакс», АК&М, «Финмаркет», «Росбизнесконсалтинг», «Международный финансовый дом». Помимо динамически изменяемой фактографической информации агентства поставляют статистическую и аналитическую информацию. Широко используются также возможности Web-серверов в Интернете.

Рынок информационных финансовых услуг интенсивно развивается. Пользователями фондовой информации являются финансовые институты (банки, инвестиционные компании, биржи и др.), а также крупные инвесторы, контролирующие управление своими портфелями активов или занимающиеся этим сами.

По характеру движения ценных бумаг рынки сейчас классифицируются на следующие[3]:

      Первичный рынок (primary market), где производится размещение новых ценных бумаг.

      Вторичный рынок (secondary market) , где происходит основная купля-продажа ранее выпущенных активов.

      Третий рынок (third market), где происходит торговля зарегистрированными на бирже ценными бумагами за пределами самой биржи.

      Четвёртый рынок (fourth market), где размещены электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами. Наиболее известные системы четвёртого рынка – InstiNet, POSIT, Crossing Network[4].

Достаточно перспективным является представление биржевой информации в форматах популярных пакетов прикладных программ. Такой подход уже используется целым рядом ведущих зарубежных и отечественных поставщиков. В качестве примера можно привести специальный продукт агентства Reuters, позволяющий получать биржевую информацию в виде таблицы популярного офисного па­кета Microsoft Excel, изменяющейся в реальном масштабе времени. При этом пользователь может вносить свои данные, а также осуще­ствлять их моделирование.

Примерами из отечественной практики могут служить информа­ционные службы ММВБ и РТС, которые позволяют получать данные о ходе торгов в формате другого офисного пакета – Microsoft Access[5].

1.2 Информационные системы депозитарного учёта и реестродержателя

Универсальный программно-технический комплекс (ПТК), приведённый на рисунке 1, состоит из нескольких подсистем[6]. Аналогичные технологии могут применяться также в банках, инвестиционных фондах и комитетах имущества, инвестиционных компаниях для ведения реестра акционеров.

Интегрирующим элементом всех систем служит система учёта прав собственности, которая даёт возможность производить учёт различных выпусков ценных бумаг многих эмитентов. При этом система имеет возможность одновременно обслуживать депозитарий и реестродержателя.

Функционально-технологическая специфика базового комплекса заключается в следующем. На базе договора счёта ДЕПО между депонентом (акционером) и депозитарием депоненту открывается лицевой счёт ДЕПО в депозитарии. При этом депонент может не класть на хранение в депозитарий какие-либо ценные бумаги. Имеется возможность на одном лицевом счёте учитывать ценные бумаги различных эмитентов.

Для каждого лицевого счёта составляется карточка лицевого счёта, где прописываются данные о его владельце: название (фамилия, имя, отчество), юридический и почтовый адреса, паспортные данные, банковские реквизиты и т.п.

Рисунок 1 – Структура программно-технического комплекса

Депозитарий производит учёт и хранение ценных бумаг, которые в обращение выпущены как в наличной (единичные сертификаты), так и в безналичной форме. Во втором случае либо весь выпуск, либо его часть оформляется глобальным сертификатом или частичным глобальным сертификатом. В депозитарии держателям ценных бумаг выдаются выписки с лицевого счёта – свидетельства о владении, не являющиеся сами по себе ценными бумагами. Передача от одного владельца к другому выписки или свидетельства не предусматривает перехода права собственности на ценные бумаги, приведённые в выписке. Иначе говоря, учёт ценных бумаг, которые были выпущены в безналичной форме, может осуществляться лишь в депозитариях, а не у реестродержателей. По именным ценным бумагам, которые были выпущены в наличной форме, производится лишь закрытое хранение.

Программно-технический комплекс позволяет объединять депозитарии в межрегиональную депозитарную сеть как с прямыми корреспондентскими отношениями между узлами, так и с применением расчётно-депозитарных центров. В депозитарной сети проводки по корреспондентским счетам производятся в автоматизированном режиме.

Информационные системы реестродержателя и депозитария имеют много общего. Реестродержатель работает, главным образом, с эмитентом. Он принимает участие в организации и проведении собраний акционеров, определяет структуру выплаты дивидендов и дивидендную ведомость, информирует эмитента о состоянии рынка его ценных бумаг. Поэтому для реестродержателя являются более значимыми аналитические возможности информационной поддержки, которые имеет система. Несколько отличаются между собой формы учёта, предусмотренные для реестродержателя (лицевые счета) и депозитария (счета ДЕПО). Во избежание несоответствий учётных позиций должен быть тщательно выверен реквизитный состав входящих и исходящих документов журналов, анкет, счетов, журналов и реестров на соответствие требованиям нормативной базы. Логика работы программно-технологического комплекса должна обеспечивать единообразное выполнение всех операций, проводимых реестродержателем.

1.3 Автоматизация фондовой торговли

Купля-продажа ценных бумаг может проводиться как на фондовых биржах, так и на внебиржевом рынке.

Информационная система биржевой торговли состоит из подсистем:

      подсистема доставки заявок и поддержки торгов;

      подсистема клиринга;

      подсистема депозитария;

      подсистема информации о состоянии рынка;

      подсистема надзора за рынком.

На внебиржевом рынке производятся торговые сделки, которые не имеют официального характера и осуществляются между неофициальными маклерами и торговцами за пределами операционного зала биржи.

Иногда уставы бирж допускают проведение сделок купли-продажи в операционном зале, но только тех ценных бумаг, которые не были допущены к официальной торговле и к регулируемому рынку. Для таких ценных бумаг возможна котировка неофициальным маклером или группой неофициальных маклеров.

Кредитные институты могут производить торговые операции с ценными бумагами, которые допущены ко всем типам биржевой торговли, а также с бумагами, не допущенными к биржевой торговле или не котирующимися на биржах в настоящий момент.

Цены при выполнении торговых операций устанавливаются по соглашению сторон (банков, маклеров, клиентов).

Сделки заключаются несколькими способами[7]:

      посредством электронных систем, например Российской торговой системы (РТС);

      по телефону (участниками таких сделок, как правило, становятся крупные инвесторы, например различные фонды и инвестиционные компании, а предметом телефонных сделок обычно являются облигации и иные кредитные ценные бумаги);

      непосредственно в помещении банка, этот способ, как правило, используют клиенты банка при покупке и продаже облигаций банка, коммунальных облигаций, закладных и т.п.

Всё большую значимость приобретает торговля посредством интернет-систем, специально разработанных для торговли ценными бумагами. Типовые решения в этом процессе связаны с возможностями и решениями, в целом создаваемыми для интернет-торговли и интернет-банкинга.

Для внебиржевой торговли ценными бумагами инвестиционные институты, в том числе банки, создают специализированные учреждения или подразделения, например, так называемые фондовые магазины.

Для автоматизации их деятельности создаются специальные системы, которые предназначены для переуступки прав собственности по ценным бумагам и взаимодействуют с системой учёта прав собственности.

Основными особенностями такого рода систем являются:

      прием заявок на продажу и покупку ценных бумаг;

      сведение заявок в режиме биржи и в режиме прямого указания;