Методология «индекса эффекта глобализации»

ОАО «Газпром» было отнесено к категории ТНК. Этому решению послужил факт выполнения критериев 2, 3 и 5. Газпром, помимо РФ и резидентов России, находится во владении украинского фонда «Vostok Nafta» (1,3%), немецкого «E.ON Ruhrgas» (6.43%) и «Deutsche UFG» (3%)¹⁵. Во владении Газпрома находятся компании в 25 странах мира. Согласно рейтингу Fortune Global 500, по итогам 2009 года Газпром стал самой прибыльной компанией в мире, опередив американскую Exxon Mobil, заняв при этом 50-е место по общему объему выручки¹⁶.

ОАО «ЛУКойл» было отнесено к категории ТНК. Эта компания выполняет критерии с 1 по 4. Компания участвует в зарубежных проектах в 11 странах. 19,21% акций принадлежит компании ConocoPhillips. ЛУКойлу принадлежат нефтяные компании в 5 странах мира. Акции компании, помимо российских торговых площадок, обращаются на Лондонской и Франкфуртской биржах.

«Роснефть» была отнесена к категории ТНК. Эта компания выполняет критерии 1, 4. Компания участвует в зарубежном проекте в Алжире. Основными зарубежными трейдерами Роснефти являются Gunvor и Vitol.

«Новатэк»  была отнесена к ТНК, т.к. она выполняет критерии 2 и 3, причём по критерию 2 зарубежными владельцами являются только банки. По критерию 3 компания участвует в концессии на разработку углеводородов в Египте.

 ОАО «Сургутнефтегаз»  не было отнесена к ТНК, т.к. она выполняет только критерий 3. Компания владеет 21,2 % акций венгерской нефтегазовой компании MOL.

«Татнефть» была отнесена к ТНК, т.к. она выполняет критерии 1 и 2. Компания с 2011 года начала бурение  в Сирии. Часть компании принадлежит  таким зарубежным владельцам, как  американский The Bank of New York International Nominees (22,82%) и немецкий UBS AG (7,96%).

«Транснефть» не была причислена к ТНК, т.к. не выполняет ни одного критерия. Также Транснефть на 100% принадлежит РФ.

«Газпром нефть» была причислена к ТНК, т.к. удовлетворяла критериям 1, 2 и 3. Компания имеет сеть АЗС в  Киргизии, а также участвует в  строительстве «Южного потока»  на участке в Сербии. 20% акций «Газпром нефти» контролирует итальянская нефтегазовая компания Eni. «Газпром нефть», в свою очередь, контролирует 80,37 % «Sibir Energy Plc».

«Сбербанк России» был  отнесён к ТНК, т.к. он выполняет  критерии 1, 2, 5. Банк владеет представительствами  в Украине, Белоруссии, Германии, Индии  и Китае¹⁷. В руках нерезидентов находится 32,13% акций Сбербанка¹⁸. В рейтинге 1000 крупнейших банков мира (по объёму капитала) журнала The Banker на 1 июля 2010 года Сбербанк занимал 43-е место¹⁹.

ОАО «Банк ВТБ» не был  причислен к ТНК, т.к. он соответствует  только критерию 5. В списке 1000 крупнейших банков мира по капиталу за 2008 год британского журнала The Banker ВТБ занял 70-е место.

«Норильский никель» был  причислен к ТНК, т.к. удовлетворяет  критериям 1, 2 и 3. Компания имеет производство в ЮАР и Ботсване. Из зарубежных владельцев 31 % акций компании владеет The Bank Of New York International Nominees, 15 % в собственности Bonico Holdings Co. Limited, 7 % — в Montebella Holdings Limited. «Норильскому никелю» принадлежит 90% канадской LionOre.

«Северсталь» была причислена к ТНК, т.к. выполняет критерии 1 и 3. Компания имеет производственные мощности в США, Италии и Франции. «Северсталь» владеет 22 % акций ирландской золотодобывающей компании «Celtic Resources», полностью владеет американским металлургическим предприятием Sparrows Point и американской WCI Steel.

ОАО «Полюс Золото» не была причислена к ТНК, т.к. не удовлетворяет  ни одному критерию.

«Новолипецкий металлургический комбинат» был причислен к  ТНК, т.к. удовлетворяет критерию 1. Компания состоит в совместном предприятии  с итальянской металлургической компанией Duferco. Таким образом НЛМК выходит на европейский и американский рынки.

ОАО «Полиметалл» не было причислено к ТНК, т.к. удовлетворяет только 2 критерию: 19,58% акций компании принадлежит  чешскому фонду PPF Петера Келлнера.

«Магнитогорский металлургический комбинат» был причислен к  ТНК, т.к. соответствует критерия 2, 3 и 4. 42,44 % акций ММК принадлежит Mintha Holding Limited, еще 43,11 % — Fulnek Enterprises Ltd. ММК владеет 5,37 % акций австралийской рудодобывающей компании «Fortescue Metals»²⁰. 23 апреля 20007 года компания разместила 8,9% акционерного капитала на Лондонской фондовой бирже.

«Распадская» не была причислена к ТНК, т.к. не удовлетворила ни одному критерию.

ОАО «Мобильные ТелеСистемы» была причислена к ТНК, т.к. удовлетворяет критериям 1, 3 и 5. МТС оказывает услуги связи в России и Индии. МТС приобрела местные операторы в Компания работает в Армении, Туркмении, Узбекистане, на Украине, в Белоруссии и в Индии. МТС вошла в список 100 крупнейших мировых торговых марок, составленный в апреле 2009 года британской газетой Financial Times, заняв в нём 71-е место²¹.

ОАО «РусГидро» не была причислена к ТНК, т.к. она удовлетворяет только критерию 2. Компания принадлежит нерезидентам на 19,67%.

ОАО «ФСК ЕЭС» не была причислена к группе ТНК, т.к. не удовлетворяет  ни одному критерию.

ОАО «Холдинг МСРК» не был причислена к группе ТНК, т.к. не удовлетворяет ни одному критерию.

ОАО «Интер РАО ЕЭС» была причислена к ТНК, т.к. удовлетворяет критериям 1 и 3. Компания поставляет энергию в Китай. В собственности компании находятся энергетические предприятия и компании в Армении, Грузии, Казахстане, Молдавии и Таджикистане.

ОАО «МосЭнерго» не была причислена к ТНК, т.к. не удовлетворяет ни одному критерию.

«ОГК-3» не была причислена к ТНК, т.к. не удовлетворяет ни одному критерию.

«Уралкалий» была причислена к ТНК, т.к. удовлетворяет критериям 2 и 4. 53,2 % акций «Уралкалия» распределено между компаниями Kaliha Finance Limited, Aerellia Investments Limited и Becounioco Holdings Limited. 12,75 % акций размещено на Лондонской фондовой бирже.

«Ростелеком» не был причислен  к ТНК, т.к. не удовлетворяет ни одному критерию.

ОАО «Уралсвязьинформ» не была причислена к ТНК, т.к. удовлетворяет частично только критерий 4. АДР 1 уровня на акции компании обращаются на Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах, в электронной системе торгов XETRA и на внебиржевом рынке США. АДР 1 уровня – это Американская депозитарная расписка, являющаяся производной ценной бумагой на акции иностранной компании²². Первый уровень АДР — это самый низкий уровень депозитарных расписок. Также это самый простой для компании способ получить АДР, так как компания обязана предоставлять минимальныый объём отчётности. Доступ на крупные биржевые рынки АДР 1 уровня ограничен. АДР 1 не могут обращаться на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), Американской фондовой бирже (АМЕХ) и NASDAQ. В связи с этим, интернациональное влияние на «Уралсвязьинформ» автор данной курсовой считает незначительным.

ОАО «Аэрофлот – российский авиалинии» был включён в группу ТНК, так как удовлетворяет критерию 1. Несмотря на то, что среди его  собственников нет нерезидентов, Аэрофлот зависит от пассажиропотока  в других странах, поэтому он был включён в эту группу.

2.3. Методология «индекса эффекта глобализации»

Первым шагом в данном пункте будет группировка данных. Основная идея индекса эффекта глобализации заключается в расчёте двух ступеней влияния: внутрисекторном и влиянии на внешний сектор. Поэтому вся выборка разделяется на секторы. Эти секторы совпадают с основными секторами экономики страны расчёта индекса ММВБ.

На первой ступени исследуется  влияние процессов, происходящих с  ценными бумагами ТНК определённого  сектора на динамику ценных бумаг  национальных компаний того же сектора. На второй ступени расчёта исследуется  связь между динамикой ценных бумаг компаний основных секторов экономики страны расчёта индекса.

Здесь стоит отметить, что  расчёт индекса эффекта глобализации, в понимании автора данной курсовой работы, целесообразен не только для мировой экономики, в которой существуют отдельные страны, но и для экономики общепланетарного государства, так как исследуется взаимосвязь между отраслями, где факторами являются сами компании. Проще говоря, имея даже несколько гигантских корпораций во всём мире, можно использовать данный способ для исследования силы связи внутри всей экономической системы.

После группировки данных о динамике ценных бумаг компаний из выборки по основным секторам экономики следует расчёт средневзвешенной цены акций для всего сектора по объёму торгов в рублях на каждую дату каждого рабочего дня, затем, отдельно, для акций ТНК сектора и для акций не ТНК сектора. Между последними двумя величинами рассчитывается коэффициент линейной корреляции. Чем выше этот коэффициент между средневзвешенными по объёму торгов ценами на акции ТНК и не ТНК сектора, тем выше влияние международной надстройки рынка ценных бумаг на национальный рынок.

Исходя уже из рядов средневзвешенных по объёму торгов цен на акции сектора, будет рассчитываться корреляция между секторами. Очень важно заметить, что индекс эффекта глобализации в данной курсовой работе, в качестве примера, рассчитывается без учёта изменения основного капитала или дополнительных выпусков. Это сделано по причине того, что эти изменения вступают в силу, применительно к расчёту индекса «ММВБ», база расчёта которого была взята за основу расчёта «индекса эффекта глобализации» (по причинам, указанным в разделе 2.2 «Подготовка выборки» данной курсовой работы) лишь не чаще, чем раз в полгода²³.

В промышленных же масштабах  возможен не только поминутный расчёт «индекса эффекта глобализации», но и его расчёт по всем ценным бумагам, с которыми в каждую конкретную минуту совершались операции.

После выяснения степени  влияния ТНК на не ТНК внутри каждого  отдельного сектора, выясняется степень  влияния секторов друг на друга. Это  делается путём вычисления коэффициентов  линейной корреляции между вычисленными ранее индексами цен акций  всего сектора.

Степень зависимости же национального  рынка ценных бумаг от международного определяется путём взвешивания  полученных коэффициентов линейной корреляции между индексами цен  для каждого сектора по объёму торгов двух отдельных секторов и  коэффициенту влияния ТНК внутри сектора. Полученные значения для каждой пары секторов складываются, после  чего получается коэффициент, который  может принимать значения от -1 до 1. Это и есть частный случай индекса эффекта глобализации. Отрицательное значение индекса означает отрицательное влияние ТНК на национальную экономику, то есть, растущая ТНК поджимает под себя не ТНК всей экономики. Положительное значение индекса эффекта глобализации означает положительный эффект глобализации на экономику. Чем больше модуль индекса эффекта глобализации, тем выше влияние международных экономических процессов и явлений на национальные. Результаты расчёта индекса эффекта глобализации по базе расчёта индекса ММВБ с 25 октября 2010 года по 11 января 2011 года можно найти в «Приложениях» (таблица 3).

Выводы.

Очень важно знать, как  именно современные процессы глобализации влияют на состояние отдельно взятого  региона, будь то целая область, страна или континент. И чем больше источников такого знания будет в руках руководства  эти самых регионов и компаний, расположенных в них, тем лучше  они будут знать и ощущать  современную конъюнктуру. Основная идея индекса эффекта глобализации в том, что дать ещё один такой  источник. На примере расчётов индекса  эффекта глобализации для базы расчёта  ММВБ, можно сказать, что, в целом, страна испытывает положительные эффект от участия в процессе глобализации. Этот эффект совсем небольшой, в среднем 0,057. Но он положительный. А это ещё  один повод для государства и  национальных компаний выходить на международный  уровень. И чем больше компаний будет  выходить на международный уровень, тем сильнее будет эффект синергии.

Говоря в отдельности  про сектора российской экономики, то в ходе анализа было выявлено, что сектора, в которых существует нехватка ТНК по объёму от общего объёма рынка, страдают от присутствия ТНК  в своём секторе. Отрицательный  эффект был выявлен в секторах «Банки» и «Энергетика». Следует сказать, что это совсем не означает, что этим секторам необходимо воздерживаться от выхода на международный рынок. Просто для таких секторов необходимо разработать альтернативные пути решения межнациональных вопросов, разрабатывать новые технологии, интересные зарубежным странам, которые, в конце концов, приведут к эффекту синергии и интеграции России в международное сообщество.

Список литературы.

1. Правила расчета Индекса ММВБ, зарегистрированы ФСФР России 30 сентября 2010 года, официальный сайт ММВБ.
2. Гринин Л. Е. Глобализация и национальный суверенитет. История и современность. № 1-2005. С. 6-31.
3. Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А. Депозитарные расписки // Фондовый рынок / Под ред. Н. И. Берзона. — М.: Вита-Пресс, 2002. — С. 213-225. — 560 с.
4. Мещерова Н.В. - Организованные рынки ценных бумаг. – М.: Логос, 2000.
5. Интернет-курсы «Экономика и управление на предприятии», статья «Финансовая глобализация: возникновение, формы, особенности глобального финансового рынка. Направления развития финансовой глобализации», март 2010г.
6. Газета «Ведомости», «Магнитка инвестирует в Австралию» от 23 августа 2007 года.
7. Фаненко М. - Мировой рынок производных финансовых инструментов: перспективы развития // Вестник Московского Университета. Серия 6. Экономика. – 2004. - № 2.
8. Газета «Коммерсантъ», «У крупнейших банков прибавилось капитала» от 1 июля 2010 года.
9. Газета РБК, «Газпром в 2009г. стал самой прибыльной компанией мира», 9 июля 2010 года.
10. О. П. Головко, Одесская национальная юридическая академия, статья «Международный рынок ценных бумаг», 2006 г.
11. Ватаманюк З.Г., профессор Львовского национального университета имени Ивана Франко, заведующий кафедрой экономической теории, статья «Рынок ценных бумаг в условиях финансовой глобализации», 2008г.
12. Григорий Вессер, колумнист новостного портала LuxoriNet, «Рынок ценных бумаг в условиях финансовой глобализации», 13.04.2009
13. Официальный сайт «Газпрома» http://www.gazprom.ru/investors/stock/
14. Официальный сайт ММВБ http://www.micex.ru/
15. Официальный сайт Сбербанка http://www.sbrf.ru/
16. Интернет-энциклопедия «Википедия» http://ru.wikipedia.org/