Модели рыночных циклов и трендов

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

 

 

 

 

Кафедра

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине «»

Тема:

 

 

 

 

 

Автор курсовой работы                                         

Группа                                                                     

Научный руководитель                                          

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Казань-2012

Содержание

 

Введение                                                                                                         3

1. Понятие и виды рыночных циклов и трендов                                         5
2. Особенности моделей рыночных циклов и трендов                              19
3. Анализ рынка на основе теории волн Эллиота                                     24

Заключение                                                                                                   30

Список использованной литературы                                                          32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Ежедневно на американских фондовых биржах торгуется более 9,000 акций. Добавьте к этому еще тысячи вновь открывающихся бирж и компаний по всему земному шару. Каждый день где-то на планете бычьи настроения сменяются медвежьими, а эйфория уступает место панике. Затерянный в хаосе волатильности и колебаний цен, каждый безупречный трейд ждет своего часа.

Десятки лет трейдеры изучали интерпретацию  графиков на основе концепций теории Доу (Dow), либо по Эдвардсу (Edwards), или Мэгии (Magee) усердно запоминали свойства привычных ценовых моделей, изо дня в день наблюдаемых на графиках излюбленных акций и фьючерсов. Такие спекулянты составляли меньшинство из всей армии инвесторов, и таким образом, их количество позволяло им эффективно осуществлять торговлю с применением стратегий, делающих ставки на эти малоизвестные модели.

Революционные достижения в развитии Internet-технологий привели к тому, что каждый желающий сегодня может  получить доступ к ценовым графикам. Нет нужды обзаводиться дорогостоящими подписками, и большинство участников рынка может видеть на своих мониторах молниеносно строящиеся графики цен в режиме реального времени. Сегодня каждый может интерпретировать графики, и каждый верует при этом в то, что постиг все внутренние секреты технического анализа. Как уже отмечалось в начале данной главы, общие знания о характере финансовых рынков недостаточны для построения эффективной системы, дающей возможность получения легких прибылей. Треугольники, флаги, двойные вершины — все эти фигуры, доступные массам, часто теряют свою надежность при трейдинге старыми методами.

В данной работе мы рассмотрим понятие рыночных циклов и трендов, их особенности и виды, а также анализ рынка на основе принципа волн Эллиота. Несомненно, что многие рассмотренные нами вопросы нуждаются в дополнительном изложении.

 Цель данной  работы – сделать обобщение  по изученной экономической литературе по исследуемому вопросу, осуществить анализ фактических данных, отражающих понятие и особенности рыночных циклов и трендов и, наконец, сформулировать выводы  и предложения по рассматриваемому вопросу, исходя из собственного видения изучаемого вопроса. Задачи данной работы определяются поставленной целью:  

1. рассмотреть понятие и виды рыночных циклов и трендов;
2. изучить особенности рыночных циклов и трендов;
3. рассмотреть анализ рынка на основе принципа волн Эллиота;
4. с учетом теоретических достижений по данной теме проанализировать некоторые моменты

Цель и задачи нашей  работы целиком определяют ее структуру.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и виды рыночных циклов и трендов

 

Циклы существуют во всех аспектах жизни. Они ранжируются от очень краткосрочного периода, вроде жизненного цикла июньского жука, который занимает лишь несколько дней, до жизненного цикла планеты, который длится миллиарды лет.

Независимо от того, какой  рынок вы рассматриваете, все имеют  подобные характеристики и проходят те же самые стадии. Все рынки  являются цикличными. Они повышаются, достигают максимума, снижаются  и затем формируют основание. Когда один цикл закончен, то начинается следующий.

Проблема заключается  в том, что большинство инвесторов и трейдеров либо не в состоянии  признать, что рынки являются цикличными, либо забывают об окончании текущей  рыночной стадии. Другой существенный вызов заключается в том, что, даже когда вы принимаете существование  циклов, почти невозможно выбрать  вершину или основание. Но понимание  циклов очень важно, если вы хотите максимизировать доходность инвестиций или торговую прибыль. Вот - четыре главных  компонента рыночного цикла и  описание, как их можно распознать (рисунок 1.1):

- Стадия накопления (Accumulation);

- Стадия повышения (Mark-Up);

- Стадия распределения  (Distribution);

- Стадия снижения (Mark-Down).

Стадия накопления происходит после того, как рынок сформировал основание и «новаторы» (корпоративные инсайдеры и инвесторы в недооцененные активы) и «охотники за новинками» (агрессивные менеджеры фондов и опытные трейдеры) начинают покупать, рассчитывая, что худшее уже позади. На этой стадии цены выглядят очень привлекательно, а общее рыночное настроение все еще остается медвежьим. Статьи в СМИ проповедуют мрачные перспективы, и те, кто был на длинной стороне в худший период нисходящего тренда, недавно сдались, продав оставшуюся часть своих активов [10, c. 247].

Но на стадии накопления, цены сгладились и на каждого продавца, закрывающего свои длинные позиции, находится желающий купить с хорошей скидкой. Общее рыночное настроение начинает переключаться с негативного на нейтральное.

Рис. 1.1. Рыночный цикл

 

В стадии повышения рынок был устойчив некоторое время и начинает двигаться выше. «Раннее большинство» присоединяется к начинающемуся тренду. Эта группа включает технических трейдеров, которые, видя, что рынок формирует более высокие минимумы и более высокие максимумы, признают, что рыночное направление и настроение изменились. Различные СМИ начинают обсуждать возможность, что худшее уже позади, но безработица продолжает повышаться, так же, как и продолжают поступать сообщения о сокращениях производства во многих секторах. По мере развития этой стадии, все больше инвесторов вскакивают в текущее движение, поскольку страх потерь подавляется жадностью и опасением упустить выгодную возможность.

Поскольку эта стадия начинает заканчиваться, «последнее большинство» вскакивает в рынок и объемы торгов начинают существенно увеличиваться. В этот момент преобладает теория большой глупости. Цена поднимается  значительно за рамки исторических уровней, и логики и разум уступают место жадности. В то время как  последнее большинство входит в  рынок, профессиональные трейдеры и  инсайдеры сокращают или закрывают  свои торговые позиции. Но по мере того, как цены начинают выравниваться или повышение замедляется, те опоздавшие, кто оставался вне игры, рассматривают это как возможность покупки и входят в рынок. Цены делают последнее параболическое движение, известное в техническом анализе как кульминация покупок, когда часто делается наибольшая прибыль за короткий период. Но цикл приближается к вершине пузыря. Настроение сменяется с нейтрального на бычье и на эйфорию в течение этой стадии.

В третьей стадии рыночного  цикла начинают доминировать продавцы. Эта часть цикла идентифицирована периодом, в котором бычье настроение предыдущей стадии сменяется смешанным  настроением. Цены часто могут оставаться зажатыми в торговом диапазоне, который  может длиться несколько недель или даже месяцев. Например, когда  индекс «Dow Jones» (DJIA) достиг максимума в январе 2000 года, он торговался вблизи своего предыдущего пика и оставался там более 18 месяцев. Но стадия распределения может проходить достаточно быстро. Для индекса «Nasdaq» стадия распределения длилась менее одного месяца с момента достижения максимума в марте 2000г. Когда эта стадия закончена, рыночное направление изменяется. Классические графические модели, вроде «двойной и тройной вершины» или «головы и плеч», являются примерами таких движений, которые происходят в течение стадии распределения.

Стадия распределения  является очень эмоциональным периодом для рынков, поскольку инвесторы  захвачены периодами полного  страха, с вкраплениями надежды и  даже жадности, поскольку время от времени может казаться, что рынок  вновь повышается. Цены по многим акциям являются экстремальными и инвесторы  в недооцененные активы долго  остаются вне игры. Настроение медленно, но верно, начинает изменяться, но это  изменение может произойти быстрее, если будут происходить серьезные  негативные геополитические события  или чрезвычайно плохие экономические  новости. Те, кто не может продать с прибылью, вынуждены согласиться на нулевой или даже минусовой результат

Четвертая и заключительная стадия в цикле является наиболее болезненной для тех, кто все еще удерживает длинные позиции. Многие удерживают, потому что их активы упали ниже первоначальной суммы. Они ведут себя подобно пирату, который, упав за борт, сжимает в руке слиток золота, надеясь быть спасенным. Только, когда рынок снижается на 50% или больше, многие из тех, кто купили во время стадии распределения или на ранней стадии снижения, сдаются. К сожалению, это служит сигналом покупки для «ранних новаторов» и является признаком, что формирование основания неизбежно.

Но, к сожалению, это уже  новые инвесторы, кто будет покупать обесцененные активы в течение следующей  стадии накопления и наслаждаться следующим повышением.

Один из лучших примеров циклического движения - эффект четырехлетнего президентского цикла на фондовом, рынке недвижимости, бондов и сырья. Теория об этом цикле гласит, что  экономика несет потери в течение  первых двух лет президентского срока. По мере приближения выборов, власти обычно стараются сделать все, что  могут, чтобы стимулировать экономику  таким образом, чтобы избиратели пришли на выборы с наличием рабочих  мест и чувством, что экономика  хорошо развивается.

Процентные ставки в целом  ниже в год выборов, поэтому опытные  агенты по недвижимости часто советуют клиентам намечать взятие ипотечного кредита сразу перед выборами. Эта стратегия работала достаточно хорошо в течение прошлых 16 лет. Фондовый рынок также извлекал выгоду из возрастающих государственных расходов и уменьшения процентных ставок в преддверии выборов. Президенты четко усвоили, что, если избиратели недовольны состоянием экономики, то возможности для переизбрания близятся к нолю.

На рис. 1.2 представлен график изменения цен на некоторую гипотетическую ценную бумагу. Если предположить, что какому-то участнику рынка заранее известны все последующие изменения цен, то для него существует единственная оптимальная стратегия на рынке, а именно ему следует продавать (в том числе, коротко) бумаги на пиках цен (s) и покупать - на впадинах (b). Технический анализ можно было бы определить как искусство определения пиков и впадин, т. е. поворотных моментов в изменениях цены. Однако на большинстве рынков цены способны на коротких отрезках времени много раз изменять направление своего движения, и предсказать все такие развороты крайне сложно, если вообще возможно. Поэтому техничесий анализ концентрирует свое внимание на существенных моментах разворота цен (S и B на графике). Анализ таких моментов имеет смысл, только если наряду со случайными флуктуациями цен присутствуют и устойчивые тенденции их сдвига, воздействующие на цены в течение определенных интервалов времени (тренды) [12, c. 134]. Исходя из этого предположения можно дать более точное определение технического анализа.

 

 
Рис. 1.2. График изменения цен на некоторую гипотетическую ценную бумагу

 

Технический анализ определяется как искусство выделения на ранних стадиях разворота тренда и следования этому тренду до тех пор, пока взвешенная оценка не покажет, что тренд опять развернулся. Для того, чтобы выявить поворотный момент, необходимо понимать, что собой представляет тренд и какова его природа. Мы постараемся объяснить и классифицировать различные виды трендов, а также рассмотрим один из основных методов определения трендов - последовательность пиков и впадин.

Последовательность пиков  и впадин один из наиболее простых  и, возможно, наиболее эффективных методов  определения трендов, используемых в техническом анализе. Он также  лежит в основе множества методов, которые будут рассматриваться  ниже.

Трендом называется направленная тенденция в изменениях уровня цен, ограниченная определенным временным интервалом. Существует много трендов, но тремя наиболее часто используемыми являются: первичный (primary ), промежуточный (intermediate) и краткосрочный (short-term).

Первичный тренд длится обычно от 1 до 2 лет и является отражением оценок инвесторов внутренних процессов  экономики, лежащих в основе цикла  деловой активности. Согласно статистическим данным, цикл деловой активности от впадины до впадины длится приблизительно 3 - 6 лет, из чего следует, что тренд  роста или падения (соответственно бычий или медвежий рынок) продолжается от 1 до 2 лет. Так как "ломать - не строить", бычий рынок длится обычно дольше, чем медвежий.

Тренд первичного цикла значим для облигаций, акций (капитала) и  товаров. Первичный тренд также  приложим к рынку валют, но, поскольку  валютный курс является отражением оценок инвесторами взаимоотношения двух различных экономик, анализ движения курса валют не укладывается непосредственно  в обсуждаемую схему применения тренда первичного цикла.

На рис. 1.3 первичный тренд показан жирной линией. В идеальной ситуации первичный рост (бычий рынок) равен первичному падению (медвежий рынок), но в действительности, конечно, это не так и амплитуды их различны.

 
Рис. 1.3. Модель рыночных циклов.

Промежуточный тренд.

Из графиков изменения  цен видно, что цены не движутся по прямым. Движение в основном направлении первичного тренда прерывается рядом возвратных движений - реакций. Такого рода тренды, находящиеся в "противофазе" первичному бычьему рынку, известны как промежуточные (среднесрочные) изменения цен. Длятся они от 3 недель до 6 и более месяцев. На рис. 1.3 они показаны тонкой сплошной линией.