Земельная рента как экономическая категория

Экономическая рента Совершенно неэластичное предложение Изменения спроса на землю Земельная рента — это излишек Единый налог на землю Различия в производительности земель Альтернативное использование земли и издержки Процентная ставка Определение процентной ставки Диапазон ставок Чистая процентная ставка Роль процентной ставки Приложение: законы о ростовщичестве Экономическая прибыль Роль предпринимателя Источники экономической прибыли Функции прибыли Доли дохода Текущие размеры долей национального дохода Исторические тенденции Определение цены кредита

В мегаполисах типа Токио один акр земли может продаваться более чем за 85 млн дол. Один акр пустыни около казино Лас-Вегаса может стоить 650 тыс. дол., в то время как один акр земли посреди пустыни Невада можно купить за 60 дол. Как устанавливаются цены на землю и от чего зависит размер ренты?

Если вы вложили деньги в трехмесячный депозитный сертификат в начале 1991 г., вы, вероятно, получили процентную ставку около 7%. Годом позже по этому сертификату выплачивали только 3,7%. Какие факторы определяют процентные ставки и их изменения?

Средства массовой информации постоянно сообщают о прибылях и убытках фирм и отраслей. Изготовители видеоигр «нинтендо» и «сега» получили большую прибыль. А фирма, которая производит AZT — лекарство, продлевающее жизнь больным СПИДом, — удвоила за три года свои прибыли. Тем временем прибыли производителей автомобилей резко менялись, а авиалинии в последнее время имели рекордные убытки. Каковы источники прибылей и убытков? Какие функции они выполняют?

Две предыдущие главы были посвящены рынкам труда, так как заработная плата и жалованье составляют 3/4 американского национального дохода. В этой главе мы займемся изучением трех остальных источников дохода — рентой, процентами и прибылью, — которые составляют оставшуюся 1/4 национального дохода.

Экономическая рента

Для большинства людей термин «рента» означает кажущуюся непомерно высокой сумму, которую следует платить за двухкомнатную квартиру или комнату в общежитии. Для руководителя предприятия «рента» означает выплаты за использование здания завода, оборудования или складского хозяйства. При более тщательном рассмотрении обнаруживается, что эти определения ренты, основывающиеся на здравом смысле, являются не совсем понятными и двусмысленными. Рента за комнату в общежитии, например, включает проценты на денежный капитал, который занимает университет у правительства или частных лиц для финансирования строительства общежития, на заработную плату сторожу и уборщицам, оплату коммунальных услуг и т.д.

Поэтому экономисты используют термин «рента» в более узком, но менее двусмысленном значении. Экономическая рента - это цена, уплачиваемая за использование земли и других природных ресурсов, количество которых (их запасы) строго ограниченно. Именно уникальные условия предложения земли и других природных ресурсов — их фиксированное количество — отличают рентные платежи от заработной платы, процентов и прибыли.

Рассмотрим эту особенность и соответствующие выводы, используя метод анализа спроса и предложения. В целях упрощения предположим, что все земли имеют одно и то же качество, другими словами, что каждый имеющийся акр земли одинаково производителен. Предположим также, что вся земля используется для производства только одного продукта, скажем зерна. И наконец, предположим, что земли арендуются на конкурентном рынке, то есть много фермеров, производящих зерно, предъявляют спрос на землю, а много землевладельцев предлагают землю на рынке.

На рис. 29-1 кривая SS показывает предложение пахотной земли, имеющейся в наличии, а кривая D2 — спрос фермеров на использование этой земли. Как и на все иные экономические ресурсы, спрос на землю является производным. Кривая спроса плавно опускается в соответствии с законом уменьшающегося плодородия, а также в связи с тем, что для фермеров как группы цена продукта должна уменьшаться, чтобы они могли продавать дополнительные единицы продукции.

Совершенно неэластичное предложение

Уникальность нашего анализа вытекает из особенностей предложения земли. Где бы практически ни использовалась земля, ее предложение всегда будет абсолютно неэластичным, что и отражается положением кривой SS. Земля не имеет издержек производства: это «бесплатный и невоспроизводимый дар природы». Можно только констатировать, что в хозяйственном обороте имеется определенное количество земли. Конечно, верно и то, что внутри существующих границ землю можно сделать более пригодной для хозяйственного использования путем очистки, дренажа и ирригации. Но все это приводит только к улучшению качества, а не изменению количества земли как таковой. Более того, подобное изменение качества используемой земли составляет незначительное в абсолютном измерении увеличение общего количества земли в обороте и поэтому не противоречит основному аргументу, что предложение земли и иных природных ресурсов фактически строго ограниченно.

Изменения спроса на землю

Фиксированное предложение земли означает, что спрос выступает единственным действенным фактором, определяющим земельную ренту; предложение будет в таком случае пассивным фактором. Какие факторы определяют спрос на землю? Об этих факторах говорилось в главе 27 Производство и спрос на ресурсы — цена продукции, выращенной на этой земле, производительность земли (которая частично зависит от количества и качества ресурсов, в сочетании с которыми используется земля, и цены на них).

Если на рис. 29-1 спрос на землю повышается с D2 до D1 или снижается с D2 до D3, то земельная рента должна изменяться от R2 до R1 или R3, причем количество предложенной земли остается неизменным — 0S. Изменения величины экономической ренты не будут оказывать никакого влияния на количество имеющейся земли; предложение земли просто не может быть увеличено. Иными словами, на изменение спроса на землю значительное влияние оказывает динамика цен, количество же предложенной земли практически не влияет на спрос. Если спрос на землю равен только D4, то земельная рента будет равна нулю; земля будет «бесплатным товаром», потому что спрос настолько мал, что не влияет на цену. Подобная ситуация наблюдалась в истории США в эпоху свободных земель.

Рис. 29-1 помогает объяснить астрономические цены на землю в Японии, приведенные в начале этой главы. Население Японии составляет 120 млн человек, то есть примерно половину населения Соединенных Штатов. Однако площадь земель Японии составляет только 4% от площади земель Соединенных Штатов. Более того, пригодная для жизни земля в Японии составляет только 1/60 такой же земли в Соединенных Штатах. Учитывая это, легко понять, почему один квадратный метр земли в центре Токио оценивался в 1990 г. в 279 тыс. дол.

Земельная рента - это излишек

Абсолютную неэластичность предложения земли следует сравнить с относительной эластичностью таких материальных ресурсов, как строения, оборудование, складские помещения. Совокупное предложение этих ресурсов не фиксировано. Повышение цен на них будет побуждать предпринимателей строить и предлагать большее количество этих ресурсов. И наоборот, падение цен на них приведет к тому, что предприниматели будут допускать изнашивание имеющихся зданий, оборудования и не станут их заменять. Подобная аргументация относится и к общему предложению труда. В определенных рамках более высокий уровень заработной платы будет побуждать большее число рабочих вливаться в рабочую силу, а более низкая заработная плата будет вынуждать их выходить из числа занятых. Другими словами, кривая предложения неземельных ресурсов плавно поднимается, таким образом, цены таких ресурсов выполняют побудительную функцию. Высокая цена стимулирует увеличение предложения, низкая цена — сокращение предложения.

Однако в отношении земли дело обстоит иначе. Рента не выполняет никакой побудительной функции, поскольку совокупное предложение земли фиксировано. Если рента составляет 10 тыс. дол., 500 дол., 1 дол. или 0 дол. за акр, то, независимо от цены, в распоряжении общества будет находиться одинаковое количество земли, пригодной для производства продукции. Другими словами, величиной ренты можно было бы пренебречь, и это не оказало бы никакого воздействия на производственный потенциал экономики. По этой причине экономисты считают ренту своего рода излишком, то есть платой, которая не является необходимой в том смысле, что она не обеспечивает наличие земли в экономике.

Единый налог на землю

Если исходить из того, что земля является бесплатным даром природы и на ее производство не требуется никаких затрат, то почему следует платить ренту тем, кто по воле случая или по наследству оказался собственником земли? Социалисты давно утверждают, что всякая земельная рента — это незаработанный доход. Поэтому, заявляют они, землю следует национализировать — передать в собственность государству, - с тем чтобы любые платежи за ее пользование могли бы быть направлены государством на улучшение благосостояния всего населения, а не собственников земли, которые находятся в меньшинстве.

Предложение Генри Джорджа. В Соединенных Штатах критика в адрес рентных платежей приняла форму движения за единый налог, которое получило значительную поддержку в конце XIX в. Порожденное нашумевшей книгой Генри Джорджа «Прогресс и бедность» (1879) реформистское движение основной упор делало на то, что экономическую ренту можно обложить полным налогом, не уменьшая имеющегося предложения земли или соответственно производственного потенциала экономики в целом.

Джордж отмечал, что поскольку население растет, а географические границы не изменяются, то земельные собственники получают растущую в размерах ренту со своих земельных владений. Этот прирост размера ренты происходит в результате возрастания спроса на ресурс, предложение которого абсолютно неэластично; некоторые собственники земли получают баснословно высокие доходы, не затрачивая никаких производственных усилий, а только в результате владения выгодно расположенным участком земли. Генри Джордж придерживался мнения, что этот прирост размера земельной ренты должен принадлежать экономике в целом; он утверждал, что земельная рента должна облагаться 100%-ным налогом и использоваться на общественные нужды.

В самом деле, утверждал Джордж, нет смысла изымать у землевладельца в виде налога только 50% незаработанного рентного дохода. Почему бы не брать 70, 90 или 99%? В поисках популистской поддержки своих идей об обложении земли налогом Генри Джордж предложил, чтобы налог на рентный доход был бы единственным налогом, взимаемым государством.

Идея Джорджа о налогообложении земли основывалась не только на идее равенства и справедливости, но и на понятии эффективности. В частности, в отличие от любого иного налога налог на землю не влечет за собой изменений в распределении ресурсов. Например, налог на заработную плату после его уплаты снижает заработную плату и ослабляет стимулы к труду. Индивид, который решил включиться в состав рабочей силы при ставке заработной платы (до уплаты налога), равной 6 дол., может решить выйти из состава рабочей силы и перейти на систему социального обеспечения, если ставка заработной платы после уплаты налога снизится до 4,50 дол. Аналогично имущественный налог на здания снижает доходы тех, кто вкладывает капитал в такую недвижимость, побуждая их своевременно перемещать свой денежный капитал в другие инвестиционные объекты. Но подобного перемещения не происходит, если налогом облагается земля. Использование земли будет наиболее выгодным как до взимания налога, так и после. Конечно, если взимается налог, то землевладелец может вывести землю из производственного оборота, но тогда он не будет также получать никакого рентного дохода.

Критика. Идею единого налога на землю критикуют по следующим пунктам.

1. Текущий уровень государственных расходов таков, что одного налога на землю явно не хватает для их покрытия; поэтому его нельзя реально рассматривать как единственный налог.

2. На практике большинство доходов состоит из процентов, ренты, заработной платы и прибыли.

Плодородие земли обычно улучшается в результате определенной производственной деятельности, и в этом случае экономическую ренту нелегко отделить от вложений в усовершенствование капитала. Практически очень трудно определить, какую часть любого данного дохода фактически составляет рента.

3. Вопрос о незаработанном доходе значительно шире вопроса о земле и земельной собственности.

Можно также утверждать, что кроме землевладельцев многие индивиды и группы получают «незаработанные» доходы в результате развития экономики. Например, рассмотрим доход с капитала, полученный индивидом, который 20 или 25 лет назад по случаю приобрел (или унаследовал) акционерный капитал фирмы, добившейся быстрого развития. Как отличается этот доход от рентного дохода землевладельца?

4. Наконец, в течение какого-то времени - и вероятно, много раз - менялся владелец участка земли. Поэтому прежние владельцы получали выгоду от возрастания земельной ренты в прошлом. Вряд ли справедливо взимать налог с нынешних владельцев, которые уплатили конкурентную рыночную цену за землю.

Различия в производительности земель

До сих пор мы исходили из предположения об одинаковом качестве земель. На практике это совсем не так. Производительность земель может значительно различаться. Эта разница возникает главным образом из-за различий в плодородии почвы и из-за таких климатических факторов, как осадки и температура. Именно эти факторы объясняют, почему почва в штате Айова исключительно пригодна для производства зерна, долины Восточного Колорадо менее пригодны, а пустынные земли штата Нью-Мексико не пригодны совсем. Эти различия в производительности земель отражаются на спросе на ресурс. Конкурентное назначение цен фермерами приведет к установлению высокой ренты на высокопродуктивную землю в штате Айова. Менее продуктивная земля в штате Колорадо даст намного меньшую ренту, а земля в штате Нью-Мексико - совсем никакой.

Местоположение конкретного участка также является важным фактором при объяснении разницы в размере земельной ренты. При прочих равных условиях арендаторы будут платить больше за участок земли, которая стратегически более выгодно расположена по отношению к материалам, труду и потребителям, чем за удаленный от этих рынков участок. Доказательство этому - чрезвычайно высокая земельная рента в крупных мегаполисах.

Различия в размере ренты, обусловленные качественной неоднородностью земли, можно легко проследить на рис. 29-1, но несколько с другой точки зрения. Предположим, как и раньше, что производится только один сельскохозяйственный продукт, например зерно, на четырех участках земли разного качества, причем размер каждого участка фиксирован и равен 0S. В сочетании с адекватными размерами капитала, труда и других взаимосвязанных ресурсов производительность или, точнее, предельная доходность каждого участка земли отражена кривыми спроса D1, D2, D3, D4. Участок земли 1 - наиболее производительный, что отражается положением кривой D1, а участок 4 — наименее производительный, о чем свидетельствует положение кривой D4. Экономическая рента с участков 1, 2 и 3 будет равна соответственно R1, R2 и R3, при этом разница в размере ренты отражает качественное различие трех участков земли. Качество участка земли 4 настолько низкое, что фермерам невыгодно вводить его полностью в оборот; он является «бесплатным» и только частично использованным ресурсом.

Альтернативное использование земли и издержки

Мы также предполагали до сих пор, что земля имеет только одно предназначение. Однако, как известно, существуют альтернативные варианты использования земли. Акр земли в штате Айова можно использовать для возделывания не только кукурузы, но и пшеницы, овса, проса, а также для выращивания скота или в качестве участка под дом или завод.

О чем говорит этот факт? Он показывает, что, хотя земля — бесплатный дар природы и не имеет с точки зрения общества издержек производства, рентные платежи индивидуальных производителей выступают как издержки. Совокупное предложение земли всегда будет существовать, даже если никакой ренты за ее использование не выплачивается. Но с точки зрения отдельных фирм и предприятий земля может использоваться по-разному. Поэтому платежи должны производиться конкретными фирмами и предприятиями, чтобы исключить иное применение земли. Исходя из определения такие платежи являются издержками. Мы опять сталкиваемся с ошибкой перенесения частного на целое (см. гл. 1 Предмет и метод экономикс). С точки зрения общества нет альтернативы в использовании земли. Поэтому для общества рента - это излишек, а не издержки. Но поскольку имеются альтернативные варианты использования земли, то рентные платежи фермеров, производящих кукурузу, или других индивидуальных пользователей являются издержками; такие платежи необходимы для привлечения земли в целях альтернативного использования.

Краткое повторение 29-1

• Экономическая рента - это цена, уплачиваемая за ресурс, такой, как земля, спрос на который абсолютно неэластичен.
• Рента на землю - это избыток в том смысле, что земля была бы доступна обществу, даже если бы рента и не выплачивалась.
• Избыточная природа земельной ренты была основой движения Генри Джорджа за единый налог.
• Дифференциальная рента выделяет землю для использования одним из альтернативных способов.

Процентная ставка

Процентная ставка — это цена, уплачиваемая за использование денег. Более точно, процентная ставка — это количество денег, которое требуется уплатить за использование одного доллара в год.

1. Процент от суммы занятых денег. Процентную ставку обычно рассматривают как долю суммы занятых денег, а не как абсолютную величину. Проще говорить, что кто-то платит 12% годовых, чем сообщать, что «ссудный процент составляет 120 дол. в год на 1 тыс. дол.». Кроме того, это облегчает сравнение процентной ставки, уплачиваемой за предоставление в кредит различных по абсолютной величине сумм. Выразив процентную ставку как долевое отношение, мы можем непосредственно сравнивать выплаты, скажем, 432 дол. в год с суммы в 2880 дол. и 1800 дол. в год с 12 тыс. дол. В обоих случаях процентная ставка составляет 15% — факт, который не столь очевиден, если оперировать абсолютными величинами.

2. Деньги - не экономический ресурс. Как таковые, деньги не являются экономическим ресурсом. Монеты, бумажные деньги или чековые счета — деньги в любой форме не являются производительными; они не могут производить товары или услуги. Однако предприниматели «покупают» возможность использования денег, потому что их можно истратить для приобретения средств производства - заводских зданий, оборудования, складских помещений и т.д. А эти средства, несомненно, вносят вклад в производство. Таким образом, используя денежный капитал, руководители предприятий в конечном счете покупают возможность пользоваться реальными средствами производства.

Определение процентной ставки

Теория определения процентной ставки и ее взаимосвязи с совокупными инвестициями рассмотрена в части III, здесь же необходимо только ее обобщить.

Взглянув на рис. 29-2а, мы вспоминаем, что на рис. 15-2а совокупный спрос на деньги включал спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как на активы. Спрос на деньги для сделок прямо связан с уровнем номинального ВВП, в то время как спрос на деньги как на активы обратно пропорционален процентной ставке. Кривая совокупного спроса на деньги Dm является нисходящей, если по оси ординат откладывается процентная ставка.

Предложение денег Sm представляет вертикальную линию при условии, что руководство кредитно-денежной системы устанавливает некоторый объем денежной массы (предложение денег) независимо от процентной ставки. Пересечение кривой спроса на деньги с кривой предложения денег определяет равновесную процентную ставку, которая в нашем случае составляет 8%.

Принятие решений по инвестициям. Теперь проанализируем данные рис. 29-2б, который показывает, как процентная ставка соотносится с приобретением реального капитала. Возможно, вы помните, что кривая инвестиционного спроса строится путем агрегирования всех потенциальных инвестиционных объектов и ранжирования их в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. Перенося значения равновесной процентной ставки с рис. 29-2а на кривую инвестиционного спроса на рис. 29-2б, мы находим величину инвестиций, которые окажутся выгодными предпринимательскому сектору. Будут приняты все инвестиционные объекты, ожидаемая норма чистой прибыли которых превышает равновесную процентную ставку. В нашем примере прибыльным будет проект 20 млн дол.

Номинальные и реальные процентные ставки. Рассматривая роль процентной ставки в принятии решений об инвестициях, мы предполагаем отсутствие инфляции. Если имеет место инфляция, то существуют различия между денежной, или номинальной, и реальной процентной ставкой. Номинальная ставка - это процентная ставка, выраженная в долларах по текущему курсу. Реальная ставка — это процентная ставка, выраженная в постоянных долларах или с поправкой на инфляцию. Реальная ставка равна номинальной минус уровень инфляции.

Для пояснения разницы между ними приведем пример. Предположим, что и номинальная процентная ставка, и уровень инфляции составляют 10%. Если занять 100 дол., то в следующем году придется выплачивать 110 дол. Однако из-за 10%-ной инфляции каждые из этих 110 дол. будут стоить на 10% меньше. Отсюда реальная стоимость, или покупательная способность, выплаченных в конце года 110 дол. составит лишь 100 дол. Получается, что если занимают 100 дол. с поправкой на инфляцию, то в конце года выплачивают те же 100 дол. И хотя номинальная процентная ставка составляет 10%, реальная процентная ставка равна нулю. Другими словами, вычитая 10%-ный уровень инфляции из 10%-ной номинальной процентной ставки, получаем, что реальная процентная ставка равна нулю.

Такое разграничение имеет отношение к обсуждаемому вопросу, потому что именно реальная, а не номинальная ставка имеет важное значение при принятии решений об инвестициях. Так, в конце 70-х и начале 80-х годов номинальные процентные ставки были необычно высокими; ставки, равные 12, 15 и 18%, не были редкими. На первый взгляд можно предположить, что такие высокие номинальные ставки «задушат» инвестиции; в конце концов существует относительно небольшое число вариантов инвестиций, которые давали бы ожидаемую норму прибыли, превышающую 15 или 18%. Но этого не случилось, в течение данного периода инвестиционные расходы были довольно большими. Причина состоит в том, что в условиях продолжающейся инфляции предприимчивые инвесторы планировали выплачивать ссуды в долларах, отчасти потерявших реальную стоимость. Другими словами, хотя номинальные процентные ставки были очень высокими, инфляция значительно понизила реальные процентные ставки, и инвестиции не сократились. Повторим: именно реальная, а не номинальная ставка имеет главное значение при принятии инвестиционных решений.

Диапазон ставок

Хотя экономисты ради удобства пользуются одной процентной ставкой, фактически существует целая группа процентных ставок широкого диапазона. В табл. 29-1 перечислены процентные ставки, которые в среднем употребляются наиболее часто. Обратите внимание, что эти ставки лежат в диапазоне от 5 до 16%. Почему возникает такая разница?

1. Риск. Определенное значение имеет разная степень риска при предоставлении кредита. Чем выше возможность того, что заемщик не выплатит ссуду, тем больший процент будет взимать кредитор, чтобы компенсировать этот риск.

2. Срочность. Срок, на который выдаются ссуды, также влияет на размер ставки. При прочих равных условиях долгосрочные ссуды обычно выдаются по более высоким ставкам, чем краткосрочные, потому что кредиторы по долгосрочным ссудам испытывают определенные сложности и могут понести финансовый ущерб из-за отказа от альтернативного использования своих денег в течение длительного периода времени.

3. Размер ссуды. Для двух данных ссуд равной срочности и уровня риска процентная ставка обычно будет более высокой в том случае, когда размер ссуды будет меньше. Это происходит потому, что административные расходы на предоставление крупной и небольшой ссуды приблизительно одинаковые, в том числе в абсолютном выражении.

4. Налогообложение. Проценты по определенным видам облигаций штатов и муниципалитетов не облагаются федеральным подоходным налогом. Поскольку кредиторы заинтересованы в получении процентной ставки после выплаты налогов, руководство штатов и местные власти могут привлечь кредиторов, хотя они и выплачивают более низкие ставки. Так, кредитор, имеющий высокий доход, может отдать предпочтение 6%-ной ставке по не облагаемой налогом муниципальной облигации, а не 8%-ной ставке по облагаемой налогом облигации производственной корпорации.

5. Ограничение конкуренции. Ограничение конкуренции на рынке также играет важную роль при объяснении некоторой дифференциации процентных ставок. Банк в небольшом городке, монополизирующий местный денежный рынок, может взимать высокие ставки с ссуд потребителям, потому что домохозяйствам неудобно пользоваться услугами других банков. Крупная корпорация может изучить деятельность ряда конкурирующих инвестиционных банков по выпуску новых облигаций и тем самым обеспечить самую низкую ставку.

Чистая процентная ставка

Чтобы преодолеть трудности, связанные с обсуждением всей структуры процентных ставок, экономисты говорят о чистой процентной ставке. Эта чистая ставка больше всего приближается к проценту, уплачиваемому по долгосрочным, практически безрисковым облигациям правительства США (30-летний государственный заем). Такую выплату процента можно рассматривать как плату исключительно за использование денег в течение длительного периода, поскольку фактор риска и административные расходы незначительны и проценты по таким ценным бумагам не подвержены воздействию ограничения конкуренции на рынке. Так, в 1994 г. чистая процентная ставка составляла приблизительно 7,5%.

Роль процентной ставки

Процентная ставка является исключительно важной ценой в том смысле, что она одновременно влияет как на уровень, так и на структуру производства инвестиционных товаров.

Процентная ставка и внутренний объем производства. Анализ рис. 29-2б напоминает нам о том, что при прочих равных условиях изменение равновесной процентной ставки для предпринимателей означает перемещение вдоль кривой совокупного инвестиционного спроса, при этом происходят изменения уровня инвестиций и равновесного уровня ВВП. В самом деле, большая часть главы 15 была посвящена тому, что процентная ставка является своего рода «административной ценой». Это означает, конечно, что кредитно-денежные органы целенаправленно манипулируют предложением денег, чтобы повлиять на процентную ставку и тем самым на объем производства, занятость и цены. Вспомните, что мягкая кредитно-денежная политика (низкая процентная ставка) приводит к увеличению инвестиций и расширению экономики; жесткая кредитно-денежная политика (высокая процентная ставка) «душит» инвестиции и сдерживает развитие экономики.

Процентная ставка и размещение капитала. Вспомним, что цены выполняют распределительные функции. Процентная ставка не является исключением; она выполняет функцию распределения денежного и соответственно реального капитала среди различных фирм и инвестиционных проектов. Она распределяет имеющиеся в наличии деньги, или ликвидные средства, между теми инвестиционными объектами, степень доходности или ожидаемая норма прибыли которых является достаточно высокой, чтобы гарантировать выплату существующей процентной ставки.

Если ожидаемая норма чистой прибыли дополнительного реального капитала, скажем, в отрасли промышленности, выпускающей компьютеры, равна 12%, а необходимые фонды могут быть обеспечены при ставке, равной 8%, то данная отрасль в состоянии с точки зрения прибыли прибегать к займу и расширять свой основной капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли дополнительного капитала, скажем, в сталелитейной промышленности составит только 6%, то для этой отрасли будет невыгодным накапливать больше средств производства при процентной ставке в размере 8%. Короче говоря, процентная ставка способствует распределению денег и в конечном счете реального капитала между теми отраслями, где они окажутся наиболее производительными и соответственно наиболее прибыльными. Такое распределение средств производства — явно в интересах общества в целом.

Но процентная ставка не полностью выполняет задачу распределения капитала в целях его наиболее эффективного производительного применения. Крупные заемщики - олигополисты находятся в лучшем положении, чем конкурирующие заемщики, поскольку у них есть возможность перекладывать затраты на погашение процентов на потребителей, контролировать предложение и манипулировать ценами. Большой размер и высокий престиж крупных промышленных концернов также позволяет им получать денежный капитал на более выгодных условиях, в то время как менее известным фирмам трудно выйти на рынок денежного капитала, хотя их ожидаемые прибыли фактически могут оказаться выше.

Приложение: законы о ростовщичестве

Многие штаты ввели законы о ростовщичестве, которые определяют максимальную процентную ставку, по которой могут выдаваться кредиты. Цель этих законов - сделать кредит более доступным, в частности для людей с низкими доходами.

Рассмотреть влияние такого законодательства нам поможет рис. 29-2а. Равновесная процентная ставка составляет 8%, но закон о ростовщичестве устанавливает, что нельзя брать больше 6%. Из этого проистекают различные проблемы.

1. Нерыночное распределение. При 6%-ной ставке спрос на деньги превышает предложение - возникает недостаток денег. Поскольку рыночная процентная ставка больше не распределяет деньги, этим занимаются заимодавцы (банки). Можно ожидать, что они будут предоставлять ссуды наиболее платежеспособным клиентам (богатым людям с высокими доходами), что противоречит целям законов о ростовщичестве. Люди с низкими доходами, вытолкнутые с рынка, будут вынуждены обращаться к ростовщикам, которые назначают процентные ставки, в несколько раз превышающие их рыночное значение.

2. Выигравшие и проигравшие. Платежеспособные клиенты выиграют от введения законов о ростовщичестве, так как они будут выплачивать процентные ставки ниже рыночных. Заимодавцы (акционеры банков) проиграют, получая 6%, а не 8% с каждого предоставленного в кредит доллара.

3. Неэффективность. Мы только что обсудили, каким образом равновесная процентная ставка выделяет деньги на те инвестиционные проекты, где ожидаемая ставка (эффективность) будет наибольшей. Распределение кредита в соответствии с законами о ростовщичестве, скорее всего, не обеспечит финансирование наиболее эффективных проектов.

Рассмотрим пример. Предположим, у Холли есть настолько многообещающий проект, что она готова платить 8% за кредит на его финансирование. У Бена тоже есть проект, менее многообещающий, и он не захочет платить более 6% за его финансирование. Если бы фонды распределял рынок, то на высокопродуктивный проект Холли деньги бы нашлись, а на проект Бена - нет. Такое распределение фондов в интересах как Холли, так и всего общества. Но при установлении предела ставки в 6% существует 50%-ная вероятность, что деньги получит Бен, а не Холли. Законодательное установление максимальной процентной ставки приводит к выделению фондов и для менее эффективного использования.

Краткое повторение 29-2

• Процентная ставка - это цена, уплачиваемая за использование денег.
• Суммарный спрос на деньги включает спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как на активы; предложение денег определяется монетарной политикой.
• Существует разброс величины процентных ставок, связанный с риском, сроком кредита, размером ссуды, налогообложением и несовершенством рынка.
• Реальная равновесная процентная ставка влияет на совокупный уровень инвестирования и, следовательно, уровень внутреннего производства; она также позволяет распределять деньги и реальный капитал среди конкретных отраслей и фирм.
• Законы о ростовщичестве, которые устанавливают потолок процентной ставки ниже рыночного уровня: а) лишают людей с низкими доходами возможности получить кредит; б) субсидируют людей с высокими доходами в ущерб кредиторам; в) снижают эффективность использования инвестиций.

Экономическая прибыль

Как и в случае с рентой, экономисты предпочитают трактовать прибыль в более узком смысле, чем бухгалтеры. Для бухгалтеров «прибыль» — это то, что остается у фирмы от общей выручки после выплат отдельным лицам и другим фирмам стоимости материалов, капитала и труда, которые были использованы данной фирмой. Для экономиста такая трактовка будет слишком широкой и не совсем определенной. Трудность, как ее видит экономист, заключается в том, что такая трактовка прибыли включает только явные издержки, то есть платежи фирмы внешним поставщикам. Соответственно игнорируются скрытые издержки, то есть платежи за аналогичные ресурсы, которыми владеет или которые производит сама фирма. Другими словами, такая трактовка прибыли исключает скрытые издержки на заработную плату, ренту и проценты. Экономическая, или чистая, прибыль - это то, что остается после вычитания всех издержек - как явных и скрытых на заработную плату, ренту и проценты, так и нормальной прибыли — из общего дохода фирмы (см. рис. 22-1). Экономическая прибыль может быть либо положительной, либо отрицательной (потери).

Поясним это на примере. С точки зрения экономиста, фермеры, владеющие землей и оборудованием и использующие свой труд, в значительной мере завышают экономическую прибыль, если просто вычитают свои платежи внешним поставщикам за семена, удобрения, топливо и так далее из своего общего дохода. Фактически многое или, возможно, все, что остается, - это скрытые издержки на ренту, проценты и заработную плату, от которых отказываются фермеры, принимая решение использовать собственные ресурсы. Проценты на собственный капитал или заработная плата за труд самого фермера являются не прибылью, а платежами, которые необходимо было бы производить, если бы фермер использовал ресурсы внешних поставщиков. Экономическая прибыль — это остаток общего дохода после вычета всех затрат.

Роль предпринимателя

Говоря в общем, экономист рассматривает прибыль как отдачу от весьма специфического вида человеческого ресурса - предпринимательской способности. Функции предпринимателя были раскрыты в главе 2 Проблема экономии. Они включают:

1. проявление инициативы в соединении других ресурсов для производства какого-либо товара или услуги;
2. принятие основных неординарных решений по управлению фирмой;
3. внедрение инноваций путем производства нового вида продукта или совершенствования и радикального изменения производственного процесса;
4. принятие ответственности за экономический риск, связанный со всеми вышеуказанными факторами.

Часть предпринимательского дохода называется нормальной прибылью. Это - минимальный доход, или плата, необходимая для удержания предпринимателя в конкретной сфере производства. По определению, выплата такой нормальной прибыли составляет издержки (см. гл. 22 Издержки производства). Однако известно, что совокупный доход фирмы может превышать ее совокупные издержки (явные и скрытые; последние включают нормальную прибыль). Это превышение, или избыток дохода над всеми издержками, и есть экономическая, или чистая, прибыль. Остаток, который не является издержками, так как он превышает нормальную прибыль, необходимую для удержания предпринимателя в отрасли, достается предпринимателю. Другими словами, предприниматель претендует на этот остаток.

Экономисты выдвигают различные теории, объясняющие, почему может существовать этот остаток экономической прибыли. Как мы вскоре увидим, объяснения сводятся к следующим факторам:

1. Риску, которому подвергается предприниматель, когда он действует в динамичной и соответственно неопределенной ситуации или осуществляет инновационную деятельность.
2. Возможному обретению монопольной власти.

Источники экономической прибыли

Понимание экономической прибыли и функций предпринимателя может быть углублено и расширено описанием искусственной экономической ситуации, когда чистая прибыль равнялась бы нулю. Затем, выяснив отклонения этой модели от реальной действительности, мы сможем обнаружить источники экономической прибыли.

Так, в условиях совершенной конкуренции и статичной экономики чистая прибыль была бы равной нулю. Под статичной экономикой подразумевается экономика, в которой все основные параметры — предложение ресурсов, технические знания и вкусы потребителей — постоянны и неизменны. Статичная экономика - это экономика, не подвергающаяся изменениям, в которой все показатели затрат и предложения ресурсов, с одной стороны, спрос и доход - с другой, являются постоянными.

При заданном, неизменном характере этих параметров экономическое будущее вполне предсказуемо, никакой неопределенности в экономике нет. Результаты политики в области цен и производства очевидны. Более того, статичный характер такого общества препятствует любому инновационному изменению. В условиях чистой конкуренции любая чистая прибыль (положительная или отрицательная), которая могла бы изначально существовать в различных отраслях, будет исчезать с притоком или оттоком фирм в длительной перспективе. Поэтому издержки - как явные, так и скрытые - будут полностью возмещаться в долгосрочном периоде, не оставляя никакого остатка в виде чистой прибыли (см. рис. 23-12).

Понятие нулевой экономической прибыли в статичной конкурентной экономике способствует углублению нашего анализа прибыли, подводя к тому, что существование прибыли связано с динамичным характером реального капитализма и свойственной ему неопределенностью. Более того, это понятие показывает, что может существовать иной источник экономической прибыли, отличный от управляющих, инновационных, рисковых функций предпринимателя. И таковым источником является наличие определенного уровня монопольной власти.

Неопределенность, риск и прибыль. В динамичной экономике будущее всегда неопределенно. Это значит, что предприниматель берет на себя риск. Прибыль можно рассматривать частично как вознаграждение за принятие этого риска.

Связывая чистую прибыль с неопределенностью и риском, важно разграничивать страхуемый и нестрахуемый риски. Некоторые виды риска - например, риск пожара, наводнения, кражи, несчастного случая - можно исчислить в том смысле, что страховые компании могут со значительной степенью точности оценить среднее число подобных несчастных случаев. В результате эти риски обычно страхуются. Фирмы могут избежать их или по крайней мере обезопасить себя от них, осуществляя известные затраты в виде страховых взносов. Именно принятие на себя нестрахуемого риска является потенциальным источником экономической прибыли.

В основном нестрахуемые риски — это неконтролируемые и непредсказуемые изменения в спросе (доходе) и предложении (издержках), с которыми сталкивается фирма. Некоторые из этих нест-рахуемых рисков возникают в результате непредсказуемых изменений в общей экономической конъюнктуре или, более точно, в ходе экономического цикла. Процветание несет существенные прибыли большинству фирм, а застой сопровождается огромными потерями. Кроме того, в структуре внутренней и мировой экономики также постепенно происходят какие-то изменения. Даже при полной занятости и в отсутствие инфляции всегда происходят изменения в потребительских вкусах, технологии и предложении ресурсов. Пример: в результате технологических изменений виниловые долгоиграющие пластинки уступили место кассетам, а кассеты частично уступили рынок компакт-дискам.

Такие изменения непрерывно меняют объем поступлений и издержек, с которыми сталкиваются конкретные фирмы и отрасли, приводя к переменам в структуре всего делового мира, так как отрасли, которым ситуация благоприятствует, расширяются, а отрасли, попавшие в неблагоприятные условия, сокращаются. В обоих случаях также происходят изменения в государственной политике. Соответствующая монетарная и фискальная политика государства может остановить спад и способствовать возрождению, а введение или отмена тарифов — значительно изменить спрос и поступления в соответствующие отрасли.

Суть проблемы состоит в следующем: прибыли и убытки можно связать с нестрахуемыми рисками, возникающими как из-за циклических, так и из-за структурных сдвигов в экономике.

Неопределенность, инновации и прибыль. Рассмотренные виды неопределенности являются для фирмы внешними факторами; они не контролируются ни конкретной фирмой, ни отраслью. Другая исключительно важная черта динамичного капитализма - инновации - связана с инициативой самого предпринимателя. Фирмы-производители преднамеренно внедряют новые методы производства и распределения, чтобы снизить издержки, и осваивают новые виды продукции, чтобы увеличить свой доход. Предприниматель целенаправленно стремится добиться изменения существующего соотношения затрат и выручки в надежде получить большую прибыль.

Но здесь мы снова сталкиваемся с неопределенностью. Несмотря на то что процветающие фирмы проводят специальные исследования рынка, производство новых продуктов или модификация существующего продукта могут оказаться экономически невозможными. Стереокино, не говоря уже об автомобилях Yugo и Fiero и дисковой камере, приходит на ум как пример подобных неудач. Точно так же лишь малая толика массы новых романов, учебников, пластинок, магнитофонных записей, которые появляются каждый год, дает прибыль. И нельзя с уверенностью сказать, даст ли новый станок экономию на затратах, пока он находится в стадии проекта. Инновации, целенаправленно осуществляемые предпринимателями, порождают такую же неуверенность, как и те изменения в экономической конъюнктуре, над которыми не властно никакое конкретное предприятие. В определенном смысле инновации в качестве источника прибыли — это просто особый случай риска.

В условиях конкуренции и при отсутствии законов о патентах инновационная прибыль будет временной. Соперничающие фирмы будут успешно (прибыльно) перенимать инновации, сводя тем самым на нет всю экономическую прибыль. Тем не менее инновационная прибыль может всегда существовать в прогрессивной экономике, поскольку новые успешные инновации заменяют устаревшие модели, прибыль от которых сведена на нет конкуренцией.

Монопольная прибыль. До сих пор мы подчеркивали, что прибыль связана с неопределенностью и нестрахуемым риском в силу динамичных процессов, которым подвержены предприятия или которые они инициируют сами. Существование монополии в той или иной форме является источником экономической прибыли. Как уже говорилось ранее, в силу способности ограничивать выпуск продукции и не допускать конкурентов, монополист может постоянно извлекать экономическую прибыль при условии, что спрос тесно увязан с затратами (см. рис. 24-4).

Существует как причинная взаимосвязь, так и заметное различие между неопределенностью, с одной стороны, и монополией, с другой стороны, в качестве источников прибыли. Причинная взаимосвязь проявляется в том, что предприниматель может снизить неопределенность или по крайней мере смягчить ее последствия путем достижения монопольной власти. Конкурирующая фирма постоянно подвергается капризам рынка; монополист, однако, может в определенной степени контролировать рынок и соответственно компенсировать или потенциально минимизировать негативное воздействие неопределенности. Более того, важным источником монопольной власти является инновация; можно согласиться на неопределенность в краткосрочном плане, которая может быть связана с введением новой техники или запуском в производство новой продукции, чтобы достичь определенной степени монопольной власти.

Заметные различия прибыли, получаемой в силу неопределенности и в силу монопольной власти, связаны с тем, являются ли эти два источника прибыли социально необходимыми. Взять на себя риск в условиях динамичной и неопределенной экономической конъюнктуры и внедрить инновации - это социально необходимые функции. Социальная же необходимость монопольной прибыли очень сомнительна. Монопольная прибыль обычно основана на сокращении объема выпуска, на ценах, установленных выше конкурентного уровня, и на нерациональном распределении ресурсов.

Функции прибыли

Прибыль - это первичный двигатель, или генератор, капиталистической экономики. Прибыль как таковая воздействует и на уровень использования ресурсов, и на их распределение среди альтернативных пользователей.

Капиталовложения и ВВП. Именно прибыль или, точнее, ожидание прибыли побуждает фирму осуществлять нововведения. А нововведения стимулируют инвестиции, общий рост выпуска продукции и рост занятости. Нововведения являются основным фактором экономического роста, и именно погоня за прибылью лежит в основе большинства нововведений. Однако ожидания прибыли очень изменчивы ввиду того, что инвестиции, занятость и темпы роста нестабильны. Прибыль действует «несовершенно» как стимул для нововведений и инвестирования.

Прибыль и распределение ресурсов. Вероятно, прибыль более эффективно выполняет задачу распределения ресурсов среди альтернативных видов производства. Предприниматели стремятся извлечь прибыль и избежать потерь. Возникновение экономической прибыли — это сигнал о том, что общество хотело бы расширить данную отрасль. Фактически же вознаграждение в виде прибыли является не столько стимулом к расширению отрасли, сколько финансовыми средствами, с помощью которых фирмы в таких отраслях могут увеличивать свои производственные мощности. Потери же сигнализируют о желании общества свернуть «больные» отрасли; предприятия, которым не удается приспособить свою производственную деятельность к выпуску товаров и оказанию услуг, предпочитаемых потребителем, несут большие потери. Это не означает, что прибыль и потери приводят к распределению ресурсов, раз и навсегда ориентированному на предпочтения потребителей. В частности, наличие монополии на рынке готовой продукции и на рынке ресурсов сдерживает мобильность фирм и перемещение ресурсов, как и различные виды географического, искусственного и социологического ограничения мобильности, рассмотренные в главе 28 Ценообразование и использование ресурсов: определение заработной платы.

Краткое повторение 29-3

• Чистые, или экономические, прибыли определяют, вычитая все явные и неявные издержки (включая нормальную прибыль) из суммарной выручки фирмы.
• Экономические прибыли проистекают из: а) принятия на себя нестрахуемого риска; б) внедрения нововведений; в) монопольной власти.
• Прибыли и ожидания прибыли влияют на уровень инвестирования и ВВП, а также на выделение ресурсов для альтернативных способов использования.

Доли дохода

Проведенный в главах 28 и 29 анализ был бы неполным без краткого эмпирического вывода о важном значении заработной платы, ренты и процентов, как долей или относительных частей национального дохода. В табл. 29-2 отражена динамика изменения долей национального дохода, используемых в американской отчетности. К сожалению, бухгалтерское понятие дохода не очень точно соответствует определениям заработной платы, ренты, процентов и прибыли, которые дают экономисты, и поэтому у нас нет надежного представления об относительных размерах и динамике изменения долей этих доходов.

Текущие размеры долей национального дохода

Взглянув на последние данные за 1982-1993 гг. в табл. 29-2, мы сразу видим преобладание доли дохода от труда. Определяя доход от труда в узком смысле как «заработную плату и жалованье», мы обнаружим, что на эту долю дохода приходится около 75% национального дохода. Но некоторые экономисты утверждают, что поскольку доход владеющих собственностью в основном состоит из заработной платы и жалованья, то его следует включить в официальную категорию «заработная плата и жалованье», и только тогда определять реальный доход от труда. Если использовать расширительное толкование, то доля труда возрастает почти до 80% национального дохода. Интересно, что, хотя мы называем американскую систему капиталистической экономикой, доля капиталистов в национальном доходе, которую мы определяем как сумму прибылей корпораций, ссудного процента и ренты, составляет всего лишь 20% национального дохода.

Исторические тенденции

Какие исторические тенденции можно вывести из табл. 29-2? Давайте проанализируем доминирующую долю в национальном доходе - заработную плату. Используя определение доли труда в узком смысле, просто как «заработная плата и жалованье», мы увидим, что в этом столетии доля заработной платы возросла с 55 до 75%.

Структурные сдвиги. Хотя существует несколько эмпирических объяснений такой тенденции, сторонники одной из известных теорий считают, что причиной этому послужили структурные изменения в экономике в целом.

1. Рост корпораций. Отмечается относительное постоянство доли доходов капиталистов (сумма данных в столбцах 4, 5, 6), которая составляла приблизительно 20% как в период 1900-1909 гг., так и в 1982-1993 гг. При этом увеличение доли дохода от труда произошло непосредственно за счет доли, принадлежащей собственникам. Это означает, что важным фактором развития данной тенденции является увеличение числа корпораций как основной формы предприятия. Иными словами, отдельные лица, которые в 20-е годы владели собственными мелкими лавками, в 80-е и 90-е годы стали наемными менеджерами организованных как корпорации супермаркетов.

2. Изменение структуры промышленности. Изменения в структуре выпуска и соответственно в структуре промышленности, которые произошли с течением времени, привели к возрастанию доли дохода от труда. Действительно, в долгосрочном плане произошли изменения в структуре выпуска и производства, смысл которых состоял в переходе от земле- и капиталоемкого производства к трудоемкому. Также произошло историческое перераспределение труда из сельского хозяйства (где доля дохода от труда в национальном доходе остается очень низкой) в обрабатывающую промышленность (где доля дохода от труда в национальном доходе очень высокая) и в частный и государственный сектор услуг (где доля дохода от труда в национальном доходе очень высокая). Эти структурные сдвиги предопределяют в значительной мере рост доли труда, что отражено в столбце (2) табл. 29-2.

А как же профсоюзы? Некоторые специалисты стремятся объяснить увеличение доли заработной платы ростом профсоюзов. Но в таком подходе есть сложности.

1. Рост рабочего движения в США не вполне хронологически совпадает с ростом доли дохода от труда в национальном доходе. Значительный прирост заработной платы и жалованья произошел с 1900 по 1939 г., а существенный рост рабочего движения пришелся на конец 30-х годов и военные годы - начало 40-х. Более того, несмотря на снижение роли профсоюзов с середины 50-х годов, в этот период заработная плата и жалованье продолжали расти.

2. Рост заработной платы членов профсоюза мог быть достигнут за счет ограничения заработной платы не вовлеченных в профсоюз рабочих. Таким образом, для достижения более высокой заработной платы профсоюзы ограничивают возможности найма (см. рис. 28-6 и 28-7) в отраслях, где есть профсоюзы. Поэтому безработные и молодые работники, начинающие трудовую деятельность, ищут работу в отраслях, не охваченных профсоюзами. Связанное с этим увеличение предложения труда способствует снижению ставок заработной платы на тех рабочих местах, где профсоюзы не оказывают серьезного влияния. Если все происходит именно так, то более высокая заработная плата у рабочих — членов профсоюза может быть достигнута не за счет снижения доли капиталистов, а скорее за счет сокращения доли заработной платы не состоящих в профсоюзах рабочих. Поэтому в целом общая доля дохода от труда членов и нечленов профсоюзов не зависит от действий профсоюзов.

3. Наконец, если национальный доход распределить по отраслям и проследить историческую тенденцию изменения доли заработной платы в каждой отрасли, то мы придем к любопытному выводу. В целом доля дохода от труда возрастала быстрее в тех отраслях, где профсоюзы были слабыми, в сравнении с отраслями, которые в значительной степени были охвачены профсоюзами.

РЕЗЮМЕ

1. Экономическая рента - это цена, уплачиваемая за пользование землей и другими природными ресурсами, совокупное предложение которых фиксировано.
2. Рента - это излишек в том смысле, что земля была бы вовлечена в хозяйственный оборот даже при отсутствии всех видов рентных платежей. Понятие земельной ренты как излишка привело к возникновению движения за единый налог в конце прошлого столетия.
3. Различия в размере земельной ренты объясняются различиями в продуктивности земли, связанными с плодородием, климатическими условия ми и местоположением конкретного участка.
4. Для экономики в целом земельная рента - это скорее излишек, чем издержки; однако, с точки зрения конкретных фирм и отраслей, поскольку землю можно использовать по-разному, то рентные платежи фирм и отраслей правильно рассматривать как издержки.
5. Процентная ставка - это цена, уплачиваемая за использование денег. С позиции теории процентной ставки общий спрос на деньги включает спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как на активы. Предложение денег в основном зависит от кредитно-денежной политики государства.
6. Равновесная процентная ставка во многом определяет уровень инвестиций и способствует распределению финансового и реального капитала между конкретными фирмами и отраслями. При принятии инвестиционных решений за основу берется именно реальная, а не номинальная процентная ставка.
7. Хотя законы о ростовщичестве были созданы для того, чтобы сделать кредиты доступными для людей с низкими доходами, реально они способствовали облегчению предоставления кредитов и субсидировали получателей кредитов, обладающих высокими доходами, за счет кредиторов; такая практика снижала эффективность распределения средств для инвестиций.
8. Экономическая, или чистая, прибыль - это разница между совокупным доходом фирмы и ее совокупными издержками; последние включают скрытые издержки, составной частью которых является нормальная прибыль. Прибыль предпринимателей может увеличиваться за счет нестрахуемого риска, связанного с организацией и управлением экономическими ресурсами и внедрением инноваций. Прибыль получают также в результате обладания монопольной властью.
9. Ожидания прибыли оказывают влияние на внедрение нововведений и осуществление инвестиций и соответственно на занятость. Основной функцией прибыли является стимулирование такого распределения ресурсов, которое в целом соответствует вкусам потребителей.
10. Наибольшая доля национального дохода приходится на оплату труда. Если рассматривать оплату труда в узком смысле - как заработную плату и жалованье, - то ее доля со временем возросла. Если рассматривать более широко, то есть включать в оплату труда доход собственников, то доля дохода от труда в национальном доходе начиная с 1900 г. составляет 80%, а доля дохода капиталистов - около 20%.

Определение цены кредита

Существует различная практика предоставления кредита, что может повлиять на величину процентной ставки, и эта ставка будет существенно различаться.

Получение и предоставление кредитов - обычное явление в жизни. Частные лица получают кредит либо в виде ссуды под недвижимость, либо когда они используют свои кредитные карточки. И наоборот, частные лица предоставляют ссуды, если открывают счет в коммерческом банке или сберегательном учреждении либо приобретают государственную облигацию.

Иногда бывает трудно определить, какой процент надо выплачивать или взимать при займе и соответственно - кредитовании. Для выяснения этого вопроса полезно рассмотреть некоторые примеры. Предположим, что вы берете кредит в размере 10 тыс. дол. и соглашаетесь выплатить еще 1000 дол. в виде процентов в конце года. В этом случае ставка равна 10%. Чтобы определить ставку, сравнивают величину уплаченных процентов с величиной полученной в кредит суммы:

Но в некоторых случаях кредиторы, например банки, получают проценты за выданный кредит авансом, то есть в момент предоставления ссуды. Так, вместо предоставления заемщику 10 тыс. дол. банк авансом удерживает с него 1000 дол. в виде процента и выдает ему только 9 тыс. дол. Это условие повышает ставку:

Хотя абсолютная величина процента в обоих случаях одна и та же, заемщик во втором случае получает реально только Э тыс. дол.

Есть еще один, более тонкий метод изменения ставки процента. Чтобы упростить расчеты, многие финансовые учреждения считают, что в году 360 дней (12 месяцев по 30 дней). Это означает, что заемщику предоставляется возможность использовать средства на пять дней меньше, чем есть в обычном году. Установление «укороченного года» также приводит к росту процентной ставки, выплачиваемой заемщиком.

Реальная ставка может существенно изменяться, если ссуда выплачивается в рассрочку. Предположим, банк предоставляет вам кредит в 10 тыс. дол. и взимает проценты в размере 1 тыс. дол., которые надлежит погасить в конце года. По условиям контракта необходимо возвращать ссуду равными частями каждый месяц. В результате средняя задолженность по ссуде за год составляет только 5 тыс. дол. Следовательно,

Здесь процент выплачивается с общей суммы кредита (10 тыс. дол.), а не с неуплаченного остатка (который в среднем составляет 5 тыс. дол. в год), что резко повышает ставку.

На фактический размер ставки влияет также и то обстоятельство, какой процент исчисляется - сложный или простой. Предположим, вы внесли 10 тыс. дол. на срочный вклад, что дает ставку 10% от суммы, исчисленной за каждые полгода. Другими словами, процент по вашей ссуде выплачивается банку два раза в год. В конце первых шести месяцев на ваш счет добавляется 500 дол. (10% от 10 тыс. за первое полугодие). В конце года процент начисляется на сумму 10 500 дол., так что вторая выплата процента составляет 525 дол. (10% от 10 500 дол. за второе полугодие). Следовательно:

Это значит, что банк, обещая годовую 10%-ную ставку, исчисляемую за каждое полугодие, фактически платит своим клиентам больший процент, чем конкуренты, выплачивающие простую ставку в размере 10,2%.

Для уточнения практики предоставления кредитов и установления процентной ставки были введены два закона. Закон о точности сведений об условиях займа от 1968 г. требует, чтобы кредиторы точно устанавливали уровень процента и прочие условия потребительского кредита, особенно в части, относящейся к годовой процентной ставке. Более поздний закон - Закон о точности сведений об условиях сбережений, принятый в 1991 г., требует, чтобы во всех видах рекламы условий банковских депозитов, ссуд и сбережений были ясно установлены все условия платежей, процентные ставки по ним и уровень годового дохода по сберегательным вкладам. Тем не менее девиз «Пусть покупатель не дремлет» остается, как и прежде, важным правилом в сфере кредитования.