Биржевые сделки

 

ВВЕДЕНИЕ

 

С переходом России к рыночной экономике широкое распространение  получили биржевые сделки, являющиеся частью финансового рынка государства. Развитие биржевых сделок и появление  новых договорных форм приводит к  принятию новых законов, в целях  адекватного реагирования, соответствующего требованиям времени.

Правовая природа биржевых сделок неоднократно исследовалась  российскими цивилистами, что позволило  выявить недостатки в правовом регулировании  отношений, складывающихся между участниками рынка.

Данная курсовая работа посвящена  исследованию понятия и значения биржевых сделок, их видов, процесса совершения биржевых сделок и их правового регулирования.

Актуальность данного  исследования состоит в том, что:

1. экономические отношения в России перешли в новую фазу;
2. биржевые сделки позволяют субъектам предпринимательской деятельности более эффективно осуществлять свою деятельность;
3. в некоторых случаях без помощи биржевых сделок просто не обойтись.

Таким образом, целью данной работы является исследование понятия, значения, видов биржевых сделок, процесса совершения биржевых сделок и аспектов их правового регулирования.

Для достижения данной цели предполагается разрешить следующие задачи:

1) Исследование объектов, по поводу которых возникают правоотношения биржевой деятельности;

2) Исследование норм права, регулирующих отношения по биржевым сделкам;

3) Исследование прав и обязанностей субъектов правоотношений по биржевым сделкам;

4) Выявление положительных и отрицательных сторон данного правового института;

5)  Предложение путей решения выявленных в ходе исследования проблем.

Объектом данной курсовой работы являются биржевые сделки и  общественные отношения, связанные  с осуществлением биржевых сделок.

Предметом исследования являются виды биржевых сделок, а также нормы  права, регулирующие порядок их совершения.

Обоснованность и достоверность  результатов исследования определяются комплексным характером исследования. В работе были использованы такие методы научного исследования, как сравнительно-правовой и метод синтеза.

Для максимально полного  исследования темы курсовой работы целесообразно  обратиться к действующим нормативно-правовым актам, научной литературе и судебной практике. Можно сказать, что нормативно-правовая база, касающаяся биржевых сделок, на сегодняшний  день в российском законодательстве практически сформирована. В научной  литературе данная тема рассматривалась  Э. Петросяном, А.В. Пашковым, Г.Ф. Шершеневичем, В.С. Ем, Н.В. Козловой и рядом других авторов. Некоторые аспекты данной темы рассмотрены С.Э. Жилинским, Ю.С. Тихомировой, И.Ш. Килясхановым, В.А. Сафоновой.

 

 

 

 

 

 

 

1 ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ  О БИРЖЕВЫХ СДЕЛКАХ ПО ДЕЙСТВУЮЩЕМУ  ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ РФ

 

1. Понятие и черты биржевых сделок

 

Суть контракта состоит  в описании сделки или серии сделок. Обычно у нас такие контракты  составляются письменно, хотя на Западе лица, доверяющие друг другу и экономящие время, часто используют и устные соглашения.

Несовершенство средств  человеческого общения обусловило необходимость создания и постоянного  совершенствования контрактов и  сопровождающего их словаря. Люди могут  неправильно понимать друг друга, даже если они говорят на одном языке  и имеют одну и ту же профессию. Они склонны время от времени  пересматривать или даже изменять детали соглашения в своих интересах.

Потребность в контрактах, таким образом, возникает вместе с потребностью в точных и однозначных  формулировках, которые позволят каждому  участнику сделки точно понять суть договора. Хорошо составленный контракт должен быть также легко понятен  непредвзятой третьей стороне - арбитражной  комиссии или судье - в случае возникновения  споров между участниками контракта.

Точная формулировка контракта должна считаться окончательной, начиная с определённого момента времени, оговоренного всеми участниками. В случае письменного контракта таким моментом является момент подписания контракта, если только условиями контракта не допускаются дальнейшие дополнения или изменения.

Биржевая сделка - взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками  торгов в ходе биржевого торга, регистрируется на бирже в установленном порядке  и отражается в биржевом договоре.

Если прибегнуть к расширительному  толкованию основных признаков, то можно  выделить следующие отличительные  признаки биржевых сделок: предмет сделок – биржевой товар, стороны – участники биржевой торговли, специальные место и время заключения биржевых сделок, заключение в ходе публичных торгов, регистрация, специальный порядок разрешения споров.

Биржевая торговля и в  частности биржевые сделки, играют важную роль в экономических системах современных государств. Они позволяет  определять тенденции в развитии спроса и предложения на различные  виды товаров, уменьшает колебания  цен на рынке, чем способствует стабильности экономики, ускоряет товарооборот, является важным средством стимулирования конкуренции.

Для того, что бы биржевая сделка и в России превратилась только из способа извлечения прибыли в  аналогичный инструмент экономического регулирования необходимо адекватное правовое обеспечение, отвечающее тенденциям развития биржевой торговли.

Сейчас большая часть  пробелов устраняется самими биржами  при принятии правил биржевой торговли, но усовершенствование законодательства, касающегося, в том числе, электронных  торгов, валютных бирж, торговли фьючерсами др., остается объективной необходимостью.

 

 1.2 Виды биржевых сделок

Термин «биржевая сделка»  имеет обобщающее значение в договорах, которым характерны специфические  особенности. В связи с этим возникает  необходимость классифицировать их.

Кассовые («спот» или «кэш») сделки.

Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Их возникновение тесно связано с возникновением самих товарных бирж.

Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение. Понятие «немедленное исполнение»  для биржевых сделок носит условный характер. Это связано с тем, что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сделки, как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца или транспортируется на склад биржи.

Поэтому для передачи товара необходимо определенное время:

1) для подготовки перевозных объектов, погрузка и транспортирование товара на место, оговоренное сторонами в договоре, а если эта обязанность лежит на покупателе, то для принятия и вывоза товара со склада продавца;

2) для разгрузки товара в месте, обусловленном сторонами.

Целью кассовых сделок является реальный переход прав и обязанностей относительно предмета договора от продавца к покупателю на условиях, предусмотренных в договоре.

Исполнение договора начинается с момента его заключения, что  делает невозможным биржевую спекуляцию на колебании цен. Поэтому эти  сделки, с точки зрения курсовых и других биржевых рисков, считается  наиболее надежными, в силу этого  они имеют широкое применение в странах с мало развитым правовым механизмом защиты участников хозяйственных  отношений.

Срочные сделки или «форвард»

Характерным признаком этих договоров является то, что, в отличии  от кассовых сделок срок исполнения предусматривается в будущем.

Форвардные сделки характеризуются  следующими признаками:

1) они направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, который является предметом договора.

2) передача товара, а также переход права собственности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке.

Форвардные сделки в отличи от кассовых, предусматривают более  длительные сроки исполнения. Эти  сроки определены в Правилах биржевой торговли. Сроки поставки определяются в договоре с указанием на конкретный месяц, в котором осуществляется исполнение обязательств.

Купля товара на условиях форвардного  контракта осуществляется без предварительного смотра товара. Это вызвано тем, что:

1) в большинстве случаев товар на момент заключения договора еще не существует и предоставить его экспертизе невозможно;

2) товар, который на момент заключения договора еще находится в собственности продавца.

При заключении форвардных договоров стороны могут предусмотреть, если это не предусмотрено в стандартном  договоре, обеспечение исполнения обязательств, то есть установить меры имущественного характера, которые обязуют должника к надлежащему и своевременному исполнению взятых на себя обязательств.

Срочные сделки с реальными и без реальных биржевых             ценностей.

Сделки с реальным товаром, которые известны в мировой практике под названием «спот», предусматривают что стороны, заключают договор, имеют ввиду реальную передачу прав и обязанностей относительно предмета договора, то есть по реальному договору продавец действительно отчуждает, а покупатель приобретает право собственности. К таким сделкам относятся кассовые и форвардные договоры.

Сделки без реального  товара характеризуются тем, что  на момент исполнения договора процесс  отчуждения не исполнился. На данный момент продавец не поставляет товар, который определяет предмет договора, а выкупает свой контракт по котировальной цене, которая складывается на момент исполнения договора. В результате, если цена договора ниже от выкупной цены, то продавец выплачивает покупателю разницу этих цен, а если цена договора выше, то покупатель перечисляет эту разницу продавцу.   

Эта операция в биржевой практике называется «хеджирование». Отсюда выплывает, что предметом исполнения этих сделок является не поставка реального товара, а выплата разницы цен одной из сторон. Поэтому эту группу договоров часто называют «сделки на разницу». К сделкам без реального товара принадлежат фьючерсные и опционные договоры.

Операции на срочном рынке  являются более выгодными по сравнению  с операциями на рынке базисного актива (акций).

Это связано:

1) с «эффектом плеча» - прибыли и убытки в торговле фьючерсами многократно усилены применением так называемого рычага. Наличие рычага во фьючерсной торговле объясняется тем фактом, что только небольшая сумма денег требуется для того, чтобы купить или продать фьючерсный контракт;

2) одной из привлекательных особенностей фьючерсной торговли является одинаковая легкость, с которой можно получать прибыль как при снижении цены, так и от повышения цены.

3) на срочном рынке отсутствуют издержки, возникающие при проведении операций на рынке акций.

Фьючерсные сделки.

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности  на получение или передачу имущества  или информации с указанием порядка  такого получения или передачи.

Основными признаками фьючерсной торговли служат:

1) фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара;

2) преимущественно косвенная связь с рынком реального товара;

3) полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент;

4) обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой – специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов.

Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить: улучшение планирования, выгода, надежность, конфиденциальность, быстрота, гибкость, ликвидность, возможность арбитража.

Сделки с «премией» («опционы»).

Под опционами   понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным, по сравнению с обычными фьючерсными операциями, риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму.

По технике осуществления  различают три основных типа опциона:

1) опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение;

2) опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен;

3) двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

Как итог рассмотрения сделок с премией можно сказать, что  их использование наиболее эффективно в том случае, если происходят временные  изменения величины спроса и величины предложения, но в целом экономическая ситуация стабильна, а рынок близок к состоянию равновесия. Если же на рынке наблюдается избыток товара, то опционы будут выгодны продавцу и не выгодны покупателю, и наоборот в ситуации дефицита. Использование опционов позволяет снизить финансовый риск потерь в биржевой игре по сравнению с торговлей фьючерсными контрактами.