Биржевые сделки

 

1.3 Участники биржевых сделок

В организацию биржевой торговли вовлечен ряд субъектов, что определяется её спецификой. Среди субъектов, участвующих  в организации фьючерсной и опционной  торговли, можно выделить клиентов брокерской фирмы, брокеров и дилеров, трейдеров, клиринговую палату, организатора торгов. Участие на рынке срочных  сделок такого количества субъектов  осложняет процесс выявления  сторон биржевого договора.

Рассмотрим каждого участника  биржевых сделок в отдельности.

Организатор торговли

В зависимости от сферы  деятельности выделяют организатора торгов на товарной бирже, валютной и фондовой биржах.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором  торговли.¹

Фондовой биржей признается только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи, клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.²

Таким образом, закон ставит знак равенства между понятиями  «организатор торговли» и «фондовая  биржа». Организатор торговли осуществляет вспомогательную функцию при заключении деривативных договоров. Он только создает благоприятные условия для участников торговли, для заключения биржевых сделок, формирует оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемый в форме гласных и публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время.³

Сама биржа не является собственником биржевого актива и не предполагает его приобретение в будущем, т.к. это противоречит целям ее деятельности и законодательству. Безусловно, у продавца и покупателя есть обязательства перед биржей, как и у биржи перед ними. Но эти обязательства вытекают не из фьючерсного контракта, а из участия  сторон в биржевых торгах в целом  и обязательства биржи по организации этих торгов.

Эти обязательства можно  разделить на:

1) обязательство биржи по организации биржевых торгов;

2) обязательства покупателя и продавца перед биржей по исполнению всех взятых на себя обязательств по участию в биржевых торгах.

Хотя в определенной степени  в круг этих обязательств входит и  обязательство по добросовестному  исполнению обязательств, взятых на себя непосредственно перед своим  контрагентом, т.е. обязательство не нарушать интересы других участников биржевой торговли. При нарушении  обязательств по фьючерсному контракту  за защитой нарушенного права  в суд обращается не биржа, а сторона договора, чьи права были нарушены, а биржа может участвовать как третье лицо.⁴

Таким образом, вышеназванные  обстоятельства приводят к выводу, что субъектом биржевого контракта  выступают только продавцы и покупатели, организатор торговли (биржа) стороной договора быть не может.

Клиринговая организация

Особенности совершения срочных  сделок, в том числе фьючерсных, заключаются в наличии института клиринга. Клиринговая организация представляет собой ключевую фигуру на рынке деривативов, особый элемент организации биржевой торговли.

Клиринговая деятельность - это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.⁵

Основными отличительными признаками централизованного клиринга являются следующие:

1. совершение по сделкам, заключенным на бирже через внебиржевого организатора торговли;
2. перевод денег для погашения нетто-обязательств по указанию клирингового центра через специальную расчетную организацию;
3. поставка ценных бумаг для погашения нетто-обязательств по указанию клирингового центра через специальный расчетный депозитарий;

Клиринговые центры не имеют  права совмещать клиринговую деятельность с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением деятельности в качестве организатора торговли или депозитария.

Трейдер.

Трейдер - это физическое лицо, являющееся штатным работником участника торгов, имеющее квалификационный аттестат, выданный ФКЦБ, уполномоченное участником торгов на объявление заявок и совершение сделок через организатора торговли от имени участника торговли. А под участником торгов понимается юридическое лицо, имеющее лицензию профессионального участника рынка  ценных бумаг на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности и  имеющее право в соответствии с правилами организатора торговли объявлять заявки и совершать  сделки с ценными бумагами или финансовыми инструментами.⁶

Таким образом, трейдер не является субъектом правоотношения, вытекающего из фьючерсного или  опционного контракта. Он выступает  от имени и за счет участника торгов, стороной договора выступает сам  участник торгов. Между ними существуют трудовые правоотношения. По деривативному  договору обязанными и уполномоченными  лицами выступают сами участники  торгов.

Дилер.

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.⁷

Дилер выступает в договорах от своего имени и за свой счет. Такая конструкция приводит к тому, что дилер сам является стороной договора, сам несет права и обязанности и сам же становится собственником купленного на бирже актива. Такой подход законодателя представляется логичным и правильным. Именно этот факт и позволяет отграничить дилерскую деятельность от брокерской.⁸

Таким образом, в отличие  от других участников оборота срочных  сделок, дилеры выступают стороной договора и, следовательно, субъектом  правоотношения, вытекающего из фьючерсного или опционного договора.⁹

Брокер

Брокерской признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.¹⁰

Брокер, в отличие от дилера, действует не в своих интересах, а в интересах клиента; в зависимости от вида договора, заключенного между брокером и клиентом, субъектом правоотношения, вытекающего из фьючерсного или опционного контракта, выступает либо клиент, либо брокер; сам факт участия в правоотношении брокера, заключающего деривативный договор клиента, не превращает этот договор в трехстороннюю сделку, а срочный контракт все равно остается двухсторонне обязывающим договором.

Можно сделать следующий  вывод: в совершении биржевой сделки может принимать достаточно большое  количество субъектов. Присутствие  того или иного субъекта в механизме  осуществления биржевой сделки обусловлено  предметом биржевой сделки.

 

 

2ПОРЯДОК СОВЕРШЕНИЯ  БИРЖЕВЫХ СОГЛАШЕНИЙ

 

2.1 Предмет, содержание и существенные условия биржевого договора

Биржевые договоры, заключаемые  в процессе торгов, именуются биржевыми контрактами.

Биржевые контракты приобретают  силу с момента подписания сторонами  и регистрации на бирже и действуют  до полного выполнения сторонами  своих обязательств. Однако, биржевой контракт оформляется на основании  устного соглашения, зафиксированного маклером в ходе биржевых торгов и  ответственность сторон по биржевой сделке наступает до подписания контракта  на основании правил торговли, установленных биржей.

Биржевые контракты составляются в трех экземплярах, имеющих одинаковую юридическую силу и распределяются следующим способом: один - для покупателя, один - для продавца и один сохраняется в делах биржи.

Биржевые контракты состоят  из нескольких статей, содержащих все  основные условия передачи товара продавцом  покупателю. Далее раскроем содержание т.е. основные статьи, дающие полное представление  о биржевом контракте, как о юридическом документе.

В контракте указывается  полное наименование сторон - участников биржевой операции с указанием страны регистрации, условное определение  сторон и документы, на основании  которых контрагенты имеют право  заключать сделку и оформлять  биржевой контракт.

В качестве предмета контракта  указывается товар, который Продавец продаёт Покупателю и берёт на себя обязательства передать его  Покупателю на определенном базисе поставки и в определенный срок с указанием  объема товара и цены за единицу объема.

В биржевом контракте обязательно  определяются базисные условия продажи: качество товара, базис поставки, валюта контракта и другие условия.

В биржевых контрактах оговаривается  срок поставки, условия поставки, указываются  допустимые границы колебания объемов  поставки. Определяются документы, на основании которых происходит передача товара от продавца покупателю.

2.2 Форма биржевой сделки и порядок ее совершения

Сделка, заключенная на биржевых торгах, должна быть зарегистрирована и оформлена как биржевой контракт. Основанием для регистрации биржевых сделок является только устное согласие брокеров, достигнутое в результате гласно проведенных торгов и зафиксированное  биржей.¹¹

Биржевой контракт может  включать в себя положения о правах, обязанностях и ответственности  по таможенному оформлению экспорта продукции, которые не противоречат заключенному биржевым посредником  – членом биржи – договору на брокерское обслуживание продавца этой продукции. Указанные положения можно изложить и отдельным протоколом как приложение к контракту. Данные подписанных торговых листов сопоставляются с данными регистратора о покупателе, продавце, количестве товара и цене заключенных сделок. В случае несоответствия данных торгового листа с данными регистратора решение по условиям сделки принимает брокер, который вел торги.

Биржевому контракту присваивается  регистрационный номер, его форма  и содержание утверждаются биржей. Контракт подписывается брокерами, уполномоченными лицами биржи и  заверяются печатью биржи. Контракт оформляется в трех экземплярах: по одному для каждой из сторон сделки и один – для архивного хранения на бирже.

В случае отсутствия положений  относительно таможенного оформления экспорта продукции в договоре на брокерское обслуживание продавца сельхозпродукции, при отказе продавца принять участие  во внешнеэкономическом оформлении ответственность за последствия  несет биржевой посредник, который  заключил договор на брокерское обслуживание продавца.

В случае невыполнения контракта  виновная сторона выплачивает штраф  в установленном Биржевым комитетом  размере в пользу биржи и потерпевшей  стороны. Признание биржевой сделки недействительной вследствие нарушения  этих Правил одной из сторон не освобождает  нарушителя от уплаты регистрационного сбора бирже. Регистрация и оформление всех видов сделок осуществляется в  секции расчетов Биржи в течение  двух часов после закрытия торгов. При совершении сделки стороны обязаны  оформить торговый лист и биржевой контракт в 3-х экземплярах.

Неурегулированные сторонами  споры по оформленным Биржевым контрактам рассматриваются Комиссией по рассмотрению споров при Бирже. В случае несогласия с решением Комиссии по рассмотрению споров, покупатель или продавец могут обратиться в хозяйственный суд.

2.3 Права и обязанности сторон по биржевой сделке

Права и обязанности сторон по биржевой сделке устанавливаются  в биржевом контракте.

Брокер-Продавец обязан придерживаться сроков оформления и регистрации  биржевых контрактов, которые установлены  правилами биржевой торговли и биржевым контрактом, осуществлять сопровождение  выполнения контракта в интересах  Продавца.

Продавец отвечает за качество товара и обязуется в случае несоответствия качественных характеристик биржевого  товара на момент передачи Покупателем  условиям биржевого контракта возместить убытки путем замены товара или уменьшением цены товара.

Брокер-Покупатель обязан придерживаться сроков оформления и регистрации  биржевых контрактов, которые установлены  Правилами биржевой торговли, осуществлять сопровождение выполнения биржевого  контракта в интересах Покупателя.

Покупатель обязуется  оплатить и принять биржевой товар  в порядке и на условиях, которые  определены биржевым контрактом, и  нести все затраты, которые связаны  с получением дополнительных документов по его требованию.

Брокер-Покупатель и Брокер-Продавец обязуются немедленно в указанный в договоре срок после получения любого сообщения, указания или другого документа, из которого свидетельствует или который любым образом влияет или способен повлиять на выполнение их клиентами биржевого контракта, письменно информировать биржу и контрагента об этих обстоятельствах и подавать указанные документы.