Сущность и виды арбитражных операций

 

 

Содержание

Введение………………………………………………………………3

1. Основная характеристика рынков ценных бумаг……………….5

2. Спекулятивные операции  на РЦБ. Понятие арбитражных операций…………………………………………………………….12

3. Сущность и виды арбитражных операций…………………….17

• 3.1 Сущность арбитража…………………………………...17
• 3.2 Виды арбитражных операций………………………….21

Заключение………………………………………………………..26

Список литературы……………………………………………….29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

 

Цель работы - изучить международные арбитражные операции. В связи с поставленной целью в процессе работы необходимо решить следующие задачи:

- дать характеристику  рынкам ценных бумаг; 

- рассмотреть спекулятивные  операции на РЦБ; 

- определить понятие  арбитражных операций;

- проанализировать сущность  арбитража; 

- исследовать виды  арбитражных операций.

Актуальность темы. Рыночная экономика представляет довольно сложный механизм функционирования и взаимодействия хозяйствующих субъектов различных сфер экономики, в основе которого лежат товарно-денежные отношения. Товарообменные операции осуществляются не только с использованием денежных средств, но и с помощью различных платежных инструментов, в том числе с использованием ценных бумаг (чеки, векселя, складские свидетельства и т.д.).

Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором процесса инвестирования капитала, который способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивает их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях. В результате в экономике происходит постоянная структурная перестройка, и капитал размещается, главным образом, в производствах, необходимых обществу. Следовательно, рынок ценных бумаг служит тем средством, с помощью которого работает механизм миграции капиталов в более перспективные отрасли.

Важнейшими преимуществами рынка ценных бумаг являются:

- на рынке ценных  бумаг в отличие от рынка  ссудных капиталов можно получить  капиталы на несколько десятилетий  (например, некоторые облигации выпускаются  сроком обращения 30 лет) и даже  в бессрочное пользование (приобретение  акций);

- доходы по некоторым видам ценных бумаг выплачиваются в зависимости от размера полученной прибыли или уровня ссудного процента, а проценты по кредитам номинально фиксированы;

- средства от инвестиций  в ценные бумаги продолжают  оставаться в распоряжении эмитента, даже если владельцы ценных бумаг перепродают их друг другу;

- рынок ценных бумаг  дает возможность участвовать  инвесторам в управлении предприятием.

Таким образом, во многих случаях фондовый рынок оказывается  эффективнее и выгоднее рынка  ссудного капитала. Все это дает основания полагать, что роль фондового рынка в экономике России и его значение для предпринимателей всех рангов будет возрастать. Поэтому изучение основных видов и порядка обращения ценных бумаг является важной задачей для современного предпринимателя и управляющего.

Основу множества операций на фондовом рынке составляет арбитраж - извлечение доходов путем перепродажи  ценных бумаг по более выгодным ценам. Однако арбитражные операции не ограничиваются только операциями на фондовом рынке. Арбитраж в чистом виде предполагает приобретение какого-либо товара на одном рынке по низкой цене, одновременную реализацию его на другом рынке по высокой цене и получение, таким образом, прибыли.

Предмет исследования - международные  валютно-финансовые и кредитные  отношения. Объект исследования - международные арбитражные операции. В работе применяются теоретические методы исследования: изучение и анализ литературы и документов, анализ экспериментального и статистического материала, обобщение. Работа состоит из введения, трех глав и заключения.

 

 

1. Основная  характеристика рынков ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг - это  составная часть финансового  рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг. Впервые  этот термин был введен американским экономистом Саидом Хабибрахмановым. Рынок ценных бумаг / Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 14 с.

В настоящее время  рынок ценных бумаг - важнейшая составляющая высокоразвитого национального  хозяйства и мировой экономики. По уровню его развития судят об общем состоянии экономики и культуре предпринимательства. Рынок ценных бумаг называют барометром «экономической погоды». Исторически рынок ценных бумаг сформировался для продвижения капитала от тех, кто располагает свободными денежными средствами, к тем, кто имеет в них потребность. Сегодня рынки ценных бумаг с эффективными инфраструктурами в развитых в экономическом отношении странах мира выполняют неоценимо важную роль трансформации сбережений в инвестиции, позволяя избежать омертвления капитала в рыночной экономике, выступают важным механизмом перераспределения денежных средств.

В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок - это рынок, на котором  обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Временным критерием обычно считается один год. Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

Рынок капитала - это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения  которых остается более года. Рынок  капитала служит для обеспечения  потребностей хозяйствующих субъектов  в долгосрочном финансировании.

Существует несколько способов классификации рынков ценных бумаг. Смысл той или иной классификации определяется ее практической значимостью. Различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• региональные рынки ценных бумаг;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и негосударственных ценных бумаг;
• организованные и неорганизованные рынки ценных бумаг;
• первичные и вторичные рынки ценных бумаг;
• биржевые и внебиржевые рынки;
• традиционные и компьютеризированные рынки;
• кассовые и срочные рынки.

По характеру эмитентов  РЦБ можно разделить на рынок  государственных и негосударственных  ценных бумаг. Рынок негосударственных  ценных бумаг помогает аккумулировать финансовые ресурсы для предпринимательского сектора. Рынок государственных ценных бумаг позволяет государству мобилизовать необходимые ему денежные ресурсы, и, в частности, финансировать дефицит государственного бюджета. А также он является полем регулирования краткосрочной процентной ставки в экономике.

Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка - по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Первичный рынок - это  рынок, на котором происходит первичное  размещение ценной бумаги. В результате продажи бумаг на первичном рынке  лицо, выпустившее их, - эмитент, получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей - инвесторов. Таким образом, функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов.

После того, как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать ее другим лицам. Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке.

Вторичный рынок - это  рынок, на котором происходит обращение  ценных бумаг. Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой  рынки. Биржевой рынок представлен  обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение  бумаг вне бирж. Такое деление  вторичного рынка существует потому, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги только тех эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это бумаги крупных, финансово крепких компаний. Ценные бумаги молодых и финансово слабых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке. Исторически вначале возник внебиржевой рынок. В последующем рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Кратко фондовую биржу можно определить как организованный рынок ценных бумаг. Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ЭКЗАМЕН, 2007. - 103 с.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В  последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются  разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

К основным функциям рынка  ценных бумаг относятся:

1) учетная; 

2) контрольная; 

3) сбалансирования спроса  и предложения; 

4) стимулирующая; 

5) перераспределительная; 

6) регулирующая.

Учетная функция проявляется  в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция  предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансирования  спроса и предложения означает обеспечение  равновесия спроса и предложения  на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между  предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.

Регулирующая функция  означает регулирование (посредством  конкретных фондовых операций) различных  общественных процессов. Например, путем  проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы  в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М: ИНФРА-М, 2008. - 120 с.

Рынок ценных бумаг является объектом особенно жесткого контроля и регулирования. Регулирование  РЦБ необходимо для упорядочения деятельности на нем всех его участников и операций между ними.