Ликвидность предприятия ЗАО «Модерато»

•  дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А3 = стр. 210 + 220 + 230.                                  

4.   Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи 1 раздела баланса «Внеоборотные активы».⁶

Эти активы предназначены  для использования в хозяйственной  деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов  меняются в течение хозяйственного периода и относятся к текущим  активам организаций. Они более  ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организаций (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются  по степени срочности их оплаты.

1.   Наиболее срочные обязательства  П1:

•  кредиторская задолженность;

•  задолженность участникам  (учредителям) по выплате доходов;

•  прочие краткосрочные обязательства;

•  ссуды, не погашенные в срок.

2.   Краткосрочные пассивы П2:

•  краткосрочные займы и кредиты;

•  прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3.  Долгосрочные пассивы ПЗ.

В группу входят долгосрочные кредиты и займы, статьи IV раздела баланса.

4.   Постоянные пассивы  П4:

•  это статьи III раздела баланса «Капитал и резервы»;

•  отдельные статьи V раздела баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

•  доходы будущих периодов;

•  резервы предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует  уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

На первой стадии анализа  указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1>П1;                                                      

А2≥П2;                                                      

АЗ≥П3;                                                      

А4 ≤ П4.

При этом если выполнены  три следующих условия:

А1>П1;  А2≥П2; A3 ≥ ПЗ,                                  

Т.е. текущие активы превышают  внешние обязательства организаций, то обязательно выполняется и последнее неравенство

А4≤П4,

которое подтверждает наличие  у организаций собственных оборотных  средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение же одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов, не компенсирующейся их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.⁷

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных  активов и быстрореализуемых  активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства  и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т. е. платежеспособность или неплатежеспособность организаций в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленнореализуемых  активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т. е. прогноз платежеспособности организаций.

Платежеспособность организаций  является внешним признаком его  финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных  активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организаций наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности  текущих активов организаций, т. е. их способности превращаться в  денежную наличность, так как зависит  от нее напрямую. При этом в отличие  от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организаций: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организаций.

Общая платежеспособность организаций  определяется как его способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности К_общ. рассчитывается по следующей формуле:

Нормальным  ограничением для этого показателя будет К_общ. ≥ 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения.⁸

Эти активы должны иметь  оптимальную величину. С одной  стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей  вероятностью можно утверждать, что  организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие  незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что  организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную*-, а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

При этом низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут явиться'

•  недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

•  невыполнение плана реализации продукции;

•  нерациональная структура оборотных средств;

•  несвоевременное поступление платежей от контрактов;

•  товары на ответственном хранении и др.

В процессе анализа и детализации  коэффициента общей платежеспособности организаций проводится анализ показателей  Отчета о движении денежных средств. На основе данных этого отчета определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент платежеспособности:

К_тек.= (Остаток денежных средств на начало года + Поступило       денежных средств всего) / Всего направлено денежных средств.

С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы  имеющихся денежных средств и  краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Лучшим считается вариант, когда полученный результат равен единице или превысит ее.

Помимо текущей платежеспособности в процессе анализа рассматривают  и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организаций, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

Этот коэффициент  характеризует возможность погашения  долгосрочных займов и способность  организаций функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организации обязаны своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организаций и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Анализ указанных коэффициентов  проводится путем сравнения с  аналогичными показателями прошлых  лет, с внутрифирменными нормативами  и плановыми показателями, что  позволяет оценить платежеспособность организаций и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Очевидно, что высшей формой устойчивости организаций является его способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого организация должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т. е. быть кредитоспособной.

Приведенными  коэффициентами и моделями, естественно, не исчерпывается все многообразие способов оценки ликвидности и платежеспособности; вряд ли возможно и расставить приоритеты между теми или иными показателями. Кроме того, следует иметь в виду, что, проводя анализ деятельности конкретного предприятия, следует по возможности учитывать и его специфику - отраслевую, региональную и т.п.

 

2. Анализ  ликвидности и платежеспособности ЗАО «Модерато»

 

2.1 Организационно - экономическая характеристика  ЗАО «Модерато»

 

Фабрика мебели ЗАО «Модерато» расположена городе Ульяновске на площади 4000 м². ЗАО «Модерато» входит в группу компаний «Добрый стиль», которая является холдингом (от англ. «hold» - держать), то есть организацией, которая владеет акциями других компаний с целью осуществления по отношению к ним функций управления.

Структура управления. В состав ГК «ДОБРЫЙ СТИЛЬ» входят фирмы с организационно-правовыми формами закрытого акционерного общества (ЗАО) и общества с ограниченной ответственностью (ООО), а именно головная компания, а также три зависимые фабрики мебели: ООО «Фабрика мебели Добрый стиль», ООО «Диваново» и ЗАО «Модерато». Все они находятся в Ульяновской области и имеют обособленные структурные подразделения в других городах.

Важно отметить, что управление фабрикой осуществляется не непосредственно головной компанией, а через ее органы управления. Любые  решения органов управления основного общества: приказ генерального директора, решение совета директоров или общего собрания акционеров напрямую не могут применяться в фабриках, пока они не оформлены как решения собственных органов управления зависимого общества.

Эффект объединения  юридических лиц в холдинговую компанию или синергетический эффект заключается в том, что преимущества от объединения достигаются не посредством арифметического сложения, а умножением возможностей всех организаций, входящих в структуру холдинга.

Таким образом, холдинговая структура управления приносит компании следующие преимущества:

- оптимизация  налогообложения. Самостоятельные  фабрики являются малыми предприятиями  и имеют значительные налоговые  льготы;

- централизация  целого ряда функций, прежде  всего сбытовых,  и тем самым экономия управленческих затрат;

- повышение  устойчивости бизнеса, управления  рисками, обеспечения безопасности  основных имущественных активов  объединения. Рискованные операции  могут быть перенесены в зависимые  общества, поскольку, будучи самостоятельными юридическими лицами, они несут ответственность по своим обязательствам только принадлежащим им имуществом;

- возможностью  диверсификации производства и  обеспечения специализации отдельных  видов деятельности для снижения  предпринимательских рисков и  повышения конкурентоспособности.

Характеристика  производимой продукции. В мае 2004 года предприятие ЗАО «Модерато» приступило к выпуску интерьерных диванов (преимущественно кожаных) и кроватей премиум-класса. Дизайн кроватей и комбинации материалов обивки были разработаны итальянскими специалистами. Каркасы для этих диванов и кроватей изготавливаются в собственном столярном цехе из сухой древесины твердых пород и мебельной фанеры высокой сортности. Мебельные чехлы шьются на импортном высокопроизводительном оборудовании.

Кровати и диваны фабрики «Модерато» выпускаются  под торговыми марками, зарегистрированными  в Европе.

Таким образом, на предприятии ЗАО «Модерато» реализована  схема диверсификации производства, при которой в единую производственную программу и на одной производственной площадке объединяются модели с одинаковыми технологическими циклами. Это является основой высокопроизводительного труда и производственной эффективности компании.