Ликвидность предприятия ЗАО «Модерато»

 

Данные табл. 3.1 свидетельствуют о значительном снижении уровня платежеспособности организации  в отчетный период. Несмотря на то, что  на каждый рубль текущих обязательств в отчетный период приходилось абсолютно  и наиболее ликвидных средств больше на 2 коп., оборотных средств, вложенных в краткосрочную дебиторскую задолженность,  приходилось меньше на 36 коп., текущих активов меньше на 33 коп. Это оценивается как негативная сторона деятельности ЗАО «Модерато».

 

3.2 Анализ  платежеспособности предприятия

Платежеспособность - это  возможность организации вовремя  оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового  состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Когда мы говорим о  платежеспособности организации, ее активы должны рассматриваться нами как  обеспечение ее долгов, то есть как  то имущество, которое мы можем обратить в деньги, чтобы расплатиться по имеющимся обязательствам.

При анализе  платежеспособности предприятия с  позиций допущения непрерывности  его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:

• коэффициент текущей платежеспособности;
• коэффициент быстрой платежеспособности;
• коэффициент абсолютной платежеспособности.¹¹

Коэффициент текущей  платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

Данный коэффициент  рассчитывается по формуле:

где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.

Этот коэффициент  демонстрирует, насколько текущие  долги фирмы покрываются ее оборотными активами.

А определяется как итог раздела "Оборотные активы" баланса, K - это итог раздела "Краткосрочные обязательства" баланса.

Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь ориентировочные  параметры, указывающие на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Так, в нашем  примере ЗАО «Модерато»:

L(1) = 7251 / 5572 = 1,3

Таким образом, значение коэффициента L(1) существенно  ниже его стандартного показателя. Это свидетельствует о существующем риске несвоевременного погашения текущих обязательств.

Таким образом, у  предприятия достаточно имущества, чтобы погасить все свои долги  при ликвидации бизнеса, но не хватает  оборотных активов, чтобы своевременно расплачиваться по текущим долгам при нормальном продолжении дел.

При расчете  коэффициента быстрой платежеспособности L(2), из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:

 

где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия, а ДC - денежные средства фирмы и их эквиваленты (краткосрочные финансовые вложения).

ДЗ определяется как сумма строки "Дебиторская  задолженность" (платежи по которой  ожидаются в течение двенадцати месяцев после отчетной даты), а ДC - как сумма строк: "Краткосрочные финансовые вложения", "Касса", "Расчетные счета", "Валютные счета" и "Прочие денежные средства".

Логика исключения из числителя суммы оценки запасов  состоит не только в значительно меньшей в сравнении с дебиторской задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности, но и (что гораздо более важно) то, что деньги, которые можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

В большинстве  современных работ, посвященных  анализу отчетности, приводится ориентировочное  нижнее значение показателя быстрой  платежеспособности - 1, однако эта оценка носит также весьма условный характер.

По данным нашего примера значение коэффициента быстрой платежеспособности составит:

L(2) = 634 / 5572 = 0,1

Такое значение L(2) также значительно ниже его  ориентировочного нижнего значения. Это подтверждает те выводы, которые  мы сделали на основании анализа  значения коэффициента L(1). Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:

 

В нашем примере:

L(3) = 593 / 5572 = 0,1

Таким образом, лишь 10 % имеющихся у организации  краткосрочных обязательств может  быть погашено немедленно.

Обычно приводимое в литературе по финансовому менеджменту нижнее значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.

Следовательно, у  организации значение коэффициента L(3) выгодно отличается от показателей L(1) и L(2). Это говорит о том, что  у ЗАО «Модерато» имеется избыток  свободных денежных средств, которые могли бы быть пущены в оборот. При этом увеличение объемов товарооборота смогло бы улучшить общую картину платежеспособности организации.

При расчете  данных трех коэффициентов возникает  логическая некорректность, т.к активы (А) представлены на определенный момент, а долги (К), хотя и числятся на ту же дату, должны быть погашены за определенное время. И, следовательно, когда мы смотрим на наши долги, не следует особенно пугаться. Все зависит от того, когда их надо оплачивать. Так, например, если большая часть долгов предприятия подлежит погашению более чем через шесть месяцев после отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь удручающими, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет существенно меньше на момент расчета.

 

3.3 Резервы  повышения ликвидности и платежеспособности  предприятия

 

На ликвидность  и платежеспособность предприятия  оказывает влияние состояние  дебиторской задолженности, денежных средств, производственных запасов  и оборотных активов.

В ЗАО "Модерато" дебиторская задолженность находится  на оптимальном уровне, т.е на предприятии  нет долгосрочной дебиторской задолженности  и коэффициент оборачиваемости  средств в расчетах составляет всего 5 дней. А денежные средства не имеют оптимальной структуры и не достаточно эффективно используются на предприятии.Поэтому особое внимание следует уделить оптимизации запасов и структуре оборотных активов предприятия.

На основе высвобожденных дополнительных средств выявим резервы  повышения ликвидности и платежеспособности предприятия.

Структура оборотных  активов предприятия представлена в таблице 3.3.

 

Таблица 3.2 Структура оборотных активов  предприятия на 2009 год

Показатели	Оптимальная структура, %	Фактическая структура,%	Отклонение (+;-)
Оборотные активы	100	100	-
Запасы	70	91,26	+21,26
Дебиторская задолженность	20	0,5	-19,5
Денежные средства	10	8,24	-1,76

 

Оптимальная структура  оборотных активов, исходя из нормативных  показателей, составляет: запасы - 70%, дебиторская  задолженность – 20%, денежные средства – 10%. Однако из данных таблицы видно, что структура оборотных активов предприятия не соответствует оптимальной. Следовательно, необходимо максимально приблизить ее к оптимальной за счет выполнения мероприятий по оптимизации запасов и ускорению оборачиваемости оборотных средств, приведенных выше.

Исходя из этого  структура оборотных активов  предприятия изменится следующим  образом (таблица 3.3)

 

Таблица 3.3 Структура оборотных активов  с учетом дополнительно 

высвобожденных  средств

Показатели	Оптимальная структура	Проектная структура	Отклонение (+;-) от оптимальной
Оборотные активы	100	100	-
Запасы	70	70,48	+0,48
Дебиторская задолженность	20	24,31	+4,31
Денежные средства	10	5,21	-4,79

 

Из данных таблицы  видно, что благодаря высвобождению дополнительных средств структура оборотных активов предприятия значительно улучшилась и приблизилась к оптимальной. В частности увеличилась доля денежных средств и дебиторской задолженности.

Исходя из этого, проанализируем, как изменились показатели ликвидности и платежеспособности за счет изменения структуры оборотных активов (таблица 3.4).

 

Таблица 3.4 Изменение показателей ликвидности  и платежеспособности предприятия

Показатели	2009 год	С учетом изменения  структуры оборотных активов	Отклонение (+;-)
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,1	1,10	+1,9
Коэффициент текущей  ликвидности	1,53	5,29	+3,76
Коэффициент срочной  ликвидности	0,11	1,18	+1,07

 

Проанализировав данные таблицы 3.4 можно отметить улучшение  всех показателей ликвидности и  большинства коэффициентов платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 1,9 п.п., коэффициенты текущей и быстрой ликвидности также увеличились.

Таким образом, ускорение оборачиваемости оборотных  средств и оптимизация запасов  позволяют приблизить структуру оборотных активов предприятия к оптимальной, и как следствие улучшить все показатели ликвидности и платежеспособности.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Проведенный анализ выявил неудовлетворительную ликвидность  предприятия ЗАО «Модерато».

Основную долю в активах организации составляют медленно реализуемые активы. Доля абсолютно и наиболее ликвидных активов, а также быстрореализуемых незначительна. В отчетный период у организации не хватало 5112 тыс. руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Они покрывали срочные обязательства лишь на 10,39%. В отчетный период у организации не хватало 6019 тыс. руб. быстрореализуемых ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств. Они покрывали краткосрочные обязательства лишь на 0,6%. Следовательно, на момент составления баланса в отчетный период организация также была неплатежеспособной.

Данные расчетов коэффициентов  ликвидности свидетельствуют о  значительном снижении уровня платежеспособности организации в отчетный период. Несмотря на то, что на каждый рубль текущих обязательств в отчетный период приходилось абсолютно и наиболее ликвидных средств больше на 2 коп. оборотных средств, вложенных в краткосрочную дебиторскую задолженность,  приходилось меньше на 36 коп. текущих активов меньше на 33 коп. Это оценивается как негативная сторона деятельности ЗАО «Модерато».

 Не представляется возможным восстановление платежеспособности предприятия без проведения комплекса мер по повышению ликвидности предприятия ЗАО «Модерато».

В качестве рекомендаций по повышению ликвидности ЗАО «Модерато» были предложены такие меры, как ускорение оборачиваемости оборотных средств и оптимизация запасов. Это позволит приблизить структуру оборотных активов предприятия к оптимальной, и как следствие улучшить все показатели ликвидности и платежеспособности.

Таким образом, финансовое состояние  предприятия неудовлетворительное, значения коэффициентов ликвидности  значительно меньше нормативных.

Учитывая нестабильность процессов, происходящих в экономике, возможное увеличение темпов инфляции, приводящее к обесцениванию денежных средств организации, необходимо при оценке ликвидности конкретной организации учитывать уровень финансового риска, который позволяет оценить возможности организации по оплате своих счетов.