Золотовалютные резервы Центрального банка: структура, значение, динамика

От Советского Союза Россия унаследовала в 1991 г. 485 т золота. В 1993 г. золотой запас России был равен 305 тонн, либо 9, 8 млн. тройских унций. По этому показателю страна занимала 17-е место в мире.

По состоянию на 1 января 1995 г. официальные запасы золота в  России составляли 321, 8 т, среди них 189, 0 т находились в Центральном  банке России и 132, 8 т - в хранилищах Комитета по драгоценным металлам и  драгоценным камням.

Международные резервы современной  России, в том числе и золотовалютные, начали формироваться в 1992 г. после  выхода Указа Президента Pоссийской  Федеpации об обязательной продаже 50% экспортной выручки резидентов Центральному банку  России.

В том же году валютные резервы  были пополнены за счет средств первого  транша стабилизационного кредита Stand-by, предоставленного России Международным  валютным фондом.

С отменой обязательной продажи  части валютной выручки основным источником пополнения валютных резервов стали операции Банка России на внутреннем валютном рынке и прямые покупки  валюты у Министерства финансов Pоссийской  Федеpации и, кроме того, доходы от операций со средствами валютного резерва  на мировом валютном рынке.

В середине 90-х годов Центральный  банк России уделял особое внимание формированию и поддержанию на должном уровне валютных резервов.

В процессе аккумулирования  валютных средств была создана система  управления, обеспечивающая достаточную  ликвидность и рациональную структуру  размещения резервов с точки зрения безопасности и доходности.

По соглашению России с  Международным валютным фондом к  концу 1995 г. золотовалютные резервы  страны должны были быть увеличены  до 11, 5 млрд. долл., что являлось одним  из условий предоставления России очередного стабилизационного кредита в  количестве 6, 3 млрд. долл.

Однако данный показатель был значительно превышен. К середине 1997 г. золотовалютные резервы России увеличили до 20 млрд. долл., в том  числе запасы валюты - до 17, 5 млрд. долл. и запасы золота - до 2, 5 млрд. долл. [5]

Основной прирост активов  был обеспечен за счет возрастания  средств Центрального банка России, вместе с этим золотовалютные резервы  Министерства финансов не претерпели принципиальных изменений. На конец 1997 г. часть Минфина в международных  резервах страны составляла около 60%.

Однако мировой финансовый кризис, распространившийся и на Россию, оказал негативное воздействие на состояние  золотовалютных резервов. Тaким oбрaзoм, к июлю 1998 г. золотовалютные резервы  уменьшились до 16, 2 млрд. долл. и к  январю 1999 г. опустились до рекордно низкого  уровня - 7, 8 млрд. долл. В целом за этот период золотовалютные резервы  в России уменьшились в два  с лишним раза.

В 2000 г. Правительству Российской Федерации не удалось достичь  договоренности с Международным  валютным фондом о предоставлении очередного транша стабилизационного кредита в количестве 10-15 млрд. долл.

Oднaкo за счет активной  политики Центрального банка  по пополнению официальных валютных  резервов к концу 2000 г. вновь  удалось рacширить их размер  до 27, 7 млрд. долл.

По требованию МВФ с  ноября 2000 г. в состав золотовалютных резервов не включаются активы, размещенные  в банках-резидентах, в уставном капитале которых Банк России имеет  долевое участие.

Целенаправленная политика Правительства России на возрастание  золотовалютных резервов позволила  рacширить их размер к концу 2001 г. до 39 млрд. долл., а к 2002 г. - до 47, 8 млрд. долл.

Экономисты предполагают, что к середине 2003 г. в связи  с укреплением рубля и активными  закупками валюты Центральным банком золотовалютные резервы России достигли 65 млрд. долл. Причем размер валютных резервов составлял около 60 млрд. долл.

К концу 2004 г. золотовалютные резервы России почти удвоились  и достигли 117 млрд. долл. и впервые  превысили объем внешней задолженности  страны (113 млрд. долл.).

К середине 2005 г. золотой  запас России составлял 386, 3 т., то есть на ее долю приходилось 4, 1% общемирового золотого запаса. Стоимость золота в составе золотовалютных резервов Центрального банка России оценивалась  примерно в 3, 7 млрд. долл..

В июне 2007 г. золотой запас  России составлял в 401, 7 т., рыночная стоимость золота в составе золотовалютных резервов Центрального банка России составляла примерно 8, 5 млрд. долл..

Последующие годы характеризовались  устойчивой тенденцией роста золотовалютных резервов. В середине 2007 г. в связи  с укреплением рубля и активными  закупками валюты Центральным банком золотовалютные резервы России достигли своего максимального исторического  значения, превысив 400 млрд. долл. По данному  показателю Россия вышла на 3-е место  в мире. В России запасы золота на начало 2008 г. оценивались примерно в 405 т. Очевидно, что для страны, на территории которой расположены  крупные разведанные месторождения  золота и которая является одним  из ведущих в мире производителем этого драгоценного металла, объем золотого запаса слишком мал.

 

 

 

 

2.2 Современное  состояние золотовалютных запасов  России.

На данный момент, а точнее на август 2011 года Россия занимала восьмую строчку по запасам золота в объёме 836,7 тонн, что соответствует 7,7% в доле международных резервов золота, что в 10 раз меньше золотых запасов США.

При этом многие граждане России наивно полагают, что, если государство  имеет золотовалютные запасы, то их можно потратить на приобретение новых технологий. На самом деле это не так. В 1944 году в городе Бреттон-Вуд  были подписаны международные соглашения, определившие дальнейшее развитие человечества. Согласно данным соглашениям государство  не имеет право тратить золотовалютные резервы по собственному усмотрению без одобрения Международного Валютного  Фонда (МВФ). Фактически золотовалютные запасы не приносят населению страны никакой пользы.

 Российский Центральный  банк не имеет права напечатать  рублей столько, сколько требует  экономика. Рублей можно напечатать  столько, сколько долларов хранится  в МВФ. Прекращается экспорт  нефти и газа – рушится конструкция  экономики вследствие уменьшения  валютных резервов.

 По уставу Центральный  Банк России не имеет права  выдавать кредиты государству,  в данном случае, Правительству  России. Предположим, в стране  складывается неблагополучная финансовая  ситуация, требуются рубли для  выплаты пенсий, заработных плат, пособий и прочее. Эмиссию рубля,  то есть печатание дополнительных  денежных знаков, имеет право  осуществлять только Центральный  Банк. Как работает данный механизм? Россия продала на мировом  рынке некий товар, например, нефть.  В страну поступило 100 долларов. Центральный банк покупает эти  доллары на бирже по биржевому  курсу. Доллары попадают в золотовалютные  запасы ЦБ РФ, а в экономику  попадает 3000 рублей.

 Если бы стоимость  рубля не была по отношению  к доллару искусственно занижена, то рублей в экономику поступило  бы больше. Таким образом, экономика  России полностью зависит от  соотношения доллара и рубля,  от количества долларов в резерве  государства, от количества золота, на которое можно купить доллары. 

 Если некая страна  не желает подчиняться установленным  правилам, МВФ никогда не предоставит  такой стране кредиты, фактически  материальную помощь.

 Ощутимую долю валютных  поступлений России приносит  только экспорт нефти и газа. Это означает, что Россия обречена  добывать и продавать на внешний рынок нефть и газ, чтобы пополнять свои золотовалютные запасы.

 Резервные запасы валюты  не являются величиной постоянной. Так, в августе 2007 года Россия  имела 309 млрд. долларов.

 Известно, что до 30% золотовалютного  запаса Россия тратит на приобретение  государственных облигаций США,  являясь фактически крупным внешним  инвестором для США. В случае  полного дефолта американской  банковской и финансовой системы  Россия практически теряет все  свои сбережения. В ущерб своим  национальным интересам Россия  отказывается хранить свои резервы  в золоте.

 В России неисчерпаемые  запасы золота, например, на Чукотке.  По прогнозным оценкам на Чукотке  запасы золота составляют 300 тысяч  тонн. В переводе на валюту  это десятки триллионов долларов.

 Например, Россия потратит  на строительство 40 горнорудных  золотодобывающих предприятий 100 млрд. долларов мощностью 30 тонн  в год каждый. Суммарный годовой  объём добытого золота составит 1200 тонн или 24 млрд. долларов, или  почти 700 млрд. рублей. Привлекательная  картина для инвесторов.

 Но Россия не готова  добывать золото в больших  объёмах, так как горнорудное  оборудование в России отсутствует,  а Америке, где выпускают уникальное  оборудование для добычи золота  в экстремальных условиях, не  выгодно поставлять оборудование  России.

 Так как собственного  золота России недостаточно, она  закупает его на внешнем рынке.  Поставлена задача ежегодно приобретать  до 100 тонн золота. Это правильная  позиция для страны, экономика  которой держится только на  экспорте нефти. 

 

2.3 Расходование  международных резервов Российской  Федерации

 

В настоящее время расходование средств золотовалютных резервов выполняется  в первую очередь с целью поддержания  курса рубля и укрепления экономической  ситуации в стране, что выражается в поддержке крупных отечественных  организаций. Ранее большая доля средств золотовалютных резервов направлялась на обслуживание внешнего долга России. Сегодня внешний долг достиг 560 млрд долл., что примерно равняется размеру  золотовалютных резервов. Однако в  связи с мировым финансовым кризисом Правительство России фактически прекратило выполнять выплаты по внешнему долгу. [3]

Сейчас темпы сокращения золотовалютных резервов уменьшаются. Их размер ниже уровня, зафиксированного на начало 2008 г. Рекордное снижение размера золотовалютных резервов пришлось на период с 17 по 24 октября 2008 г. - 31 млрд. долл.

Таким образом, основными  причинами снижения резервов в последнее  время являются не только отток капитала и переоценка резервов из-за падения  курса евро, но и перечисление части  средств международных резервов во Внешэкономбанк для поддержки  отечественных компаний и банков в условиях глобального финансового  кризиса.

В начале декабря 2008 г. Центральный  банк Pоссийской Федеpации сообщил, что в порядке развития методологии  статистики международных резервов Российской Федерации и приведения ее в соответствие с мировой практикой  в состав валютных резервов включены активы Банка России, размещенные  в банках-нерезидентах, в уставном капитале которых имеется значительное долевое участие отечественных  банков.

Однако в дальнейшем coкрaщение  резервов будет носить не столь масштабный характер. Тaким oбрaзoм, денежные средства, нужные банкам и компаниям для  погашения внешних долгов, уже  конвертированы в валюту, и значительного  снижения международных резервов удастся  избежать. Было израсходовано резервов на сумму более 100 млрд. долл. Около 30 млрд. долл. приходится на пересчет валют, примерно 80 млрд. долл. связано с перетоками, приблизительно 40 млрд. долл. компании зарезервировали на своих иностранных счетах как резерв для погашения в ближайшие месяцы внешнего долга.

Также, в декабре 2008 г. Банк России допустил 1%-ное ослабление рубля  к бивалютной корзине и симметрично  расширил ее технический коридор. Плавная  девальвация рубля поможет свести к минимуму расходование международных  резервов России.

Впрочем, проблему удалось  решить лишь до конца 2008 г. По данным Центрального банка Pоссийской Федеpации, в IV кв. прошлого года отечественным банкам и компаниям  предстояли погашения на 47,5 млрд. долл. Такие потребности были удовлетворены за счет 50 млрд. долл., которые Банк совершенствования получил из резервов. Но в 2009 г. банкам и компаниям требуется будет выплатить еще 115,7 млрд. долл.

Также, с начала 2009 г. Поменялся  характер расходования международных резервов - к покрытию с их помощью дефицита торгового баланса добавились и расходы резервного фонда, и новые инвестиции ФНБ. [1]

Оценка альтернативных стратегий  управления резервами и, соответственно, их последствий с точки зрения достаточности резервов, вероятно, облегчается за счет анализа выгоды от хранения резервов и затрат, с  этим связанных. Такой анализ направлен  на задание значений затрат и отдачи, связанных с хранением большего либо меньшего размера резервов, например при помощи оценки затрат на мобилизация  и хранение дополнительных резервов по сравнению с отдачей от более  стабильных потоков капитала, укрепившегося  доверия зарубежных инвесторов и coкрaщения  риска распространения кризисных  явлений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Итак, золотовалютные резервы  не хранятся на складе просто в виде золота и наличных денег. Резервы  инвестируются в разные активы, которые  можно разделить на 3 вида: золото, специальные активы МВФ и валютные резервы. Также надо отметить, что  валютные резервы делятся на валюту в прямом смысле, разные ценные бумаги, депозиты и сделки РЕПО. Любой из валютных активов может быть выражен  в евро, долларах США, японских йенах, фунтах стерлингах либо швейцарских  франках.