Анализ инвестиционных рисков (на примере ОАО «Детский мир-Центр»)

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

 

ГОУ ВПО Пензенский государственный  университет архитектуры и строительства

 

Институт экономики и менеджмента

 

Кафедра «Менеджмент»

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия» на тему:

«Анализ инвестиционных рисков (на примере ОАО «Детский мир-Центр»)»

 

 

Выполнила:

студентка Ворожейкина А. группы МО-51

Приняла:

 к.э.н. ст. преподаватель Лыткина  Ю.А. 

 

 

 

 

 

 

 

 

Пенза, 2012 г.

 

Содержание

Введение                3

1. Теоретические основы анализа инвестиционных рисков       6
1. Сущность инвестиционных рисков           6
2. Виды инвестиционных рисков           9
3. Методика анализа инвестиционных рисков на примере ОАО «Детский мир-Центр»              13

2. Анализ инвестиционной деятельности  ОАО «Детский мир-Центр»     18

2.1. Характеристика ПФ ОАО «Детский мир-Центр»      18

2.2.Анализ основных показателей  финансово-хозяйственной деятельности  «Детский мир»             23

2.3. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Детский мир-Центр»    32

3. Рекомендации по совершенствованию  анализа инвестиционных рисков  ОАО «Детский мир-Центр»            40

3.1. Автоматизация анализа инвестиционных  рисков ОАО «Детский мир-Центр»              40

3.2. Экономическая эффективность автоматизации анализа инвестиционных рисков ОАО «Детский мир-Центр»          48

Заключение             50

Список литературы            54

Приложение 1             57

Приложение 2             59

 

 

 

 

 

 

Введение

Принятие решений инвестиционного характера актуально не только для предприятий, но и для лиц, которые только собираются открыть свое дело. Но и тем и другим необходимо иметь понятие о ряде критериев, на основе которых эти решения принимаются в мировой практике.

Любое предприятие в той либо иной мере связано с инвестиционной деятельностью. На крупных и средних предприятиях практически ежедневно принимаются решения инвестиционного характера – это текущие решения по поводу того, стоит ли приобретать какой-нибудь новый актив, взамен устаревшего, произвести ли его ремонт, стоит ли увеличить, либо уменьшить закупку материалов на данном этапе работы и т.д.

По степени ответственности  инвестиционные решения такого рода находятся в ряду с решениями, которые, в частности, практически  не влияют на дальнейшую деятельность организации и могут быть приняты без разработки детально продуманного плана.

Решения же более крупного плана  – такие как расширение производства, строительство нового здания, с привлечением кредита и без него, полное обновление парка оборудования, освоение нового вида деятельности, должны приниматься на основе продуманного плана действий, при уверенности у руководителя проекта в том, что данное решение принесет организации, в которой он работает, реальную прибыль, а не ухудшит состояние предприятия.

Для того, чтобы быть уверенным  в удачном исходе, менеджер (руководитель проекта) должен знать основы инвестиционного  анализа и с пониманием определить все исходные данные и факторы, способствующие и противодействующие введению того, либо иного проекта в действие, а также впоследствии принять правильное решение по проекту, либо выбрать оптимальный инвестиционный портфель, если таких проектов несколько.

Анализ инвестиционного проекта  сегодня – это анализ инвестиционных рисков. Основу такового составляет прогноз финансовых показателей, основанных на данных бухгалтерского учета, которые в свою очередь рассчитываются из предыдущего опыта и определенных вероятностных предпосылок. Таким образом, получается, что инвестиционный анализ носит своего рода ретроспективный характер. Это, прежде всего, проявляется на стадии анализа денежных потоков. В любом случае получается анализ, который предполагает огромную математическую работу, что в свою очередь предполагает затраты времени, а значит и денег. В случае успешной реализации инвестиционного проекта эти затрату окупаются, однако что делать если проект не реализовался. Таких примеров можно привести множество, от реактивных автомобилей середины 50-х годов, мелкосерийного производства стандартных продуктов. Получается, что при вкладывании денег инвесторы все равно занимаются гаданием, каким бы математическим аппаратом это ни было обосновано, а провалы инвестиционных проектов чаще всего списывают на ошибки менеджеров.

Таким образом, основная проблема данной работы – это проблема выбора оптимального инвестиционного проекта, а также проблема анализа инвестиционного проекта. Эти две проблемы очень тесно взаимосвязаны между собой, так как выбор осуществляется на основе анализа, а успешная реализация проекта – результат правильного выбора последнего.

Целью курсовой работы является разработка и экономическое обоснование рекомендации по совершенствованию анализа инвестиционных рисков ОАО «Детский мир-Центр».

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

• Изучить теоретические основы анализа инвестиционных рисков;
• Проанализировать основные показатели финансово-хозяйственной деятельности «Детский мир»;
• Проанализировать  инвестиционную деятельность ОАО «Детский мир-Центр»;
• Разработать и обосновать рекомендации по совершенствованию анализа инвестиционных рисков ОАО «Детский мир-Центр».

Объектом исследования является инвестиционная деятельность ОАО «Детский мир-Центр». Предметом исследования является анализ инвестиционных рисков ОАО «Детский мир-Центр».

Различные аспекты анализа инвестиционных рисков нашли отражения в исследованиях Четыркина   Е.  М., Тепловой Т.  В., Н.В. Киселевой, Колотынюка Б. А., Мазур И.И., Тэпмана Л.Н. и других ученых.

Научная новизна и  теоретическая значимость исследования состоит в том, что в нем: определена сущность инвестиционных рисков, предложены и обоснованны мероприятия по наиболее эффективному анализу инвестиционных рисков, а также рассчитана экономическая эффективность от автоматизации анализа инвестиционных рисков.

Гипотеза исследования состоит в определении и обосновании необходимости внедрения предложенных мероприятий по совершенствованию анализа инвестиционных рисков на предприятии при помощи автоматизации бизнес-процессов предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Теоретические основы анализа инвестиционных рисков
1. Сущность инвестиционных рисков

В настоящее время существует большое  число различных определений самих понятий «риск» и «неопределенность».

В экономической практике обычно не делают различия между риском и неопределенностью. При этом под термином «риск» понимают некоторую возможную потерю, вызванную наступлением случайных неблагоприятных событий ¹.

В ряде случаев под рискованностью инвестиционного проекта понимается возможность отклонения будущих денежных потоков по проекту от ожидаемого потока. Чем больше отклонение, тем более рискованным считается проект ².

Однако еще в первом в экономике  научном определении риска Ф. Найтом было предложено различать понятия  «риск» и «неопределенность». Риск имеет место тогда,  когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей.  Если же такое распределение неизвестно,  то соответствующая ситуация рассматривается как неопределенность.

В настоящее время многие авторы определяют риск как производную от факторов неопределенности. При этом под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта,  в том числе о связанных с ними затратах и результатах.  Неопределенность,  связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.

Альтернативной является трактовка  риска как возможности любых (позитивных или негативных)  отклонений показателей  от предусмотренных проектом их средних значений³.

В вопросе об оценке риска инвестиционного  проекта также нет методологической однозначности. 

Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования. Под неопределенностью в анализе инвестиционных проектов понимается возможность разных сценариев реализации проекта, которая возникает из-за неполноты или неточности информации об условиях реализации инвестиционного проекта. Под риском в анализе инвестиционных проектов понимается вероятность осуществления неблагоприятного события (сценария), а именно вероятность потери инвестируемого капитала (части капитала) и/или недополучения предполагаемого дохода инвестиционного проекта⁴.

Хотя большинство авторов, занимающихся вопросами инвестирования, обычно выделяют два основных подхода  (качественный и количественный),  тем не менее, имеются существенные расхождения при рассмотрении конкретных методов оценки.

Главная задача качественного подхода  состоит в выявлении и идентификации возможных видов рисков рассматриваемого инвестиционного проекта, а также в определении и описании источников и факторов,  влияющих на данный вид риска.  Кроме того,  качественный анализ предполагает описание возможного ущерба,  его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска (диверсификация, страхование рисков, создание резервов и т. д.)⁵.

Качественный подход,  не позволяющий  определить численную величину риска  инвестиционного проекта,  является основой для проведения дальнейших исследований с помощью количественных методов,  широко использующих математический аппарат теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций⁶.

Основная задача количественного  подхода заключается в численном  измерении влияния факторов риска на поведение критериев эффективности инвестиционного проекта.

Если говорить об основных причинах неопределенности параметров проекта, то можно выделить следующие⁷:

• Неполнота или неточность проектной информации о составе, значениях, взаимном влиянии и динамике наиболее существенных технических, технологических и (или) экономических параметров проекта;
• Ошибки в прогнозировании параметров проекта, связанные с необоснованной экстраполяцией прошлых тенденций на будущее;
• Ошибки в расчетах параметров проекта, обусловленные упрощениями при формировании моделей сложных технических или организационно-экономических систем;
• Производственно-технологический риск (риск аварий, отказов оборудования и т.д.)
• Колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.д.
• Неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротства, срывов договорных обязательств);
• Неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;
• Неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений стране и регионе;
• Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли.

Эти факторы неопределенности характерны для любых инвестиционных проектов. Неопределенность связана не только с неточным видением будущего, но и с тем, что параметры, относящиеся к настоящему или прошлому, неполны, неточны или на момент включения их в проектные материалы еще не измерены.

2. Виды инвестиционных рисков

Классификация рисков по видам используется при анализе  предпринимательского климата в стране, инвестиционного рейтинга отдельных регионов и решения иных задач.

Рассмотрим классификацию основных факторов риска⁸ (табл.1)

Таблица 1

Классификация основных факторов риска

Наименование  группы	Тип фактора	Содержание
По возможности  предвидения	Априорные	Определяются  до начала анализа рисков
	Прочие	Определяются  в процессе анализа рисков
По степени влияния системы управления проектом на факторы рисков	Объективные или внешние	Факторы внешней  среды, не зависящие непосредственно  от самого участника проекта: политические  и экономические кризисы, конкуренция, инфляция, экономическая обстановка, таможенные пошлины, наличие или  отсутствие режима наибольшего благоприятствования и т.д.
	Субъективные  или внутренние	Субъективные  факторы характеризуют внутреннюю среду организации - это производственный потенциал (уровень технического оснащения, предметной и технологической специализации, организации труда); кооперативные связи; тип контрактов с инвестором, заказчиком и т.д.
По масштабу и (или) вероятности ожидаемых потерь	Высокий	Значительные  ожидаемые потери и высокая вероятность  наступления рисковых событий
	Слабый	Низкий уровень  потерь
Производственные  факторы	Срыв плана работ	Из-за: недостатка  рабочей силы или материалов; запаздываний  в поставке материалов; плохих условий  на строительных площадках; изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; ошибок проектирования; ошибок планирования; недостатка  координации работ; изменения руководства; инцидентов  и саботажа; трудностей  начального периода; нереального планирования; слабого управления; труднодоступности объекта