Анализ использования капитала предприятия

Показатели	2008 г. Сумма, %	2009 г. к 2008 г.		2010 г. к 2008 г.
		Сумма, %	Отклонение показателей (+,-)	Сумма, %	Отклонение показателей (+,-)
1	2	3	4	5	6
Продолжение таблицы 3
1	2	3	4	5	6
Рентабельность текущей деятельности	5,8	1,73	- 4,07	6,79	0,99
Рентабельность продаж	5,48	1,7	- 3,78	6,36	0,88
Рентабельность активов	2,89	0,17	- 2,72	4,02	1,13
Рентабельность собственного капитала	4,37	0,23	- 4,14	5,59	1,22
Рентабельность заемного капитала	8,98	0,72	- 8,26	14,38	5,4

 

Анализ динамики показателей рентабельности показал, что рентабельность текущей деятельности предприятия в 2010 году составила 6,79 % - это на 5,06 % больше, чем в 2009 году и на 0,99 %, чем в 2008 году.

Расчет рентабельности продаж показал, что на 1 рубль выручки  от реализации продукции в 2008году приходилось 5,48 копеек прибыли. В 2009 году значение этого показателя значительно ниже –  1,7 копеек на 1 рубль. Но уже к 2010 году на рубль выручки приходилось 6,36 копеек прибыли.

В связи с тем, что  валюта баланса и прибыль предприятия  были выше всего в 2010 году,  рентабельность активов за данный период составила 4,02 %. Ниже всего рентабельность активов за 2009 год – на 1 рубль активов предприятия приходится 0,17 копеек прибыли.

Рентабельность собственного капитала находится на высоком уровне, хотя этот показатель имеет тенденцию  к снижению: в 2008 году он составил 4,37 %, в 2009 году -  0,23 %, но уже в 2010 году рентабельность собственного капитала составила 5,59  %, что превышает 2008 год на 1,22 %.

Рентабельность заемного капитала значительно выше, чем собственного.  В 2008 году на 1 рубль привлеченных денежных средств приходилось 8,98 копеек, в 2009 году – 0,72 копеек, а в 2010 году – 14,38 копеек.

 

 

3 АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО    

«ДРСК»

 

3. 1 Практическое применение методики оценки капитала предприятия

Методика включает в  себя следующие этапы:

1) Оценка динамики имущества:

- абсолютное изменение  стоимости активов:

∆АК = 21 016 373 – 20 118 306 = 898 07 тыс. руб.

- относительное изменение  или темп прироста:

= * 100% = 4,46%

2) Расчет показывает  процентное изменение стоимости  активов в отчетный период, по  сравнению с базисным периодом.

Изменение стоимости активов  в отчетный период с учетом темпа  роста производства и продаж:

ОТО (АК) = 21 016 373 – 20 118 306 * 1,49 = - 8 960 603 тыс. руб.

Отсюда темп роста выручки  от реализации продукции:

= = 1,49

Т. к. значение показателя ОТО (АК) меньше нуля, то в отчетный период была относительная экономия, активы организации использовались по сравнению с базисным периодом интенсивнее.

3) Оценка качества структуры  капитала.

На данном этапе анализируется  динамика реальной стоимости имущества  организации и его доли в совокупных активах.

= 9 402 322 + 296667 + 1 031282 = 10 730 271 тыс. руб.;

= 16 908 221 + 290 096 + 805 281 = 18 033 598 тыс. руб.;

= 16 660 561 + 333 000 + 1 721 247 = 18 714 808 тыс. руб.;

= = 0,89 или 89%

Реальная стоимость функционирующего капитала увеличилась на 711 210 тыс. руб. за период 2009-2010 г., а также выросла на 7 984 537 тыс. руб. в 2010 году по сравнению с 2008 годом. Это свидетельствует о повышении уровня производственного потенциала организации. Доля реально функционирующего капитала равна 89%, это говорит о том, что капитал в ОАО «ДРСК» используется практически в полную мощность.

Оценка качества использования  активов в процессе функционирования.

Основные относительные  показатели:

а) капиталоотдача (коэффициент  оборачиваемости активов):

= = 0,87;

= = 0,61;

= = 0,76

Расчет капиталоотдачи показал, что за период 2008-2009 годы произошло  снижение коэффициента на 0,15. Но уже  в 2010 году этот показатель увеличился по сравнению с  2009 годом на 0,26. Его рост свидетельствует о повышении  уровня использования имущества  в процессе функционирования и о  повышении уровня деловой активности организации.

б)  общая рентабельность капитала:

= * 100% = 4,02%;

= * 100% = 0,17%;

= * 100% = 2,89%

в) экономическая рентабельность капитала:

= * 100% = 2,32%;

= * 100% = - 1,43%;

= * 100% = 0,8%

Исходя из проделанных  расчетов можно сделать вывод, что в 2009 году у предприятия была отрицательная рентабельность как общая, так и экономическая. Но уже в 2010 году наблюдается рост общей и экономической рентабельности, что свидетельствует о повышении уровня доходности организации от использования имущества.

3. 2 Факторный анализ капитала  предприятия и расчет резервов  повышения эффективности его  использования

3. 2. 1 Факторный анализ общей рентабельности капитала организации ОАО «ДРСК»

Определим влияние на общую  рентабельность имущества организации  таких факторов, как: балансовая прибыль (БПР), стоимость основного капитала (ВНАК), стоимость оборотного капитала (ОБС).

Уровень рентабельности активов  по прибыли до налогообложения можно  задать с помощью формулы:

Р (АК) =  БПР : (ВНАК +ОБС) = (БПР : В) : [(ВНАК : В) + (ОБС : В)] 

Р (АК) =

- соотношение балансовой  прибыли и выручки;

- соотношение стоимости  основного капитала и выручки;

- соотношение стоимости  оборотного капитала и выручки.

Таблица 4 – Динамика показателей, влияющих на уровень общей рентабельности капитала ОАО «ДРСК»

Показатель	Базис (2009 год)	Отчет (2010 год)	Абсолютное отклонение
1	2	3	4
1. Выручка, тыс. руб.	12 267 504	18 316 355	6 048 851
2. Прибыль от продаж тыс. руб.	209 278	1 165 078	955 800
Продолжение таблицы 4
1	2	3	4
3. Балансовая прибыль, тыс. руб	34 656	845 904	811 248
4. Стоимость основного капитала, тыс.  руб.	17 761 849	18 425 845	664 096
5. Стоимость оборотного капитала, тыс. руб.	2 356 457	2 590 428	233 971
6. Доля балансовой прибыли в  выручке (3:1),	0,0028	0,0462	0,0434
7. Фондоемкость основного капитала (4:1),	1,4479	1,006	- 0,4419
8. Фондоемкость оборотного капитала (5:1),	0,1921	0,1414	- 0,05
9. Общая рентабельность активов  (3:(4+5))	0,0017	0,0402	0,0385

 

Расчеты позволяют сделать следующие  выводы: уровень эффективности хозяйственно-финансовой деятельности повысился. Фондоемкость основного и оборотного капитала снизилась, что является положительным  фактором. На каждый рубль выручки  от продаж приходилось меньше внеоборотных активов на 44,19 копеек, оборотных  активов – на 5,0 коп. Доля балансовой прибыли в выручке в отчетный период увеличилась на 0,0434 пункта, или  на 4,34%, что положительно повлияло на общую рентабельность активов.

^{а) определим  влияние фактора  на прирост общей рентабельности капитала:}

∆Р (Р (АК) /) = ) : [] = 0,0434 : (1,4479 + 0,1921) = 0,0265 

Степень влияния факторов:

СТ () = (0,0265 : 0,0385) * 100% = 68,56%

Рост доли балансовой прибыли  в выручке от продаж привел к увеличению общей рентабельности капитала на 0,0265 пункта, прирост общей рентабельности за счет фактора  составляет 68,56%.

б) определим влияние  изменения фондоемкости основного  капитала ни изменение рентабельности активов:

∆Р (Р (АК) /) = : ( () = 0,0462 : (1,006 + 0,1921) – 0,0462 : (1,4479 + 0,1921) = 0,0104

Степень влияния факторов:

СТ () = (0,0104 : 0,0385) * 100% = 27,01%

За счет уменьшения фондоемкости основного капитала общая рентабельность капитала повысилась на 0,0104 пункта, прирост  общей рентабельности за счет фактора составил 27,01%.

в) определим влияние  изменения фондоемкости оборотного капитала на изменение рентабельности активов:

∆Р (Р (АК) /) = : ( () = 0,04662 : (1,006 + 0,1414) – 0,0462 : (1,006 + 0,1921) = 0,0017

Степень влияния факторов:

СТ () = (0,0017 : 0,0385) * 100% = 4,43%

За счет уменьшения фондоемкости оборотного капитала общая рентабельность капитала повысится на 0,0017 пункта. Прирост  общей рентабельности за счет фактора  составил 4,43%.

г) общее влияние факторов соответствует приросту рентабельности, расчеты верны:

0,02646 + 0,0104 + 0,0017 = 0,0385

Наибольшее влияние на прирост общей рентабельности капитала организации оказало повышение  уровня управления балансовой прибылью и основным капиталом. Прибыль от других видов деятельности оказала  лишь незначительное влияние на прирост  общей рентабельности капитала предприятия.

3. 2. 2 Факторный анализ экономической рентабельности активов

Для определения влияния  основных факторов на результативность финансово-хозяйственной деятельности воспользуемся показателем экономической  рентабельности активов, который можно  задать с помощью следующей модели:

= ЧПР : АК = (ЧПР : В) * (В  : АК) = * К

Первый сомножитель в  правой части равенства представляет собой рентабельность продаж по чистой прибыли (), второй сомножитель – оборачиваемость активов (К).

Оценим влияние изменения  перечисленных факторов на изменение  экономической рентабельности, используя данные таблицы 5:

Таблица 5 – Динамика факторов, влияющих на экономическую рентабельность капитала предприятия ОАО «ДРСК»

Показатель	Базис (2009 год)	Отчет (2010 год)	Абсолютное отклонение
1. Стоимость активов, тыс. руб.	20 118 306	21 016 373	898 067
2. Выручка от продаж, тыс. руб.	12 267 504	18 316 355	6 048 851
3. Прибыль от продаж. тыс. руб.	209 278	1 165 078	955 800
4. Чистая прибыль, тыс. руб.	- 228 796	488 072	716 868
5. Рентабельность продаж по чистой  прибыли (4 : 2)	- 0,0186	0,0266	0,0452
6. Капиталоотдача активов (2 : 1)	0,6092	0,8715	0,2623
7. Экономическая рентабельность активов  (4 : 1)	- 0,0114	0,0232	0,0346

 

Экономическая рентабельность активов в отчетный период увеличилась  на 0,0346 пункта или на 304,22 %. Оценим влияние изменения перечисленных факторов на изменение экономической рентабельности.

а) Определим влияние изменения рентабельности продаж по чистой прибыли на изменение экономической рентабельности активов:

∆ = - = (0,0266 + 0,0186) * 0,6092 = 0,0276

Увеличение рентабельности продаж по чистой прибыли привело  к увеличению экономической рентабельности активов на 79,78%.

б) определим влияние  изменения оборачиваемости активов  на изменение экономической рентабельности активов:

∆ = * () = 0,02266 * (0,8715 – 0,6092) = 0,007

Увеличение оборачиваемости активов привело к увеличению экономической рентабельности на 20,22%.

Совместное влияние факторов соответствует изменению экономической  рентабельности. Расчеты верны: