Формирование портфеля ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

План:

1. Теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг

1.1 Понятие портфеля ценных  бумаг, его виды.

2. Формирование портфеля  ценных бумаг.

2.1 Принципы формирования  инвестиционного портфеля.

2.2 Этапы формирования  портфеля ценных бумаг.

2.3 Модели формирования  портфеля ценных бумаг.

3.Анализ формирования и управления портфелем ценных бумаг Сбербанком России

4. Проблемы формирования портфеля ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 Многие коммерческие  банки в настоящее время имеют  достаточно большой объем свободных  средств, которые возможно как  инвестировать в различные виды  деятельности, так и направить  на приобретение ценных бумаг.  При осуществлении инвестирования  в ценные бумаги банк, как и  любой другой инвестор, сталкивается  с различными целями инвестирования.

 Именно портфель ценных  бумаг является тем инструментом, с помощью которого может быть  достигнуто требуемое соотношение  всех инвестиционных целей, которое  недостижимо с позиции отдельно  взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

 Портфели ценных бумаг  коммерческих банков являются  частью взаимосвязанной системы  портфелей более высокого уровня. Функционирование всей системы  портфелей подчинено интересам  обеспечения устойчивости и рентабельности  института, обеспечения устойчивости  всей финансовой системы.

Целью данной курсовой работы является изучение методик портфельного инвестирования, то есть формализованного подхода к составлению портфеля ценных бумаг, который банк может применить в своей дальнейшей деятельности.

Тема формирования портфеля ценных бумаг стала актуальной с появлением самих ценных бумаг, особенно по мере возникновения различных их форм. Как примирить стремление инвестора к получению максимальной прибыли от ценных бумаг со стремлением иметь наименьший риск получения убытка .

В курсовой работе использованы материалы экономической и финансовой литературы, тематических материалов периодических изданий, а также сведения о биржевых котировках и аналитический материал по состоянию рынка.

Актуальность обусловлена  тем, что в последние десятилетия использование портфельной теории значительно расширилось. Все большее число инвестиционных менеджеров, управляющих инвестиционных фондов применяют ее методы на практике, и хотя у нее имеется немало противников, ее влияние постоянно растет не только в академических кругах, но и на практике, включая российскую. Присуждение Нобелевских премий по экономике ее создателям и разработчикам является свидетельством этого.

 

 

 

 

1. Теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг.

1.1 Понятие портфеля ценных  бумаг, его виды.

Инвестиционная деятельность хозяйствующего субъекта (предприятия) связана с формированием инвестиционного  портфеля, включающего различные  формы инвестиций.В условиях экономической нестабильности, наступившей вслед за мировым финансовым кризисом 2008–2009 года, значительная часть населения страны занялась поиском стабильного пассивного дохода, не связанного с основной работой. Одним из видов таких доходов стали портфельные инвестиции, получившие широкую популярность среди физических и юридических лиц.

 Портфельные инвестиции  — это вложение свободного  капитала в облигации, акции  компаний или ценные бумаги  крупных предприятий, с целью  дальнейшего получения пассивной  прибыли при минимальном риске.  Портфель ценных бумаг, сформированный  на основе таких инвестиций, не  может превышать определенный  рубеж акционерного капитала  и не позволяет инвестору принимать  участие в делах управления  компанией, активами которой он  владеет.

 Основная идея портфельных  инвестиций — одновременное вложение  денежных средств в ценные бумаги разных видов. Это позволяет снизить вероятный риск потерь и оптимально сбалансировать доходность. К примеру, изменение стоимости акций и облигаций всегда обратно пропорционально. Поэтому совместное наличие этих видов ценных бумаг в одном инвестиционном портфеле положительно отразится на прибыли инвестора и снизит риск денежных обвалов.

 Помимо работы с  различными ценными бумагами, формирование  портфельных инвестиций предполагает  взаимодействие с несколькими  инвестиционными рынками и альтернативными  секторами, позволяющими создать  более устойчивый портфель. К  инвестиционным рынкам можно  отнести энергетику, промышленную  индустрию, научные разработки, телекоммуникации, в то время как страховые  полисы и недвижимость — это  альтернативные сектора, не зависящие  напрямую от фондовых рынков.[1]

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно  сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления  инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия.

 Портфель ценных бумаг  – совокупность ценных бумаг,  являющихся собственностью инвестора  и управляемых как единое целое  для достижения определенной  цели.[2]

 Портфельное инвестирование  обладает рядом особенностей  и преимуществ перед прочими  видами вложения капитала. Как  правило, портфель представляет  собой определенный набор из  корпоративных акций, облигаций  с различной степенью обеспечения  и риска, а также бумаг с  фиксированным доходом, гарантированным  государством, т.е. с минимальным  риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

 В зависимости от  того, какие цели и задачи изначально  стоят при формировании того  или иного портфеля, выбирается  определенное процентное соотношение  между различными типами активов,  составляющими портфель инвестора.[3]

 Структура портфеля  — это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.

 С учетом инвестиционных  качеств ценных бумаг можно  сформировать различные их портфели, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой отдачей в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг.

Итак, тип портфеля — это  его инвестиционная характеристика, основаная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом, при помощи какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или текущих выплат — дивидендов, процентов. [4]

Рассмотрим классификацию  портфеля в зависимости от источника  дохода.

Портфель  роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере.

Портфель  агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в такой портфель являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход.

Портфель  консервативного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости.

Портфель  среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Портфель среднего роста является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.

Портфель  дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, т. е. таких акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенность этого типа портфеля в том, что цель его создания — получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого консервативным инвестором. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка, у которых высокое соотношение стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Портфель  регулярного дохода формируется из высоконадежных ценныхбумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель  доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель  роста и дохода формируется для избежания возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и низких

дивидендных или процентных выплат.

Портфели  денежного рынка — это разновидность портфелей, которые ставят своей целью полное сохранение капитала. В состав портфеля включается преимущественно денежная наличность или быстро реализуемые активы.

Следует отметить, что одно из «золотых» правил работы с ценными бумагами гласит: «нельзя вкладывать все средства в ценные бумаги -необходимо иметь резерв свободной денежной наличности для решении инвестиционных задач, возникающих неожиданно».

 Инвестор, вкладывая часть  средств в денежную форму, обеспечиваеттребуемую устойчивость портфеля. Денежная наличность может быть

конвертируема в иностранную валюту, если курс национальной валюты

ниже, чем иностранной. Таким образом, помимо сохранения средств

достигается увеличение вложенного капитала за счет курсовой разницы.

Портфели  рискованного капитала – состоят преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий «агрессивного» типа, выбравших стратегию расширения производства на основе освоения новых видов продукции и технологий;

  Сбалансированные портфели – частично состоят из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости, а частично – из высокодоходных ценных бумаг. В подобном портфеле могут находится и высокорискованные ценные бумаги «агрессивных» компаний; таким образом, цели увеличения капитала и получения высокого дохода при условии минимизации финансовых рисков оказываются сбалансированными;

Специализированные  портфели – ценные бумаги объединены в них не по общим целевым признакам, а по более частичным критериям (вид ценных бумаг, уровень риска, отраслевая или региональная принадлежность и др.).

 Тип портфеля у его  владельца постоянно изменяется  исходя из конъюнктуры фондового  рынка и стратегических целей  инвестора. Конкретные портфельные  стратегии (агрессивная, умеренная  и консервативная) определяются следующими факторами:

1. типом и целями портфеля;

2. состоянием фондового  рынка, его наполняемостью различными  видами ценных бумаг, их ликвидностью, доходностью и безопасностью  для инвесторов;

3. макроэкономическими факторами  (учетной ставкой Банка России, темпами инфляции и др.);

4. наличием законодательных  льгот (например, налоговых) или  ограничений;

5. необходимостью поддержания  должного уровня ликвидности  портфеля и минимализации рисков;

6. типов стратегии –  краткосрочные, среднесрочные и  долгосрочные. Различные факторы,  определяющие портфельные стратегии,  комбинируются между собой и  вызывают непростые варианты  поведения эмитентов и инвесторов  на фондовом рынке современной  России.[5]

 

 

 

 

 

2. Формирование портфеля  ценных бумаг.

Под инвестированием в  широком смысле понимается любой  процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные  для инвестирования, представляют собой  инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать  различные конкретные формы. Тот  или иной конкретный вид инвестиционного  капитала называется инвестиционным активом.