Экономические циклы на предприятии

 

Для поддержания непрерывности  производственного процесса по всем стадиям производства необходим  оборотный капитал или оборотные  средства, которые полностью переносят  свою стоимость на вновь созданную  продукции. Обоснование потребности  в оборотных средствах для финансирования текущей деятельности должно базироваться на учете продолжительности операционного цикла организации, который состоит    из совокупности этапов:

1. приобретения сырья и материалов за наличные средства и безналичную оплату счетов поставщиков;
2. производственной обработки сырья и материалов, выплаты заработной платы(условно- НЗП);
3. перехода продукции в процессе производства из категории «НЗП» в категорию «готовая продукция ;
4. реализация готовой продукции и выставлении счетов покупателям;
5. поступления наличных денег от покупателей.

Такой цикл за отчетный период многократно  повторяется, так как элементы оборотного капитала являются непрерывной частью потока хозяйственных операций. Все  этапы цикла тесно связаны  между собой, изменения на одном  этапе ведут к изменениям на каждом последующем этапе. Покупка сырья  и материалов ведет к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности, производство ведет к росту готовой продукции, а реализация  продукции, в том числе в кредит, ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств на расчетном счете.

Продолжительность производственного  цикла ( ТПРЦ)начинается с момента поступления материалов на склад организации, а заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов:

Т(ПРЦ)= Т(ПЗАП) + Т(НЗП) + Т(ГП),

где Т(ПЗАП) – длительность оборота производственных запасов;

        Т(НЗП)   -  длительность оборота готовой продукции;

         Т(ГП)     - длительность оборота незавершенного производства.

Время от момента приобретения сырья  и материалов до момента поступления  денег на счет предприятия  от продажи  продукции называют операционным,  или производственно- коммерческим циклом:    

Т(ОПЦ) = Т(ПРЦ) + Т (ДЗ),

где Т (ДЗ) – длительность оборота дебиторской задолженности.

Сокращение продолжительности  оборота каждого цикла является положительным фактором, приводит к  снижению потребности в оборотных средствах для финансирования текущей деятельности. Сокращение происходит при уменьшении периода оборота запасов, НЗП, ГП, дебиторской задолженности.

Чем меньше продолжительность операционного  цикла, тем меньше необходимо оборотных  средств для организации бесперебойной  деятельности.

Схема движения средств в рамках одного операционного цикла  соответствует сумме следующих слагаемых: среднему времени пребывания средств предприятия в виде авансов, выданных поставщикам, плюс срок хранения производственных запасов с момента поступления до момента передачи их в производство плюс длительность процесса производства плюс период хранения готовой продукции на складе и средний срок погашения дебиторской задолженности

При этом срок пребывания запасов на складе- Т(ПЗ)- определяется :

Т(ПЗ)= ПЗхД: Смз,

где  ПЗ – средние остатки производственных запасов;

         Д – длительность анализируемого периода, дни;

         Смз – себестоимость израсходованных материальных запасов.

Этот расчет необходим, если задача анализа не сводится к общей оценке скорости оборота запасов, а предполагает оценку срока хранения отдельных  видов запасов.

Средний срок процесса производства Т(НЗП) определяется как:

Т(НЗП)= НЗП х Д: Свп,

где НЗП – средние остатки незавершенного производства;

 Д    - длительность анализируемого периода, дни;

Свп  - себестоимость выпущенной продукции.

Длительность периода  хранения готовой продукции Т(ГП) рассчитывается по формуле:

Т(ГП) = ГП х Д : Спп,

где   ГП – средние остатки готовой продукции на складе;

 Д    - длительность анализируемого периода, дни;

         Спп – себестоимость проданной продукции.

Длительность периода  расчета с покупателями Т(ДЗ) определяется:   

Т(ДЗ) = ДЗх Д : В,

где   ДЗ-  средние остатки дебиторской задолженности;

         В   - величина поступившей от покупателей выручки, полученной на условиях последующей оплаты ( наиболее точный расчет предполагает использование величины поступлений от покупателей, а не величины отгруженной продукции, отражаемой в отчете о прибылях и убытках).

Особое значение в анализе обеспеченности операционного цикла источниками  финансирования имеет оценка срока погашения кредиторской  задолженности Т(КЗ).

Самым общим подходом к анализу  оборачиваемости кредиторской задолженности является расчет на базе выручки:  

Т(КЗ)= КЗ х Д : В,

где  КЗ – величина кредиторской задолженности;

 Д    - длительность анализируемого периода, дни;

          В   -  величина поступившей от покупателей выручки, полученной на условиях последующей оплаты.

Величина превышения длительности операционного цикла Т(ОПЦ) над  сроком погашения кредиторской задолженности  Т(КЗ) получила название чистого операционного цикла, или финансового цикла( ФЦ):  Т(ФЦ) = Т(ОПЦ) – Т(КЗ).

Если длительность операционного  цикла превышает срок погашения  задолженности кредиторам, у предприятия  возникает потребность  в дополнительных источниках финансирования. Ими могут быть собственные средства, направляемые на финансирование оборотных активов (собственный оборотный капитал), или заемные средства, принимающие в большинстве случаев вид краткосрочных кредитов банка. Чем больший период операционного цикла обслуживается средствами кредитора- поставщика , тем легче предприятию обеспечить свою платежеспособность.

Если предприятие не пользуется кредитами банков, а стремится  обойтись собственными средствами, то его платежеспособность оказывается  в полной зависимости от объема и  сроков предоставления кредита покупателям  и их добросовестности. Задержка в  поступлении средств от одного или  нескольких крупных покупателей  может создать серьезные финансовые трудности у предприятия.

Разрабатывая кредитную политику, предприятие должно учитывать следующее  важное правило: условия привлечения кредита должны быть сопоставимы с теми условиями, на которых предприятие само предоставляет кредит. Поскольку дебиторская задолженность является по существу кредитом покупателя, она должна по возможности уравновешиваться сопоставимыми условиями получения коммерческого кредита от поставщиков. При необходимости финансирования дебиторской задолженности за счет кредитов банка следует предусмотреть в стоимости договора соответствующую компенсацию.

Итак, ключевыми показателями платежеспособности организации являются длительность операционного цикла и величина чистого операционного цикла ( финансовый цикл).

На основе соотношения указанных  показателей и их динамики может  быть определена потребность в источниках финансирования операционного цикла, что необходимо для оценки финансовой стабильности предприятия.

Тенденция к увеличению финансового  цикла свидетельствует о возникновении у компании нарастающей потребности в финансировании.

Возможна и такая организация  операционного цикла и расчетов с кредиторами, при которой период погашения кредиторской задолженности превышает период оборота средств на предприятии. В этом случае потребность в собственном капитале для обслуживания операционного цикла отсутствует. Такая ситуация имеет, скорее, теоретическое значение для промышленных и строительных предприятий, тогда как для предприятий торговли и сферы услуг подобная возможность вполне реальна.

Возвращаясь к операционному циклу  организации, можно отметить, что  в нем участвуют такие оборотные  активы, как запасы и дебиторская  задолженность. Разность активов, участвующих в операционном цикле ( запасов и ДЗ), и кредиторской задолженности определяет величину потребности в собственном оборотном капитале для обслуживания операционного цикла.

Увеличение срока хранения запасов  или периода погашения дебиторской  задолженности. А также сокращение срока расчетов с кредиторами  приведет к росту чистого оборотного капитала. А значит и к росту  потребност в источниках финансирования операционного цикла.