Лекции по "Анализ финансовой отчетности"

Собственный капитал  в балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его  используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и  второму разделам пассива баланса  вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

Соотношение стоимости  запасов и величин собственных  и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) фирмы.

Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду  обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов  равна сумме величин по статьям 210-220 раздела "Оборотные активы" (включая НДС).

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата источников: наличие собственных оборотных средств (реальный собственный капитал минус итог раздела "Внеоборотные активы" и долгосрочной дебиторской задолженности), наличие  долгосрочных источников формирования запасов (предыдущий показатель, увеличенный на сумму долгосрочных пассивов- итого раздела "Долгосрочные пассивы".

Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя)  и общая величина основных источников формирования запасов (предыдущий показатель плюс краткосрочные пассивы - раздел "Краткосрочные пассивы". Если целевое финансирование и поступление носят краткосрочный характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных средств при расчете данного показателя).

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

 Абсолютная устойчивость  финансового состояния, встречается  редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Задается системой условий: излишек (+) или равенство собственных оборотных средств и запасов.

 Нормальная устойчивость  финансового состояния, гарантирующая  платежеспособность предприятия. Условия - недостаток (-) собственных оборотных средств;  излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.

 Неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением  платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

• недостаток (-) собственных оборотных средств;
• недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;
• излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.

4. Кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие  находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность хозяйствующего субъекта (за вычетом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

• недостаток (-) собственных оборотных средств;
• недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;
• недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Поскольку положительным  фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым  способом пополнения источников формирования следует признать увеличение собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатка запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Наряду с абсолютными  показателями финансовую устойчивость предприятия характеризуют финансовые коэффициенты. Рассчитывается структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме называется коэффициентом маневренности, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение £ 0,5  Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования предприятия, поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных  оборотных средств  представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС). Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя ³ 0,6-0,8. Кроме того, данный коэффициент должен быть больше или равен коэффициенту автономии.

 

4В. Анализ  платежеспособности и ликвидности  предприятия

Одни из показателей, характеризующих финансовое состояние  предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия  с целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу, особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и на перспективу.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированн6ыми по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Группировка активов  по степени ликвидности:

 А1 - наиболее ликвидные  активы (денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения).

 А2 - быстро реализуемые активы. К этой группе относятся готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы. Ликвидность этой группы активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

 А3 - медленно реализуемые  активы (статьи 2 раздела актива и  "Долгосрочные финансовые вложения").

 А4 - трудно реализуемые активы (оставшиеся статьи раздела 1 актива).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. П1 - наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность, "Расчеты по дивидендам",  ст. "Резервы предстоящих расходов и платежей",  "Прочие краткосрочные пассивы").
2. П2 - краткосрочные пассивы  (краткосрочные кредиты и займы ).
3. П3 - долгосрочные пассивы ( долгосрочные кредиты и займы ).
4. П4 - постоянные пассивы (статьи раздела 1 пассива, ст. "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей" ).

Анализ ликвидности  баланса

 

 

 

 

 

 

 

Актив	На начало  года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
1.Наиболее ликвидные активы А1	3480448	3493839	1.Наиболее срочные  пассивы П1	5048038	7458992
2.Быстрореализуемые активы А2	896320	1118621	2.Краткосрочные пассивы  П2	525160	545240
3.Медленореализуемые  активы А3	12244535	12520670	3.Долгорочные пассивы  П3	3576568	6625685
4.Труднориализуемые активы  А4	6675729	22619982	4.Постоянные пассивы П4	12571648	18283125

     Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги  приведенных  групп по активу и пассиву  ( см. табл.). Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

ìА1 ³ П1             

 êА2 ³ П2             

íА3 ³ П3            

îА4 £ П4

Для оценки перспективной  платежеспособности рассчитывают следующие  показатели ликвидности: коэффициент  ликвидности абсолютный, промежуточный  и общий.

1. Коэффициент абсолютной  ликвидности  К ал  определяется :

                                  Денежные ср-ва   + КФВ 

К ал = --------------------------------------------------------------------------------------------        

           КЗ.+Кратокср. кредиты+Расчеты по  дивид.+Разрпред.плат+Прочие пас                                                      

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть  краткосрочной задолженности предприятие может погасить в текущий момент. Нормальное ограничение данного показателя : 0,25 - 0, 3. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

2. Промежуточный коэффициент  ликвидности   К пл :

                                               Денежные ср-ва   + КФВ + А2 

 К пл =  ------------------------------------------------------------------------------------------        

       КЗ.+Кратокср. кредиты+Расчеты по дивид.+Разрпред.плат+Прочие  пас 

                                                                                               

 Промежуточный коэффициент  ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Оптимальное значение показателя определено ³1. Однако если большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой своевременно трудно взыскать, то ограничение должно быть 1,5 : 1.

3. Наиболее обобщающим  показателем является коэффициент  покрытия  К п или общий коэффициент  ликвидности:

                                                  А1+А2+А3

                                  К ло  = ----------------                      

                                                     П1 +П2                                                                  

Общий коэффициент ликвидности  показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов оборотных активов. Нормальным ограничением является К лобщ.  ³ 1,5. Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту промежуточной (критической) ликвидности.