Оценка финансового состояния предприятия

В связи с этим важные показатели, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия являются:

¨   коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

¨   коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала) ;

¨   плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному) .

Оценка изменений, которые произошли  в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и  предприятия. Для банков и прочих инвесторов более надежная ситуация, если доля собственного капитала у  клиента более высокая, это исключает  финансовый риск. Предприятия же заинтересованы в привлечении заемных средств, т.к. получив заемные средства под  меньший процент, чем экономическая  рентабельность предприятия, можно  расширить производство, повысить доходность собственного капитала. Так в отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости  капитала, плечо финансового рычага не более 0,5, в других отраслях, где  оборачиваемость капитала более  высокая, коэффициент может быть больше 1.

При внутреннем анализе ФСП необходимо изучить динамику и структуру  собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных  его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период (см. таб. 3.3,3.4) . Привлечение заемных средств  в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению ФСП при условии, что  средства не замораживаются на продолжительное  время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что приводит к выплате  штрафов, санкций и ухудшению  ФСП.

Таким образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это важно для внешних потребителей при изучении степени финансового  риска, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработки финансовой стратегии.

2.2.2 Анализ активов предприятия 

Все, что имеет стоимость, принадлежит  предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив  баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его  в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия  на производство и реализацию продукции  и об остатках свободной наличности. Каждому виду размещения капитала соответствует  отдельная статья баланса.

Размещение средств предприятия  имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены  в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере  производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько  оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а, следовательно, и ФСП.

В процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить  изменения в их составе и структуре  и дать им оценку. В процессе последующего анализа необходимо установить изменения  в долгосрочных (внеоборотных) активах. Долгосрочные активы или основной капитал - вложения средств долгосрочными  целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и  пр. Большое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры  основных фондов, т.к. они занимают основной удельный вес в долгосрочных активах  предприятия. При изучении состава  основных средств нужно выяснить соотношение их активной и пассивной  частей, т.к. от оптимального сочетания  во многом зависит и фондоотдача  и ФСП.

Банки и другие инвесторы при  изучении состояния имущества предприятия  обращают большое внимание на состав основных фондов с точки зрения их технического уровня, производительности, экономической эффективности, физического и морального износа . Рост денег на счете в банке свидетельствует об укреплении ФСП: сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Их нужно быстрее пустить в оборот с целью получения прибыли, расширения производства, вложения в акции других предприятий.

Если предприятие расширяет  свою деятельность, то растет и число  покупателей, следовательно, дебиторская  задолженность. С другой стороны, предприятие  может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности  не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, т.к. предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и прочего. Замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты и т.д. Но если предприятие работает давно, то в составе дебиторской задолженности могут быть просроченные счета. В связи с этим в процессе анализа нужно изучить динамику, состояние, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Для анализа дебиторской задолженности кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

2.2.3 Оценка деловой активности  предприятия 

Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических  данных о результатах производственно-хозяйственной  деятельности предприятия с плановыми  показателями, выявлением и оценкой  отклонений факта от плана. Затем  общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные  влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым главным мерилом  эффективности работы является результативность. Наиболее общей характеристикой  результативности принято считать  прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:

• определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;
• изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов;
• рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

Набор экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия  зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно  проанализировать следующие показатели:

показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль) , показатели экономической эффективности (рентабельности) . Одно из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные  и относительные показатели. Деловая  активность в финансовом аспекте  проявляется в скорости оборота  средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачиваемости, причем:

• от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
• с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится этих расходов;
• ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается оборот на других стадиях.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность  текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения  деятельности данного предприятия  и аналогичных по сфере приложения капитала предприятий. Качественными  критериями являются: широта рынков сбыта  продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия  и др. Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение  темпов их роста и уровень эффективности  использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления  анализа необходимо учитывать сравнительную  динамику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100 %  ,

где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

• экономический потенциал предприятия возрастает;
• по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
• прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно  назвать “золотым правилом экономики предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.

Для реализации второго направления  могут быть рассчитаны различные  показатели, характеризующие эффективность  использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. В свою очередь они подразделяются на две группы:

A.   Общие показатели оборачиваемости активов, к ним относятся:

• Коэффициент общей оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент трансформации- показывает сколько раз за год совершает полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Рост показателя в динамике - благоприятная тенденция; чем выше показатель - тем больше изношены основные средства.
• Коэффициент оборачиваемости мобильных средств -показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.
• Коэффициент отдачи нематериальных активов- показывает эффективность использования нематериальных активов (в оборотах) .
• Коэффициент фондоотдачи-показывает эффективность использования основных средств предприятия (в оборотах) . Его рост может быть достигнут или из-за повышения объема реализации продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств. Чем выше фондоотдача, тем меньше издержек отчетного периода. Низкий уровень показателя свидетельствует или о недостаче объема реализации или о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

B.   Показатели управления активами, к ним относятся:

• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой отражает или излишек продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок (что означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом) , это влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств. В этом случае показатель указывает необходимость вложения собственных оборотных средств в другие более подходящие источники доходов.
• Коэффициент оборачиваемости материальных средств - показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.
• Коэффициент оборачиваемости денежных средств - показывает скорость оборота денежных средств.
• Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. По нему судят сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода. Полезно сравнивать этот показатель с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим.
• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию
• Показатель продолжительности операционного цикла - определяет, сколько дней в среднем потребуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия, т.е. в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.
• Показатель продолжительности финансового цикла .

2.2.4 Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих  ФСП, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами  своевременно погасить свои платежные  обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия с  целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов (банков) . Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о  предоставлении ему коммерческого  кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.