Становление и развитие финансовой системы в РФ

1. с частичным возвратом суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита;
2. с полным возвратом всей суммы долга по истечении срока использования кредита;
3. с возвратом суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.

Наиболее привлекательным, на наш взгляд, является третий вариант, так как он дает предприятию время для формирования необходимых финансовых ресурсов для погашения долга.

От форм обеспечения кредита зависит его стоимость. Считается, что чем надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости.

Обеспечение - это виды и формы гарантированных обязательств заемщика перед кредитором по возвращению кредита в случае его возможного невозврата заемщиком.

Проводя анализ банковского сектора в московском регионе не трудно заметить многочисленность кредитных организаций на территории Москвы и московской области.

Подходящие нам банки на территории города Москвы:

1. ОАО «Сбербанк России»,
2. ОАО «Альфа-Банк»,
3. ОАО Внешторгбанк,
4. ЗАО «ВТБ-24»,
5. «Промсвязьбанк»,

На наш взгляд, необходимо отметить, что наиболее активную политику в части кредитования юридических лиц проводит Внешторгбанк, который кредитует клиентов только с хорошей деловой репутацией и значительными оборотами по расчетным счетам.

Внешторгбанк, Альфа-Банк и Сбербанк России являются основными конкурентами на данный момент из выбранного нами списка. Отличительная особенность банков в том, что они разрабатывают и проводят свою стратегию с учетом специфики предприятия. Соответственно у каждого из перечисленных банков имеются свои особенные преимущества по операциям кредитования, которые представлены в таблице 3.1.

 

 

 

 

 

 

Таблица 3.1

Преимущества банков по операциям кредитования.

Наименование банка	Преимущества  по операциям кредитования
Промсвязьбанк	Выдача овердрафтных кредитов сроком до 1 года возможна сразу при открытии расчётного счёта.
ВнешТоргБанк	Некоторые клиенты  кредитуются под ставку 9.5% Отсутствие платы за обслуживание кредита.
ВТБ-24	Кредитование без открытия расчётного счёта. Микрокредит до 2-х лет до 850 т.р. (срок рассмотрения 1-3 дня), кредитование под товары в обороте, беззалоговое кредитование.
Альфа-Банк	Разносторонний подход к корпоративным клиентам. Многочисленность вариантов кредитования или различных других услуг, таких как выдача овердрафтов, лизинг, факторинг и т.д.
Сбербанк России	Кредитование инвестиционных проектов с массой различных условий в любой стадии исполнения проекта. Исследуемая организация является клиентом Сбербанка, и имеет значительные льготы на привлечение заемных средств.

 

На основании данных таблицы 3.1. видно, Сбербанк России имеет значительные преимущества по цене кредитования. После сравнения условий кредитования различных коммерческих банков, на наш взгляд, наиболее приемлемым было бы остановить свой выбор в пользу выше названного банка. К тому же рассматриваемое нами предприятие и Сбербанк России являются деловыми партнерами.

Предположим, что у  ЗАО «Парижская коммуна» после переговоров, появится возможность привлечь кредит под 10% годовых на покупку необходимой техники  в размере 11 млн. руб. на срок 4 года.

Поскольку процесс привлечения банковского кредита достаточно сложен и связан с дополнительными затратами, то предприятию-заемщику необходимо создать максимально благоприятные условия для его наиболее эффективного использования. Для этого следует соблюдать следующее правило: уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов (по данным таблицы 2.4. в 2010г он составил 4,4%), а по краткосрочному - ниже уровня кредитуемых хозяйственных операций.

В ходе использования банковского кредита особое внимание уделяется своевременной уплате процентов по нему в соответствии с разработанным платежным графиком, а также обеспечению своевременного и полного погашения суммы основного долга (в том числе и за счет формирования специального фонда погашения кредита).

Далее рассмотрим процесс погашения начисленных процентов по разным вариантам. Как уже отмечалось ранее, выплата суммы долга определяется периодами его возврата, и может осуществляться тремя способами.

Как известно, кредитные ресурсы привлекаются на срок более 1 года, соответственно используется схема начисления сложных процентов.

I = P * (1+

)n*m, где:

 I - общая сумма процентных денег за весь период начисления;

      Р - величина первоначальной  денежной суммы;

      i - объявленная годовая ставка процентов;

      n - количество лет использования кредита;

      m – количество начислений в году.

Таким образом, подставив значения, мы получим сумму денег, которую необходимо будет выплатить за 4 года использования кредита при начислении процентов раз в год (m=1):

I = P * (1+

)n*m = 11*(1+0,1)4 = 11*1,4641 = 16,105 млн. руб.

16,105 – 11 = 5,105 млн. руб.  – проценты  за 4 года использования.

Однако данная сумма изменяется в зависимости от количества периодов выплаты процентных денег. Рассмотрим их подробнее.

1. выплата процентов может осуществляться ежеквартально (m=4):

       I = P * (1+

)n*m = 11*(1+ )4*4 = 11 * 1,4845 = 16,3295 млн. руб.

16,3295 – 11 = 5,3295 млн. руб.

2. уплата процентов производится по полугодиям (m=2):

I = P * (1+

)n*m = 11*(1+ )2*4 = 11 * 1,4775 = 16,2525 млн. руб.

16,2525 – 11 = 5,2525 млн. руб.

3. уплата процентов производится ежемесячно (m=12):

I = P * (1+

)n*m = 11*(1+ )12*4 = 11 * 1,4659 = 16,1249 млн. руб.

16,1249 – 11 = 5,1249 млн. руб.

На основании выше приведенных расчетов видно, что  несмотря на выбор варианта уплаты основной суммы кредитных ресурсов в размере 11 000 тыс. руб. , ЗАО «Парижская коммуна» целесообразно уплачивать проценты по кредиту по годам. Так как именно в этом случае наблюдается наиболее экономная сумма – 5,105 млн. руб. Таким образом, итоговые расходы при данной политике привлечения заемных средств составляют 16,105 млн. руб.

Далее необходимо рассмотреть следующую политику привлечения заемных ресурсов в ЗАО «Парижская коммуна».

 

 

3.2. Расчет использования финансового лизинга

 

 

Федеральный закон «О лизинге» представляет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем .

Финансовый лизинг (лизинг с полной амортизацией) - вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение или пользование. Срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Финансовый лизинг классифицируется по следующим видам:

1.   По составу участников  лизинговой операции: прямой, при  котором сдача активов в лизинг  производится непосредственно его  производителем; косвенный - с участием посредника, как правило, лизинговой компании.

2.   По региональной принадлежности  лизинг бывает внутренним и  внешним. В первом случае участники  лизинговой операции являются  резидентами данной страны, а  во втором - разных стран.

3.   Независимости от вида объекта лизинга выделяют лизинг движимого и недвижимого имущества.

4.   По формам лизинговых  платежей различают:

• денежный лизинг, при котором платежи по лизинговому соглашению производятся в денежной форме;
• компенсационный лизинг с платежами в форме поставок продукции (товаров, услуг), производимой на лизинговых активах;
• смешанный, характеризующийся платежами как в денежной, так и в товарной форме.

Учитывая преимущества и недостатки лизинга, а также его виды, предприятие принимает решение о его привлечении.

Целью политики привлечения финансового лизинга является минимизация потока платежей по обслуживанию лизинговой операции.

Процесс разработки политики привлечения финансового лизинга сложен и состоит из нескольких последовательных шагов.

Во-первых, исходя из необходимости обновления или расширения состава внеоборотных операционных актинов, предприятие производит выбор объектов финансового лизинга с учетом оценки их инновационных качеств. Критериями такого выбора могут быть: страна-производитель и рыночная стоимость объекта лизинга, сложившаяся практика осуществления лизинговых операций и ее региональные особенности, возможности эффективного использования лизингуемого актива.

Затем стороны лизинговой операции приступают к согласованию условий лизинговой сделки. Такими условиями являются:

1)   Срок лизинга (обычно он  определяется периодом амортизации). В нашем случае 4 года.

2)   Сумма лизинговой операции, которая, с одной стороны, должна  обеспечить возмещение лизингодателю  затрат по приобретению актива, кредитного процента за отвлекаемые денежные ресурсы, комиссионное вознаграждение, соответствующее операционным расходам по обслуживанию лизинговой операции,  налоговые платежи,  обеспечивающие получение чистой прибыли; а с другой стороны, быть не ниже уровня рентабельности деятельности предприятия.

Стоимость необходимой ЗАО «Парижская коммуна» техники,  получаемой в лизинг, также как и в случае привлечения банковского кредита будет равна 11 млн. руб. Норма амортизационных отчислений на полное восстановление оборудования - 10%.

Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту - 9% годовых. Предположим, что согласованный процент комиссии по лизингу составит 4% годовых.

3)  Условия страхования имущества, которое, как правило, осуществляет лизингополучатель в пользу лизингодателя.

4)   Форма лизинговых платежей. Выплата в установленном размере  в денежной форме.

5)  График осуществления лизинговых  платежей, которые могут производиться:  равномерным  потоком, прогрессивным (нарастающим) потоком, регрессивным (снижающимся) потоком, неравномерным потоком.

Предположим, что выплаты лизинговых взносов будут проводится ежегодно равными долями. Предусмотрено, что после окончания срока лизинга ЗАО «Парижская коммуна» приобретает объект лизинга в собственность, исходя из его остаточной стоимости.

6)   Система штрафных санкций  за просрочку лизинговых платежей.

7)   Условия расторжения лизингового  договора. Договор лизинга может  быть расторгнут лизингополучателем  в том случае, если лизингодатель не выполнил условия приобретения и поставки лизингуемого имущества. При банкротстве лизингополучателя, виновная сторона уплачивает сумму закрытия сделки, в которую включается:  невыплаченная  часть общей  суммы лизинговых платежей, сумма пеней за просрочку платежей, неустойка, определенная договором.

Завершающим этапом привлечения финансового лизинга является контроль за своевременным осуществлением лизинговых платежей в соответствии с графиком и платежным календарем.

После рассмотрения условий сделки финансового лизинга, приступим к расчету показателей, необходимых для оценки эффективности использования данной политики привлечения заемных средств в ЗАО «Парижская коммуна».

Во-первых, определим среднегодовую стоимость строительной техники и размер амортизационных отчислений (А) за срок аренды. ЗАО «Парижская коммуна» осуществляет списание амортизации в соответствии с Налоговым кодексом РФ для целей налогообложения прибыли линейным способом, а для целей бухгалтерского учета линейным методом. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта и нормы амортизации по формуле:

А = Спервонач. х На, где:

       Fпервонач. – первоначальная стоимость объекта лизинга;

       На – норма амортизации.

В нашем случае А = 11 млн. руб. * 10% = 1,1 млн. руб. за каждый год.

Во-вторых, рассчитаем стоимость техники на конец каждого года:

1 год: 11 – 1,1 = 9,9 млн. руб.

2 год: 9,9 – 1,1 = 8,8 млн. руб.

3 год:  8,8 – 11 = 7,7 млн. руб.

4 год:  7,7 – 1,1 = 6,6 млн. руб.