Управление оборотными активами предприятия

Основным источником пополнения собственных оборотных средств является чистая прибыль предприятия, основными направлениями использования которой являются следующие направления: отчисления в резервный капитал; образование фондов накопления и фондов потребления; отвлечение на благотворительные и другие цели; выплата дивидендов в акционерных обществах.

Постоянная часть оборотных  средств создается за счет собственных  средств и кредита по обороту, за счет которого частично формируется  и переменная часть. Временная потребность  в оборотных средствах, то есть их переменная часть, покрывается за счет краткосрочного кредита и нормальной кредиторской задолженности (векселей, авансов, предоплаты).

Таким образом, можно определить, что основными способами обеспечения  фирмы оборотными средствами являются увеличение собственного капитала за счет чистой прибыли и привлечение  в разумных пределах заемных средств.

 

 

 

1.3 Методики анализа оборотных  средств

Первая методика представлена в работе «Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности» Савицкой Г.В.

Для начала рассматривается  анализ оборотного капитала в целом. А именно, анализ состава, структуры  и динамики оборотных активов, как  наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние  предприятия. При этом следует иметь  в виду, что стабильность структуры  оборотного капитала свидетельствует  об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции, и наоборот, существенные структурные  изменения — признак нестабильной работы предприятия.

Показатели эффективности  и интенсивности использования  капитала, а также методика их расчета  и анализа.

Таким образом, эффективность  использования оборотного капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) — отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме оборотного капитала.

Скорость оборачиваемости  оборотного капитала характеризуется  следующими показателями:

- коэффициентом оборачиваемости (Коб);

- продолжительностью одного оборота оборотного капитала (Поб).

Коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала рассчитывается по формуле:

Коб=                  (2)

Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости оборотного капитала, называется капиталоемкостью (Кс):

Ке=                     (3)

Продолжительность оборота  оборотного капитала:

Поб = или Поб =   (4)

 

где Д — количество календарных  дней в анализируемом периоде (год  —360 дней, квартал — 90, месяц - 30 дней).

В заключение анализа разрабатывают  мероприятия по ускорению оборачиваемости  оборотного капитала. Рассчитываются показатели эффективности использования  оборотного капитала по статьям.

Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности.

Период оборачиваемости  капитала в запасах сырья и  материалов равен времени хранения их на складе от момента поступления  до передачи в производство. Чем  меньше этот период, тем меньше при  прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется следующим образом:

Пз= (5)

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (Пгп) равна времени хранения готовой  продукции на складах с момента  поступления из производства до отгрузки покупателям:

Пгп=               (6)

Анализ состояния дебиторской  задолженности.

Резкое  увеличение  дебиторской  задолженности  и  ее доли  в  оборотных активах   может   свидетельствовать   о   неосмотрительной   кредитной   политике предприятия  по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о  неплатежеспособности и банкротстве  части покупателей.

Сокращение дебиторской  задолженности оценивается положительно, если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская  задолженность уменьшается в  связи с сокращением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

При этом важно оценить  вероятность безнадежных долгов, для чего используется накопленный  на предприятии статистический материал или заключение опытных экспертов.

Важно изучить также качество и ликвидность дебиторской задолженности. Одним    из    показателей,    используемых    для    этой    цели,    является    период оборачиваемости  дебиторской  задолженности  (Пдз),   или   период  инкассации долгов.   Он  равен  времени  между  отгрузкой  товаров  и  получением  за  них наличных денег от покупателей:

Пдз=      (7)

Управление денежными  средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской  задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей  оперативной деятельности. Сумма  денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприятию, — это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной  несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей.

В процессе анализа необходимо также изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке  и период нахождения капитала в данном виде активов. [9]

Период нахождения капитала в денежной наличности (ПДН) определяется следующим образом:

Пдн=   (8)

Для  расчета  прогнозируемой   суммы   остатка  денежных  средств  можно использовать следующую формулу:

ООдс= (9)

Вторая методика рассмотрена в работах Гиляровской, где используется система частных и обобщающих показателей анализа состояния оборотного капитала и его использования.

Обобщающие показатели анализа состояния оборотного капитала должны отражать эффективность использования всех оборотных средств в хозяйственном обороте независимо от источников их формирования (собственные или заемные), поскольку качество использования оборотных средств всегда зависит от соотношения между количеством вложенных в производство денежных ресурсов и конечным результатом производства — объемом продаж и величиной чистого дохода (прибыли).

В процессе проведения анализа  целесообразно применять следующую  систему показателей оценки использования  оборотных активов хозяйствующего субъекта:

- показатели оборачиваемости — продолжительность одного оборота (в днях) и количество оборотов за анализируемый период (коэффициент оборачиваемости, в оборотах);

- показатель качества использования оборотных средств — коэффициент эффективности их использования, представляющий соотношение отклонений в приросте выручки от продаж (N) и приросте оборотных активов.

Анализ оборачиваемости  оборотных активов включает следующие  направления:

- оборачиваемость оборотных активов организации;

- оборачиваемость дебиторской задолженности;

- оборачиваемость товарно-материальных запасов;

- оборачиваемость краткосрочных финансовых вложений.

Главное внимание нам необходимо уделить расчету и анализу  изменений скорости оборота оборотных  средств (т.е. количеству оборотов активов за определенный период), а также периоду оборота (т.е. сроку возвращения компании вложенных в хозяйственную деятельность средств).

Анализ оборачиваемости  активов проводится на основе представленных ниже показателей.

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств (количество оборотов)     =                               (10)

Данный  показатель характеризует  скорость оборота оборотных средств  экономического субъекта. При этом средняя величина активов рассчитывается как среднеарифметическая величина активов на начало и конец периода:

Средняя величина оборотных  активов за год (ООА) =                                                     (11)

Скорость оборота отражает число кругооборотов, совершаемых  оборотными средствами хозяйствующего субъекта за определенный период. Она  показывает величину реализованной  продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных  средств.

Другой показатель оборачиваемости  оборотных активов — продолжительность  одного оборота, в днях (/дн) — рассчитывается по формуле:

Tдн=       (12)

 

Для оценки динамики закрепления  в 1 руб. выручки от продаж средней  величины оборотных активов предлагается рассчитывать как минимум за два  периода коэффициент загрузки (закрепления) оборотных активов:

Коэффициент загрузки = или

Коэффициент загрузки = (13)

Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости  оборотных активов (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

⌂Выручка от продаж = (Коб  дн1 – Коб дн0)*Ср.величина одного оборота(выручки) за отч. Период

Углубленный анализ использования  оборотных активов можно провести с помощью частных показателей  оборачиваемости.

Анализ дебиторской задолженности.

Для   оценки   оборачиваемости   дебиторской   задолженности   используют следующие коэффициенты.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности, оборотов =                                                          (14)

Коэффициент   оборачиваемости   дебиторской   задолженности   показывает расширение     или     снижение     коммерческого     кредита,     предоставляемого организацией.

Период погашения дебиторской  задолженности, дн. =                          (15)

Чем продолжительнее период погашения дебиторской задолженности, тем выше риск ее возвращения. Данный показатель следует анализировать  по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, условиям заключения сделок и т.п.

Рекомендуется рассчитывать и другой показатель движения дебиторской  задолженности — долю дебиторской  задолженности (ДЗ) в общей  величине оборотных активов организации (на начало и конец периода):

Доля дебиторской задолженности  в общем объеме оборотных средств = =                                         (16)

Чем больше удельный вес  дебиторской задолженности и  в особенности просроченной (более  трех и двенадцати месяцев), тем менее  мобильна структура имущества (активов) организации, а также все больше увеличивается объем сомнительной задолженности. В этих целях организации  следует жестко и повседневно  контролировать факты наращения  сомнительной задолженности в общем  объеме дебиторской задолженности  и принимать адекватные меры по ее сокращению. Этот показатель рассчитывается так:

Доля сомнительной задолженности  в составе дебиторской задолженности    = *100      (17)

Данный показатель характеризует  «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует  о снижении ликвидности активов.

Аналогично рассчитывают оборачиваемость и продолжительность  оборота сырья, материалов, топлива  и готовой продукции хозяйствующего субъекта по состоянию на начало и  конец периода. Период обращения  запасов — это средний период времени, необходимый для превращения  сырья в готовую продукцию  и последующей продажи. [14]

Если сравнивать эти подходы, то в целом они похожи. Однако, в первом подходе лучше рассматривается  эффективность использования оборотного капитала, а также более ясно обоснованы причины и последствия изменений  в объеме оборотного капитала. Второй же подход детально рассматривает влияние  основных показателей на изменение  прибыли и рентабельности предприятия. Поэтому для расчета необходимых  показателей будем использовать обе методики, дополняя каждую из них. Тем самым анализ будет сделан более точный и правильный.

 

 

 

1.4 Управление оборотными средствами

Под управлением оборотными активами понимается целенаправленная деятельность, связанная с планированием  оптимальной величины оборотных  активов, определением величины риска  возникновения убытков, получаемых в результате нехватки тех или  иных составляющих оборотных активов, а также связанная с контролем  за выполнением плановых показателей  и созданием организационной  структуры управления.

Процесс управления оборотными активами на предприятиях торговли включает следующие основные этапы:

1. Анализ оборотных активов.  Целью этого анализа является  выявление тенденций динамики  общего их объема и состава,  а также изучение эффективности  их использования.

На первом этапе анализа  рассматривается динамика общего объема оборотных активов торгового  предприятия - темпы изменения общей  суммы оборотных активов в  сопоставлении с темпами изменения  объема реализации товаров; удельного  веса оборотных активов в общей  сумме активов предприятия.

На втором этапе анализа  рассматривается динамика состава  оборотных активов торгового  предприятия в разрезе следующих  их видов:

а) средства, авансированные в товарные запасы;

б) средства, отвлеченные  в дебиторскую задолженность;

в) денежные средства;