Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия»

100%<132,86%<134,47%>128,44.

Данное неравенство не соблюдается, это свидетельствует о  нестабильном финансовом состоянии предприятия.

Вертикальный анализ активов предприятия

 

Вертикальный анализ активов баланса,  отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно:  увеличилась доля оборотного капитала на 2,62%, а основного соответственно уменьшилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляет 0,57, а на конец – 0,65.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Оценка финансовой  устойчивости предприятия на основе анализа источников средств предприятия

Пассив баланса Вилейского хлебозавода на 1 января 2005 г. (млн. руб.) приведен в таблице 3.1.

Таблица 3.1.

ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного года	На конец отчетного года
1	2	3	4
3. Источники собственных средств
Уставный фонд	510	1178	1524
Собственные акции, выкупленные у акционеров	515
Резервный фонд	520	16	25
Добавочный фонд	530	951	1286
Нераспределенная прибыль	540	211	213
Нераспределенный убыток	550
Целевое финансирование	560
ИТОГО по разделу 3	590	1178	1524
4. Доходы и расходы
Резервы предстоящих расходов	610
Доходы будущих периодов	630
Прибыль отчетного года	640
Убыток отчетного года	650
Прочие доходы и расходы	660
ИТОГО по разделу 4	690	0	0
5. Расчеты
Краткосрочные кредиты и займы	710	-	27
Долгосрочные кредиты и займы	720	36	25
Кредиторская задолженность:	730	422	593
в том числе:
расчеты с поставщиками и  подрядчиками	731	327	474
расчеты по оплате труда	732	44	63
расчеты по прочим операциям  с персоналом	733
расчеты по налогам и сборам	734	47	32
расчеты по соц. страхованию  и обеспечению	735
расчеты с акционерами	736
расчеты с разными дебиторами  и кредиторами	737	4	24
Прочие виды обязательства	740
ИТОГО по разделу 5	790	458	645
БАЛАБАЛАНС	890	1636	2169

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

На анализируемом предприятии  за отчетный период увеличилась сумма и собственного и заемного капитала. Так, собственный капитал увеличился на 349 млн. руб. или на 29,8%, а заемный капитал – на 187млн. руб., что составляет 40,8%  

Данные, приведенные в таблице 3.2 показывают изменения в размере собственного капитала:  увеличились суммы резервного капитала (+56.3%),  добавочного капитала (+35.2%) и нераспределенной прибыли (+0,95%).

Что касается заемного капитала, то здесь произошло увеличение кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 45,%,  расчеты с разными дебиторами и кредиторами значительно увеличились на  20 млн. руб., что составляет  500%.

По данным таблицы 3.2 построим диаграммы, отражающие структуру пассива баланса на начало и конец отчетного года (рис. 3.1 и рис.3.2).

 

 

Рис.3.1. Структура пассива на начало года

 

 

 

Рис.3.2 Структура пассива на конец года

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2 Вертикальный  анализ пассивов предприятия

 

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств).

При анализе структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния  и снижением риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их  самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может контролировать более6 крупные денежные потоки, расширить масштабы своей деятельности, повысить рентабельность собственного капитала. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

В то же время следует учитывать, что пропорционально росту удельного веса заемного капитала возрастает риск снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, снижается доходность совокупных активов за счет выплачиваемого ссудного процента. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Рассчитаем показатели, которые характеризуют устойчивость предприятия:

• коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес источников собственных средств в общей сумме источников:

Кн.п.=1178*100/1636=72,04%;

Кк.п.=1524*100/2169=70,26%.

 

• коэффициент финансовой зависимости – доля источников заемных средств в валюте баланса:

Кн.п.=458*100/1636=27,99%;

Кк.п.=645*100/2169=29,74%.

 

• коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса:

Кн.п.= у предприятия отсутствуют краткосрочные обязательства.

Кк.п.=27/2169=0,013.

 

• коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) – отношение собственных источников и долгосрочных заемных источников к общей валюте:

Кн.п.=36+1178/1636=0,74;

Кк.п.=25+1524/2169=0,7.

 

• коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – отношение собственных источников к заемным:

Кн.п.=1178/458=2,6;

Кк.п.=1524/645=2,4.

 

• плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага – отношение заемного капитала к собственному:

Кн.п.=458/1173=0,39;

Кк.п.=645/1522=0,42.

Основными показателями являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. При работе с этими показателями (с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу)) приходим к выводу, что на предприятии неустойчивое финансовое положение.

Определим, какой из подходов к финансированию активов предприятия (агрессивный, умеренный или консервативный) используется на Вилейском хлебозаводе.

а) при агрессивной финансовой политике

Кф.н.= ВОА´0,6 +ОАпост ´0,5 +0;

Кф.н.нач=1028*0,6/1636+153*0,5/1636+0=0,43;

Кф.н.кон=1309*0,6/2169+234*0,5/2169+0=0,41.          

Кф.з.= ВОА ´ 0,4 + ОАпост´0,5 +1;

 Кф.з н.п.=1028*0,4/1636+153*0,5/1636+1=1,3;

 Кф.з к.п.=1309*0,4/2169+234*0,5/2169+1=1,22.   

                      Кф.р. =

;

  Кф.р. нач =1,3/0,43=3,02;  

  Кф.р. кон = 11,22/0,41=2,98.        

  б) при умеренной финансовой политике

Кф.н.= ВОА ´ 0,7 + ОАпост´0,8 + ОАперем´0;

Кф.н.нач=1028*0,7/1636+135*0,8/1636+0=0,52;

Кф.н.кон=1309*0,3+2169+234*0,8/2169+0=0,57.

Кф.з = ВОА ´ 0,3 + ОАпост´0,2 + ОАперем´1

Кф.з н.п.=1028*0,3/1636+153*0,2/1636+0,5/1636=0,21;

Кф.з к.п.=1309*0,3/2169+234*0,2/2169+0,5/2169=0,20;

Кф.р. =

;

Кф.р. нач =0,21/0,52=0,4;

Кф.р. кон =0,20/0,57=0,35.

в) при консервативной политике

 

Кф.н = ВОА ´ 0,8 + ОАпост´10 + ОАперем´0,5;  

Кф.н.нач=1028*0,8/1631+153/1636+393*0,5/1636=0,71;

Кф.н.кон=1309*0,8/2167+234/2169+545*0,5/2169=0,70.

Кф.з. = 100% - Кф.н;

Кф.з нач =100-71=29%;

Кф.з кон =100-70=30%.

Кф.р. =

;

Кф.р. нач =0,29/0,71=0,41;

Кф.р. кон =0,3/0,70=0,43.

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов можно сделать 
вывод о том, что консервативную  финансовую политику проводит предприятие.

 

 

 

4. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов и пассивов

Финансовая  сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой  оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости.

Финансовое состояние в общих чертах обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Таким образом, хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.

Финансовой состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично налоговым органам – с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока.

Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.1 Анализ финансового  равновесия  активов и пассивов  предприятия

 

При анализе изучают покрытие статей имущества соответствующими статьями капитала или финансирование основных средств и нематериальных активов собственным капиталом. Это является покрытием 1-ой степени.

Степень покрытия 1 = ИСС/ВОА

Если же финансирование происходит с использованием заемного капитала, то это покрытие 2-ой степени.

Степень покрытия 2 = (ИСС + ДКЗ)/ ВОА

 

Степень покрытия 1н.п.=1178/1636=0,72 (72%);

Степень покрытия 1к.п.=1524/2169=0,70 (70%).

 

Показатель 1 степени покрытия считается неудовлетворительным, так как  источники собственных средств неполностью покрывают внеоборотные активы, а только на 72% в начале периода, а в конце периода на 70%. Исправить положение можно с помощью привлечения долгосрочных кредитов и займов.

Степень покрытия 2н.п.=1178+36/1636=0,74 (74%);