Введение
В настоящее время, с переходом экономики
к рыночным отношениям, повышается самостоятельность
организаций, их экономическая и юридическая
ответственность. Резко возрастает значение
финансовой устойчивости субъектов хозяйствования.
Всё это значительно увеличивает роль
анализа их финансового состояния: образования,
размещения и использования финансовых
ресурсов. Результаты такого анализа нужны,
прежде всего, собственникам, а также кредиторам,
инвесторам, поставщикам, менеджерам и
налоговым службам.
Цель анализа состоит не только в том,
чтобы оценить ликвидность организации,
её активов и источников их формирования,
но и в том, чтобы постоянно разрабатывать
мероприятия, направленные на улучшение
этих показателей. Анализ ликвидности
баланса показывает, по каким направлениям
надо проводить такую работу, даёт возможность
выявить важнейшие аспекты и наиболее
слабые позиции в деятельности хозяйствующего
субъекта. В соответствии с этим результаты
анализа дают ответы на вопросы, каковы
важнейшие способы улучшения финансового
состояния организации.
Тема «Анализ и оценка ликвидности баланса»
является актуальной. Своевременный анализ
позволяет не допустить банкротства организации,
оценить её платёжеспособность и кредитоспособность.
Целью
данной работы является анализ и оценка
ликвидности баланса ОАО «Открытые инвестиции».
Раздел 1. Задачи
анализа ликвидности баланса
Чтобы выжить в условиях
рыночной экономики и не допустить банкротства
предприятия, нужно хорошо знать, как управлять
финансами, какой должна быть структура
капитала по составу и источникам образования,
какую долю должны занимать собственные
средства, а какую – заемные.
Задача анализа ликвидности
баланса в ходе анализа финансового
состояния предприятия возникает в связи
с необходимостью давать оценку кредитоспособности
предприятия, т. е. его способности своевременно
и полностью рассчитываться по всем своим
обязательствам.
Платежеспособность направлена
на обеспечение планомерного поступления
и расходования денежных средств, достижение
рациональных пропорций собственного
и заемного капитала и наиболее эффективного
его использования. Оценка платежеспособности
осуществляется на основе характеристики
ликвидности текущих активов, т.е. времени,
необходимого для превращения их в денежную
наличность. Понятия платежеспособности
и ликвидности очень близки, но второе
более емкое. От степени ликвидности баланса
зависит платежеспособность. В тоже время
ликвидность характеризует не только
текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Различные показатели
ликвидности не только дают разностороннюю
характеристику устойчивости финансового
состояния организации при разной степени
учета ликвидных средств, но и отвечают
интересам различных внешних пользователей
аналитической информации. Так, для поставщиков
сырья и материалов наиболее интересен
коэффициент абсолютной ликвидности.
Банк, кредитующий организацию, больше
внимания уделяет коэффициенту критической
ликвидности. Покупатели и держатели акций
и облигаций организации в большей мере
оценивают ее финансовую устойчивость
по коэффициенту текущей ликвидности.
Экономический потенциал
предприятия не сводится лишь к имущественной
компоненте; не менее важна и финансовая
его сторона, суть которой — в отражении
рациональности структуры оборотных активов
как обеспечении текущих расчетов, достаточности
денежных средств, возможности поддерживать
сложившуюся или желаемую структуру источников
средств и др. Если, например, два предприятия
имеют одинаковые состав и структуру имущества,
но одно из них существенно больше обременено
долгами по сравнению с другим, то характеристика
экономического потенциала как способности,
в частности, генерировать прибыль для
этих двух предприятий будет принципиально
различной.
Одним из показателей,
характеризующих финансовое положение
предприятия, является его платежеспособность,
т.е. возможность своевременно погашать
свои платежные обязательства наличными
денежными ресурсами.
Оценка платежеспособности
по балансу осуществляется на основе характеристики
ликвидности оборотных активов, которая
определяется временем, необходимым для
превращения их в денежные средства. Чем
меньше требуется времени для инкассации
данного актива, тем выше его ликвидность.
Ликвидность баланса —
возможность субъекта хозяйствования
обратить активы в наличность и погасить
свои платежные обязательства, а точнее
— это степень покрытия долговых обязательств
предприятия его активами, срок превращения
которых в денежную наличность соответствует
сроку погашения платежных обязательств.
Она зависит от степени соответствия величины
имеющихся платежных средств величине
краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия —
это более общее понятие ликвидность баланса.
Ликвидность баланса предполагает изыскание
платежных средств только за счет внутренних
источников (реализации активов). Говоря
о ликвидности предприятия, имеют в виду
наличие у него оборотных средств в размере,
теоретически достаточном для погашения
краткосрочных обязательств хотя бы и
с нарушением сроков погашения, предусмотренных
контрактами. Смысл определения состоит
в том, что если процессы производства
и реализации продукции идут в нормальном
режиме, то денежных сумм, поступающих
от покупателей в оплату полученной ими
продукции, будет достаточно для расчетов
с кредиторами, т.е. расчетов по текущим
обязательствам. Оговорка о нарушении
сроков погашения означает, что в принципе
не исключены сбои в поступлении денежных
средств от дебиторов, однако в любом случае
эти деньги поступят и их будет достаточно
для расчетов с кредиторами.
Понятия платежеспособности
и ликвидности очень близки, но второе
более емкое. От степени ликвидности баланса
и предприятия зависит платежеспособность.
В то же время ликвидность характеризует
как текущее состояние расчетов, так и
перспективу. Предприятие может быть платежеспособным
на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные
возможности в будущем, и наоборот.
В экономической литературе
различают понятия ликвидности совокупных
активов как возможность их быстрой реализации
при банкротстве и самоликвидации предприятия
и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей
текущую его платежеспособность.
На рисунке 1 приведена
блок-схема, отражающая взаимосвязь между
платежеспособностью, ликвидностью предприятия
и ликвидностью баланса, которую можно
сравнить с многоэтажным зданием, в котором
все этажи равнозначны, но второй этаж
нельзя возвести без первого, а третий
— без первого и второго; если рухнет первый
этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность
баланса – основа (фундамент) платежеспособности
и ликвидности предприятия. Иными словами,
ликвидность — это способ поддержания
платежеспособности. Но в то же время,
если предприятие имеет высокий имидж
и постоянно является платежеспособным,
то ему легче одерживать свою ликвидность.
Рис.1
Признаком, свидетельствующим
об ухудшении ликвидности, является увеличение
иммобилизации собственных оборотных
средств, проявляющееся в увеличении неликвидов,
просроченной дебиторской задолженности
и векселей полученных (просроченных)
и др. О некоторых подобных активах и их
относительной значимости можно судить
по наличию и динамике одноименных статей
в отчетности.
О неплатежеспособности
свидетельствует, как правило, наличие
других «больных» статей в отчетности:
«Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные
в срок», «Просроченная кредиторская задолженность»,
«Векселя выданные просроченные». Следует
отметить, что последнее утверждение верно
не всегда. Приведем две наиболее характерные
причины. Во-первых, фирмы-монополисты
могут сознательно идти на нестрогое соблюдение
контрактов со своими поставщиками и подрядчиками
(логика здесь проста: не будете следовать
нашим правилам игры, мы найдем вам замену).
Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно
составленный договор на предоставление
кратко- или долгосрочной ссуды может
вызывать искушение нарушить его и уплачивать
штрафы обесценивающимися деньгами.
Неплатежеспособность
может быть как случайной, временной, так
и длительной, хронической. Ее причины:
недостаточная обеспеченность финансовыми
ресурсами, невыполнение плана реализации
продукции, нерациональная структура
оборотных средств, несвоевременное поступление
платежей от контрагентов и др.
Раздел 2. Характеристика
активов предприятия с точки зрения их
ликвидности
Анализ структуры активов, а
также характер изменения структуры активов
в отчетном периоде позволяет сделать
вывод о степени ликвидности активов.
Под ликвидностью активов понимают возможность
превращения статей актива баланса в деньги
для оплаты обязательств по пассиву, легкость
реализации продажи, превращение материальных
ценностей в наличные деньги. Чем меньше
требуется времени, чтобы данный актив
приобрел денежную форму, тем выше его
ликвидность.
По степени ликвидности все
активы предприятия делятся на 4 группы:
А1. Наиболее ликвидные
активы — к ним относятся все статьи
денежных средств предприятия и краткосрочные
финансовые вложения (ценные бумаги). Данная
группа рассчитывается следующим образом:
А1 = Денежные средства + Финансовые
вложения
или стр. 1240 + стр. 1250.
3а 2013 г.:А1= 2535015+89335=2624350
За 2012 г.: А1= 7476363+8107=7484470
За 2011 г.: А1=1531112+8252=1539364
А2. Быстро реализуемые
активы — дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются в течение
12 месяцев после отчетной даты.
А2. Дебиторская задолженность
или стр. 1230.
3а 2013 г.:А2= 8588007
За 2012 г.: А2=6802370
За 2011 г.: А2=4424332
A3. Медленно реализуемые
активы — статьи раздела II актива
баланса, включающие запасы, налог на добавленную
стоимость, дебиторскую задолженность
(платежи по которой ожидаются более чем
через 12 месяцев после отчетной даты) и
прочие оборотные активы.
A3 =Запасы + + НДС +Прочие оборотные
активы.
или стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260
3а 2013 г.:А3= 769203+4704+8069=781976
За 2012 г.: А3=359191+3445+6647=369283
За 2011 г.: А3=263358+0+1617=264975
А4. Трудно реализуемые
активы — статьи раздела I актива баланса
— внеоборотные активы.
А4 = Внеоборотные активы
или стр. 1100.
3а 2013 г.:А4= 72473119
За 2012 г.: А4=72039312
За 2011 г.: А4= 95958588
В таблице 1 осуществляем группировку
активов по степени ликвидности и рассчитываем
удельный вес каждой группы в их общей
сумме.
Таблица 1
Наименование показателя |
На отчетную дату отчетного периода (на
31.12.2013) |
На 31 декабря предыдущего года (на 31.12.2012) |
На 31 декабря года, предшествующего предыдущему
(на 31.12.2011) |
Наиболее ликвидные активы (НЛА) |
2624350 тыс.руб.; 3,11% |
7484470тыс.руб.; 8,63% |
1539364 тыс.руб.; 1,51% |
Быстро реализуемые активы (БРА) |
8588007
тыс.руб.; 10,18% |
6802370 тыс.руб.; 7,85% |
4424332 тыс.руб.; 4,33% |
Медленно реализуемые активы (БРА) |
781976
тыс.руб.; 0,93% |
369283 тыс.руб.; 0,43% |
264975 тыс.руб.;
0,26% |
Трудно реализуемые активы (БРА) |
72473119
тыс.руб.; 85,8% |
72039312 тыс.руб.; 83,09% |
95958588 тыс.руб.; 93,9% |
Итого |
84467452 тыс.руб. |
86695435 тыс.руб. |
102187259 тыс.руб. |
Выводы по таблице 1:
- общая стоимость активов предприятия
уменьшилась с 102187259 тыс. руб. до 84467452 тыс. руб.;
- структура активов также изменилась;
- общая сумма наиболее ликвидных
активов увеличилась с1539364 тыс. руб. до 2624350 тыс. руб. при одновременном увеличении удельного веса данного вида активов с 1,51 % до 3,11 %. В течение анализируемого периода времени часть наиболее ликвидных активов приняла форму быстро реализуемых активов (их удельный вес увеличился с 4,33 % до 10,18 %), а также медленно реализуемых активов (их удельный вес увеличился с 0,26% до 0,93%);
- увеличение величины быстро
реализуемых активов за счет наиболее
ликвидных активов означает, что у предприятия
увеличилась дебиторская задолженность.
В целом можно отметить, что это негативно
характеризует работу предприятия, поскольку
дебиторская задолженность - это средства,
отвлеченные в активные расчеты, этими
средствами предприятие не может свободно
распоряжаться;
- увеличение удельного веса
медленно реализуемых активов означает,
что предприятие увеличило вложения в
запасы товарно-материальных ценностей.
Если это связано с увеличением масштабов
осуществления хозяйственной деятельности,
то это обстоятельство можно расценивать
как положительное явление. Вместе с тем,
увеличение величины и удельного веса
медленно реализуемых активов можно также
быть связано с наличием залежалых запасов,
а также с затовариваем готовой продукцией.
А это, безусловно, является негативным
фактом в работе предприятия;
- величина и удельный вес труднореализуемых
активов сократились. С одной стороны
это может означать, что предприятие сокращает
вложения во внеоборотные активы, а следовательно,
и в производственную базу. Вместе с тем, сокращение названных показателей
делает активы предприятия более мобильными,
что следует рассматривать как положительное
явление;
- описанные выше тенденции изменения
величины и структуры активов наблюдались
на протяжении всего анализируемого периода.
Раздел 3. Характеристика
пассивов предприятия по степени срочности
их оплаты
Пассивы баланса группируются
по принадлежности капитала и постепени
срочности платежей.
П1 Наиболее срочные
обязательства — к ним относится кредиторская
задолженность.
П1 = Кредиторская задолженность
или стр. 1520.
3а 2013 г.:П1= 8015862
За 2012 г.: П1= 11091848
За 2011 г.: П1= 26290232
П2. Краткосрочные пассивы
— это краткосрочные заемные средства,
задолженность участникам по выплате
доходов, прочие краткосрочные пассивы.
П2 = Краткосрочные заемные средства
+ Прочие краткосрочные обязательства
или стр. 1510 + стр. 1550
3а 2013 г.:П2= 5749842+76426=5826268
За 2012 г.: П2=1340030+67981=1408011
За 2011 г.: П2=2795224+133648=2928872
Сумма показателей группы П1
и П2 называется "Текущие обязательства"
ПЗ. Долгосрочные пассивы
— это статьи баланса, относящиеся к разделам
IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные
средства, а также доходы будущих периодов,
резервы предстоящих расходов и платежей.
ПЗ = Долгосрочные обязательства
+ Доходы будущих периодов + краткосрочные
оценочные обязательства
или стр. 1400 + стр. 1530 + стр. 1540.
3а 2013 г.:П3= 6806164+0+2256=6808420
За 2012 г.: П3= 8280339+0+0=8280339
За 2011 г.: П3= 6613124+0+0=6613124
П4. Постоянные пассивы
или устойчивые — это статьи раздела
III баланса «Капитал и резервы».
П4 = Капитал и резервы (собственный
капитал организации)
или стр. 1300.
3а 2013 г.:П4= 63796902
За 2012 г.: П4= 65915238
За 2011 г.: П4=66355033
Для определения ликвидности
баланса следует сопоставить итоги приведенных
групп по активу и пассиву.
В следующей таблице осуществляем
группировку пассивов по степени ликвидности
и рассчитываем удельный вес каждой группы
в их общей сумме (Таблица 2)
Таблица 2
Наименование показателя |
На отчетную дату отчетного
периода (на 31.12.2013) |
На 31 декабря предыдущего года
(на 31.12.2012) |
На 31 декабря года, предшествующего
предыдущему (на 31.12.2011) |
Наиболее срочные обязательства
(НСО) |
8015862
тыс.руб.; 9,49% |
11091848тыс.руб.; 12,80% |
26290232 тыс.руб.; 25,73% |
Краткосрочные пассивы (КСП) |
5826268 тыс.руб.; 6,90% |
1408011 тыс.руб.; 1,62% |
2928872 тыс.руб.; 2,87% |
Долгосрочные пассивы (ДСП) |
6808420тыс.руб.; 8,06% |
8280339тыс.руб.; 9,55% |
6613124 тыс.руб.;
6,47% |
Постоянные пассивы или устойчивые
(ПСП) |
63796902 тыс.руб.; 75,55%
|
65915238 тыс.руб.; 76,03%
|
66355033 тыс.руб.; 64,93%
|
Итого |
84447452 тыс.руб. |
86695435 тыс.руб. |
102187259 тыс.руб. |