Диагностика финансового состояния организации как основа принятия решений по финансовому менеджменту

 

Таблица 8 - Показатели рентабельности ОАО «Сургутнефтегаз»

Наименование показателя	Экономическое содержание	Формула расчета	Коды  пок.	2010	2011	9 мес. 2012	Изменение, (6 – 5)	Изменение, (7 – 6)	Изменение, (7 – 5)
1) Рентабельность активов (ROA)	Показывает прибыль, получаемую предприятием с рубля его активов	Чистая прибыль × 100 / Среднегодовая  величина активов*	2400 (ф.№2) × 100 / 1600 (ф.№1)	9,7	15,3	7,0	+5,6	-8,3	-2,7
2) Рентабельность собственного капитала (ROE)	Показывает величину чистой прибыли, получаемую с рубля вложенных  собственных средств	Чистая прибыль × 100 / Среднегодовая  величина собст. капитала*	2400 (ф.№2) × 100 / 1300 (ф.№1)	10,3	16,3	7,5	+6,0	-8,8	-2,8
3) Рентабельность инвестиций (ROJ)	Характеризует доходность вложения капитала	Чистая прибыль × 100 / Среднегодовая  величина собст. капитала и долгосрочных обязательств*	2400 (ф.№2) × 100 / (1300 + 1400) (ф.№1)	10,1	16,0	7,4	+5,9	-8,6	-2,7
4) Рентабельность оборота (продаж)	Является показателем эффективности коммер. деят. предприятия	Прибыль от реализации продукции × 100 / Выручка от реализации	2200 (ф.№2) × 100 / 2110 (ф.№2)	25,3	28,8	27,8	+3,5	-1,0	+2,5
5) Рентабельность продукции	Используется для исследования эффективности  процесса производства продукции	Прибыль от реализации продукции × 100 / Затраты на ее производство и реализацию	2200 (ф.№2) × 100 / (2120 + 2210 + 2220) (ф.№2)	33,8	43,4	38,4	+9,6	-5,0	+4,6

 

Как показано в табл.7, выручка Компании по итогам анализируемого периода выросла с 591648 до 616937 млн. руб. По итогам 2011 г. выручка увеличилась на 27,5%, а по итогам 9 мес. 2012 г. – снизилась на 19,2%.  С одной стороны, наблюдается снижение выручки в 2012 г., с другой стороны, если сравнить показатели выручки с аналогичным периодом 2011 г. (девять месяцев),  мы видим рост выручки на 9,9%. Следовательно,  по итогам 2012 г. можно ожидать положительной динамики выручки, однако темпы её роста, по всей вероятности, будут снижены.

Себестоимость проданных товаров по итогам 2011 г. росла большими темпами, а по итогам 2011 г. меньшими темпами снижалась. Это  обеспечило рост уровня себестоимости  в выручке в 2012 г. с 63,8 до 64,4%, что  является фактором отрицательного влияния  на показатели прибыли.

С учетом динамики себестоимости валовая  прибыль Компании в 2011 г. выросла  на 40,4% - с 194528 до 273117 млн. руб., а по итогам 9 мес. 2010 г. – снизилась на 20,2% - до 217833 млн. руб.

Коммерческие  расходы Компании в абсолютных величинах  выросли с 44980 до 46529 млн. руб., в том  числе, показав прирост на 24,6% в 2011 г. и снижение на 17% на 01.10.2012 г. Уровень  этого вида расходов в выручке  изменился незначительно – снизился с 7,6 до 7,5% по итогам периода, что является фактором положительного влияния на показатели прибыли. 

С учетом динамики общей себестоимости реализации, прибыль от продаж выросла с 149548 до 217073 млн. руб. (на45,2%) в 2011 г. и снизилась  до 171304 млн. руб. (на 21,1%).

Доходы  от участия в других организациях не оказывали существенного влияние  на формирование прибыли, по итогам анализируемого периода они снизились с 363 до 51 млн. руб.

Компания  получала существенные суммы процентов  по операциям коммерческого кредитования, а суммы уплачиваемых процентов  были крайне низкими и не оказали  значительного влияния на показатели выручки.

Отличительной особенностью ОАО «Сургутнефтегаз» является то, что её прочие операционные доходы гораздо выше выручки Компании. То есть, согласно данным отчета о прибылях и убытках, суммы доходов, полученных по результатам основной деятельности, существенно меньше сумм внереализационных доходов. Так, по результатам 9 мес. 2012 г. Компания получила 836582 млн. руб. прочих операционных доходов, что составляет 135,6% по отношению к выручке.

Отрицательным фактором в работе Компании является превышение операционных расходов над  операционными  доходами по итогам 9 мес. 2012 г.

С учетом рассмотренной динамики доходов  от основной деятельности, общей себестоимости  реализации и прочих доходов и  расходов Компании, прибыль до налогооблолжения показала существенный рост в 2011 г. – на 83,2%, а по итогам 9 мес. 2012 г. она снизилась на 50,5% - с 219339 до 144151 млн.. руб.

Чистая  прибыль Компании в 2011 г. составила 233158 млн.  руб., что на 80,6% больше показателя 2010 г. По итогам 9 мес. 2012 г. показатель чистой прибыли снизился на 48,9% и составил 119124 млн. руб. Если сравнивать чистую прибыль  на 01.10.2012 г. с аналогичной датой  предшествующего периода, то мы увидим что она снизилась на 39,7%. Это  позволяет предположить, что по итогам 2012 г. ОАО «Сургутнефтегаз» может ожидать снижение чистой прибыли. 

Анализируя  показатели эффективности деятельности Компании (показатели рентабельности) можно отметить их рост в 2011 г. и снижение по итогам 9 мес. 2012 г. В целом, по итогам анализируемого периода снизилась  рентабельность активов, рентабельность капитала, рентабельность инвестиций. В то же время отмечен рост рентабельности продаж и рост рентабельности продукции. 

Несмотря  на преждевременность выводов (пока нет данных по полному 2012 г.), определяющими  тенденциями анализируемого периода  стал рост прибыльности и эффективности  деятельности ОАО «Сургутнефтегаз» в 2011 г. и снижение рентабельности по итогам 9 мес. 2012 г.

 

3 Заключение о финансовом состоянии ОАО «Сургутнефтегаз»

 

 

Итак, по итогам анализа финансового состояния  ОАО «Сургутнефтегаз» мы пришли к следующим выводам.

Анализ  имущественного положения показал  динамичное развитие ООО «Сургутнефтегаз». Однако по предварительным итогам  2012 г. темпы роста основных показателей снизились, что является свидетельством снижения интенсивности финансово-хозяйственной деятельности Компании.

В структуре  активов Компании наибольший удельный вес приходился на внеоборотные активы, а в их составе – на основные средства и на долгосрочные финансовые вложения. В течение анализируемого периода произошло незначительное снижение удельного веса основных средств и рост удельных весов долгосрочных финансовых вложений, запасов и затрат, дебиторской задолженности.

В структуре  источников формирования имущества  определяющая роль отводится собственному капиталу. В структуре заемного капитала наибольшие удельные веса принадлежат  кредиторской задолженности и долгосрочным кредитам. В течение периода исследования незначительно снизилась доля собственного капитала и вырос удельный вес заемного капитала.

ООО «Сургутнефтегаз» отличают высокая степень платежеспособности: активы по степени ликвидности сбалансированы с обязательствами по срочности оплаты. Баланс ООО «Сургутнефтегаз» является абсолютно ликвидным, так как выполняются все четыре условия абсолютной ликвидности баланса.

По итогам анализа абсолютных показателей  финансовой устойчивости мы пришли к  выводу о том, что финансовое состояние  ОАО «Сургутнефтегаз» является абсолютно устойчивым. Данное заключение подтверждается итогами анализа относительных показателей, которые показали высокую степень финансовой независимости Компании, незначительное влияние заемного капитала, достаточную обеспеченность запасов постоянным капиталом, оборотным капиталом и суммарными источниками их формирования.

По итогам анализа оборачиваемости можно  отметить снижение деловой активности ООО «Сургутнефтегаз». Однако если рассматривать динамику внутри периода исследования, то мы видим, что по итогам 2011 г. деловая активность Компании выросла, а снижение отмечается по итогам девяти месяцев 2012 г.

Несмотря  на преждевременность окончательных  выводов, следует отметить рост выручки, показателей прибыли и эффективности  деятельности ОАО «Сургутнефтегаз» в 2011 г. и снижение выручки, прибыли и рентабельности по итогам 9 мес. 2012 г.  В целом, по итогам анализируемого периода снизились рентабельность активов, капитала, инвестиций. В то же время отмечен рост рентабельности продаж и рентабельности продукции.

По совокупности полученных результатов и сделанных  выводов по различным  направлениям анализа,   можно сделать итоговое заключение о том, что финансовое положение ОАО «Сургутнефтегаз» является стабильным: Компания динамично развивается, имеет огромный производственный потенциал; является финансово независимой и обладает высокой степенью финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. Несмотря на предварительные выводы о снижении показателей выручки, прибыли и рентабельности, и даже с учетом этих выводов, ОАО «Сургутнефтегаз» продемонстрировало высокие показатели эффективности своей работы.

С учетом имеющихся актуальных данных финансовой отчетности на 01.10.2012 г. можно отметить следующие тенденции, способные  оказать негативное влияние на финансовое состояние ОАО «Сургутнефтегаз»:

- рост  дебиторской задолженности;

- снижение  выручки;

- рост  уровня себестоимости в выручке;

- снижение  прибыли;

- снижение  деловой активности и рентабельности.

 

 

4 Предложения и рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «Сургутнефтегаз»

 

Выше  мы дали оценку финансовому состоянию  ОАО «Сургутнефтегаз» на основе данных, полученных в результате анализа

Для получения  адекватных выводов о финансовом положении предприятия используют «золотое правило» экономики предприятия - сравниваются между собой три показателя за два или более периода: темп изменения прибыли; темп изменения выручки от реализации; темп изменения активов [11, с.292].

Оценим  эффективность работы ОАО «Сургутнефтегаз» в 2011 г. (так как это последний отчетный период, по которому сформирована полная финансовая отчетность).

Предприятие признается эффективно функционирующим (соблюдается «золотое правило»), если одновременно соблюдаются следующие условия:

1) темп  изменения прибыли выше 100% (т.е.  наблюдается прирост). В Компании  динамика прибыли в 2011 г. была  положительной: чистая прибыль  увеличилась на 80,6%, то есть данное  условие выполняется;

2) темп  роста прибыли выше темпа увеличения  выручки. В нашем случае, в 2011 г. темпы роста чистой прибыли  180,6%, а темпы роста выручки  – 127,5%, то есть данное условие  выполняется;

3) темп  увеличения выручки выше темпа  прироста активов. В нашем случае  темп роста выручки составил 127,5%, а тем роста активов – 119%, следовательно, и это условие  соблюдено.

Выполнение  всех условий «золотого правила» свидетельствует о том, что в 2011 г.:

1) экономический  потенциал ООО «Сургутнефтегаз»  увеличивался (рост активов);

2) объем  реализации возрастал опережающими  темпами, т.е., активы использовались  все более эффективно;

3)  прибыль  росла быстрее, чем выручка,  что говорит об относительном  снижении издержек.

Таким образом, в 2011 г. Компания работала эффективно, что упрочило её финансовое состояние.

Как мы уже  неоднократно подчеркивали выше, финансовая отчетность за 2012 г. ещё не сформирована, а по результатам финансовых показателей  на 01.10.2012 г. «золотое правило» не соблюдается, однако, это еще не означает, что  в долгосрочном периоде Компания действует неэффективно.

Тем не менее, по итогам анализа финансовых показателей  отчетности, сформированной по итогам 9 мес. 2012 г. мы выявили ряд негативных тенденций, которые в случае их развития могут оказать негативное влияние  на финансовое состояние ОАО «Сургутнефтегаз», в том числе:

- рост  дебиторской задолженности;

- снижение  выручки;

- рост  уровня себестоимости в выручке;

- снижение  прибыли;

- снижение  деловой активности и рентабельности.

С целью  преодоления негативных тенденций, представляется целесообразным рекомендовать  ОАО «Сургутнефтегаз» реализовать комплекс следующих мероприятий.

1. Снижение  дебиторской задолженности. 

Решить  эту проблему предлагается за счет внедрению в практику управления дебиторской задолженностью факторинговых схем.  Одной из форм финансирования текущей деятельности предприятий является факторинг (финансирование финансовым агентом предприятия-клиента под уступку дебиторской задолженности).

В более  широком определении факторинг  – это финансовый инструмент и  комплексный финансовый продукт, предоставляемый  Фактором (банком или специализированной компанией) клиенту-поставщику в обмен  на уступку (продажу) дебиторской задолженности, в состав которого входят финансирование поставщика, административное управление, инкассирование задолженности, а также элементы информационного, страхового, бухгалтерского, юридического и прочего обслуживания