Дивидендная политика предприятия

1) покупка  на фондовом рынке, если акции  котируются на бирже, или через  брокерские конторы покупка у держателей;

2) скупка по  фиксированной цене в объявленный  период времени (тендер). Если предложение акций превышает намеченное к выкупу количество, то акционеры получают возможность продать пропорционально имеющемуся пакету;

3) аукционная  скупка. Акционеры, предложившие  на аукционе наименьшую цену за акцию, имеют преимущества в продаже. Такой вариант наиболее предпочтителен оставшимся акционерам;

4) прямой выкуп  пакета акций у одного крупного  акционера по договорной цене. Если цена не завышена, то оставшиеся акционеры не теряют капитал.

 

6. Политика автоматического реинвестирования дивидендов. Многие корпорации предлагают своим акционерам программу автоматического реинвестирования дивидендов (automatic dividend reinvestment plans ADR или DRIP). Программа является опционом на реинвестирование части или всей суммы, причитающейся в качестве денежного дивиденда. Акционер имеет выбор между получением дивиденда в денежной форме и покупкой на указанную сумму дополнительного количества акций. В ряде случаев акционеры получают возможность приобрести новые акции с дисконтом, то есть ниже рыночной цены, что повышает популярность этих программ. По налоговому законодательству многих стран акционеры платят подоходный налог с реинвестируемых сумм, как и с сумм, полученных в виде денежных дивидендов.

 

7. Политика низкой дивидендной доходности и косвенных выплат отдельным акционерам. Эта политика проводится многими российскими корпорациями и имеет основную цель — удержание контроля. Так как при объявлении дивидендов все акции одного вида (обыкновенные, различные типы привилегированных) имеют одинаковые права и должны иметь одинаковую дивидендную доходность, то руководство корпорации в целях сохранения нынешнего состава акционеров и недопущения перехода контрольного пакета к стороннему инвестору проводит политику косвенных высоких выплат из чистой прибыли отдельным группам акционеров, в большинстве случаев неконсолидированных. Политика строится на констатации факта покупки акций в России только двумя группами лиц:

1. институциональными инвесторами;
2. инвесторами, желающими иметь контроль и управление.

 

Индивидуальный инвестор отсутствует. Поэтому появление предложения акций на рынке рассматривается руководством как сигнал опасности поглощения или потери контроля. Эта политика может проводиться под обоснованием необходимости материальной помощи бывшим работникам, а ныне акционерам. Такие выплаты обеспечивают низкий дивидендный выход и малую ликвидность акций. Для приватизированных предприятий или тех, где большая часть акционеров являются работниками, занижение чистой прибыли и отсутствие дивидендов являются предпочтительной политикой. Рост текущего дохода достигается выплатами в виде страховых поступлений, процентов по банковским депозитам, натуральными выплатами продукцией предприятия. Такая политика минимизирует налоговые платежи и не снижает оценку капитала. С другой стороны, акционер оказывается привязанным к данной корпорации и при смене места работы теряет не только текущие доходы, но и возможность получения прироста капитала.

 

 

 

2. Учет  начисления и выплаты дивидендов  на предприятии

 

2.1 Дивиденды, выплачиваемые в  денежной форме

 

 

Доходы держателям акций — участникам в капитале хозяйственного общества — выплачиваются в виде дивидендов из прибыли, полученной в результате хозяйственной и финансовой деятельности общества. На дивиденды может быть направлена часть прибыли отчетного года, полученной обществом после вычета налогов на прибыль, платежей по облигационным займам, пополнения резервного капитала, использованной (или предназначенной для использования) прибыли на капиталовложения и приобретение иных активов. Акционерные и иные общества не могут распределять прибыль между акционерами, направлять ее на иные цели, кроме уплаты налогов и других обязательных платежей до полной оплаты уставного капитала, а также в случаях, когда чистая стоимость имущества акционерного общества меньше его уставного и резервного капитала либо станет меньше этого размера в результате выплаты дивидендов.

Дивидендом  является часть прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами пропорционально числу акций: дивиденд объявляется в процентах к номинальной стоимости акции или в рублях на одну акцию. Дивиденд объявляется без учета налогов на него, но акционерное общество обязано по закону удержать налоги с дивидендов, перевести их в доход бюджета. Выплачиваются дивиденды за вычетом удержанных налогов. По российскому законодательству дивиденды юридических лиц облагаются налогом по единой ставке —15% к объявленной сумме. Дивиденды физических лиц облагаются дифференцирование по ставкам подоходного налога с физических лиц.

Дивиденды могут  выплачиваться ежеквартально, один раз в полгода или один раз в год. Выплачиваемые в течение года дивиденды являются промежуточными. Окончательный размер дивиденда определяется по результатам хозяйственной деятельности за отчетный год. Дивиденд объявляется собранием акционеров по предложению совета директоров акционерного общества и не может быть больше величины, рекомендованной директорами.

Размер дивиденда  по привилегированным акциям устанавливается  при их выпуске. Он может быть изменен  собранием акционеров, в котором  принимают участие с правом голоса держатели привилегированных акций. В обществах, уставный капитал которых разделен на доли участников, размеры дивидендов устанавливаются пропорционально доле каждого участника. Дивиденды могут выплачиваться как в денежной, так и в натуральной форме, если акционеры согласны с этим. По решению собрания акционеров дивиденды могут выплачиваться акциями очередной эмиссии. В таком случае дивиденды не облагаются налогами, а общество получает возможность гарантированной реализации выпускаемых акций.

Объявленные к выплате дивиденды начисляются по кредиту счета «Расчеты с акционерами» в дебет счета «Нераспределенная прибыль» пропорционально количеству акций у каждого держателя. Перед начислением дивидендов объявляется регистрация держателей акций на предъявителя, по данным которой определяют, кому и какую сумму начислять и выплачивать. Дивиденды не начисляются и не выплачиваются по акциям, не оплаченным в установленные сроки, и по акциям, выкупленным обществом.

Налог с дивидендов, удержанный в пользу бюджета, отражается бухгалтерской проводкой:

дебет счета  «Расчеты с акционерами»,

кредит счета  «Расчеты с бюджетом».

Если держатели  акций работают в акционерном  обществе в качестве его персонала, для удержания подоходного налога с суммы совокупного дохода начисление и выплата дивидендов таким держателям проводятся по счету «Расчеты с персоналом по оплате труда», хотя дивиденды не являются оплатой труда персонала в любой форме. Это — доход на капитал, инвестированный в акционерное общество.

По невыплаченному дивиденду проценты не начисляются. Оставшаяся невыплаченной сумма дивидендов по истечении трехлетнего срока исковой давности включается в доходы акционерного общества бухгалтерской проводкой:

дебет счета  «Расчеты с акционерами»,

кредит счета  «Прибыли и убытки».

 

Рассмотрим пример. Чистая прибыль акционерного общества (корпорации) за отчетный год составила 111 млн. руб., из которых направлено на капитальные вложения 71,5 млн. руб. Необходимо сделать обязательные отчисления в резервный капитал — 5,5 млн. руб. Какую сумму можно предложить к выплате дивиденда, сколько процентов выплачивать на каждую обыкновенную акцию, если акционерное общество выпустило 50 000 обыкновенных и 10 000 привилегированных акций номинальной стоимостью по 3 тыс. руб.? Гарантированные дивиденды на каждую привилегированную акцию — 0,6 тыс. руб. 1500 привилегированных акций выкуплено акционерным обществом.

(тыс. руб.)

Чистая прибыль  за отчетный год    111 000

Капитализировано  в активах общества   71 500

Направлено  в резервный капитал    5500

Предлагается  к выплате дивидендов    34 000

Из них  на привилегированные акции   5100

[(10 000-1500) х  0,6]

Остается  к выплате по обыкновенным акциям  28 900

Номинальная стоимость обыкновенных акций  150 000

Процент выплаты  на одну обыкновенную акцию — 19%

[(28 900:150 000) = 0,1926]

 

Допустим, акционерное  общество объявило о выплате дивидендов на каждую привилегированную акцию в размере 600 руб., а на каждую обыкновенную акцию — в размере 19% к номинальной стоимости. Выпущено 50 000 обыкновенных и 10 000 привилегированных акций. Номинальная стоимость одной акции — 3 тыс. руб. В день объявления дивидендов на балансе общества числились 1500 выкупленных привилегированных акций. В числе обыкновенных акций —10 000 именных, держателями которых являются физические лица из персонала предприятия. При регистрации акционеров поступили сведения о держателях 38 740 обыкновенных акций, из которых физические лица являются держателями 15 740 акций. Все привилегированные акции принадлежат служащим акционерного общества.

Сделаем необходимые  расчеты.

1. Дивиденды по привилегированным акциям, принадлежащим служащим общества:

(10 000 – 1500) х 0,6 = 8500 х 0,6 тыс.  руб. = 5100 тыс. руб.

Подоходный  налог с суммы дивидендов по ставке 13% :

(5100 х 0,13) = 663 тыс. руб. 

2. Дивиденды  по обыкновенным акциям, принадлежащим персоналу акционерного общества:

(10 000 х 3 х 0,19) = 5700 тыс. руб.

Подоходный  налог с физических лиц удержанный с доходов отдельных лиц:

5700 х 0,13 = 741 тыс. руб.

3. Дивиденды  по обыкновенным акциям, держателями  которых зарегистрировались физические лица:

(15 740 х 3 х  0,19) = 8971,8 тыс. руб.

Удержан подоходный налог с физических лиц по ставке 13%:

(8971,8 х 0,13) = 1166,3 тыс. руб.

4. Дивиденды  по обыкновенным акциям, держателями  которых зарегистрировались юридические лица:

(38 740 –  15 740) х 3 х 0,19 = = 13110 тыс. руб.

Удержан налог  с доходов от дивидендов юридических  лиц по ставке 13%:

(13110 x 0,13) = 1704,3 тыс. руб.

5. Выплачены  наличными дивиденды персоналу  предприятия:

(5100 –1020) + (5700 –904) = 8876 тыс. руб.

6. Перечислены  дивиденды на банковские счета юридических и физических лиц:

(8971,8 – 1166,3) + (13110–704,3) = 20211,2 тыс. руб.

7. Перечислена  задолженность бюджету по налогам  с дивиденда.

Запишем бухгалтерские  проводки, которые необходимо отразить на счетах бухгалтерского учета:

Операция	Сумма, тыс. руб.	Счет
		дебет	кредит
1,2		«Нераспределенная прибыль»	«Расчеты  с персоналом по оплате труда»
1,2	1404,0	«Расчеты  с персоналом по оплате труда»	«Расчеты  с бюджетом»
3,4	22081,8	«Нераспределенная прибыль»	«Расчеты  с акционерами»
3,4	2870,6	«Расчеты  с акционерами»	«Расчеты  с бюджетом»
5	8876,0	«Расчеты  с персоналом по оплате труда»	«Касса»
6	20211,2	«Расчеты  с акционерами»	«Расчетный  счет»
7	4274,6	«Расчеты  с бюджетом»	-«-

 

 

2.2 Учет дивиденда, выплаченного  акциями

 

 

Реинвестиции дивиденда в акционерный капитал поощряются российским законодательством. Суммы реинвестированной таким образом прибыли общества освобождаются от налогообложения. Не облагается и сумма дивиденда, вновь вложенная в акционерный капитал общества. При выплате дивидендов акциями стоимость имущества общества не изменяется, оно не обязано выплачивать деньги в счет дивидендов. Изменяется только структура капитала общества, но сохраняется неизменным пропорциональное право собственности каждого отдельного акционера.

Принимая  решение о выплате дивидендов собственными акциями, общество получает возможность:

• увеличить долю оборотного капитала, оплаченного акционерами путем переноса средств со счета нераспределенной прибыли на счета уставного и добавочного капитала;
• сберечь оборотный капитал общества, так как его не нужно затрачивать на выплату дивидендов;
• влиять на снижение биржевого курса акций общества, если это ему выгодно.

 

При выплате дивидендов акциями  возникает вопрос о том, по какой  цене учитывать выданные акции, — по номинальной или рыночной. Специалисты считают, что если среди акционеров распределяется небольшая часть выпущенных акций, в пределах 20—25 % обыкновенных акций, их следует оценивать по рыночным ценам. При выплате дивидендов крупным пакетом акций целесообразно применять номинальную стоимость акций.

 

Рассмотрим  одну из возможных ситуаций. Акционерное  общество объявило, что 15% из 100 000 акций, номинальной стоимостью 5 тыс. руб. за акцию, будет распределено взамен начисленных дивидендов. Рыночная цена одной акции на день объявления дивидендов равнялась 9,5 тыс. руб. Существует два варианта решения.

(тыс. руб.)

Капитал до распределения	Первый вариант	Второй вариант
Уставный  капитал (85 000 х 5)	425 000	425 000
Добавочный  капитал	252 000	252 000
Резервный капитал	42 500	42 500
Нераспределенная  прибыль	511 500	511 500
Общий акционерный  капитал	1 231 000	1 231 000
1. Выплачен  акциями дивиденд: 15 000 акций  по номинальной стоимости 5 000 руб.	75 000	75 000
2. Премия на  акцию ((9,5 – 5) = 4,5) – 15 000 акций по 4 500 руб.	–	67 500
Капитал после  распределения
Уставный  капитал (100 000 х 5)	500 000	500 000
Добавочный  капитал	252 000	319 500
Резервный капитал	42 500	42 500
Нераспределенная  прибыль	436 500	369 000
Общий акционерный  капитал	1 231 000	1 231 000