Дивидендная политика

Уставный капитал компании состоит  из номинальной стоимости приобретенных  акционерами акций и составляет 21264081 рублей 37,5 копеек. Уставный капитал  разделяется на 850563255 штук обыкновенных именных акций,из них 0,00% акций принадлежит иностранным юридическим лицам, 96,92 % российским юридическим лицам ,и 3,08 % от общего числа акций находятся в собственности физических лиц.

 Компания ведет бухгалтерский  налоговый и иные виды учета  и предоставляет бухгалтерскую,  налоговую, и иную отчетность  в порядке установленном действующим  законодательством.Основной целью компании является получение прибыли.

 Лукойл - одна из крупнейших  международных нефтегазовых компаний. Основными видами деятельности  Компании являются разведка и  добыча нефти и газа, производство  нефтепродуктов и нефтехимической  продукции, а также сбыт произведенной  продукции. Основная часть деятельности  Компании в секторе разведки  и добычи осуществляется на  территории Российской Федерации,  основной ресурсной базой является  Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ владеет  современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими  заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья.  Основная часть продукции Компании  реализуется на международном  рынке. 

 Лукойл является второй крупнейшей  частной нефтегазовой компанией  в мире по размеру доказанных  запасов углеводородов. Доля Компании  в общемировых запасах нефти  составляет около 1 %, в общемировой  добыче нефти - около 2,4%. Компания  играет ключевую роль в энергетическом  секторе России, на ее долю  приходится 18,6% общероссийской добычи  и 18,9% общероссийской переработки  нефти. По состоянию на начало 2010 года доказанные запасы нефти  Компании составляли 13 696 млн барр., доказанные запасы газа – 22 850 млрд фут3, что в совокупности составляет 17 504 млн барр. н.э.

 В секторе разведки и добычи  ЛУКОЙЛ располагает качественным  диверсифицированным портфелем  активов. Основным регионом нефтедобычи  Компании является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ также реализует проекты  по разведке и добыче нефти  и газа за пределами России: в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане, Саудовской Аравии, Колумбии, Венесуэле, Кот-д’Ивуаре, Гане, Ираке.

 Лукойл считает своей целью  создание новой стоимости, поддержание  высокой прибыльности и стабильности  своего бизнеса, обеспечение акционеров  высоким доходом на инвестированный  капитал путем повышения стоимости  активов компании и выплаты  денежных дивидендов.Для достижения этих целей Лукойл старается использовать все доступные возможности, включая дальнейшие усилия по сокращению затрат, росту эффективности своих операций, улучшению качества производимой продукции и предоставляемых услуг, применению новых прогрессивных технологий.

2. Анализ дивидендной политики ОАО «Лукойл»

ОАО «ЛУКОЙЛ»  — одна из крупнейших международных вертикально интегрированных  нефтегазовых компаний, обеспечивающая 2,2% мировой добычи нефти. Лидирующие позиции Компании  являются результатом  двадцатилетней работы по расширению ресурсной базы благодаря увеличению масштабов деятельности и заключению стратегических сделок.

      Основными видами  деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» (далее  – Компания) и его дочерних  компаний (вместе – Группа) являются  разведка, добыча, переработка и  реализация нефти и нефтепродуктов. Компания является материнской  компанией вертикально интегрированной  группы предприятий. 

   Группа была учреждена  в соответствии с Указом Президента  Российской Федерации от 17 ноября 1992 г. № 1403. Согласно этому Указу  Правительство Российской Федерации  5 апреля 1993 г. передало Компании 51% голосующих акций пятнадцати  компаний. В соответствии с постановлением  Правительства РФ от 1 сентября 1995 г. № 861 в течение 1995 г. Группе  были переданы акции еще девяти  компаний. Начиная с 1995 г. Группа  осуществила программу обмена  акций в целях доведения доли  собственного участия в уставном  капитале каждой из этих двадцати  четырех компаний до 100%.

     С момента образования  Группы до настоящего времени  ее состав значительно расширился  за счет объединения долей  собственности, приобретения новых  компаний и развития новых  видов деятельности.

      Дивидендная политика  ОАО "ЛУКОЙЛ" основывается на  балансе интересов Компании и ее акционеров при определении размеров дивидендных выплат, на повышении инвестиционной привлекательности Компании и ее капитализации, на уважении и строгом соблюдении прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, Уставом Компании и ее внутренними документами.

 В соответствии с "Положением о дивидендной политике ОАО «ЛУКОЙЛ», принятым в 2003 году, Совет директоров Компании при определении рекомендуемого Общему собранию акционеров размера дивиденда (в расчете на одну акцию) исходит из того, что сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 15% чистой прибыли, определяемой на основе консолидированной финансовой отчетности ОАО "ЛУКОЙЛ" по ОПБУ США. Таким образом, ЛУКОЙЛ официально фиксирует нижнюю границу дивидендных выплат и отменяет верхнюю.

 Цели Компании в области  дивидендной политики: 

   1) признание величины дивидендов  как одного из ключевых показателей  инвестиционной привлекательности  Компании .

  2)  повышение величины дивидендов  на основе последовательного  роста прибыли и/или доли дивидендных  выплат в составе нераспределенной  прибыли. 

    Последовательную дивидендную  политику проводит ЛУКОЙЛ, который  можно назвать образцом для  российских компаний в отношении  стандартов корпоративного управления. В 2005 г. ЛУКОЙЛ заявил о планах  по увеличению размера чистой  прибыли, направляемой на выплату  дивидендов, до международных стандартов  на уровне 40–50%. Подобные изменения  вписываются в общую стратегию по приведению корпоративного управления до мировых стандартов, необходимость которой подчеркивается наличием стратегического партнера – американской компании ConocoPhillips. ЛУКОЙЛ сегодня – одна из немногих российский компаний, у которой менеджмент ориентирован на долгосрочный рост капитализации, и продуманная дивидендная политика является инструментом достижения данной цели.

3. Анализ выплат дивидендов за 2011 и 2012 год

Акционеры ОАО «ЛУКОЙЛ» на годовом  общем собрание, которое состоялось 18 декабря 2012 года, утвердили выплату  дивидендов за 2012 г. в размере 40 руб. на акцию. Как говорится в сообщении  ЛУКОЙЛа, размер дивиденда на одну обыкновенную акцию компании рассчитан в соответствии с Положением о дивидендной политике ОАО "ЛУКОЙЛ" исходя из полученных финансовых результатов Группы "ЛУКОЙЛ" за 1-е полугодие, определенных на основании  консолидированной финансовой отчетности ОАО "ЛУКОЙЛ" за 1-е полугодие, составленной в соответствии с US GAAP.

Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию был рассчитан в соответствии с положением о дивидендной политике компании, исходя из полученных финансовых результатов группы за первое полугодие 2012 года, определенных на основании  консолидированной финансовой отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» по US GAAP. Чистая прибыль  ЛУКОЙЛа по US GAAP в январе-июне 2012 года снизилась на 29% по сравнению  с аналогичным периодом 2011 года —  до 4,807 миллиарда долларов. Чистая прибыль  в январе-июне 2012 года по РСБУ выросла  на 26,8% — до 269,989 миллиарда рублей.

Ранее глава компании Вагит  Алекперов  говорил, что ЛУКОЙЛ намерен  придерживаться своей стратегии  и направлять на дивиденды 25% прибыли.

Акционеры на годовом собрании в  июне утвердили дивиденды за 2011 год  в размере 75 рублей на акцию, что  на 27,1% выше уровня выплат за 2010 год (59 рублей на акцию). Общая сумма выплат составила 63,792 миллиарда рублей, что соответствует 19,13% чистой консолидированной прибыли компании по US GAAP, или 26,29% чистой прибыли по РСБУ.

Вице-президент ЛУКОЙЛа  Леонид Федун говорил, что, несмотря на зафиксированное  во втором квартале снижение прибыли, результаты третьего квартала позволяют  выплату дивидендов.

На годовом собрании в июне акционеры  ЛУКОЙЛа одобрили внесение в устав  изменений для выплаты промежуточных  дивидендов. В устав внесены изменения, в соответствии с которыми дивиденды  могут выплачиваться по результатам  первого квартала, полугодия или  девяти месяцев финансового года. До этого ЛУКОЙЛ выплачивал только годовые дивиденды.

В апреле Алекперов сообщал  журналистам, что менеджмент предложил  совету директоров рассмотреть вопрос о  выплате дивидендов дважды в год, что требует изменения устава компании. По его словам, выплаты  дважды в год позволят сгладить пики по выплате.

Федун ранее говорил, что  в ближайшие  годы ЛУКОЙЛ может увеличить дивиденды  втрое. По его словам, менеджмент компании обратился к совету директоров с  просьбой утвердить программу роста  дивидендов не менее чем в три  раза. Алекперов не исключал возможности  в долгосрочной перспективе увеличить  дивиденды на 300% к уровню 2011 года. Он полагает, что рост будет обусловлен стабильностью цен на мировых  рынках углеводородов, ростом добычи компании и ее инновационным развитием.

Чистая прибыль ЛУКОЙЛа  по US GAAP в 2011 году выросла на 15% — до 10,357 миллиарда долларов, по РСБУ — в 1,7 раза — до 242,637 миллиарда рублей. Уставный капитал ЛУКОЙЛа составляет 21,26 миллиона рублей, разделен на обыкновенные акции номиналом 0,025 рубля.   

ГЛАВА 3. Разработка рекомендаций по управлению дивидендной политикой  и эффективному использованию прибыли.

Ориентируясь при выборе решения  на минимально возможный уровень  затрат, компания, как правило, рассматривает  эту задачу не как самоцель, а  как средство решения более общей  задачи - максимизация прибыли. Эта  цель является главной для любой  фирмы, даже если она не формулируется  в виде ведущего мотива ее деятельности.

 В ряде случаев фирмы могут  ставить своей целью не максимизацию  прибыли, а какие - либо другие  задачи, например, увеличение объема  продаж, достижение общественного  признания, и для их решения  могут пожертвовать какой-то частью  прибыли, удовлетворившись ее  более скромным уровнем. Такая  мотивация поведения фирм носит  название удовлетворительного поведения.  Однако и в этом случае не  обойтись без стремления к  максимизации прибыли, по крайней  мере, в долгосрочном периоде,  так как только стремление  к прибыли позволит рационально  распределить ресурсы, обеспечить  высокую эффективность, а следовательно, получить возможность успешно реализовать выбранные цели.

 Меры, направленные на максимизацию  чистой прибыли непосредственно  связаны с производственной деятельностью  компании и деятельностью на  финансовом рынке. Оценивая положение  на мировом рынке нефти и  газа сложившееся в настоящее  время в результате различных  политических и экономических  действий, компании ОАО «Лукойл»  необходимо сократить расходы  на газовые проекты, так как  потребление газа в Европе  значительно снизилось, поэтому  нужно переориентироваться на  более рентабельные проекты.В ближайшие десять лет компания так же ожидает серьезного снижения экспорта газа. ЛУКОЙЛ реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа в 12 странах мира. Доказанные запасы углеводородов группы «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляют 17,3 млрд барр. н. э. На Россию приходится 90,5% доказанных запасов Компании и 90,5% добычи товарных углеводородов. За рубежом Компания участвует в проектах по добыче нефти и газа в пяти странах мира. На международные проекты приходится 9,5% доказанных запасов Компании и 9,5% добычи товарных углеводородов.

ЛУКОЙЛ владеет нефтеперерабатывающими мощностями в 6 странах мира (с учетом НПК ISAB и НПЗ Zeeland). Суммарная мощность нефтеперерабатывающих заводов  группы «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляет 73,5 млн т/год. В России Компании принадлежат четыре нефтеперерабатывающих завода и два мини-НПЗ, а также четыре газоперерабатывающих завода. Кроме того, в состав российских активов группы «ЛУКОЙЛ» входят 2 нефтехимических предприятия.  Суммарная мощность российских нефтеперерабатывающих заводов группы «ЛУКОЙЛ» по состоянию на конец 2011 года составляет: 45,3 млн т/год (332 млн барр./год).

Компания владеет также рядом  электроэнергетических активов  – начиная от генерации и заканчивая транспортировкой и сбытом тепловой и электрической энергии. В бизнес-сектор «Электроэнергетика», ядром которого являются приобретенные в 2008 году активы ОАО «ЮГК ТГК-8», входят также организации, генерирующие электрическую и тепловую энергию на НПЗ Компании в Болгарии, Румынии, Украине. Генерирующие мощности группы «ЛУКОЙЛ» в настоящее время  составляют около 3,5 ГВт. Общий объем  выработки электроэнергии Группой, включающий выработку малой энергетики, в 2011 году составил 12,6 млрд кВт/ч. Отпуск тепловой энергии в 2011 году составил 15,2 млн Гкал.

В последние годы компания испытывает трудности с поддержанием объемов  добычи, что негативно отразилось на рыночной стоимости компании. Тем  не менее, новая десятилетняя стратегия  развития компании, принятая в 2011 г. предполагает существенное наращивание добычи к 2021 г. – за счет внедрения новых  технологий, которые позволят существенно  нарастить коэффициент извлечения нефти, а также за счет роста добычи за рубежом.