Фин менеджмент

 

Можна зробити висновок,що в досліджуваного підприємства залучені джерела капіталу більш ніж власні, що є не дуже характерним для підприємства виробничої сфери.

 

Таблиця 5. Визначення середньозваженої вартості джерел капіталу ДП "Дослідний хлібозавод" АТ "Київхліб" за 2012 рік. [4]

 

Джерела капіталу	Вартість  джерела капіталу (%)	Питома  вага в загальній структурі джерел капіталу	Середньозважена вартість (%)
1) Власний капітал	0.0	0.46	0.0
2) Залучений  капітал	32	0.54	17.28
РАЗОМ		1.0	17.28

 

Для визначення поточної вартості джерел капіталу підприємства даний підхід незастосуємо в силу його недостатньої точності.

 

Аналіз функціонуючого капіталу. Аналіз функціонуючого капіталу має велике значення у вивченні життєвого циклу капіталу підприємства, процесів його створення і відтворення. Він дозволяє виявити основні тенденції в зміні майнового і фінансового стану підприємства, визначити тенденції його розвитку. Особливе місце в проведенні аналізу функціонуючого капіталу повинно приділятися вивченню основного й оборотного капіталу підприємства як форми його існування.

 

 

Таблиця 6. Склад і динаміка майнового капіталу ДП "Дослідний хлібозавод" АТ "Київхліб" за 2012 рік.[4]

 

Види  основного капіталу	Наявність на початок року		Рух за звітний рік, тис. грн.		Наявність на кінець року		Зміна за звітний рік (приріст "+", зменшення  «-»)
	Сума, тис. грн.	Питома  вага в загальній вартості основного  капіталу, %	Надійшло	Вибуло	Сума, тис. грн.	Питома  вага в загальній вартості основного капіталу,%	абсолютні величини, тис. грн.	темпи приросту відносно минулого року, %
І. Основний капітал 1. Земельні ділянки  й об'єкти природокористування	0	0	0	0	0	0	0	0
2. Будинки	41725	43.3	0	0	41725	43.2	0	0
3. Споруди	360	0.4	0	0	360	0.4	0	0
4. Машини й устаткування	50618	52.6	1,720	1,376	50962	52.6	+ 344	+ 0.7
5.Транспортні  засоби	1409	1.5	255	276	1388	1.4	- 21	- 1.5
6. Виробничий  і господарський інвентар	519	0.5	41	44	516	0.5	- 3	- 0.6
7. Багаторічні  насадження	0	6	0	0	0	0	0	0
8. Інші види  основного капіталу	1626	1.7	270	39	1857	1.9	+ 231	+ 14.2
Разом	96257	100.0	2,286	1,735	96808	100.0	+ 551	+ 0.6
У т.ч. виробничий	88131	91.6	2,286	1,717	88700	91.6	+ 569	+ 0.6
Невиробничий	8126	8.4	0	18	8108	8.4	- 18	- 0.2

 

Аналіз функціонуючого капіталу підприємства починають з вивчення основного капіталу, а далі переходять до аналізу оборотного капіталу. Процедура аналізу основного капіталу повинна здійснюватися у визначеній послідовності, що містить у собі:

• вивчення складу, структури і динаміки основного капіталу;
• оцінку ступеня й ефективності використання основного капіталу;
• факторний аналіз динаміки і структури основного капіталу. 

 

Таблиця 7. Співвідношення продуктивного і непродуктивного капіталу ДП "Дослідний хлібозавод" АТ "Київхліб" за 2012 рік.

 

Вид основного капіталу	Сума, тис. грн.		Питома  вага, %		Відхилення
	на  початок періоду	на  кінець періоду	на  початок періоду	на  кінець періоду	у тис. грн.	у %
1. Продуктивний	33979	33369	99.6	99.6	-610	-1.7
2. Непродуктивний	115	121	0.4	0.4	6	5
3. У сфері виробництва	33983	33380	99.7	99.7	-603	-1.7
4. У сфері  обігу	111	110	0.3	0.3	-1	-0.9

 

Продуктивний капітал на досліджуваному підприємстві займає майже сто відсотків, цей капітал також майже на сто відсотків знаходиться у  сфері виробництва.

У процесі даного аналізу необхідно вивчити економічну і технологічну структуру основного капіталу, що характеризується питомою вагою окремих груп активів у загальній їхній сумі. 

Таблиця 8. Загальні показники капіталовіддачи ДП "Дослідний хлібозавод" АТ "Київхліб" за 2012 рік.

 

Показники	Попередній  рік	Аналізований  рік		Темпи росту, %
		За  планом	Фактично	Щодо  плану	Щодо  попереднього року
1. Обсяг виробленої  продукції, тис. грн.	63088	88700	87300	- 1.6	+ 38
2. Основний капітал  всього, тис. грн..	34094	34250	33484	- 0.2	- 1.8
у тому числі  його продуктивна частина	33979	34135	33369	- 0.2	- 1.8
3. Капіталовіддача:
- загальна	1.9	2.6	2.6	0.0	+ 37
- продуктивної  частини капіталу	1.9	2.6	2.6	0.0	+ 37

 

Капіталовіддача на підприємстві, в  порівнянні з попереднім роком збільшилась на 37% і це відбулося за рахунок продуктивної частини капіталу. [4]

 

Таблиця 9. Аналіз стану основного капіталу ДП "Дослідний хлібозавод" АТ "Київхліб" за 2012 рік.

 

Найменування  показників	Залишок на початок року	Надійшло (уведене)	Вибуло	Залишок на кінець року	Відхилення (залишок на початок року мінус  залишок на кінець року)
					в абсолютній сумі	в %
Первісна вартість основного капіталу, тис. грн.	96257	2286	1735	96808	+ 551	+ 0.006
Залишкова вартість основний капітал, тис. грн.	33979	2286	1735	33369	- 610	- 1.8
Коефіцієнт  придатності	0.35	-	-	0.34	- 0.01	-
Коефіцієнт  амортизації	0.65	-	-	0.66	+ 0.01	-
Коефіцієнт  відновлення	0.020	-	-	0.024	+ 0.004	-
Коефіцієнт  вибуття	0.0026	-	-	0.016	+ 0.0134	-

 

Як бачимо з даних таблиці 2.19 за аналізований період сума основного капіталу збільшилась в абсолютній сумі на 551 тис. грн.. Коефіцієнт придатності становить лише 0,35, коефіцієнт амортизації 0,65 і коефіцієнт відновлення 0,020. Це все свідчить що на підприємстві майже не проводиться оновлення основних засобів і все устаткування вже давно морально застаріле.

 

 

 

 

 

4. Складові процесу ефективного управління власним

Управління капіталом - це управління структурою і вартістю джерел фінансування (пасивів) з метою підвищення рентабельності власного капіталу та здатності підприємства платити дохід кредиторам і співвласникам (акціонерам) підприємства.

Управління  капіталом суб'єкта підприємництва повинен ґрунтуватися на створенні  інформаційної системи обліку, аналізу  і контролю капіталу відповідно до стратегічних та оперативних завдань підприємства.

Система управління капіталом підприємства, на думку  І. О. Бланка, складається із двох функціональних підсистем: управління формуванням  капіталу та управління використанням  капіталу [3]. В умовах зростання ринку та його динамічності до проблем раціонально формування та використання власного капіталу підприємства, а також формування системи управління в цілому додаються:

   1.Оцінка реальної ринкової вартості власного капіталу підприємства та дієвості його фінансово-господарської діяльності[4].

Реальну вартість майна підприємства можна визначити  кількісно, але не завжди, так, зокрема, якщо вартість компанії за рівних умов вища, то і вартість її майна буде вищою за умови, якщо ця сама компанія є відомим трендом. Тож, оцінка реальної ринкової вартості власного капіталу підприємства є першим кроком до ефективного управління ним.

Вартість капіталу - це ціна, яку підприємство платить за його залучення з різних джерел [5].

Розрахунок  визначення вартості капіталу можна здійснювати двома методами:

1. метод попередньої поелементної оцінки вартості капіталу;
2. метод узагальненої оцінки вартості капіталу.

У фінансовому  менеджменті при оцінці вартості капіталу керуються рядом принципів, а саме [7]:

• принцип порівнянності оцінки вартості власного та залученого капіталу. Для забезпечення порівнянності і коректних розрахунків середньозваженої вартості капіталу сума власного капіталу повинна бути виражена в поточній ринковій ціні;
• принцип динамічної оцінки вартості капіталу;
• принцип визначення межі ефективного використання додатково залученого капіталу.

    2. Визначення оптимальної структури власного капіталу підприємства. Якщо звернути увагу на функціональне призначення власного капіталу, то він має такі риси [7]:

• простота залучення використання (при вирішенні питання щодо збільшення обсягу власного капіталу або щодо напрямків його використання рішення приймає підприємство без участі будь-яких інших суб'єктів господарювання);
• більш висока дохідність та здатність генерувати прибуток (при використанні власного капіталу немає потреби сплачувати відсотки за кредитом);
• підвищення конкурентостійкості підприємства (наявність значної частки власного капіталу збільшує його платоспроможність та фінансову стійкість, що надає певних конкурентних переваг та статусу перед клієнтами та партнерами).
• обсяг власного капіталу обмежений, тому, підприємство може втратити можливість розширення діяльності та збільшення рентабельності за рахунок залучення позикових коштів за допомогою ефекту фінансового лівериджу;
• часто власний капітал, що залучений із зовнішніх джерел, має більш високу вартість порівняно із позиковим капіталом.

Процес оптимізації  структури капіталу має базуватися на основі встановлення такого співвідношення параметрів його обсягів та структурних елементів, який забезпечуватиме дотримання заданого критерію оптимізації. При цьому формування оптимальної структури капіталу повинно враховувати два основні критерії: середньозважена вартість капіталу та рівень фінансової стійкості. Адже саме ці критерії дозволяють встановити, наскільки ефективно та раціонально підприємство управляє власними та позиковими засобами.[2]

Аналіз літературних джерел дозволив зробити висновки, що методику оптимізації структури  капіталу доцільно побудувати двома  етапами:

• проведення фінансового аналізу структури капіталу;
• розглядання інтегрованих шляхів оптимізації структури капіталу (рис. 9).

Тому одним  із основних питань управління власним  капіталом підприємства є визначення оптимальної структури капіталу. Тут і надалі під оптимальною структурою капіталу ми будемо розуміти таке співвідношення власних і позикових коштів, яке забезпечує максимізацію ринкової вартості компанії [3].

Рисунок 9 - Схема оптимізації структури капіталу [2]

 

Процес визначення оптимальної структури капіталу повинен відбуватися безпосередньо  перед початком етапу його формування (збільшення чи зменшення), але аналіз оптимальності повинен проводитися періодично, бо вибір раціонального співвідношення власних та позикових коштів залежить від багатьох зовнішніх та внутрішніх чинників.

Отже, однією із складових та відокремленим процесом ефективного управління власним  капіталом є формування методики визначення оптимальної структури капіталу.

3. Створення  ефективної концепції збереження  власного капіталу. Враховуючи динамічність  зовнішнього середовища та підвищення  конкуренції, часто основною метою  підприємства є не збільшення  власного капіталу, а збереження його.

Збереження  власного капіталу є одним з основних показників якості фінансового управління підприємством.

Необхідність  забезпечення власного капіталу на визначеному  рівні знайшла своє відображення у міжнародних стандартах бухгалтерського  обліку у вигляді концепції збереження власного капіталу, що орієнтована на забезпечення безперервності господарської діяльності підприємства. Одним із показників збереження власного капіталу є показник «чисті активи», який визначається, як різниця між активами підприємства та обсягом його зобов'язань. Подібним чином деякі автори визначають власний капітал підприємства.[10]