Финансовая оценка состояния предприятия

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                            3

2. Оценка финансового  состояния предприятия (бизнеса)                                    5

3. Оценка стоимости предприятия доходным подходом                                     20

4. Оценка стоимости предприятия затратным подходом                                          24

5. Оценка стоимости предприятия сравнительным подходом                           25

6. Согласование результатов оценки                                                                     26

Заключение                                                                                                       27

Список использованной литературы                                                             29

Приложения                                                                                                      30

 

Введение

 

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса постоянно возрастает. Согласно Федеральному закону «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в качестве вклада в уставные капиталы.

Оценка бизнеса позволяет  оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями во многих других случаях. В соответствии с Федеральным законом в ряде случаев должна проводиться оценка рыночной стоимости капитала независимыми оценщиками. Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления  реструктуризации предприятия. В процессе оценки выявляются возможные подходы  к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров фирм в рыночной экономике.

Оценка рыночной стоимости позволяет продавцу и покупателю заключить сделку, основываясь на обоснованной стоимости товара, так как рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, сколько ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономическое текущее развитие, реакцию рынка на объект сделки.

Целью оценки является определение  текущей рыночной стоимости предприятия  с определенной правовой формой.

Поставленная цель диктует  необходимость решения следующих  задач:

- дать оценку финансового  состояния предприятия (бизнеса) ;

- провести оценку  стоимости предприятия доходным  подходом;

- охарактеризовать стоимость предприятия  затратным подходом;

- дать оценку стоимости предприятия  сравнительным подходом;

- провести согласование  результатов оценки.

Объект исследования – исследуемое предприятие (бизнес).

Предмет исследования –  процесс оценки рыночной стоимости  предприятия (бизнеса).

В контрольной работе были использованы нормативные документы, отчетность предприятия, а также труды таких авторов как С.В. Валдайцева, А.Г. Грязнова, М.А. Федотова А. Абдулаева, Н.А. Щербакова, Л.В. Донцова Л.В. и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Оценка финансового состояния предприятия (бизнеса)

оценка стоимость рентабельность финансовый

Финансовый анализ применяется  для исследования экономических процессов и экономических отношений, показывает сильные и слабые стороны предприятия и используется для оптимального управленческого решения.

В оценке проводится анализ внешней финансовой (бухгалтерской) отчетности за 2012 год предприятия с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой ликвидности.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  разделяются на следующие группы:

1) Наиболее ликвидные  активы – к ним относятся все статьи денежных

средств предприятия  и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = денежные средства(с.260) + крат. финансовые вложения(с.250)     (2.1)

А1 = 16 530 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А1 = 16 095 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

2) Быстро реализуемые  активы – дебиторская задолженность,  платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчётной  даты.

А2 = краткосрочная дебиторская  задолженность (с.240);                         (2.2)

А2 = 17229 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А2 = 17244 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

3) Медленно реализуемые  активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = запасы (с.210) + долгосрочная дебиторская  задолженность (с.220) + НДС (с.230) + прочие оборотные активы;                                                             (2.3)

А3 = 31008+22+1024 = 32 054 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А3 = 39731+598+1415 = 41 744 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

4) Трудно реализуемые активы  – статьи раздела I актива баланса  – внеоборотные активы.

А4 = внеоборотные активы (с.190).                                                           (2.4)

А4 = 4 634 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

А4 = 4 844 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

Пассивы баланса группируются по срочности  их оплаты.

1) Наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность.

П1 = кредиторская задолженность (с.620);                                                  (2.5)

П1 = 55 444 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П1 = 63 954 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

2) Краткосрочные пассивы – это  краткосрочные заёмные средства, задолженность участникам по  выплате доходов, прочие краткосроч. пассивы.

П2 = краткосрочные заёмные средства (с.610) + задолженность участникам по выплате доходов (с.630) + прочие краткосрочные обязательства(с.660);     (2.6)

П2 = 13485+42= 13 527 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П2 = 6904+1542= 8 446 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

3) Долгосрочные пассивы – это  статьи баланса, относящиеся к  разделам 

IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заёмные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = долгосрочные обязательства (с.590) + доходы будущих периодов

(с.640) + резервы предстоящих  расходов и платежей (с.650);                  (2.7)

П3 = 228 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П3 = 5 901 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

4) Постоянные пассивы  или устойчивые – это статьи  раздела III баланса «Капитал и  резервы».

П4 = капитал и резервы (собственный капитал организации) (с.490).   (2.8)

П4 = 1 248 тыс. руб. (на начало отчётного периода)

П4 = 1 627 тыс. руб. (на конец отчётного периода)

Для определения ликвидности  баланса предприятия следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву.

Баланса считается абсолютно  ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

А1 < П1 А2 > П2 А3 > П3 А4 > П4

В данном случае, когда два неравенства системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Определение финансовых показателей платежеспособности

В качестве показателей платежеспособности используются (Форма 1 «Бухгалтерский баланс»):

1) Общий показатель платежеспособности. С помощью этого показателя  осуществляется оценка изменения  финансовой ситуации в организации  с точки зрения ликвидности. Данный показатель также применяется при выборе наиболее надёжного партнера из множества потенциально возможных на основе отчётности. Нормальное ограничение: Кобщ 1.

 

                                   (2.9)

 

Кобщ = 16530 + 0,5*17229 + 0,3*32054 / 55444 + 0,5*13527 + 0,3*228 = 0,5

Кобщ < 1 (на начало отчётного периода)

Кобщ = 16095 + 0,5*17244 + 0,3*41744 / 63954 + 0,5*8446 + 0,3*5901 = 0,53

Кобщ < 1 (на конец отчётного периода)

2) Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и привлечённых к ним финансовым вложениям. Нормальное ограничение: Каб.л. 0,1-0,7

 

                        (2.10)

 

Каб.л. = 15945+585 / 13485+55444+42 = 0,24

0,1< Каб.л. <0,7 (на начало отчётного периода)

Каб.л. = 15824+271 / 6904+63954+1542 = 0,22

0,1< Каб.л. <0,7 (на конец отчётного периода)

3) Коэффициент «критической  оценки» – показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит в значительной степени от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно Кк.о.≈1.

 

                 (2.11)

 

Кк.о. = 585 + 15945+17229 / 13485+55444+42 = 0,49

Кк.о. < 0,7 (на начало отчётного периода)

Кк.о. = 271 + 15824+17244 / 6904+63954+1542 = 0,46

Кк.о. < 0,7 (на конец отчётного периода)

 4) Коэффициент текущей ликвидности – показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав средства, т.е. сколько денежных единиц текущих оборотных активов приходится на одну единицу текущих обязательств. Нормальное ограничение: необходимое значение 1,5; оптимальное Кт.л.≈2,0-3,5. Коэффициент равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Кроме того, это означает, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечёт за собой ухудшение эффективности использования всех активов:.

 

               (2.12)

 

Кт.л. = 65813 / 13485+55444+42 = 0,95

Кт.л. < 1,5 (на начало отчётного периода)

Кт.л. = 75083 / 6904+63954+1542 = 1,04

Кт.л. < 1,5 (на конец отчётного периода)

5) Коэффициент манёвренности функционирующего  капитала – показывает, какая  часть функционирующего капитала  обездвижена в производственных  запасах и долгосрочной дебиторской  задолженности. Нормальное ограничение: уменьшение показателя в динамике – положительный факт.

 

                                          (2.13)

 

Км.ф.к. = 31008 + 22 / 65813 – 68971 = -9,83

Отрицательный факт (на начало отчётного  периода)

Км.ф.к. = 39731 + 22 / 75083 – 72400 = 14,82

Положительный факт (на конец отчётного периода)

6) Доля оборотных средств в  активах – зависит от отраслевой  принадлежности организации. Нормальное  ограничение: Коб.с. 0,5.

 

                                                              (2.14)

Коб.с. = 65813 / 70447 = 0,93

Коб.с. > 0,5 (на начало отчётного периода)

Коб.с. = 75083 / 79927 = 0,94

Коб.с. > 0,5 (на конец отчётного  периода)

7) Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами – характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение: Кс.с. 0,1 (чем больше - тем лучше).

 

                            (2.15)

 

Кс.с. = 1248 – 4634 / 65183 = -0,052

Кс.с. < 0,1 (на начало отчётного  периода)

Кс.с. = 1627 – 4844 / 75083 = -0,043

Кс.с. < 0,1 (на конец отчётного  периода)

 

Таблица 2.1 - Структура активов и пассивов баланса предприятия

Наименование показателя	На начало года		На конец года		Абсолютное изменение	Темп роста Темп прироста	Структурный сдвиг
	å тыс.руб	Уд.вес,% к валюте баланса  на нач.года	å тыс. руб.	Уд.вес,% к валюте баланса  на конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Внеоб.активы:Немат.  активы	74	0,11	89	0,11	15	120,3/ 20,3	0,00
Ос.-ые средства	4532	6,44	4731	5,92	199	104,39/ 4,39	-0,52
Прочие внеоб. Активы	28	0,03	24	0,03	-4	85,71/ -14,29	0,00
Итого по 1 разделу	4634	6,58	4844	6,06	210	104,53/ 4,53	-0,52
2. Оборотные активы Запасы	31008	44,02	39731	49,71	8723	128,13/ 28,13	+5,69
НДС	22	0,03	598	0,75	576	2718,18/ 2618,18	+0,72
Продолжение таблицы 2.1
1	2	3	4	5	6	7	8
Дебит.зад.(кр).)	17229	24,46	17244	21,57	15	100,09/ 0,09	-2,89
Кр.фин.влож.	15945	22,63	15824	19,79	-121	99,24/ -0,76	-2,84
Ден. средства	585	0,83	271	0,34	-314	46,32/ -53,68	-0,49
Прочие обор. активы	1024	1,45	1415	1,78	391	138,18/ 38,18	+0,33
Итого по 2 разделу	65813	93,42	75083	93,94	9270	114,09/ 14,09	+0,52
БАЛАНС	70447	100	79927	100	9480	113,47/13,47	-
3.Капитал и резервы Устав. капитал	10	0,01	10	0,01	0	100,00/ 0,00	0,00
Прибыль	1238	1,79	1617	1,99	379	130,61/ 30,61	+0,2
Итого по 3 разделу	1248	1,8	1627	2	379	130,37/ 30,37	+0,2
4.Долгосроч. пассивы Заемные ср-ва	140	0,18	5901	7,4	5761	4215/ 4115	+7,22
Отлож. налог. обяз-ва	88	0,12	0	0	-88	0/ 0,00	-0,12
Итого по 4 разделу	228	0,3	5901	7,4	5673	2588,16/ 2488,16	+7,1
5.Кратк.пас. Займы и кредиты	13485	19,14	6904	8,64	-6581	51,19/ -48,81	-10,5
Кредиторская задолженность	55444	78,69	63954	80,03	8510	115,35/ 15,35	+1,34
Прочие краткоср. обяз-ва	42	0,07	1542	1,93	-1500	3671,43/ 3571,43	+1,86
Итого по 5 разделу	68971	97,9	72400	90,6	3429	104,97/ 4,97	-7,3
БАЛАНС	70447	100	79928	100	9481	113,46/13,46	-