Финансовый менеджмент

МНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  У НИВЕРСИТЕТ»

(ФГБОУ ВПО  «СПбГТЭУ»)

Кафедра бухгалтерского учета

 

 

Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

 

 

Выполнила Гусейнова  Халимат

Гр. 251 Факультет  финансово-экономический курс V

Зачетная книжка № 28470-УД

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2013

1. Производственный леверидж

Рассчитайте показатель производственного левериджа для предприятий А и В. У какого предприятие чувствительность прибыли к изменению объема продаж выше?

Показатель	Предприятие А	Предприятие В
Общие затраты, руб.	700000	200000
Переменные затраты, руб.	650000	120000

Решение:

Определим показатель производственного левериджа:

, где  – постоянные затрты, – сумма переменных затрат.

- по А:  ;

- по Б:  .

Производственный леверидж на предприятии Б выше, чем на А.

В этой компании иногда даже незаметное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, так как постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае - производится продукция или нет.

2. Финансовый леверидж

Рассчитайте показатель финансового левериджа для предприятий А и В. У какого предприятия выше уровень финансовой зависимости?

Показатель	Предприятие А	Предприятие В
Итого бухгалтерского баланса, руб.	390000	480000
Собственный капитал, руб.	245000	400000

Решение:

Показатель финансового  левериджа для предприятий определим  по формуле:

, где СК – собственный капитал;  ЗК – заемный капитал, определяем  путем вычитания из валюты  баланса собственного капитала.

Получаем:

- по А:  ;

- по Б:  .

По предприятию А финансовый леверидж выше, чем по Б. Компания, имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа, или финансово зависимой компанией; компания, финансирующая свою деятельность только за счет собственных средств, называется финансово независимой.

3. Операции наращения и дисконтирования

Предприятие получило кредит на один год в размере 3000 руб. с условием возврата 4000 руб. Рассчитайте:

А) процентную ставку, если рассматривать денежный поток кредита  как процесс наращения;

Б) дисконтную ставку, если рассматривать денежный поток кредита  как процесс дисконтирования.

Решение:

Процентную ставку определим  по формуле:

, где S – наращенная сумма; Р – первоначальная сумма.

Дисконтную ставку определим  по формуле:

.

Получаем: или 33,3%; или 25%.

Таким образом, ставка процента составила 33,3%, а дисконта 25,0%.

4. Понятия простого и сложного процента

Рассчитайте наращенную сумму при размещении в банке 700 руб. на условиях сложного (ежедневного) и простого процента, если годовая ставка составляет 10%.

Решение:

Наращенную сумму при размещении в банке на условиях сложного (ежедневного) определим по формуле:

, где Р – сумма размещения; n – число дней начисления; i- ставка процента.

Получаем: руб.

Наращенную сумму при  размещении в банке на условиях простого процента определим по формуле:

.

Получаем: руб.

Таким образом, наращенная сумма при ежедневном начислении сложного процента составит 773,6 руб., а при начислении простого – 770 руб.

 

5. Внутригодовые процентные начисления

Рассчитайте схему получения  сложных процентов (по месяцам), если в банк вложена сумма 12000 руб. под 15% годовых с ежемесячным начислением и капитализацией процентов.

Месяц	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Начисленные проценты, руб.

Решение:

Сумму получения сложных процентов (по месяцам) определим по формуле:

, где Р – вложенная сумма;  n – число лет; m – число месяцев.

Получаем:

1 - руб.;

2 - руб.;

3 - руб.;

4 - руб.;

5 - руб.;

6 - руб.;

7 - руб.;

8 - руб.;

9 - руб.;

10 - руб.;

11 - руб.;

12 - руб.

Получаем таблицу.

Месяц	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Начисленные проценты, руб.	12150	12302	12456	12611	12769	12929	13090	13254	13420	13587	13757	13929

6. Начисление процентов за дробное число лет

Банк предоставил ссуду в размере 9000руб. на 17 месяцев под 15% годовых по схеме сложных процентов. Какую сумму предстоит вернуть банку?

Решение:

Используем смешенную  форму начисления.

Получаем: , где Р – первоначальная сумма; n – полное число лет; m – оставшееся число месяцев; i- процентная ставка.

Получаем: руб.

Таким образом, наращенная сумма составит 10996,88 руб.

7. Непрерывное начисление процентов

Центральным банком установлена  максимальная процентная ставка по займам и депозитам сроком от 6 месяцев до 10 лет – 6,25% годовых, но не лимитировано число начислений процентов в течение года. Чтобы заинтересовать вкладчиков более привлекательным условиями, один из банков стал предлагать непрерывное начисление процентов. Рассчитайте, какую реальную ставку предложил этот банк своим клиентам.

Решение:

Расчет проведем по формуле:

, где n – число дней начисления; i- ставка процента.

Получаем: или 6,45%.

Реальная  ставка, которую предложил этот банк своим клиентам, составила 6,45%.

8. Понятие “эффективная процентная ставка”

Сравните по критерию “эффективная процентная ставка”  две возможности получить ссуду:

1. Либо на условиях ежемесячного начисления процентов из расчета 12% годовых;
2. Либо на условиях полугодового начисления процентов из расчета 13% годовых.

Какой вариант наиболее предпочтителен?

Решение:

Расчет проведем по формуле:

i_эф =  (1 +  j /m)^m – 1, где j – годовая процентная ставка; m – число начислений.

Получаем:

1. i_эф =  (1 +  0,12 /12)¹² – 1=0,1268 или 12,68%;
2. i_эф =  (1 +  0,13 /2)² – 1=0,1342 или 13,42%.

Наиболее предпочтителен первый вариант.

 

9. Оценка денежного потока “постнумерандо”: логика прямой задачи

Рассчитайте будущую  стоимость денежного потока “постнумерандо” (тыс. руб., годовые поступления): 15; 7; 21; 40, если процентная ставка r=10%.

Решение:

Расчет проведем по формуле:

_{, где R –платежи; i-ставка процента.}

_{Получаем:}

_{тыс. руб.}

_{Таким образом, будущая  стоимость  составит 91,54 тыс. руб.}

10. Оценка денежного потока “постнумерандо”: логика обратной задачи

 

Рассчитайте приведенную  стоимость денежного потока “постнумерандо” (тыс. руб., годовые поступления): 15, 7, 21, 40, если ставка дисконтирования r=10%.

Решение:

Расчет проведем по формуле:

_{, где R –платежи; i-ставка процента.}

_{Получаем:}

_{тыс. руб.}

_{Таким образом, будущая  стоимость составит 62,52 тыс. руб.}

 

11. Оценка денежного потока “пренумерандо”: логика прямой задачи

Рассчитайте будущую стоимость денежного потока “пренумерандо” (тыс. руб., годовые поступления): 15; 7; 21; 40, если процентная ставка r=10%.

Решение:

Расчет проведем по формуле:

_{, где R –платежи; i-ставка процента.}

_{Получаем:}

_{тыс. руб.}

_{Таким образом, будущая стоимость составит 100,69 тыс. руб.}

12. Оценка денежного потока “пренумерандо”: логика обратной задачи

 

Рассчитайте приведенную  стоимость денежного потока “пренумерандо” (тыс. руб., годовые поступления): 15, 7, 21, 40, если ставка дисконтирования r=10%.

Решение:

Расчет проведем по формуле:

_{, где R –платежи; i-ставка процента.}

_{Получаем:}

_{тыс. руб.}

_{Таким образом, будущая  стоимость составит 68,77 тыс. руб.}

13. Стоимость собственных источников капитала

Рассчитайте стоимость  источника собственного капитала “обыкновенные  акции”, если прибыль, предназначенная  для выплаты дивидендов, составила 1,5 млн. руб., общая сумма акций – 6 млн. руб., в том числе привилегированных – 1 млн. руб. По привилегированным акциям выплачивается дивиденд из расчета 25% годовых.

Решение:

Определим доходность обыкновенных акций по формуле:

, где Div_ПА – сумма дивидендов по привилегированным акциям; П – прибыль; ОА – стоимость обыкновенных акций. Сумму дивидендов по привилегированным акциям определим по формуле: , где - доходность по привилегированным акциям; ПА - стоимость привилегированных акций.

Получаем: млн.р.; или 25,0%.

Стоимость источника  собственного капитала “обыкновенные  акции” составила 25,0%.

14. Стоимость источников заемного капитала: облигационный заем и банковская ссуда

Предприятие выпустило  облигацию номиналом 1000 руб. с купонной ставкой 18% годовых и получило  кредит в банке на 1 год  под 20% годовых. Определите стоимость этих источников капитала. Ставка налога на прибыль 24%.

Решение:

Стоимость источника  “банковская ссуда” определим по формуле:

, где r – ставка процентов по кредиту; Т – ставка налога на прибыль.

Получаем: или15,20%.

Стоимость источника  “облигации” определим по формуле:

, где d – купонная ставка; Т – ставка налога на прибыль.