Формирование и управление портфелем ценных бумаг

 Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения, как видно из таблицы, он снизился к концу периода на 0,2, что можно рассматривать как положительную тенденцию, чем меньше этот коэффициент, тем меньше задолженность, а, следовательно, более устойчивое финансовое положение.

Коэффициент финансового  рычагам (коэффициент левериджа) представляет собой отношение общей задолженности к сумме активов, измеряет процент фондов, предоставленных кредиторами. В случае ООО «Группа Коммерциале ФР» в начале 2010 года коэффициент был равен 0,6, что означает что активы компании финансировались в большей степени за счет заемных средств, в конце 2010 года этот коэффициент снизился до 0,5, что является положительной тенденцией и компания стремится к тому, чтобы активы финансировались за счет собственных средств.

Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Коэффициент возрос на 0,15 по сравнению с началом года, но не превысил нормативного значения и составил 0,2.

 Коэффициент покрытия показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем выше этот показатель, тем лучше платежеспособность организации. Коэффициент покрытия на конец года составляет 3,1, что значительно превышает нормативное значение.

Оценка деловой  активности ООО «Группа Коммерциале  ФР»

Стабильность финансового  положения предприятия в условиях рыночной экономики обуславливается  в немалой степени его деловой активностью.

Главными качественными  и количественными критериями деловой  активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции, включая  наличие поставок на экспорт, репутация  предприятия, степень плана основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов их роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста.

Хозяйственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными показателями, основными  из которых являются объем реализации продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов предприятия (авансированного капитала).

Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить  темпы их изменения. Оптимальным  является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:

ТРБ > ТQР > TB > 100%, где  ТРБ > ТQР > TB - соответственно темпы  изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (капитала).

Данное соотношение  означает: во-первых, прибыль увеличивается  более высокими темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения; во-вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно; и наконец, в- третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.

Рассмотренное соотношение  в мировой практике получило название "золотое правило экономики предприятия". Однако если деятельность предприятия требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться, и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от этого "золотого правила". Тогда эти отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства, переработки, хранения продукции, модернизации и реконструкции действующих предприятий. При этом следует учитывать наличие искажающего влияния инфляции.

Анализ деловой  активности заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов  оборачиваемости.

Таблица 9. Показатели характеризующие результаты и эффективность основной деятельности организации ООО «Группа Коммерциале ФР».

 

Показатели	2009 год	2010 год	Отклонение -/+	Темп прироста, %
Выручка от реализации услуг, тыс. руб	14700	14280	-420	97,1
Чистая прибыль, тыс. руб	1881,6	1942,08	+60,48	103,2
Производительность  труда, тыс. руб	980	1020	+40	104,1
Фондоотдача	2,11	1,7	-0,41	80,6
Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)	20,4	7	-13,4	34,3
Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	17,6	51,4	+33,8	292
Оборачиваемость запасов (в оборотах)	1,45	1,16	-0,29	80
Оборачиваемость запасов (в днях)	248,3	310,3	+62	125
Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)	83,7	12	-71,7	14,3
Продолжительность операционного цикла	266	362	+96	136,1
Продолжительность финансового цикла	182,3	350	+167,7	192
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	0,05	0,1	+0,05	200
Оборачиваемость собственного капитала	2,2	1,4	-0,8	63,6
Оборачиваемость совокупного капитала	0,9	0,7	-0,2	77,8

 

Деловую активность ООО «Группа Коммерциале ФР» характеризуют следующие показатели:

1. Чистая прибыль организации увеличилась и составила на 2010 г. 1942,08 тыс. руб., что выше этого же показателя за 2009 год на 1881,6 тыс. руб.
2. Производительность труда увеличилась на 40 тыс. руб. по сравнению с 2009 годом
3. Но произошло уменьшение выручки от реализации на 420 тыс. руб.
4. Оборачиваемость средств стала больше 33,8 дня и в 2010 составила 51,4 дня, что соответствует 7 оборотам,
5. Оборачиваемость запасов и затрат уменьшилась и составила 1,16 оборотов в год или соответственно 310,3 дня. Период оборачиваемости запасов и затрат увеличился на 62 дня по сравнению с прошлым годом, т.е. уменьшилась возможность погашения долгов.
6. Оборачиваемость собственного капитала магазина уменьшилась за год на 0,8 оборота и составила на 2010 г. 1,4 оборота в год Период оборачиваемости собственного капитала увеличился на 93,5 дня по сравнению с прошлым годом и составил 257,14 дня, что отрицательно характеризует эффективность использования денежных средств п\п. Уменьшение этого показателя свидетельствует о уменьшении использования собственного капитала.
7. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности увеличился по сравнению с предыдущим годом на 0,05 и составил 0,1
8. Оборачиваемость кредиторской задолженности составила на 2010г. 30 оборотов в год. Период погашения кредиторской задолженности снизился на 71,7 дня и составил на 2010 г. 12 дней. Но кредиторская задолженность на конец превысила дебиторскую задолженность, что свидетельствует о том что п\п временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота.
9. Продолжительность операционного цикла увеличилась за год на 96 дней и составила на 2010 г. 362 дня, что отрицательно характеризует финансовые ресурсы находящиеся в материальных средствах и дебиторской задолженности, нужно стремиться к снижению значения данного показателя.
10. Продолжительность финансового цикла увеличилась за год на 167,7 дня и составила на 2010 г. 350 дней, это время в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота.

 Анализ показателей рентабельности  ООО «Группа Коммерциале ФР»

Рентабельность представляет собой доходность (прибыльность) производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным. Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную прибыльность.

Прибыль – это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория, она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности и является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество производственной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.

Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными  и относительными  показателями. Абсолютный  показатель  доходности –   сумма прибыли (доходов). Относительный показатель – уровень рентабельности.

Абсолютные показатели  позволяют  проанализировать  динамику  различных показателей прибыли за ряд лет. При этом следует отметить, что для получения более объективных результатов следует  рассчитывать  показатели  с учетом инфляционных процессов.

Относительные показатели меньше подвержены влиянию инфляции, т.к. представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала,  или прибыли и производственных затрат.

По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне доходности предприятия, так как на ее размер влияет не только качество работы, но и масштабы деятельности. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия наряду с абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель – уровень рентабельности.

Эти характеристики наиболее целесообразно рассматривать относительно других временных периодов. Абсолютные цифры сами по себе несут немного информации. Лишь зная динамику их изменения, можно более  достоверно  судить о работе предприятия.

В условиях рыночных отношений  велика  роль  показателей  рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности)    ее производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Таблица 10. Оценка рентабельности ООО «Группа Коммерциале ФР»

Показатели	2009 год	2010 год	Отклонение -/+	Темп прироста, %
Чистая прибыль  от продаж, тыс. руб	1881,6	1942,08	+60,48	103,2
Рентабельность  основной деятельности, %	19	20,48	+1,48	-
Рентабельность  продукции, %	14	16	+2	-
Рентабельность  собственного капитала, %	27	23	-4	-
Период окупаемости  собственного капитала	3,7	4,3	+0,6
Рентабельность  совокупного капитала, %	11	9	-2	-
Рентабельность  продаж, %	16	17	+1	-
Фондорентабельность, %	34	29	-5	-
Рентабельность  перманентного капитала, %	19	14	-5	-

 

Рентабельность совокупного капитала составила за отчетный год 9 % и уменьшилась по сравнению с прошлым годом на 2 %, т.е. уменьшилась прибыль которую получают в расчете на рубль своего имущества.

Рентабельность  собственного капитала составила на 2010 г. 23%, уменьшилась эффективность использования собственного капитала на 4% по сравнению с 2009 годом.

Рентабельность  перманентного капитала показывает прибыльность всех направлений деятельности организации. Данный показатель уменьшился по сравнению с 2009 годом на 5% и составил 14%.

Показатель рентабельности всей деятельности характеризует какую  прибыль получает предприятие с каждой денежной единицы реализации. рентабельность основной деятельности увеличилась на 1,48% и составила на 2010 год 20,48%, что говорит что работа организации стала эффективнее и прибыльнее.

Рентабельность  продукции показывает, какую прибыль  получает предприятие с каждого  рубля затрат. Данный показатель увеличился на 2% и составил 16% на 2010 год.

Рентабельность  продаж показывает какая доля прибыли содержится в каждой единице продукции и в общей выручке (то есть характеризует величину прибыли, полученную от реализации продукции).

Фондорентабельность показывает, сколько рублей прибыли (от реализации или до налогообложения) приходится на 100 рублей основных фондов. Рост показателя в динамике характеризует более эффективное использование основных фондов, а уменьшение данного показателя в динамике при одновременном увеличении фондоотдачи говорит об увеличении затрат предприятия. Данный показатель уменьшился на 5% и составил 29% на 2010 год, что говорит о том, что может говорить о том что затраты предприятия увеличились по сравнению с 2009 годом.

 

2.4 Оценка потенциального банкротства ООО «Группа Коммерциале ФР»

Под банкротством (несостоятельностью) понимается неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечивать обязательные платежи в бюджет и фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса.

Неудовлетворительная  структура баланса — это такое  состояние имущества и обязательств предприятия-должника, когда за счёт имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной ликвидностью активов. При этом общая сумма имущества может даже превышать обязательства должника.

В качестве основных причин возникновения состояния банкротства, которые подлежат анализу и оценке, могут быть: