Инвестиционная деятельность фирмы

Разделение понятий инвестиционной деятельности и инвестиционного объекта оказывает существенное влияние на оценку результата инвестиций. Если рассматривать в качестве результата инвестиционный объект, то его ценность определяется его рыночной стоимостью. Если на результат инвестиции оказывают влияние и инвестиционные действия, то такая оценка является неполной, поскольку не учитывает полезного эффекта, получаемого инвестором в результате привлечения средств из внешних источников и дополнительного инвестирования временно свободного капитала. Любая используемая схема оценки величины инвестиций и результатов инвестирования должна иметь в своей основе классификацию инвестиций. При этом каждый отдельный тип инвестиции, как правило, имеет свой отдельный рынок и должен анализироваться с применением соответствующих методов и подходов.

Источниками финансирования инвестиций могут быть собственные и заемные средства, которые представлены в таблице 1.1.

 

 

 

Таблица 1.1 Структура инвестиционных источников предприятия [15, с.203]

Виды капитала	Инвестиционные источники
Собственный капитал предприятия	Внутренние	Нераспределенная прибыль Резервный капитал Амортизация Различные фонды
	Внешние	Акции Вклады учредителей Безвозмездные поступления Целевое финансирование
Заемный капитал	Внутренние	Внутренняя кредиторская задолженность
	Внешние	Долгосрочные и краткосрочные обязательства

 

 

Прибыль – это один из важных источников, получаемых предприятиями. Прибыль в значительной ее части направляется на финансирование непосредственно капитального строительства. К основным направлениям использования прибыли можно отнести развитие бизнеса, расширение производства, разработка и освоение новых технологий. Предприятия, которые не уделяют таким сферам внимание, не выделяют средств на эти цели, в конце концов приходят к тому, что перестают быть неконкурентоспособными .

К числу главных источников инвестиций, а в особенности капитальных вложений, можно отнести амортизационные отчисления. Основная цель амортизационных отчислений – это воспроизводство тех средств производства, которые были изношены в процессе эксплуатации в хозяйственной деятельности. Проблема использования амортизационных отчислений в России обусловлена высокой инфляцией, и как следствие обесценением амортизационных отчислений, что снижает роль амортизации как источника инвестиций.

Государственные финансы как источники финансирования обычно направляются на обеспечение финансирования крупных региональных программ, масштабных системообразующих эффективных объектов, на развитие инфраструктуры региона и т.д. В связи с переходом на инновационный путь развития основными направлениями государственного финансирования являются поддержка и стимулирование роста промышленности и развитие научно-технического потенциала .

К числу внешних собственных источников могут быть отнесены дополнительная эмиссия акций. Причем для предприятия покупатели акций становятся инвесторами, которые предоставляют свои временно свободные денежные средства в обмен на акции предприятия.

Заемные средства представлены в основном банковскими кредитами. В целях инвестирования важное значение играет долгосрочное кредитование, потому что в этом случае заемщик обладает запасом времени для эффективного использования денежных средств, на развитие бизнеса, на получение эффекта от вложений. Возможность использования банковских кредитов зависит от макроэкономической ситуации в стране, от развития самой банковской системы. В современных условиях финансового кризиса банки неохотно идут на кредитование именно долгосрочных инвестиционных проектов из-за высоких рисков. Однако, в целом нужно отметить, что банковские кредиты в стабильное время способствуют расширению бизнеса, общему росту экономики государства .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Разработка инвестиционных  проектов фирмы

В общем виде, инвестиционный проект представляет собой планируемую систему мероприятий по вложению капитала в материальные объекты, технологические процессы, а также различные виды предпринимательской деятельности с целью ее сохранения и расширения.

Инвестиционный проект может рассматриваться как :

-обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиционных вложений;

-необходимая проектно-сметная документация;

-описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Любой проект характеризуется четырьмя основными факторами (классификационными признаками): направленностью на достижение конкретных целей, определенных результатов; масштабом (размером) проекта; ограниченной протяженностью во времени, с определенным началом и окончанием (сроки реализации); ограниченностью ресурсов, В нормальном проекте все эти факторы учитываются как более или менее равноправные. Однако в большинстве проектов доминирующую роль играет один (или несколько) из перечисленных факторов. В частности, инвестиционный проект характеризуется значительными (больше года) сроками реализации и ограниченностью инвестиционных ресурсов.

Инвестиционный проект – это программа решения экономической проблемы, вложение средств в которую приводит к их отдаче после прохождения определенного срока с начала осуществления проекта, вложения средств в него. Промежуток времени между началом инвестирования, вложения средств и моментом получения отдачи от них называют временным лагом. Таким образом, инвестиционные проекты обладают двумя определяющими признаками – необходимостью крупных вложений в проект и наличием временного лага между вложениями и получением отдачи от них [16, с.88].

Инвестиционный проект призван ознакомить инвестора с целями предприятия, с основными направлениями его деятельности. Это особенно важно если фирма планирует привлечь незнакомые инвестиционные компании или венчурные фирмы.

Для каждой компании характерен индивидуальный инвестиционный проект, который при разработке и формирования структуры учитывает характер деятельности предприятия, цели инвестиционной деятельности и определенные требования инвесторов. Инвестиционные проекты отличаются в зависимости от сферы деятельности, от направления использования – внутреннего или внешнего.

Таким образом, отсутствие инвестиционного проекта, который бы отвечал всем требованиям инвесторов, постоянно бы изменялся и корректировался в соответствии с внешними и внутренними условиями, является серьезным недостатком, что отражает слабость управленческой культуры предприятия, снижает возможность привлечения дополнительных денежных средств.

Для средних и крупных бизнес-планов, финансирование реализации которых намечается за счет внешних источников, необходимо полномасштабное обоснование по соответствующим национальным и международным стандартам. Такое обоснование бизнес-планов подчинено определенной логической структуре, которая носит унифицированный характер в большинстве стран с развитой рыночной экономикой (отклонения от этой общепринятой структуры вызываются лишь отраслевыми особенностями и формами осуществления реальных инвестиций).

В общем случае бизнес-план может содержать следующие основные разделы:

1. Краткая характеристика  проекта (или его резюме). В этом  разделе содержатся выводы по  основным аспектам разработанного  проекта после рассмотрения всех  альтернативных вариантов, когда  концепция проекта, ее обоснование  в формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод  о том, отвечает ли проект направленности  его инвестиционной деятельности  и инвестиционной стратегии, соответствует  ли он потенциалу его инвестиционных  ресурсов, устраивает ли его проект  по периоду реализации и срокам  возврата вложенного капитала  и т.п.

2. Основная идея проекта. В названном разделе приводятся  наиболее значимые параметры  проекта, которые служат определяющими  показателями для его принятия  и реализации, обосновывается регион  расположения или реализация  проекта во взаимодействии с  рыночной средой, ресурсной базой, разрабатывается график реализации  проекта.

З. Анализ рынка и концепция маркетинга. В данном разделе приводятся результаты различных маркетинговых исследований, формируется маркетинговая стратегия.

4. Сырье и поставки. В  этот раздел включены списки  используемых видов сырья и  материалов, обосновывается объем  потребности в них, описывается  наличие сырья в регионе и  обеспеченность им, программа поставок  сырья и материалов и связанные  с ними затраты. Доступность ресурсов  должна быть отражена в бизнес-плане, при этом расчеты основываются  на стоимости ресурсов непосредственно  в месте потребления, а не на  стоимости их приобретения на  складе поставщика.

5. Месторасположение, строительный  участок и окружающая среда. В  этом разделе подробно описываются  месторасположение проекта, характер  естественной окружающей среды, степень воздействия на нее  при реализации проекта, социально-экономические  условия в регионе и инвестиционный  климат, состояние производственной и коммерческой инфраструктуры, выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив, оценка затрат по освоению строительного участка.

6. Проектирование и технология. Этот раздел должен содержать  производственную программу в  характеристику производственной  мощности предприятия; выбор технологии  и предложения по ее приобретению  или передаче; подробную планировку  предприятия и основные проектно-конструкторские  работы; перечень необходимых машин  и оборудования и требования  к техническому обслуживанию; оценку  связанных с этим инвестиционных  затрат.

7. Организация управления. В данном разделе необходимо  рассмотреть организационную структуру  управления предприятия; выделить  центры ответственности; разработать  подробную смету накладных расходов, связанных с организацией управления.

8. Трудовые ресурсы. Здесь  необходимо рассмотреть требования  к категориям и функциям персонала, произвести оценку возможности  его формирования в рамках  региона, организовать набор, разработать  план обучения работников и  оценку связанных с этим затрат.

9. Планирование реализации  проекта. Здесь приводятся конкретные  стадии осуществления проекта, приводится  график его реализации, разрабатывается  бюджет реализации проекта.

10. Финансовый план и  оценка эффективности инвестиций. Этот раздел должен включать  в себя прогноз финансовых  потоков, потребность в инвестиционных  затратах, методы и результаты  оценки эффективности инвестиций, инвестиционных рисков.

Желательно, чтобы срок производственного и финансового планирования превышал срок инвестирования на 1—2 года, иначе инвестору будет не ясен механизм возврата вложенных средств.

Нередко инвесторы требуют расширения бизнес-плана, при этом оказываются востребованными следующие сведения:

-стратегия развития предприятия и маркетинговая политика (на срок, превышающий срок реализации проекта);

-SWОТ-, РЕSТ-анализы (анализ сильных и слабых сторон; анализ политических, экономических, социальных и технологических аспектов внешней среды, которые могли бы повлиять на деятельность компании);

-денежные средства (на расчетных рубленых и валютных счетах, наличные денежные средства, чеки и т.д.) и средства в расчетах (финансовые вложения);

-менеджмент и персонал компании (опыт менеджмента по работе над схожими проектами);

-основные проблемы и риски компании (например, отдаленность источника сырья, высокая текучесть персонала, зависимость рынка от каких-либо событий и т.д.);

-наличие разрешений, лицензий, сертификатов;

-поддержка проекта (или самой компании) официальной властью и бизнес-структурами.

Нередко компании не учитывают, насколько крупным представленный проект является для инвестора. Так, в крупном западном банке проект на $1 млн., скорее всего, будет рассматриваться клерком, в среднем же российском банке проект на $10 млн. наверняка не будет принят без личного одобрения президента. Уровень рассмотрения очень важен, ведь от этого зависит, насколько формальным оно будет.

Если решение принимает менеджер низшего или среднего звена, его главная задача снять с себя ответственность в случае негативного развития событий. Для этого проект должен, прежде всего, удовлетворять всем формальным требованиям. Желательно подкрепить ваши расчеты и предположения формально – маркетинговыми исследованиями, статистическими отчетами, официальными документами и т.п.

Если же бизнес-план рассматривает топ-менеджер или собственник, то их интересует в первую очередь суть проекта. Документ с обилием сведений, не относящихся непосредственно к проекту, вызовет отторжение, любые манипуляции с цифрами, скорее всего, будут замечены и породят недоверие ко всему проекту. А вот честное обсуждение рисков и слабых сторон проекта с большой вероятностью создаст, скорее, благоприятное, нежели негативное впечатление.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Оценка эффективности инвестиционных проектов фирмы