Инвестиционная политика РФ

Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции  также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и т.п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные  прямым  инвестициям  формы привлечения иностранного капитала.

б) портфельные  иностранные инвестиции

Портфельными иностранными инвестициями принято называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование  средств в ценные бумаги иностранного государства.

Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы получают доступ к национальному рынку другой страны.

В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средства иностранные инвесторы, в основном выступают акции и облигации российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как РАО “ЕЭС”, Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций.

в) иностранные кредиты

В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных кредитов, в результате чего они стали рассматриваться как еще один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству.

В последние годы на международном рынке часто используется такая форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Оно заключается в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

России необходимо прилагать все усилия к привлечению всех видов иностранных инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.

2. ИНВЕСТИЦИИ И ИХ МЕСТО В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЕ

2.1. Особенности формирования  инвестиционных ресурсов в рыночной  экономике

 Сложность регулирования  инвестиционной деятельности заключается  в том, что она охватывает разносторонние области экономической жизни - сферу научно-технического прогресса, государственное управление экономикой, финансово-банковскую деятельность, коммерческий расчет предприятий, ценообразование и т.д. Зачастую проблему инвестирования сводят к методам распределения капитальных вложений. В связи с этим в инвестиционный процесс включают лишь фондосоздающие отрасли. В этом понимании формирование материально-технической базы рассматривается как бы в отрыве от всего процесса расширенного воспроизводства, в котором участвуют добавочные средства производства и образуются накопления. Ведь уровень издержек и рентабельность производства, фондоемкокость продукции и фондоотдача, окупаемость вложений характеризует единый процесс накопления не менее чем, скажем, затраты на проектирование и строительство и т.д.

    Инвестиционный  процесс, отражающий воспроизводство средств производства, включает формирование накопляемой части национального дохода, распределение и финансирование капитальных вложений, использование основных фондов. Иное толкование было бы свидетельством искусственного обособления капитального строительства из единого воспроизводственного комплекса.

    Необходимо отметить, что рыночные отношения в инвестиционной  деятельности, прежде всего, затрагивают ее источники. Если рассматривать национальную экономику в целом, то источниками инвестиционных вложений выступают фонд возмещения, в виде амортизационных отчислений и фонд накопления, выступающий как часть национального дохода. На уровне же предприятий и объединений и иных хозяйствующих субъектов она осуществляется за счет собственных финансовых ресурсов инвестора (прибыль, амортизация, денежные накопления, сбережения населения, финансовые средства юридических лиц и т.д.), одолженных финансовых средств инвесторов (облигационные займы, банковские и бюджетные кредиты), привлеченных финансовых средств инвесторов (средств, которые поступают от продажи акций и облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц), а также бюджетных инвестиционных ассигнований. В структуре этих бюджетных кредитов постоянно возрастает доля кредитов частному сектору.

   В настоящее время, в сфере управления инвестициями, необходимо формирование как  конечных, так и промежуточных  целей.

Для этого необходимо:

- определить критерии выбора главных направлений капитальных вложений;

- поставить те условия, при которых обеспечиваются возможности расширенного воспроизводства для всех участников инвестиционного процесса;

- сформулировать принципы  и условия финансирования на  разных ступенях инвестиционного процесса, включая и образование ресурсов вложений.

   По своей сути, инвестиции - это авансирование накопления. Как об этом писал К.Маркс, "капитальная  стоимость вообще авансируется, а не затрачивается, так как эта стоимость, пройдя различные фазы кругооборота, опять возвращается к своему исходному пункту и притом возвращается обогащенная прибавочной стоимостью. Это характеризует ее как авансированную стоимость".

   В условиях рыночной  экономики, имеет значение не  только реально складывающаяся прибыль для целей инвестирования обновления и увеличения основных фондов, но и источники ее формирования.

• 2.2. Роль банков в инвестировании

Банковский кредит - важнейшая составная часть рыночного самофинансирования, а банковская деятельность - совокупность мер по повышению эффективности хозяйствования, основанного на рыночной самоокупаемости. Порожденные товарным обращением кредитные сделки предприятий  с банками опосредуют его, помогают совершить и завершить акты купли-продажи. Кредит участвует в рыночном обороте и тем самым, в "рыночном" признании товаров и услуг, что очень важно учитывать для характеристики роли банков в хозяйственном обороте и аккумуляции средств для инвестиций в структурные сдвиги в народном хозяйстве. Банковские структуры в рыночных условиях выступают как самостоятельные экономические единицы, вступающие в обычные, равноправные коммерческие сделки с хозяйствующими субъектами. Банки принимают активное участие в капиталовложения в экономику страны, с помощью механизма кредитования и расчетов влияют на сокращение сроков строительства, осуществляют контроль над эффективным использованием финансовых ресурсов. Главным направлением в работе банков по обслуживанию предприятий в осуществляемых инвестициях является максимизация результатов использования кредитов. Кредитно-денежная политика, проводимая правительством, закрепляет основы структурной политики, приоритеты в развитии отраслей, на ее основе строится деятельность коммерческих структур (банков, инвестиционных фондов и компании и т.д.), при этом, распределение финансовых средств носит коммерческий характер. В планах кредитования должна быть зафиксирована нормативная эффективность выдаваемых кредитов. Существующие процентные ставки должны оказывать практическое воздействие на выбор преимущественных, с точки зрения результатов, объемов кредитования. Банки привлекают свой ссудный фонд подавляющую часть ресурсов на коммерческой, а не на дотационной основе, что является мощным стимулятором повышения эффективности инвестиционных вложений.

Предоставление кредита имеет конечной целью не объект строительства как таковой, а его продукцию, доходы.  Выделяя средства в ссудный фонд, в основном, за счет временно свободных ресурсов предприятий и бюджета, банки размещают их а народном хозяйстве на основе возвратности, срочности и платности, то есть. На условиях возмещения их продукции и доходах. Пообъектный подход к определению целей кредитной программы приводит к пониманию контрольной функции как праву банков разрешать или отказывать клиенту в получении долгосрочного кредита на определенный объект или операцию (существует также термин «некредитуемые объекты», хотя экономически подавляющая часть капитальных вложений может быть объектом кредита, так как окупается совокупным кредитом).

Коммерческое положение банков означает также, что они получают прибыль по результатам своей деятельности (в виде банковской маржи) и после внесения отчислений в доходы бюджета от этой прибыли, банки получают возможность использовать оставшуюся ее часть для пополнения фонда долгосрочного кредитования, увеличения взносов в фонды развития. Причем банки заинтересованы и в том и в другом: вложение кредита в новые объекты – это как бы фонд развития банковской системы, ее будущие прибыли.

Важно подчеркнуть, что исполнение программы инвестиционных вложений не должно противоречить интересам банковской системы. А практике случается, что в момент обращения за долгосрочным кредитом субъект хозяйствования имеет просроченную задолженность по другим кредитам или другие виды неплатежей. Тогда зачастую ему предоставляются (по решению правительственных органов или самого банка) отсрочки платежей по несвоевременно уплаченным кредитам и тем самым  открываются возможности кредитования.

Банковская политика, в области инвестиционных вложений, должна совершенствоваться путем превращения кредита в орудие  достижения эффективности инвестиций.

Таким образом, задача банковской деятельности состоит в том, чтобы с помощью наиболее целесообразных форм и методов кредитных отношений способствовать  повышению эффективности инвестиций в экономику и тем самым обеспечивать единство требований  общества и его хозяйственных единиц в ходе экономического процесса. Цель банковской деятельности по кредитованию  способствовать формированию эффективной народнохозяйственной структуры на основе  предоставления кредитов на мероприятия, которые соответствуют требованиям по локальным критериям, вытекающим из глобального экономического критерия.

Формирования целей банковской деятельности должно основываться на критериях эффективности. Это означает: во-первых, что кредитные вложения направляются в объекты с высоким народнохозяйственными показателями отдачи и, наоборот, неизбежно совершают «отток» при низких показателях; во-вторых, что государственное регулирование инвестиционным процессом должно определять главные параметры в работе банков по этому направлению, а его деятельность состоит в выборе эффективных направления кредитования, отвечающих интересам  банка, как коммерческого центра и тех вкладчиках, которые предоставили свои средства в распоряжение ссудного фонда.

Тем самым, сравнительная оценка  предлагаемых решений в области  инвестиционных вложений, приобретения и использование новой техники, а также выбор преимущественных назначений кредита- специфические формы экономической деятельности банковской системы.  В том же смысле можно говорить  и о кредитоспособственности предприятий, способствовать с наибольшей  эффективностью использовать их добавочные ресурсы. Проведя своеобразны конкурс кредитоспособностью своих клиентов, банки тем самым способствуют  наиболее эффективному  размещению кредитов, гарантируют своевременный возврат вкладчикам средств, мобилизованных банками для кредитования, поддерживают эластичность денежного обращения.

Заинтересованность в получение банковских средств  сверх рыночных ресурсов  предприятий возникает лишь в условиях, когда вложения этих средств обеспечивает дополнительной эффект. Количественно он равен дополнительной прибыли, получаемой от создания новой мощностей  с меньшими затратами (экономия капитальных вложений). Во всех случаях решение о получении заемных средств зависит от того, насколько дополнительный эффект от их использования в условиях рыночной стихии, скажется на экономическом положении инвестора, то есть, какая доля дополнительной прибыли остается в его распоряжении.

Важно, чтобы кредитный процент за инвестиции в реальное производство стимулировал интерес кредитополучателя к предпочтительному использованию этой формы  пополнения средств. Спрос на долгосрочный кредит на капиталовложения должен регулироваться обязанностью уплаты в срок определенных платежей процентами, так как бюджетные  формы финансирования крайне ограничены в силу несбалансированности бюджета, особенно в период переходного характера экономики.

Поэтому, по нашему мнению, следует проводить совершенствование кредитной политики, при которой, с одной стороны, гарантировались бы интересы банка, а с другой – обеспечивалось повышение заинтересованности рыночных субъектов в получении кредитов под инвестиционные проекты. Но и при всем этом, прежде всего, ни в коей мере бы ни были каким-то образом принижены интересы государства. К стимулам пользования кредитом можно отнести: во-первых, право выбора кредитополучателем приоритетных объектов вложений, исходя их ориентации на рыночную конъюнктуру; во-вторых, возможность отчисления в фонды потребления добавочных средств в результате использования более эффективных проектов.

3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ

3.1. Оценка инвестиционного климата

Совокупность политических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых и иных факторов, присущих той или иной стране, привлекающих или отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Наиболее часто понятие инвестиционного климата используется при рассмотрении иностранных инвестиций, хотя его можно также использовать при анализе национальных инвестиций.