Исполнения доходной части бюджетов всех уровней

Принято различать два типа левериджа: финансовый и операционный. Операционный леверидж связан с существованием постоянных затрат в структуре общих затрат фирмы. Так как удельный вес постоянных затрат во многом определяется технологией и отраслевой принадлежностью фирмы, а значит и присущим ей уровнем риска. Этот риск будем называть экономическим.

Для проведения анализа производственного  левериджа, оценки безубыточности была использования бухгалтерская отчетность предприятия ОАО "Запсибэлектромонтаж". Исходя из технико-экономических показателей данного предприятия можно наблюдать тенденцию роста таких показателей как выручка от продаж, себестоимость, валовая прибыль, это говорит о том, что организация находится в процессе развития и наращивает свои оборотные активы. Из таблицы также видно, что показатели - операционные расходы и внереализационные доходы, снизились.

 После расчета методов оценки  левериджа на основе данных предприятия можно сделать следующие выводы, что в 2008г. операционный леверидж уменьшается с 6,7 до 3,7. При достижении выручки от реализации в 2007г. 4769759 руб., а в 2008г. – 4237676 руб. предприятие достигает окупаемость постоянных и переменных затрат. Как мы отмечали, операционный леверидж определяется уровнем постоянных затрат в общих затратах фирмы. Чем выше удельный вес постоянных затрат, тем сильнее будет действие операционного левериджа.

Эффект операционного левериджа состоит в том, что при высоком уровне постоянных затрат любое незначительное снижение объема производства (или продаж) вызовет значительно большее уменьшение дохода. И наоборот, при росте выручки доход увеличится значительно больше.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Финансовый леверидж на ОАО "Запсибэлектромонтаж". составил 0,98% и можно сказать что, чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. "Запсибэлектромонтаж".

Вместе с тем необходимо обратить внимание на зависимость эффекта  финансового левериджа от соотношения  чистой прибыли и прибыли до вычета % и налогов.

Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери.

Знание механизма воздействия  финансового капитала на уровень  прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

 

Список использовали литературы

 

1. Риск-менеджмент./ И.Т Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2000г. 352с.

2. Финансовый менеджмент./ Ю. Бригхем -СПб.: Экономическая школа,1999г. -279с.

3. Финансовый менеджмент: учебное  пособие./ В.В. Глухов -СПб.: Изд-во «Специальная литература», -2001г.-420с.

4. Ипотечно- инвестиционный анализ./ В.Е. Есипова - Спб.: УНИТА, 1998г.- с.386.

5. Оценка рыночной стоимости  недвижимости. / В.Н Зарубин. – М.: Дело, 2001г.- 384с.

6. Финансовый леверидж как эффективный  инструмент управления финансовой деятельностью предприятия// Менеджмент России и за рубежом./ В.Э. Керимов  №2.-с.30-34.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 

7. Введение в финансовый менеджмент./ В.В. Ковалев – М.: Финансы и статистика, 2002г. -768с.

8. Технология и управление финансами  компании// П. Маккей Проблемы теории и практики управления. – 1998г. -№5.-с.40-44.

9. Финансовый  менеджмент. / Г.Б. Поляк – Финансы, ЮНИТИ, 2002г. – 384с.

10. Построение актива баланса  по признаку права собственности и его анализ // Бухгалтерский учет./ Я.В. Соколов -2003г. - №13.-с.65-70.

11. Финансовый менеджмент: теория  и практика./ Е.С. Стоянова - М.: «Перпектива»,2002г.-656с.

11. Основы финансового менеджмента./ Р.Н. Холт - М.: Издательство «Дело», 2000г.- 283с.

12.. Финансовый леверидж в финансовом  анализе и планировании деятельности предприятия// Консультант директора./ И. Шевченко  -2003г.. №7.-с.27-33.