Источники финансирования инвестиционных проектов

 

Источник финансирования инвестиционных проектов 

 

1. Инвестиционный проект: сущность, классификация и основные  положения

Инвестиционный процесс  напрямую связан с предпринимательской  деятельностью. В широком смысле термин «инвестировать» означает «расстаться  с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». При  этом с данным процессом связаны  два фактора – время и риск.

Любое использование совокупности природных, производственных, информационных и финансовых ресурсов требует осмысления целей и принятия решения о  создании и внедрении в жизнь  различных новшеств. Деятельность предприятий, учреждений и организаций государственного, предпринимательского и общественного  секторов требует использования  эффективных методов управления функционированием и развитием  организаций, основанных на методологии  проектного подхода.

Принятие определенных предпринимательских  решений в своем развитии проходит несколько стадий:

1) научные исследования;

2) инженерную практику;

3) производство нового  продукта;

4) использование готовой  продукции.

Совокупность указанных  стадий составляет понятие проекта. Инвестиционным проектом называется обоснование  экономической целесообразности, объема и сроков осуществления предпринимательской  деятельности. Таким образом, под  термином «инвестиционный проект»  следует понимать систему сформулированных в его рамках целей, комплекс организационно-технической  документации, нормативных положений, совокупность используемых в процессе предпринимательской деятельности трудовых, материальных, финансовых и  прочих ресурсов. Целью указанных  мероприятий является реализация и  создание физических объектов, принятие управленческих решений и в конечном итоге получение прибыли или  положительного результата от предпринимательской  деятельности.

При этом понятие «инвестиционный  проект» может употребляться  в следующих значениях:

– дело, деятельность, мероприятие, осуществление комплекса действий, обеспечивающих достижение определенных результатов;

– система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления определенных действий, или их описание.

Этапы создания и реализации инвестиционного  проекта

1. Выбор и предварительное обоснование инвестиционного замысла. На данном этапе предполагается предварительное обоснование инвестиционной идеи, инвестиционный анализ технического решения, проверка на соответствие сертификационным требованиям, предварительное согласование с федеральными, региональными и отраслевыми органами управления.

2. Исследование инвестиционных возможностей. Здесь происходит предварительное изучение спроса на предполагаемую инвестиционную продукцию, предварительная оценка экономической и коммерческой эффективности проекта, уровня базовых, текущих и прогнозных цен на инвестиционную продукцию, разработка инвестиционного предложения для потенциальных инвесторов с целью принятия решения о финансировании проекта.

3. Технико-экономическое обоснование проекта. Этот этап предусматривает проведение маркетинговых исследований, подготовку программы выпуска инвестиционной продукции, определение экономически оправданного срока использования инвестиционного проекта, разработку технической документации, описание мероприятий по охране окружающей среды.

4. Подготовка необходимой проектной документации. Включает разработку сметно-финансовой документации, оценку инвестиционных рисков, определение сроков реализации инвестиционного проекта, расчет коммерческой, бюджетной или экономической эффективности проекта, определение условий прекращения реализации инвестиционного проекта.

5. Строительно-монтажные работы. В данный этап входит инженерное обеспечение и описание организации строительства.

6. Подготовка и освоение инвестиционного производства. Целью данного этапа является создание нового оборудования, новой продукции, использование существующего оборудования для выпуска нового продукта.

7. Эксплуатация инвестиционного объекта.

8. Организация выпуска инвестиционной продукции.

Следует отметить, что все  указанные стадии создания и реализации инвестиционных проектов взаимосвязаны  и взаимозависимы. Отсутствие одного из перечисленных этапов может привести к отказу потенциальных инвесторов от участия в проекте и, следовательно, к невозможности осуществления  инвестиций в целом по проекту.

Таким образом, под инвестиционным проектом следует также понимать обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, в том числе подготовку необходимой  проектно-сметной документации, разработанной  в соответствии с законодательством  Российской Федерации и утвержденной в установленном порядке стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций. Указанное  определение трактуется в законе «Об инвестиционной деятельности».

Классификация инвестиционных проектов может быть определена по нескольким признакам. На сегодняшний  день существует чрезвычайное многообразие проектов, возможных в реальной жизни. В работах ряда авторов проекты  классифицируются по разным признакам: по форме вложения иностранного капитала, целям создания, характеру участия  инвестиций, периоду инвестирования, форме создания, масштабам, степени  радикальности и сфере вложения. В данном учебном пособии проведена  классификация инвестиционных проектов, опираясь на основные моменты указанных  классификаций.

По  форме вложения различают реальные, финансовые, интеллектуальные и инновационные проекты.

По  целям создания инвестиционные проекты делятся на новое строительство, расширение, реконструкцию, а также техническое перевооружение.

В соответствии с характером участия инвестиций выделяют инвестиционные проекты с прямыми и портфельными инвестициями.

По  периоду инвестирования определяют проекты кратко-, средне- и долгосрочные.

По  форме создания проекты делят на государственные с участием иностранного капитала, частные с участием иностранного капитала, совместные и иностранные.

В соответствии с масштабом инвестирования различают глобальные, отраслевые и локальные проекты.

По  степени радикальности инвестиционные проекты подразделяют на базисные, улучшающие и рационализирующие.

По  сфере вложения различают проекты производственные, непроизводственные, сферы услуг и прочие.

Следует отметить, что среди  основных проблем, связанных с подготовкой  и реализацией инвестиционных проектов, необходимо выделить: проблемы финансирования, обеспечения гарантий вкладываемого  капитала, форм и условий возврата, негативного влияния на экологию реализуемых инвестиционных проектов; возникает необходимость дополнения существующей классификации новыми классификационными признаками: в зависимости от обеспечения, формы возврата капиталов и степени влияния на экологию (табл. 2).

Таблица 2

Классификация инвестиционных проектов 

 

Признаки Классификации	Классы (разряды)
По форме вложения иностранного капитала	Реальные	Финансовые			Интеллектуальные			Инновационные
По целям создания	На новое строительство	Расширение			Реконструкция			Техническое перевооружение
По характеру участия  инвестиций	С прямыми инвестициями				С портфельными инвестициями
По периоду инвестирования	Краткосрочные			Среднесрочные			Долгосрочные
По форме создания	Государственные с участием иностранного капитала		Частные с участием иностранного капитала			Совместные			Иностранные
По масштабам	Глобальные			Отраслевые			Локальные
По степени радикальности	Базисные			Улучшающие			Рационализирующие
По сфере вложений	Производственные	Непроизводственные			Сфера услуг			Прочие

Окончание табл. 2 

 

Признаки Классификации	Классы (разряды)
По обеспечению	С поручительством	С залогом		Со страхованием		С резервированием средств		С распределением риска
По форме возврата инвестиций	Денежными ресурсами		Товарной формой				Производственной формой
По степени влияния  на экологию	Благоприятные				Менее благоприятные

 

 

По  обеспечению предлагается разделить проекты на инвестиционные с поручительством, залогом, страхованием, резервированием средств и распределением риска.

По  форме возврата инвестиций авторы настоящего пособия различают проекты с возвратом денежными ресурсами, товарной или производственной формой.

В соответствии со степенью влияния на экологию проекты подразделяются на благоприятные и менее благоприятные.

Таким образом, инвестиции как  вложение капитала с целью получения  прибыли крайне необходимы для реализации любого проекта. Жизнь показала, что  привлечение в экономику инвестиций требует высокого профессионализма, изначальных финансовых затрат и  соблюдения существующих нормативов и  стандартов. 

 

2. Основы организации  финансирования инвестиционных  проектов

Под финансированием инвестиционных проектов следует понимать процесс  приобретения инвестиционного капитала, его погашение и дальнейшее перераспределение  с целью достижения полезного  эффекта. Данный процесс неразрывно связан с инвестиционной деятельностью.

Источниками финансирования являются денежные средства, которые  могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов. В настоящее  время наличие источников финансирования инвестиционных проектов является одной  из важнейших проблем в инвестиционной деятельности. На сегодняшний день в России наблюдается острый дефицит  источников для финансирования инвестиционных мероприятий.

Система финансирования инвестиционных проектов складывается из органичного  единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К указанным методам относят: бюджетный, кредитный, комбинированный  методы, а также самофинансирование. При этом финансирование инвестиционного процесса должно обеспечить реализацию самого проекта в предполагаемом объеме, оптимальную структуру инвестиций и основных платежей, требуемых по проекту, снижение инвестиционного риска, а также необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

Все источники финансирования принято подразделять на две основные, большие группы. К первой группе источников финансирования относят  централизованные, или бюджетные, источники. Ко второй группе – децентрализованные, или внебюджетные, источники.

Источники финансирования инвестиционных проектов можно разделить на четыре основные группы:

– за счет заемных средств;

– за счет государственных источников;

– за счет собственных источников;

– посредством грантов.

Финансирование  за счет заемных средств предполагает, что средства могут привлекаться в форме денежных вкладов, оборудования, технологии.

Финансирование  за счет государственных источников предусматривает осуществление  финансирования непосредственно за счет инвестиционных программ через  прямое субсидирование либо за счет гарантии ссуд.

Финансирование из собственных  источников характеризуется тем, что  основными собственными источниками  финансирования на предприятии являются чистая прибыль и амортизационные  отчисления.

Финансирование посредством  грантов предоставляет средства на основе конкурсов для выполнения общественно значимых проектов.

При этом каждая из перечисленных  групп содержит свои формы привлечения  инвестиционных ресурсов. Все формы  обладают определенными достоинствами  и недостатками, поэтому в каждом инвестиционном проекте необходима тщательная оценка возможных последствий  использования схем и форм финансирования.

Следует отметить, что источники  финансирования инвестиций можно классифицировать по другим признакам: относительно вида инвестиции. Так, реальные источники финансирования предполагают деление на следующие классификационные признаки.

1.  В зависимости от формы собственности: государственные; иностранные; инвестиции субъектов хозяйствования.

2.  По способу привлечения: внутренние и внешние.

3.  По степени риска: рисковые и безрисковые.

Таким образом, схема финансирования инвестиционного проекта в каждом случае определяется конкретно и может иметь свои особенности.

2.3. Методы финансирования  инвестиционных проектов

Как уже говорилось выше, в настоящее время большое  внимание уделяется проблемам поиска источников и методов финансирования инвестиционных проектов. В современной  экономической литературе выделяют такие основные методы финансирования, как самофинансирование, кредитное  финансирование, лизинг, смешанное, проектное  и безвозмездное финансирование.