Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Анализ риска  может включать множество подходов, связанных с проблемами, вызванными неуверенностью, включая определение, оценку, контроль и управление риском.

Анализ риска  позволяет предпринимателю минимизировать, а в отдельных случаях —  исключить коммерческий риск, хотя абсолютно избежать его практически  невозможно. Поэтому целесообразно  создавать фонды покрытия рисков.

Чаще всего  фонды покрытия коммерческих рисков создаются в инвестиционном менеджменте  на рынке акций, рынке Форекс и др. При этом создаются резервные фонды для покрытия данных рисков. Кроме того, в малом бизнесе тоже существуют способы и методы покрытия коммерческих рисков путем создания такого рода фондов.

Рассмотрев  классификацию предпринимательских  рисков необходимо отметить, что данная классификация в некоторой степени  условна, так как провести жесткую  границу между отдельными видами рисков довольно сложно. Многие риски  взаимосвязаны между собой, и  изменения в одном из них вызывают изменения в другом, но все они в конечном счете влияют на результаты деятельности предпринимательской фирмы и требуют учета для успешной деятельности этой фирмы.

 

2. Функционирующий капитал и оборотные средства

Проблемам формирования и увеличения капитала уделяется  серьезное внимание как со стороны  собственников, государственных органов, кредитных организаций, так и  со стороны финансовых служб организаций. Это связано с оценкой финансовых последствий, касающихся изменения  стоимости организации, потери его  финансового равновесия, и правовых, которые могут привести к потере контроля над организациями.

Капитал наряду с прибавочной стоимостью является важнейшей категорией марксистской политической экономии. Понятием «капитал»  широко оперирует и буржуазная наука, однако вкладывая в него принципиально  иное содержание. Научное понимание  капитала затрагивает частную собственность, имущественные отношения. Поэтому  определения капитала не могут быть социально нейтральными.

Рассматривая  экономическую сущность капитала организации, следует отметить такие его характеристики как:

1. Капитал  организации является основным  фактором производства. В системе  факторов производства (капитал,  земля, труд) капиталу принадлежит  приоритетная роль, т.к. он объединяет  все факторы в единый производственный  комплекс. 

2. Капитал  характеризует финансовые ресурсы  организации, приносящие доход.  В данном случае он может  выступать изолированно от производственного  фактора в форме инвестированного  капитала.

3. Капитал  является главным источником  формирования благосостояния его  собственников. Часть капитала  в текущем периоде выходит  из его состава и попадает  в «карман» собственника, а накапливаемая  часть капитала обеспечивает  удовлетворение потребностей собственников  в будущем.

4. Капитал  организации является главным  измерителем его рыночной стоимости.  В этом качестве выступает,  прежде всего, собственный капитал  организации, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами – формирует базу оценки рыночной стоимости организации.

5. Динамика  капитала организации является  важнейшим показателем уровня  эффективности его хозяйственной  деятельности. Способность собственного  капитала к самовозрастанию высокими  темпами характеризует высокий  уровень формирования, и эффективное  распределение при были организации, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности организации.

Таким образом функционирующий капитал всякого организации может быть представлен двумя составляющими: основными и оборотными активами. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

Оборотные средства являются наиболее мобильной частью капитала организации. От их рационального  использования во многом зависят  потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них, результаты хозяйственной деятельности организации  и его финансовое состояние. Величина производственных запасов должна быть минимальной, но достаточной для  успешной и бесперебойной работы организации.

Основная  цель анализа оборотных средств  – своевременное выявление и  устранение недостатков в управлении текущими активами и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности  их использования.

Для анализа  использования оборотных средств  используется ряд показателей.

1. Коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  (Коб) характеризует размер выручки от продажи продукции в расчете на один рубль оборотных активов, а также показывает число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период формула:

 

Коб = B / TA,

где В-выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период (без  учета налога на добавленную стоимость  и аналогичных платежей), руб.;

ТА – средний  остаток текущих оборотных активов  за анализируемый период, руб.

Информация  о величине выручки (нетто) от реализации продукции содержится в строке 010 формы 2 «Отчет о прибылях и убытках». Средняя величина текущих активов определяется на основании данных бухгалтерского баланса (строка 290) по формуле средней арифметической формула:

TA = (ТАн + ТАк) / 2,

где ТАн, ТАк – величина текущих активов соответственно на начало и конец анализируемого периода.

Более точный расчет средней величины активов  за период можно получить по ежемесячным  данным о состоянии активов. Тогда  средняя величина текущих активов  рассчитывается по формуле средней  хронологической: 1/2 остатка на начало периода + остатки на начало каждого  месяца + 1/2 остатка на конец периода, полученная сумма делится на число  месяцев в изучаемом периоде.

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует  о более эффективном использовании  оборотных средств.

2. Продолжительность  одного оборота в днях (Тоб) представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период и показывает средний срок, за который возвращаются в хозяйственный оборот денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции. Для расчета данного показателя используется следующая формула:

Тоб = ТА х Д / B,

где Д – число календарных дней в анализируемом периоде (30, 60, 90, 180, 360).

Продолжительность одного оборота может быть рассчитана также делением количества дней в  анализируемом периоде на коэффициент  оборачиваемости формула:

Тоб = Д / Тоб.

3. Коэффициент  закрепления средств в обороте  (Кз) характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции, и является показателем, обратным коэффициенту оборачиваемости формула:

Кз = ТА / В или Кз = 1 / Коб,

Чем меньше коэффициент закрепления, тем эффективнее  используются оборотные средства.

4. Экономический  эффект в результате ускорения  оборачиваемости выражается в  относительном высвобождении средств  из оборота, а также в увеличении  суммы прибыли. Сумма высвобожденных  средств из оборота за счет  ускорения оборачиваемости (-∆ОС) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+∆OC) при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях формула:

∆ОС = (Тоб1 –  Тоб0) х В / Д,

где Тоб1, Тоб0 – соответственно продолжительность одного оборота оборотных средств за отчетный и предыдущий периоды, дн.;

В1 – выручка (нетто) от продажи продукции за отчетный период, руб.

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли можно  рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за базовый (предыдущий) период формула:

 

∆П = По х ЉКоб,

где По- сумма прибыли за базовый (предыдущий) период, руб.;

∆Коб – коэффициент относительного прироста (снижения) числа оборотов оборотных средств. Рассчитывается по формуле:

 

∆Коб = (Коб1 – Коб0) / Коб0,

где Коб1 и Коб0 – коэффициенты оборачиваемости за отчетный и предыдущий периоды, количество раз.

 

3. Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления

Оборотный капитал (оборотные средства) — это часть капитала предприятия, вложенного в его оборотные (текущие) активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности и, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Начинающему предпринимателю потребуется вложить  деньги в машины, оборудование, компьютеры, возможно, в склад и торговое помещение. Однако это не полный далеко список.

Поскольку изготовление продукции занимает время, предпринимателю  придется приобрести и постоянно  держать на складе некоторое количество сырья и материалов. Ему необходимо платить зарплату своим работникам, даже если изготовленные его компанией  товары еще не проданы и деньги за них не получены. Чтобы развивать  бизнес, ему придется предоставлять  некоторым из своих клиентов отсрочку платежа (далеко не все клиенты согласны работать по предоплате). Поскольку  он дает своим клиентам отсрочку платежа, такую же отсрочку будут давать ему  и поставщики. И этот цикл будет  постоянно повторяться. Деньги в  запасах сырья и материалов, деньги в виде дебиторской и кредиторской задолженности будут, по сути, постоянно  «заморожены» в бизнесе. Это нормальные издержки ведения бизнеса. Они и  будут составлять «оборотный капитал».

Оборотный капитал  любого бизнеса — это «замороженные» деньги акционеров. Чем крупнее становится бизнес, тем больше ему требуется  оборотного капитала. Поддержание эффективного размера оборотного капитала — одна из важнейших задач менеджеров компании. Они должны следить, чтобы на счетах компании не лежали впустую лишние деньги, чтобы склады компании не затоваривались, чтобы запасы сырья не закупались впрок (на всякий случай) — все это  «съедает» деньги акционеров.

Оборотный капитал  — капитал, который видоизменяется в процессе работы компании. По сути, это активы и пассивы, которые  обеспечивают текущую, краткосрочную  деятельность компании. Этим оборотный  капитал отличается от внеоборотного капитала (средств производства). Управление оборотным капиталом подразумевает выработку решений по использованию оборотных активов, а также по их финансированию.

Оборотные активы делятся, в зависимости от способности  более или менее легко обращаться в деньги, на медленнореализуемые — производственные запасы,быстрореализуемые — дебиторская задолженность и наиболее ликвидные — кратко-срочные финансовые вложения (легкореализуемые ценные бумаги) и денежные средства.

Величина  каждого компонента оборотного капитала зависит от результатов деятельности тех или иных подразделений предприятия. Производство, сбыт, маркетинг, финансовые решения, установление цен и заработной платы — это кратчайший перечень видов деятельности, которые влияют не только на величину оборотного капитала, но и на скорость превращения отдельных активов в деньги. На объем и скорость изменений оборотного капитала влияет также внешнее окружение предприятия (товарные рынки, рынки капиталов и финансовые учреждения). Типичным примером являются сильные колебания объема товарно-материальных запасов в сезонных отраслях. Когда спрос на продукцию таких отраслей начинает расти, запасы готовой продукции сокращаются, а дебиторская задолженность растет. Цикл можно считать завершенным, когда дебиторская задолженность (неоплаченные счета по поставленным товарам) обращается в деньги.

Оборотный капитал  важен прежде всего с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение величины оборотных (текущих) активов сопровождается изменением краткосрочных (текущих) пассивов, оба эти объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность между оборотным капиталом и краткосрочными пассивами.

Производственная  деятельность сопровождается непрерывным перемещением фондов из одной формы активов в другую. Фонды — это финансовый термин, обозначающий ресурсы, вложенные в активы предприятия в виде денежных средств, дебиторской задолженности, запасов, а также оборудования или получаемые предприятием в виде банковских займов и кредитов, облигаций и акционерного капитала. Все управленческие решения вызывают изменения в размерах и схеме фондовых потоков. Это относится и к затраченным фондам (вложениям), и к полученным фондам (источникам). В результате правильных управленческих решений совокупный эффект от этих движений приводит к росту рыночной стоимости предприятия. При известных обстоятельствах движение фондов вызывает изменение в потоках денежных средств, которые под действием всех решений определяют в долгосрочном периоде финансовую жизнеспособность предприятия.

В современных  условиях одним из важнейших направлений  финансового менеджмента является обеспечение ликвидности, т. е. поддержание  способности предприятия своевременно оплачивать расходы и долговые обязательства. Если в условиях экономической стабильности акцент делается на росте предприятия и его прибыльности, то в условиях экономической неопределенности, инфляции, высоких процентных ставок финансовый менеджер должен постоянно заботиться о выживании и поддержании ликвидности.