Контрольная работа по «Финансовый менеджмент»

Методы реструктуризации задолженности: 

1. Отступное — это  обмен активов компании на  различные уступки со стороны  кредиторов, сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки. Предприятия, которым подойдет этот метод реструктуризации — предприятия с большим количеством основных средств. Их вряд ли можно будет продать по приемлемой цене. 

Одним из видов отступного является обмен пакета акций, находящегося на балансе предприятия, на уступки кредитора. Соглашение заключается между кредитором и собственниками предприятия, которые готовы уступить часть акций предприятия в обмен на улучшение финансового состояния предприятия. 

2. Двусторонний взаимозачет  задолженностей может быть осуществлен,  если предприятия имеют друг  к другу встречные требования. Взаимозачет является наиболее  быстрым и эффективным методом  сокращения суммы задолженности,  поскольку здесь не происходит обмена денежными или основными средствами. Взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления другой стороны официальным письмом, с последующим заключением соглашения, в котором обе стороны подтверждают правильность зачтенной суммы. Разновидностью взаимозачета является многосторонний взаимозачет, который осуществляется между рядом предприятий, имеющих требования другу к другу. Например, это могут быть предприятия, работающие в смежных отраслях промышленности. Образуется своеобразная цепочка дебиторов — кредиторов, которую часто сложно выявить в полном объеме. 

3. Покупка требований  к кредитору с последующим  взаимозачетом может быть успешно  реализована, если предприятие-должник  располагает свободными средствами  для этой процедуры. Сначала предприятие-должник выявляет организации, которые имеют требования к его же кредитору, затем покупает эти требования со скидкой и осуществляет обычный двусторонний взаимозачет. 

4. Обеспечение долга  — это метод реструктуризации, который предполагает переоформление ничем не обеспеченных требований кредиторов к должникам, в требования, обеспеченные залогом.  

Требования можно обеспечить также гарантией или поручительством  третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется  погасить задолженность предприятия в случае, если предприятие не сможет это сделать самостоятельно.  

5. Оплата долга банковскими  векселями — это метод реструктуризации, при использовании которого многочисленные  необеспеченные кредиторы замещаются  одним обеспеченным — банком. Предприятие заключает договор с банком на предоставление ему сравнительно недорогого, но обеспеченного залогом, кредита. Банк выдает кредит не денежными средствами, а своими векселями, выписанными на предприятие. 

В данной сделке кредиторы  взамен сомнительных долгов получают вполне определенные требования к банку. Банк получает проценты за предоставленный кредит, и гарантию погашения этого кредита в форме обеспечения залогом имущества предприятия-должника.  

6. Конверсия задолженности  в ценные бумаги: облигации, векселя и акции подразумевает выпуск долговых обязательств в целях реструктуризации долга. . Сложность антикризисного управления состоит в том, что нужно не только "латать дыры", но и проводить кардинальные изменения, направленные на получение прибыли в наикратчайшие сроки. Поэтому должна быть определена стратегия будущего развития и проведена реорганизация (или реструктуризация) предприятия. 

Реструктуризация предприятия  — это сложный процесс разработки и реализации проекта кардинального  изменения состояния существующей организации, ее структуры, который может быть реализован в форме слияния, поглощения, разделения, горизонтальной и вертикальной интеграции. Реструктуризация предполагает разработку четких стратегических действий и формирование нового бизнес-портфеля компании, что может сопровождаться изменением организационно-правовой формы. 

Реорганизация предприятия  — это процесс существенных изменений  в организации, который затрагивает  все значимые аспекты ее деятельности: продукт, ассортимент, факторы производства, систему общего менеджмента.

 

 

1.6.Заключение.

  Таким образом , можно сделать вывод, что антикризисный менеджмент - это совокупность методов, приемов, позволяющих распознавать кризисы, осуществлять их профилактику, преодолевать их негативные последствия, сглаживать течение кризиса.  А в основе  антикризисного управления лежит  процесс постоянных  и последовательных инноваций во всех звеньях и областях действий предприятия. Нацелено на то, чтобы  даже в сложной ситуации, в которой оказалось предприятие, можно было  ввести в действие такие управленческие и финансовые механизмы, которые позволяли бы выбраться из трудностей с наименьшими для предприятия потерями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Практическое задание

2.1. Собственный  капитал (СК) = 500, заёмный капитал (ЗК) = 500, средняя расчетная ставка процентов (СРСП)=15%, уровень прибыльности (УП)=20%, валюта баланса (ВБ)=1000. Определить рентабельность собственного капитала-?

Решение:

Прибыль, получаемая предприятием равна 200 (1000*0,20=200), но из этой прибыли сперва должны быть выплачены проценты за кредит в сумме 500*0,15=75. Получаем значение чистой прибыли предприятия 125.

Рентабельность собственного капитала предприятия составит: 125/500*100%=25%

 

2.2.. Имеются  следующие данные о работе промышленного предприятия:

1) Объем продаж, шт. – 30 000;

2) Цена за  единицу, руб. – 2 500;

3) Переменные  затраты на единицу продукции,  руб. – 1 600;

4) Постоянные  затраты, тыс. руб. – 20 000.

Требуется:

а) Определить количество проданных изделий, необходимых для достижения критической точки;

б) найти критический  объем реализации;

в) определить момент в отчетном году, когда будет  достигнут порог рентабельности

Решение:

1) Определяем количество проданных изделий, необходимое для достижения критической точки:

q = 20000000 / (2500 – 1600) = 22222 штук;

2) критический объем реализации составит:

q= 22222 * 2500 = 55555000 рублей;

3) определяем момент в отчетном году, когда будет достигнут порог рентабельности:12 месяцев * (55555000 / 75000000) = 8,88 месяца.

Таким образом, порог  рентабельности будет достигнут  в конце сентября.

2.3.В таблице  указаны стоимости (в %-х годовых)  и рыночные стоимости (в млн.  руб.) источников капитала предприятия.

Источник капитала	Стоимость	Рыночная стоимость
Кредит	10	0.5
Обыкновенные  акции	16	1.9
Облигационный заём	8	0.6

Определить  средневзвешенную стоимость капитала предприятия.

Решение:

Определим средневзвешенную стоимость капитала предприятия заполнив таблицу:

антикризисный финансовый менеджмент ликвидация реорганизация

Источник капитала	Стоимость	Рыночная стоимость	Доля в рыночной стоимости
Кредит	10	0. 5	0,167	1,67
Обыкновенные акции	16	1. 9	0,633	10,128
Облигационный заём	8	0. 6	0,2	1,6
Сумма	-	3	1	13,398 = WACC

 

В последней строке указана  сумма чисел соответствующего столбца. Каждое число 3-го столбца делим на сумму чисел этого столбца, результат округляем до трех цифр после запятой и пишем в 4-ом столбце, 5-й столбец – это произведение 2-го и 4-го столбцов.

Средневзвешенная стоимость  капитала предприятия WACC =13,398% годовых.

Применение средневзвешенной стоимости капитала при установлении норматива рентабельности инвестиции допустимо лишь для проектов, характеризующихся  обычными для предприятия рисками.

 

2.4. Годовой  спрос D=14800 единиц, стоимость организации производственного цикла Cs=100 рублей, издержки хранения одной единицы Ch = 8рублей/год. Найти экономичный размер партии, издержки, число циклов за год, расстояние между циклами

Решение:

Экономический размер партии равен:

То есть надо произвести 608 ед. , остановить производство, реализовать всю произведенную продукцию и вновь запустить производство и т. д.

Издержки ТС равны:

ТС (608) =

Число циклов за год D/q=14800/608 .

Расстояние между циклами q/D

 

2.5.Чему равны общие расходы по реализации баумоловской политики управления денежными средствами, если

Расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги составляют 1250 руб., общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в деньги равно 7, приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям составляет 40 %, средний запас денежных средств = 90 ООО руб.

Решение:

ОР = с * k + r * (Q / 2), - формула, по  которой исчисляются общие расходы по реализации баумоловской политики управления денежными средствами, где

с – расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

с=1250 руб.;

r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям в ценные бумаги.

r=40%;

k – общее количество сделок

k=7;

Q/2 - средний запас денежных средств

    Q/2=90000 руб.

Таким образом OP=1250*7+40%*90000=

2.6.Имеются  два инвестиционных проекта, в которых потоки платежей на конец года характеризуются следующими данными (таблица 1). Сравнить проекты по величине NPV.

 

Проект	Год
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й	8-й
A B	-200 -400	-300 -100	100 100	300 200	400 200	400 400	350 400	– 350

 

Ставка сравнения (норматив рентабельности) равна 10%.

Решение:

    При экономической  оценке инвестиционных проектов  используется ряд методов. Основной  из них сводится к расчету  чистой текущей стоимости - NPV (net present value) 

NPV = (-200) 1,1 + (-300) 1,1 + 100 1,1 + 300 1,1 + 400 1,1 + 400 1,1 + 350 1,1 = -429,75 + 933,8 = 504,05 тыс. руб.;    

NPV = (-400) 1,1 + (-100) 1,1 + 100 1,1 + 200 1,1 + 200 1,1 + 400 1,1 + 4000 1,1 + 3500 1,1 = -429,75 + 933,8 = 504,05 тыс. руб. 

Из двух проектов проект А более предпочтителен, так как он имеет большее значение NPV. 

2.7.Ликвидационная стоимость предприятия составляет 4,3 млрд. долл. Прогнозируемый среднегодовой чистый денежный поток - 540 млн. долл. Средневзвешенная стоимость капитала 12%. Необходимо определить экономическую стоимость предприятия. Что выгоднее: ликвидация или реорганизация?

Решение:

Т.к. чистые денежные потоки одинаковы по годам, то экономическая стоимость такого предприятия составляет 540 млрд. долл. : 0,12 = 4,5 млрд. долл. Таким образом, экономическая стоимость больше ликвидационной, и имеет, следовательно, смысл реорганизовать предприятие, а не ликвидировать его.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Список использованной литературыю.

1. Бланк И. А. Финансовый  менеджмент: Учебный курс. – 2-е  изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – 656 с.

2. Карасева И. М.  Финансовый менеджмент: учеб. Пособие  по специализации «Менеджмент  орг.»/ И. М. Карасева, М. А.  Ревякина; под ред. Ю. П. Анискина. – Москва: Омега-Л, 2006. – 335 с. ил., табл. – (Высшая школа менеджмента).

3. Павлова Л. Н. Финансовый  менеджмент: Учебник для вузов.  – 2-е изд., перераб. и доп.  – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 269 с.

4. Родионова Н. В.  Антикризисный менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 223 с.