Лекции по "Финансовому менеджменту"

8. Виды финансового менеджмента

К разновидностям финансового менеджмента относят  агрессивный менеджмент, сопряженный  с высокими рисками, например, задача достижения целей предприятия в  кратчайшие сроки с максимальным использованием внешних источников финансирования, в первую очередь заемных. Консервативный менеджмент основывается на минимизации рисков. Одной из главных его целей выступает обеспечение максимальной финансовой устойчивости, стабильности развития производства. Разумным компромиссом между агрессивным и консервативным является умеренный менеджмент. Многие финансово-экономические показатели в умеренном финансовом менеджменте приближаются к нормативным, планируемым, среднерыночным, общественно нормальным или среднеотраслевым. Существует и идеальный менеджмент, где, с одной стороны, оптимально выверены и сбалансированы долго- и краткосрочные цели и задачи менеджмента, а с другой - средства их реализации. Различают также текущий и стратегический финансовый менеджмент. Первый обслуживает текущие, тактические цели предприятия, а второй - долгосрочные, стратегические цели.

13 Оценка экономической эффективности  инвестиций

Оценка использования  инвестиций в настоящее время  имеют большое значение. Нецелевое  использование инвестиций, их недостаток, и низкий уровень отдачи вложенного капитала определяют необходимость отбора методов оценки эффективности инвестиций.

При оценке эффективности  инвестиционных проектов выделены три  группы показателей эффективности  проекта:

1. Оценка коммерческой  эффективности осуществляется на уровне отдельных проектов, программ и на уровне первичных организаций.

2. Бюджетная  эффективность – на уровне  отрасли, регионов и страны  в целом и может быть также  на уровне бюджета первичной  организации. 

3. Общая экономическая  эффективность должна оцениваться на уровне страны в целом и в некоторых случаях на уровне регионов.

Показатели общей  экономической эффективности капитальных  вложений позволяют определить экономический  эффект путем сравнения с нормативами  или с аналогичными показателями планового или прошедшего периодов функционирования народного хозяйства страны или крупного региона.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15. Компаудинг, дисконтирование и  индексация

Компаундинг - капитализация процентов.

Рост вложенной  в банк суммы, достигаемый посредством  реинвестирования процентов, которые не изымаются, а добавляются к первоначальным вложениям.

Процесс перехода от сегодняшней (текущей) стоимости  к будущей стоимости.

Дисконтирование — это определение стоимости денежного потока, путём приведения стоимости всех выплат к определённому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчётов стоимости денег с учётом фактора времени.

Дисконтирование выполняется путём умножения  будущих денежных потоков (потоков  платежей) на коэффициент дисконтирования.

Индексация — средство защиты от инфляции, привязка суммы договора, кредита, зарплаты, пенсии, пособий, вкладов и т. п. к индексу потребительских цен.

Виды индексации:

Индексация доходов  населения — полное или частичное  возмещение потерь в доходах, вызванных  ростом цен на потребительские товары и услуги.

В мировой практике известны две основные формы индексации доходов населения:

• автоматическая, при которой индексация оплаты труда и других доходов повышается пропорционально росту цен;
• полуавтоматическая (договорная), применяемая в странах Европейского союза. Суть данной индексации заключается в проведении переговоров с работодателями, профсоюзами и представителями государственных органов с привлечением учёных-экспертов. Результатом переговоров являются рекомендации, устанавливающие нижний порог социальной защиты для заключения коллективных договоров.

Индексация  вкладов — автоматическое изменение размера процентной ставки, выплачиваемого вкладчику, при изменении общего уровня цен.

Индексация  налогов — автоматическое изменение подоходного налога в соответствии с официальным индексом роста цен на потребительские товары или индексом заработной платы.

 

16. Принципы финансового левериджа

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Принцип финансового  левериджа:

Финансовый  рычаг (плечо финансового рычага, кредитный рычаг, кредитное плечо, финансовый леверидж) — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Финансовый рычаг  может возникать только в случае использования торговцем заёмных  средств. Плата за заёмный капитал  обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить его рентабельность.

 

28. Прогнозирование финансовых  результатов

Отчет о прибылях и убытках представляет собой сводные показатели доходов и расходов предприятия, расчет прибыли за определенный временной период, по факту их возникновения, без учета фактического поступления денежных средств. Например, выручка учитывается по факту предоставления услуги, без учета полученных авансов и возможной отсрочки платежа.

В отчет о  прибылях и убытках включаются только расходы по операционной деятельности и не включаются инвестиционные затраты (на приобретение зданий, сооружений, оборудования, прочие затраты капитального характера  на создание бизнеса).

Отчет о движении денежных средств (Cash Flow), в отличие от предыдущего отчета, показывает фактическое поступление и расходование денежных средств, по принципу «приход в кассу», «выплаты из кассы». Cash Flow учитывает движение средств по всем видам финансовой деятельности: операционной, инвестиционной, финансовой.

Балансовая  ведомость (прогнозный баланс) рекомендуется составлять для крупных проектов, бухгалтерский учет которых ведется по стандартной системе налогообложения и предусматривает ведение баланс предприятия по форме №1.

Для предприятий  малого бизнеса прогнозный баланс можно  заменить на «Отчет о капитализации  бизнеса», показывающий будущую стоимость  компании. В отчете приводится стоимость  основных средств на определенный период времени, размер кредитных обязательств (кредиторской задолженности), сумма накопленной прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20. Содержание и приемы анализа  финансового менеджмента

Содержание  и основная целевая установка  финансового анализа - это оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Метод анализа – это  подход к изучению явления. При проведении финансового анализа используются следующие основные методы исследования финансовых отчетов: горизонтальный, вертикальный, трендовый, сравнительный, факторный, метод финансовых коэффициентов.

Метод цепных подстановок  составляет последовательность за ними базовой величины каждого из взаимосвязанных  факторов, его фактической величиной при неизменности других. Число подстановок равно числу воздействующих факторов. Порядок применения способов цепной подстановки рассмотрим на примере, на базе плановых и фактических данных. Объем ВВП зависит от двух основных факторов первого уровня: численности рабочих (КР) и среднегодовой выручки (ГВ). Имеем двухфакторную мультипликативную модель

Способ абсолютных разниц: Здесь влияние количественных факторов находится путем умножения его  изменения (разницы) на его базовое  значение качественных факторов. Влияние качественного фактора находится путем умножения его изменения на фактическое значение фактора

Способ относительных  разниц – По каждому из взаимосвязанных  показателей определяется процент  роста или снижение по сравнению  с базой, при этом последующий процент роста является процентом роста по обобщающему показателю. Разница в процентах находится путем сопоставления первого процента роста со 100%, а каждый последующий с предыдущим. Влияние фактической в стоимостном выражении находится путем умножения разницы в процентах на базовую величину обобщающего показателя.