Лизинговые операции в финансовом менеджменте

ВЛ – вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по

договору;

ДУ – плата лизингодателю  за дополнительные услуги лизингополучателю,

предусмотренные договором  лизинга;

НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый

лизингополучателем за услуги лизингодателя в соответствии с

действующим законодательством.

В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций схема уплаты лизинговых платежей имеет несколько вариантов:

1) распределение лизинговых  платежей по годам равными,  возрастающими и убывающими долями, т.е. выделение конкретной стратегии  лизинговых выплат;

2) предоставление отсрочки  первого взноса в интересах  лизингополучателя;

3) выплата аванса в момент заключения договора о лизинге в интересах лизингодателя.

Заключение.

Лизинг позволяет предприятию  в своем денежном обороте использовать средства другого предприятия на долгосрочной основе с последующей  возможностью выкупить производственное имущество. Данная форма финансирования осуществляется через лизинговую компанию, приобретающую для третьего лица право собственности на имущество и отдающего его в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в техническом перевооружении предприятий.

Лизинг можно рассматривать  как форму долгосрочного кредитования покупки. Поскольку лизинговая компания полностью оплачивает основные средства по поручению лизингополучателя  за счет собственных средств, то к  ней переходит право собственности  на предмет покупки.

Для предприятия-арендатора необходимость привлечения к  сделке лизинговой компании вызвана  в основном отсутствием финансовых ресурсов для приобретения основных средств и сложностью получения  долгосрочных ссуд.

Выделение трех основных видов лизинга – оперативного, финансового и возвратного имеет важное значение при исследовании процесса движения капитала в производственной сфере и складывающихся при этом экономических отношений.

Лизинг в России - сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения.

Можно сказать, что лизинг в нашей стране постепенно будет наращивать свои обороты и будет играть все более весомую роль в экономике России.

 

 

 

Расчетная (практическая) часть.

Вариант 4

 

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Центр», производящего  продукты питания. Сформирован баланс на 1 января 2009г. (таблица 1).

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

 

Таблица 1

Баланс АО «Центр»  на 1 января 2009 г.

Показатель	Начало периода	Конец периода
1	2	3
Актив
Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
Остаточная стоимость	41 173	41 396
Первоначальная стоимость	53 497	53 772
Износ	12 324	12 376
Незавершенное строительство	108 831	144 461
Основные средства
Остаточная стоимость	106 800	134 036,13
Первоначальная стоимость	157 930	172 210
Износ	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:
Учитываемые по  методу участия в капитале  других предприятий	0	17 482
Прочие финансовые  вложения	44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	301 163	385 755
Оборотные активы
Запасы:	20 628	28 837
Производственные  запасы	14 567	20 916
Незавершенное производство	2 061	310
Готовая продукция	4 000	7 611
Дебиторская задолженность  за товары, работы, услуги:
Чистая реализационная  стоимость	12 342	55 051
Дебиторская задолженность  по расчетам:
С бюджетом	0	6 061
По выданным авансам	0	0
По начисленным  доходам	242	1 701
Прочая текущая дебиторская  задолженность		375
Текущие финансовые инвестиции	3 539	65 147
Денежные средства и  их эквиваленты:
В национальной  валюте	20 467	33 858
В иностранной  валюте	13 812	7 138
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	71 030	198 168
Баланс	372 193	583 923
Пассив
Собственный капитал
Уставный капитал	105 000	250 000
Добавочный капитал	2 312	31 582
Резервный капитал	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль	21 677	32 056
Итого по разделу I	155 239	351 138
Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты  банков	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	1 610	127 204
Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	124 330	8 000
Кредиторская задолженность  за товары, работы, услуги	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства  по расчетам:
По авансам полученным	0	1 200
С бюджетом	3 680	2 693
По внебюджетным платежам	200	0
По страхованию	730	1 965
По оплате труда	0	11 535
С участниками	0	450
Прочие краткосрочные  обязательства	685	4 954
Итого по разделу III	215 344	105 581
Баланс	372 193	583 923

 

Таблица 2

Значения основных аналитических коэффициентов

Показатель	Формула расчета	На начало периода	На конец  периода
1	2	3	4
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных  средств, находящихся в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372 193	583 923
Коэффициент износа	Износ/первоначальная стоимость основных средств	0,32	0,22
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных  оборотных средств	1раздел П+ +2 раздел П- -1 раздел А	-144314	92587
Доля собственных оборотных  средств	СОС/ (2 раздел А)	-	0,47
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + расчеты с кредиторами  по товарным операциям +краткосрочные  кредиты под оборотные средства	65 735	175 371
Доля НИПЗ: В текущих активах В запасах и затратах	НИПЗ/текущие активы НИПЗ/запасы и затраты	0,93	0,88
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная: СОС>запасы и затраты Нормальная: СОС<запасы и затраты<НИПЗ Критическая: НИПЗ<запасы и затраты	нормальная	абсолютная
Показатели  ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(денежные средства+краткосрочные  финансовые вложения)/краткосрочные заемные средства	0,4411	1,4193
Коэффициент промежуточного покрытия	(денежные средства+краткосрочные  финансовые вложения+дебиторская  задолженность)/краткосрочны заемные  средства	0,5879	2,2643
Коэффициент общей ликвидности	(Денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+дебиторская задолженность+запасы и затраты)/ краткосрочные заемные средства	0,8286	2,6499
Доля оборотных средств  в активах	Текущие активы/валюта баланса	0,4911	0,4090
Доля производственных запасов в текущих активах	Запасы и затраты/валюта баланса	0,1243	0,2554
Доля собственных оборотных  средств в покрытии запасов	СОС/запасы и затраты	-	3,21
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ/запасы и затраты	3,19	6,08
Коэффициенты  рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал/валюта баланса	0,4171	0,6013
Коэффициент финансирования	Собственный капитал/заемные  средства	0,7155	1,5084
Коэффициент маневренности  собственного капитала	СОС/собственный капитал	-	0,26
Коэффициент структуры  долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные  средства/иммобилизованные активы	0,0053	0,3298
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал/иммобилизованные активы	0,5154	0,9103

 

Выводы

Общая сумма хозяйственных  средств, находящихся в распоряжении предприятия увеличилась на конец отчетного периода на 211 730 тыс. руб.

Коэффициент износа основных средств снизился с 0,32 до 0,22, что  говорит о продуктивной эксплуатации оборудования.

Собственные оборотные  средства предприятия увеличились  к концу отчетного периода  до 92587 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных  активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую  часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить в  ближайшее время. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0.2-0.25, а это означает, что данное предприятие, в котором коэффициент ликвидности увеличился с 0,4411 до 1,4193, может погасить немалую часть краткосрочных обязательств в ближайшее время за счет собственных активов.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов. Нормальный уровень – 0,7. Следовательно в данном случае к концу отчетного периода коэффициент промежуточного покрытия увеличился и составил больше нормы.

Обычное значение для  коэффициента текущей ликвидности > 2. Значение < 1 говорит о возможной  утрате платежеспособности, а значение > 4 о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, меньшее значение рентабельности собственного капитала.

Доля оборотных средств  в активах характеризует наличие  оборотных средств во всех активах  предприятия в процентах. Доля собственных оборотных активах снизилась к концу отчетного периода с 49,11% до 40,90%.

Доля запасов в оборотных  активах - этот показатель отображает долю запасов в оборотных активах - слишком высокая их доля может  быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию. В наших расчетах доля производственных запасов увеличилась к концу отчетного периода с 12,43% до 25,54%.

Доля собственных оборотных  средств в покрытии запасов - этот показатель характеризует ту часть  стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

Коэффициент покрытия запасов - показатель характеризует, за счет каких  средств  приобретены запасы и затраты предприятия. Значение этого коэффициента в данных расчетах – положительное, а следовательно это говорит о том, что запасы и затраты обеспечены нормальными источниками покрытия.

Коэффициент концентрации собственного капитала определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. К концу отчетного года этот показатель увеличился с 0,4171 до 0,6013.

Коэффициент финансирования указывает на соотношение собственных  и заемных источников финансирования. Если этот коэффициент больше единицы  – значит на предприятии используется принцип самофинансирования. В данных расчетах к концу отчетного периода этот коэффициент составил 1,5084.

Коэффициент маневренности  характеризует, какая доля источников собственных средств находится  в мобильной форме. Рекомендуемое  значение - 0,5 и выше. К концу отчетного  периода этот коэффициент вырос  до 0,26.

Коэффициент структуры  долгосрочных вложений показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства  в объеме внеоборотных активов предприятия. Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности  привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

Чтобы увеличить денежные средства предприятия и эффективно использовать дебиторскую задолженность, можно включить в договор с покупателями определенный пункт о штрафах или пенях при несвоевременных расчетах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово – эко</spa